Выявление биржевой цены

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ФИКСИНГ КАК СПОСОБ УСТАНОВЛЕНИЯ ЦЕНЫ

 

Фиксинг - это состояние торгов, при котором объем заявок на продажу иностранной валюты становится равным объему заявок на ее покупку. Момент достижения фиксинга является моментом завершения торгов (аукциона). Фиксинг характеризуется определенным курсом иностранной валюты к национальной, который становится единым курсом заключения сделок и осуществления расчетов по ним на данных торгах. Фиксинг не достигается автоматически. Существуют определенные правила, позволяющие его установить.

 

1. Если предложение  превышает спрос, то маклер понижает курс валюты; при превышении спроса над предложением маклер, напротив, повышает курс иностранной валюты по отношению к национальной.

Например, объем покупки  составляет 1200 условных единиц валюты, а объем продажи - 800, т.е. объем покупки превышает объем продажи, что создает условия для роста курса валюты. В этом случае для достижения фиксинга необходимо:

снять (уменьшить) объем  покупки;

увеличить объем продажи.

Если же объем покупки  будет составлять 800 условных единиц валюты, а объем продажи -1200, то объем продажи превысит объем покупки, т.е. курс валюты начнет падать. В этом случае для достижения фиксинга необходимо:

снять (уменьшить) объем  продажи;

увеличить объем покупки.

 

2 Не допускается изменение  направления движения курса иностранной валюты к национальной после первого изменения начального (стартового) курса.

 

3 Единица изменения  курса иностранной валюты к  национальной в процессе торгов  определяется курсовым маклером. В зависимости от разницы между  спросом и предложением она может устанавливаться от 0,1 до 10 единиц.

 

4 Дополнительные заявки  по изменению суммы покупки  или продажи подаются участниками  торгов через своих дилеров  (представителей).

 

5 Корректировка дополнительной  заявки, меняющей соотношение спроса  и предложения на обратное, заключается в выполнении ее части в том объеме, которого не хватает для ее удовлетворения.

 

При корректировке заявок используются следующие их виды:

-добавляющая валюту на продажу;

-увеличивающая объем покупки валюты;

-уменьшающая объем покупки валюты;

-снимающая валюту с продажи.

При одновременном поступлении  одной из заявок от разных дилеров  приоритет имеет заявка, максимальная по величине.

Исходя из правил достижения фиксинга возможны два альтернативных варианта установления биржевого курса.

 

 

 

 ВАРИАНТ ПЕРВЫЙ

По заявкам, поступившим  на биржу до начала торгов, курсовой маклер (официальное лицо биржи) устанавливает  верхний и нижний пределы («курсовые  таксы»), в рамках которых предположительно должен будет зафиксирован окончательный  курс торгов. Например, за 1 долл. США - 1900-2000 руб.: 2000 руб. - курс продавца (по этому курсу представлено наибольшее количество заявок на продажу); 1900 руб. - курс покупателя (по этому курсу поступило наибольшее количество заявок на покупку).

Рассмотрим действия курсового маклера и участников торгов.

Действия курсового  маклера. Каждые 3 минуты курсовой маклер изменяет курс рубля в сторону повышения (если спрос превышает предложение) или понижения (если предложение превышает спрос). Курсовой маклер (его помощники) фиксирует в процессе торгов все изменения, внесенные ее участниками в отношении количества заявленной валюты и условий ее продажи.

Действия участников торгов. После объявления «курсовой таксы» участники торгов подают новые заявки или отзывают ранее поданные через дилеров, находящихся в биржевом зале, с которыми они работают через средства связи. Подача новых заявок или отзыв старых осуществляется периодически (с интервалом 3 мин) по мере изменения валютного курса.

Подача новых и отзыв  старых заявок зависят от соотношения спроса и предложения.

При превышении спроса над предложением:

-продавцы валюты могут лишь увеличить количество предлагаемой валюты, а также изменить условия ранее поданных заявок в сторону повышения курса рубля для того, чтобы сбалансировать спрос и предложение;

-покупатели валюты могут лишь уменьшить количество покупаемой валюты, а также изменить условия ранее поданных заявок в сторону понижения курса валюты по отношению к рублю.

При превышении предложения над спросом:

-продавцы валюты обычно уменьшают количество продаваемой валюты, а также изменяют условия ранее поданных заявок в сторону повышения курса рубля;

-покупатели валюты, как правило, увеличивают количество покупаемой валюты, а также изменяют условия ранее поданных заявок в сторону понижения курса рубля.

При осуществлении фиксинга курсовой маклер стремится к тому, чтобы было удовлетворено максимально  возможное количество заявок по единому  курсу.

 

 ВАРИАНТ ВТОРОЙ

 

Аукцион начинается со стартового курса. Урегулирование спроса и предложения происходит в пределах разницы между спросом и предложением. В момент, где спрос и предложение уравновешиваются или разрыв между ними меняется на противоположный, происходит фиксинг, и торги заканчиваются. Все конкретные сделки на заявленные суммы совершаются по зафиксированному курсу (табл. 11.3).

Например, спрос - 892 млн  руб., предложение - 417 млн руб.

После фиксинга курсы  сразу же вписываются в таблицы  валютного зала. Биржа организует оперативную публикацию среднего курса  продавца и покупателя в печать.

 

Таблица 11.3 Определение  биржевого курса иностранной  валюты

 

№ п/п	Курс предыдущих торгов	Курс текущих торгов	Продажа валют	Покупка валют	Номер участников торгов
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19	1900 - - - - - - - - - - - - - - - - - Итого	1900 - 1901 - - 1902 - 1903 - - 1904 - - 1905 - - - 1906 - 1907	417 - 417 - - 417 - 417 - - 417 +20 +40 477 +30 +30 +20 557 +60 617	892 -100 792 -5 -50 737 -50 687 -50 -20 617 - - 617 - - - 617 - 617	- 06 - 01 01 - 01 - 01 06 - 41 01 - 01 10 12 - 12 -

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. . Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебное пособие. – М.: Инфра – М, 2000.

2 Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение и кредит. Учебник. – М.: Юнити, 2000.

3. Биржевое дело. Под. Ред. В.А. Галанова. – М. Финансы и статистика, 2001.

4. Масленников В.В. Биржевое дело. Учебное пособие. – М.: ИНФРА  – М, 2000