анализ финансового состояния предприятия

           ПП_ОД − сумма прочих поступлений от операционной деятельности,

           О_тмц − сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности,

           ЗП − сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия,

           НП − сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды,

           ПВ_ОД − сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности

     Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности является не приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия, так как приток денежных средств от основной деятельности является основным стабильным источником и гарантом погашения внешнего долга.

     Одно  из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

     Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

     Расчет  чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.

     Расчет чистого денежного потока осуществляется по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

     По  операционной (основной) деятельности он рассчитывается следующим образом:

      ЧДП_ОД = ЧП_ОД + А ± ∆ДЗ ± ∆3_тмц ± ∆КЗ ± ∆ДБП ± ∆Р ± ∆П_ав ± ∆В_ав, (28)

     где ЧП_ОД − сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

           А − сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

           ∆ДЗ − изменение суммы дебиторской задолженности;

           ∆З_тмц − изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

           ∆КЗ − изменение суммы кредиторской задолженности;

           ∆ДБП − изменение суммы доходов будущих периодов;

           ∆Р − изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

           ∆П_ав − изменение суммы полученных авансов;

           ∆В_ав − изменение суммы выданных авансов.

     Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия.

     По  инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение:

      ЧДП_ИД = В_ОС + В_НА + В_ДФА + В_СА + Д_п − П_ОС ± ∆НКС − П_НА − П_ДФА − П_СА, (29)

     где В_ОС − выручка от реализации основных средств,

           В_НА − выручка от реализации нематериальных активов,

           В_ДФА − сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов,

           В_СА − выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия,

           Д_п − сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

           П_ОС − сумма приобретенных основных средств,

           ∆НКС − изменение остатка незавершенного капитального строительства,

           П_НА − сумма приобретения нематериальных активов,

           П_ДФА − сумма приобретения долгосрочных финансовых активов,

           П_СА − сумма выкупленных собственных акций предприятия.

     По  финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендом собственникам предприятия:

      ЧДП_ФД = П_ск + П_дк + П_кк + БЦФ − В_дк − В_кк − В_д, (30)

     где П_СК − сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников);

           П_дк − сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

           П_кк − сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

           БЦФ − сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

           В_дк − сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

           В_кк − сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

           В_д − сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

     Результаты  расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:

      ЧДП_ОБЩ= ЧДП_ОД + ЧДП_{ИД +} ЧДП_ФД (31)\

     Кроме прямого и косвенного методов  определения величины денежных средств  существует так называемый метод  ликвидного денежного потока, который  позволяет оперативно рассчитать денежный поток на предприятии. Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам.

     Формула расчета ликвидного денежного потока следующая:

      ЛДП = (ДК1 + КК1 − ДС1) − (ДК0 + КК0 − ДС0), (32)

     где ДК₁ и ДК₀ − долгосрочные кредиты и займы на конец и начало периода;

     КК₁ и КК₂ − краткосрочные кредиты и займы на конец и начало периода;

     ДС₁ и ДС₀ − денежные средства на конец и начало расчетного периода;

6. Методика анализа финансовой устойчивости

     Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов  и пассивов. Это необходимо для определения независимости организации с финансовой точки зрения, определение изменения уровня этой независимости и соответствия состояния активов и пассивов организации задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить устойчивость анализируемой организации в финансовом отношении.

     Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

     На  практике следует соблюдать соотношение:

     Оборотные активы < (Собственный капитал 2 − Внеоборотные активы).

     Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. Применяться могут разные методики анализа финансовой устойчивости, в том числе и коэффициентный анализ.

     Рассмотрим  порядок расчета показателей  финансовой устойчивости по методике Донцовой Л.В.

     Коэффициент капитализации (К_кап.) показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 тыс. руб. вложенных в активы собственных средств. Нормативное значение меньше или равно 1,5.

        (33)

     Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К_обесп.) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нижняя граница − 0,1, оптимальное значение − больше или равно 0,5.

        (34)

     Коэффициент финансовой независимости (К_ф.н.) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования, отражает степень независимости организации от заемных источников. Нормативное значение: от 0,4 до 0,6.

        (35)

     Коэффициент финансирования (К_фин.) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая − за счет заемных средств. Допустимое значение: больше или равно 0,7, оптимальное значение − 1,5.

        (36)

     Коэффициент финансовой устойчивости (К_ф.уст.) показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Нормативное значение: больше или равно 0,6.

        (37)

     Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разности между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

      ЗЗ = 210 + 220 (38)

     Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

      1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

      СОС = 490 − 190 (39)

      2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (КФ):

      КФ = (490 + 590) − 190 (40)

      3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

      ВИ = (490 + 590 + 610) − 190 (41)

     Показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

      1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (±Ф^С):

      ±Ф^С = СОС − ЗЗ (42)

      2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±Ф^Т):

      ±Ф^Т = КФ − ЗЗ (43)

      3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±Ф^О):

      ±Ф^О =ВИ − ЗЗ (44)

     С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (таблица 8):