Анализ финансовой устойчивости предприятия

     Наиболее  обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

     Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

     -наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:  

                                                 СОС  = СС - ОС - У                                                  (13)

     -наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал, получаемый из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

                                                 ФК = (СС + ДК) – ОС – У                             (14)

     -общая величина основных источников формирования запасов и затрат,

равная  сумме предыдущего показателя и  величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):

                                                     ВИ = (СС + ДК) + КК- ОС – У                   (15)

     Каждый  из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная не ликвидность обнаруженных сомнительных сумм.

       Так как долгосрочные кредиты  и заемные средства используются  в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия (СОС) отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств (СОС) увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

     -излишек (+) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств

     ± Ф^С = СОС – ЗЗ                                                                                       (16)

     -излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

     ±Ф^Т = КФ – ЗЗ                                                                                            (17)

     -излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

     ±Ф^О = ВИ – ЗЗ                                                                                        (18)

     Вычисление  трех показателей обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

     Возможно  выделение четырех типов финансовой устойчивости, которые отражены в  таблице 4: 

                                                                                                           Таблица 4

     Показатели  по типам финансовой устойчивости

 

     1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: Ŝ = (1,1,1). Она задается условиями

                                              ЗЗ < СОС   + КК;            (19)

     2) нормальная устойчивость финансового  состояния предприятия, гарантирующая  его платежеспособность, т.е. Ŝ  = (0,1,1):

                                               ЗЗ = СОС + КК;          (20)

     3)неустойчивое  финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, т.е. Ŝ = (0,0,1).

            ЗЗ = СОС + КК + С°,                 (21)

     где С° - источники, ослабляющие финансовую напряженность;

     КК - кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм зачтенных банком при кредитовании.

     Если  условия не выполняются, то финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

     4) кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные  средства, краткосрочные ценные  бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,т.е. Ŝ = (0,0,0).

     ЗЗ > СОС + КК.                        (22)

     Устойчивость  может быть восстановлена путем  обоснованного снижения уровня запасов  и затрат.

     Существенной  характеристикой устойчивости финансового  состояния является коэффициент  маневренности, равный отношению собственных  оборотных средств предприятия  к общей величине источников собственных  средств. Он показывает, какая часть  собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние.

       Коэффициент маневренности дополняется коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов предприятия.

     Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение У ³ 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Коэффициент автономии определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине всего имущества предприятия.

     Коэффициент финансовой зависимости - это показатель обратный коэффициенту концентрации собственного капитала (автономии). Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей сумме источников. Если его значение снижается до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счет собственных источников.

     Коэффициент финансирования (соотношения собственных  и привлеченных средств) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, приходиться 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть в определенном смысле о снижении его финансовой устойчивости.

     Коэффициент финансовой устойчивости - это соотношение  суммарной величины собственных  и долгосрочных заемных источников средств с суммарной стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия. [6] 

2.4.Анализ и модели оценки деловой активности 

     Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических данных о результатах  производственно-хозяйственной деятельности предприятия с плановыми показателями, выявлением и оценкой отклонений факта от плана. Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов. В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы является результативность. Наиболее общей характеристикой результативности принято считать прибыль. Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа, которые заключаются в том, чтобы:

     -  определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия, сокращение конкурентоспособности;

     -  изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов;

     - рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.

         Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачиваемости, причем:

       -   от скорости оборота средств  зависит размер годового оборота;

     -   с размерами оборота, а, следовательно,  и с оборачиваемостью, связана  относительная величина условно-постоянных  расходов: чем быстрее оборот, тем  меньше на один оборот приходится  этих расходов;

     -   ускорение оборота на той или  иной стадии кругооборота средств зависит от того, как быстро совершается оборот на других стадиях.

     Количественная  оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

     -степень  выполнения плана;

     -уровень  эффективности использования ресурсов 

     Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать сравнительную динамику основных показателей. Так, оптимально следующее соотношение:

        Тпб > Тр > Так > 100 % (26) , где  Тпб, Тр, Так - соответственно темп  изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.