Анализ финансового состояния организации

 

Таблица 12 - Разложение экономического роста по системе Du Pont.

 

      Пути  улучшения показателей деловой  активности:

      1. Сокращение времени производства (совершенствование техники, технологии, организации производства, труда, кооперации и т.д.);

      2. Сокращение времени обращения  (ускорение документооборота, расчетов);

      3. Увеличение доли оборотного капитала;

      4. Совершенствование ценовой политики;

      5. Выбор наилучшей методики оценки запасов;

      6. Усиление финансовой устойчивости  предприятия за счет оптимизации  структуры пассивов. 

2.5. Определение вероятности  банкротства предприятии.

      В международной практике популярным подходом в оценке подверженности предприятия  к банкротству являются модели предсказания банкротства Альтмана. В 1968г. Альтман предложил рассчитывать индекс кредитоспособности

      Индекс  кредитоспособности Альтмана или Zсчет.

        Zсчет = 3,3 * К1 + 1,0 – К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5.

                Прибыль до вычета процентов и налогов (операц. прибыль)

      К1 =                                     Активы 

                  Выручка от продаж

      К2 =            Активы 

                  Рыночная стоимость акций

      К3 =    Балансовая стоимость СК

      В настоящее время в России отсутствует  информация о рыночной стоимости акций всех элементов. И данный показатель не может быть рассчитан для большинства предприятий. Некоторые экономисты предлагают в числителе использовать все активы предприятия. Другие специалисты рекомендуют заменить рыночную стоимость акций суммой уставного и добавочного капиталов, так как увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению уставного капитала (дополнительный выпуск акций) либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций). Однако в этом случае не учитывается возможное колебание курса акций под влиянием внешних факторов и поведения инвесторов, которые могут оценить дополнительный выпуск акций как приближение их эмитента к банкротству.

                  Прибыль нераспределенная

      К4 =                    Активы

 

                   Собственные оборотные средства

      К5 =                     Активы

      Критерии  оценки вероятности банкротства  по Альтману:

1. Z счет <= 1,8 – вероятность банкротства очень высокая.

       2.темная    1,8 < Z <= 2,7 – вероятность высокая

      3. зона      2,7 < Z <= 2,9 – вероятность возможная

      4.                 Z > 2,9 –вероятность низкая

      Точность  прогноза пятифакторной модели на 1 год составляет 95%, на 2 года – до 83%.

      Недостаток  пятифакторной модели – ее можно  применять лишь для крупных компаний, котирующих свои акции на бирже. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

      Для России в следствии других экономических  условий хозяйствования, разных систем налогообложения, стремление предприятия  не показывать прибыль и занижать объем продаж индекс кредитоспособности выглядит по иному:

      Z < 0,75 – вероятность очень высокая;

      0,76 < Z < 0,15 – вероятность высокая;

      1,16 – вероятность возможная;

      Z > 1,9 – вероятность низкая.

    Таблица 13 - Сравнительная характеристика определения Z-счета

 

      Zсчет = 3,3 * 0,564 + 1,0 – 1,066 + 0,6 *1,509 + 1,4 * 0,0369 + 1,2 * 0,162 = 2,752.

      Вывод: вероятность банкротства низкая.

      Двухфакторная модель Альтмана.

      Zсчет = - 0,3877 – 1,0736 * К_т.л. + 0,0576 * К_долга

                      Долгосрочные обязательства

      К_долга =                    Активы

      В России вместо долгосрочных обязательств в числителе используют заемные средства (краткосрочные).

      Если  Z cчет < 0 – вероятность банкротства отсутствует.

      Достоинством  двухфакторной модели является ее простата, возможность использования в  условиях ограниченной информации о предприятии. Данный метод не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияние на финансовое состояние предприятия других показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

      Z счет н.г.= - 0,3877 – 1,0736 * 1,48 + 0,0576 *0,42 = -1,952 

      Z счет к.г.= - 0,3877 – 1,0736 * 2,30 + 0,0576 *0,25 = - 2,842

      Вывод: вероятность банкротства низкая. 

2.6. Анализ прибыли и рентабельности 

Таблица 14 - Вертикальный анализ финансовых результатов

      *

      1 - отношение данной строки к строке 1, в %;

      2 - отношение данной строке к строке 3, в %;

      3 - отношение данной строки к строке 4, в %;

      4- отношение данной строки к строке 2, в %.

      5 - отношение данной строки к строке 11, в %.

      Выводы.

      1. Уменьшение показателя по строке 3, говорит о том, что предприятие меньше стало получать доход от основной деятельности. Однако доходы от основной деятельности все равно остаются доминирующими (50,34%).

      2. По строке 2 и 4 в отчетном периоде наблюдается увеличение затрат по отношению к поступающим средствам, т.е. поступающие средства меньше стали покрывать затраты. По сравнению с предыдущим годом расходы и поступления средств увеличились.

      3. Показатель по строке 6 показывает, что у предприятия наблюдается  прибыль от продаж, что говорит о росте рентабельности продаж. Но этот показатель снизился за отчетный период на 3,44%, что является отрицательным фактом.

      4. Снижение показателей по строкам 11 и 13 также свидетельствуют об отрицательных тенденциях в организации производства на данном предприятии.

Показатели  рентабельности.

    Показатель  рентабельности R – это относительный показатель эффективности, где в числителе всегда прибыль. 

    Выручка / численность = производительность труда   

    Все показатели рентабельности условно  делятся на две группы:

1. Показатели рентабельности продаж различаются прибыльностью.

 

Р валовая       >   Р от продаж   >   Р до н/обложения   >   Р от обычной деят-ти

V от продаж V от продаж V от продаж V от продаж 

    Рентабельность  продаж показывает, сколько прибыли  приходится на единицу реализованной  продукции.

    Рост  рентабельности продаж в динамике является следствием роста цен, при неизменных затратах на производство и сбыт продукции, либо снижением затрат при неизменных ценах. Снижение показателя может свидетельствовать о падении спроса на продукцию.