Анализ финансовой устойчивости предприятия

В качестве собственных  средств организации рассматриваются  итоговые показатели по разделу 3 баланса "Капитал и резервы", увеличенные на сумму доходов будущих периодов и резервы предстоящих расходов, а собственные оборотные средства организации определяются как разность между ее собственными средствами и итоговыми показателям по разделу 1 баланса "Внеоборотные активы". Все относительные показатели финансовые устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов организации и обеспеченности их источниками покрытия (пассивами) можно разделить на три группы:

1-я группа – состояние  оборотных средств;

2-я группа – состояние  основных средств;

3-я группа – финансовая  независимость.

Состояние оборотных  средств рассчитываются при помощи следующих коэффициентов:

1) Коэффициент обеспеченности  оборотных активов собственными  оборотными средствами.

 

К обесп. = 3П-1А/2А

 

Где, 3П – итог раздела 3 пассива баланса "Капитал и  резервы";

1А – итог дела 1 актива баланса "Внеоборотные  активы";

2А – итог раздела  2 актива баланса "Оборотные  активы".

Если значение данного  коэффициента меньше 0,1, то структура  баланса может быть неудовлетворительной, а организация – неплатежеспособной в соответствии с "Методическими положениями по оценки финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса", разработанными ФУДН в 1994 году.

2) Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами.

 

Кобс. = 3П – 1А/стр 210

 

Где, 3П – итог раздела 3 пассива баланса "Капитала и  резервы";

1А – итог раздела  1 актива баланса "Внеоборотные  активы";

стр. 210 активы – "запасы".

Уровень рассматриваемого коэффициента оценивается, прежде всего, в зависимости от материальных запасов  организации. Если их величина значительно  выше обоснованной потребности, то собственные  оборотные средства могут покрыть  лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. И, наоборот, при недостаточности у организации материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это вряд ли можно считать признаком хорошего финансового состояния. Считается, что коэффициент обеспеченности должен изменяться в пределах 0,5…0,8, то есть 50% – 80% запасов предприятия должны формироваться из собственных источников.

3) Коэффициент маневренности  собственного капитала.

Можно рассчитать двумя  способами:

 

1способ: Км = 3П – 1А/3П;

2 способ: Км = Чистый оборотный  капитал/Собственный капитал.

 

Коэффициент показывает, какая часть собственных средств  находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Уровень рассматриваемого коэффициента зависит от характера деятельности организации; в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние организации. Оптимальным считается значение этого коэффициента равное 0,5. Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами. В числителях рассмотренных выше показатель СОС, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы СОС по сравнению с общим ростом оборотных активов, материальных запасов и собственных источников средств. Зависимость можно определить исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно. В связи с этим рассматривать уровень и динамику данных коэффициентов необходимо в сопоставлении с другими показателями финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости организации была бы односторонней, если бы ее единственным критерием  была мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала организации, то есть состояние основных средств.

Состояние основных средств  анализируется при помощи следующих  коэффициентов:

1) Коэффициент постоянного  актива.

Коэффициент (К_па) показывает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

 

Кпа = разд 1 бал./разд 3 бал.+ "Доходы будущих периодов"+"Резервы предстоящих расходов и платежей"

 

Где, разд 1 бал - итог дела 1 актива баланса "Внеоборотные активы";

Разд 3 бал. - итог раздела 3 пассива баланса "Капитал и резервы";

Если организация не пользуется долгосрочными кредитами  и займами, то сумма коэффициента маневренности и постоянного  актива всегда будет равна единице. Собственными источниками покрываются  либо основные, либо оборотные средства, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств.

К_па + К_м = 1

 

В этих условиях увеличении коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот. Как только в составе источников появляются долгосрочные заемные средства, ситуация меняется, можно достигать увеличение обоих коэффициентов. В этом случае:

 

Км =(разд. 3 бал.+ "Доходы будущих периодов"+ "Резервы предстоящих расходов и платежей") – (разд. 1 + Дк)/разд. 3 +"Доходы будущих периодов" + "Резервы предстоящих расходов и платежей"

 

Где, разд 1 бал - итог дела 1 актива баланса "Внеоборотные активы";

Разд 3 бал. - итог раздела 3 пассива баланса "Капитал и резервы";

Дк – итог раздела 4 пассива "Долгосрочные кредит".

2) Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств.

Показывает отношение  суммы долгосрочного кредита  к собственным средствам, в пределах которого растет коэффициент маневренности  без снижения индекса постоянного актива.

 

Кдпа = разд. 4 бал./разд. 3 бал. + "Доходы будущих периодов"+ "Резервы предстоящих расходов и платежей"+ разд. 4 бал.

 

Где, разд. 4 бал. - итог раздела 4 пассива "Долгосрочные кредит";

Разд. 3 бал. - итог раздела 3 пассива баланса "Капитал и резервы";

Значение (К_дпа) состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент маневренности собственных средств, но и в том, что он оценивает, насколько интенсивно организация использует заемные средства для обновления и расширения производства. Если капитальные вложения, осуществляемые за счет этого источника, приводят к существующему росту прибыли, то использовать долгосрочные кредиты целесообразно.

