Анализ финансовой устойчивости предприятия

       К ол=(стр.290-стр.230)/(стр.610+стр.620+стр.660)ф.№1                          (9)

     Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению  величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

     К ал=(стр.260+стр.250-стр.252)/(стр.610+стр.620+стр.660)ф.№1        (10)

     Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует  платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

     Для вычисления коэффициента критической  ликвидности (другое название — промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. 

     К сл=(стр.240+стр.250+стр.260)/(стр.610+стр.620.+стр.660)ф.№1       (11)

     Коэффициент критической ликвидности характеризует  ожидаемую платежеспособность предприятия  на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

     Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли  производства, длительности производственного  цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов.

     Коэффициент текущей ликвидности характеризует  ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

     Коэффициент текущей ликвидности позволяет  установить, в какой кратности  текущие активы покрывают краткосрочные  обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значение этого показателя считается от 1 до 2.[16]

                    Таблица 2

     Оптимальные значения коэффициентов ликвидности

   

          В ходе анализа каждый из приведенных в таблице 2 коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижения значения).[16]

     Сигнальным  показателем, в котором проявляется  финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность в срок и в полном объеме удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

     Более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Одним из главных показателей, характеризующим платежеспособность предприятия является наличие собственных оборотных средств, который можно определить как величину, на которую общая сумма оборотных средств обычно превышает сумму краткосрочных обязательств.

     Недостаток  собственных оборотных средств  может привести к банкротству  предприятия, поэтому изменения  величины собственных оборотных  средств от одного отчетного периода  к другому анализируются с большим вниманием.

     Значение  этого показателя определяется коэффициентом  обеспеченности собственными средствами, который рассчитывается как отношение разности между капиталом и резервами и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости оборотных активов.

     Так как понятия платежеспособность и ликвидность предприятия близки по своей сути, то коэффициенты ликвидности, рассмотренные выше, характеризуют  и платежеспособность анализируемого предприятия.

     В случае, если коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного период имеет значение менее 0,1 анализируемое предприятие признается неплатежеспособным и рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период равный 3 месяцам.

     Увеличение  доли заемного капитала в структуре  капитала предприятия считается рискованным. Предприятие обязано своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Чем выше значение коэффициента, тем больше задолженность предприятия и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.[8]

     Кредитоспособность, то есть возможность, имеющаяся у  предприятия для своевременного погашения кредитов, оценивается в целом так же, как платежеспособность. Следует учесть, что кредитоспособность – это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него. Поэтому для определения кредитоспособности разработана специальная система показателей для этого рассмотрим таблицу 3 .

                                                                                                                 Таблица 3

                    Схема оценки кредитоспособности предприятия

 

     1. Отношение прибыли к чистым  активам, показывает, насколько эффективно используются активы для создания прибыли.

     2. Отношение прибыли к выручке  от реализации. Для этого показателя принимают в расчет прибыль от реализации. Этот показатель весьма важен для оценки возможного увеличения прибыли в случае роста объема продаж.

     3. Отношение объема реализации  к чистым активам. Рост этого  показателя благоприятен для  предприятия, но только при  условии, что реализация не  является убыточной. 

     4. Отношение объема продаж к  стоимости основных средств. Этот показатель оценивает эффективность использования зданий, сооружений, машин, оборудования.

     5. Отношение выручки от реализации  к чистым текущим активам.

     Чистые  текущие активы — это оборотные  активы за вычетом краткосрочных  долгов предприятия. Показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. 6. Отношение выручки от реализации к собственному капиталу (капиталу и резервам). Это оборачиваемость собственных источников средств.

     7. Отношение выручки от реализации  к запасам. Показатель дает  приблизительное определение периода,  на который запасы необходимы (например, значение его, равное 4:1, по годовому балансу указывает  на трехмесячный оборот запасов). Высокий уровень показателя свидетельствует о быстрой оборачиваемости запасов.

     8. Отношение основных средств к  стоимости активов. 

     9. Отношение запасов к чистым  текущим активам. Это оценка  уровня оборотного капитала, связанного  в производственных запасах, незавершенном производстве, готовой продукции. Рост показателя может означать накопление устаревших запасов или трудности в сбыте продукции.

     10. Отношение краткосрочной задолженности  к капиталу и резервам. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

     11. Отношение дебиторской задолженности  к выручке от реализации. Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Например, отношение 1:4 означает трехмесячный срок погашения дебиторской задолженности. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, т. е. снижение показателя, можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги.

     12. Отношение оборотных активов  к краткосрочной задолженности. Этот показатель является коэффициентом текущей ликвидности, о котором подробно говорилось выше.

     13. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия. Под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги. Этот показатель близок по содержанию к рассмотренному выше общему коэффициенту покрытия.  

2.3.Анализ  и модели оценки  финансовой устойчивости

           Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности

     Для того, чтобы выполнялось условие  платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

       ОС +  ЗЗ  +  ДС + У = СС   + ДК + КК + С + Р_П,                                    (12)

     где условные

     ОС— основные средства и вложения;

     ЗЗ  — запасы и затраты;

     ДС  ¾ денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

     СС  — источники собственных средств;

     КК  — краткосрочные кредиты и  заемные средства;

     ДК  — долгосрочные кредиты и заемные  средства;

     С- ссуды, не погашенные и срок;

     Р_П - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

          Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.