3) Коэффициент износа.

Показывает соотношение  начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств.

 

К_и = Сумма износа/Первоначальная балансовая стоимость основных средств.

 

Он измеряет, в какой  степени профинансированы за счет износа, замена и обновление, основные средства. Рост этого коэффициента может быть обусловлен двумя факторами, либо старостью основных производственных фондов, либо использованием метода ускоренной амортизации. Поэтому рост данного показателя требует: а) факторный анализ подобного роста; б) определения достаточности накопления сумм износа для ведения деятельности организации.

4) Коэффициент реальной  стоимости имущества.

Названный коэффициент  реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе  организации определяет, какую долю в стоимости имущества организации составляет средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для производственной организации.

Коэффициент рассчитывается делением суммированной величины основных фондов (по остаточной стоимости производственных запасов) и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов организации (валюта баланса).

 

Крси = (Основные средства + сырье, материалы + МБП +НЗП) / Валюта баланса

Этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала организации, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Норматив – 0,5.

Структуру финансовых источников организации, ее финансовую независимость  характеризует третья группа показателей.

1) Коэффициент автономии  (финансовая независимость и концентрация собственного капитала).

Можно рассчитать двумя  способами:

 

1способ: Ка = (разд. 3 + "Доходы будущих периодов"+ "Резервы предстоящих расходов и платежей") / Валюта баланса

2 способ: Ка = Собственный  капитал/Сумму актива

Где, Разд 3 бал. ― итог раздела 3 пассива баланса "Капитал и резервы";

Этот коэффициент свидетельствует  о перспективах изменения финансового  положения в ближайший период. Оптимальное значение коэффициента – 0,5. Это означает, что сумма собственных  средств предприятия составляет 50% от суммы всех источников финансирования. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости от заемных источников финансирования. Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение организации, благоприятную структуру ее финансовых источников и низкий уровень финансового риска для кредиторов. Такое положение служит защитой от больших потерь в периоды депрессии и гарантией получения кредита для самой организации. При снижении уровня коэффициента автономии до значений, меньших, чем 0,5, вероятность финансовых затруднений у организации возрастает. Достижение коэффициентом автономии 0,5, и выше, означает, что организация может пользоваться заемным капиталом.

Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом коэффициента финансовой устойчивости.

2) Коэффициент финансовой  устойчивости.

 

Кф.уст. = разд. 4 бал. + разд. 5 бал./Валюту баланса

 

Где, разд. 4 бал. ― итог раздела 4 пассива "Долгосрочные кредиты";

Разд. 5 бал ― итог раздела 5 "Краткосрочные кредиты".

Коэффициент показывает удельный вес тех источников финансирования, которое организация может использовать в своей деятельности длительное время. Он характеризует часть актива баланса финансируемую за счет устойчивых источников, а именно собственных средств организации, средне- и долгосрочных обязательств.

3) Коэффициент финансовой  активности ("плечо" финансового  рычага).

Показывает соотношение  заемных и собственных средств  организации.

 

Ксзс = разд.4 бал. + разд. 5 бал. – "Доходы будущих периодов" + "Резервы предстоящих расходов и платежей"./ разд. 3 бал. +"Доходы будущих периодов"+ "Резервы предстоящих расходов и платежей".

 

где Разд. 3 бал. ― итог раздела 3 пассива баланса "Капитал  и резервы";

Разд. 4 бал. ― итог раздела 4 пассива "Долгосрочные кредиты";

Разд. 5 бал. ― итог раздела 5 "Краткосрочные кредиты";

Показатель характеризует  структуру финансовых источников организации, показывает степень ее зависимости  от заемных источников. Однако надо отметить, что анализ данного коэффициента необходимо проводить в комплексе  с показателями оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Оказывают влияние на динамику этого коэффициента также: а) доля в имуществе основных средств и внеоборотных активов и запасов товарно-материальных ценностей; б) величина коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств; в) величина коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

При изменении любого из перечисленных выше условий коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств меняется. Очевидно, что рост оборачиваемости активов организации позволяет ей сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость и в тех случаях, когда доля собственных средств в общей сумме финансовых источников составляет меньше половины. Норматив с 0,25 до 0,7. Важным вопросом в анализе структуры пассивов является цена различных альтернативных источников капитала (беспроцентные ссуды, кредиты банков, безвозмездные финансовые вложения и прочие). Привлечение заемных средств позволяет организации оплатить срочные обязательства и расширить свою деятельность.

4) Коэффициент финансирования (соотношения собственных и заемных  средств).

Показывает, какая часть  деятельности организации финансируется  за счет собственных средств, а какая  – за счет заемных.

 

Кф = разд. 3 бал. + "Доходы будущих периодов"+ "Резервы предстоящих расходов и платежей"/ разд.4 бал. + разд. 5 бал.

 

Где, Разд. 3 бал. ―итог  раздела 3 пассива баланса "Капитал  и резервы";

Разд. 4 бал. ― итог раздела 4 пассива "Долгосрочные кредиты";

Разд. 5 бал. ― итог раздела 5 "Краткосрочные кредиты".

Норматив < 1. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая  часть имущества организации  сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.