Биржевая деятельность и операции с ценными бумагами

Задание 1. Дайте определения следующих понятий: депозитарий, форвард, фьючерс, фондовая биржа, NASDAQ, инвестиционные институты, акция, соло-вексель, вторичный рынок ценных бумаг, маржа. 

Депозитарий – это юридическое лицо, имеющее лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, ведущее ДЕПО участников клиринга и осуществляющее переводы ценных бумаг по результатам клиринга на основании поручений клиринговой организации. Депозитарий (Д.) не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договорам. Д. не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами. Д. несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг. Д. имеет право на основании соглашений с другими Д. привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги депонентов (т.е. становиться депонентом другого Д. или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором; 

Форвард – это двухсторонний контракт, по которому покупатель и продавец обязуются совершить сделку в отношении базового актива (основной ценной бумаги) в определенный срок в будущем по зафиксированной в контракте цене.

    Особенности форвардного контракта заключаются  в том, что а) это индивидуальный контракт; б) он заключается в целях  покупки/продажи основного актива, т.е. исполнение форварда заканчивается поставкой основного актива; в) гарантийные взносы не предусмотрены; г) практически не обращается на бирже; д) при заключении контракта продавец и покупатель стремятся застраховать себя от неблагоприятного изменения цен.

    Форвардный  контракт используется в основном для  страхования от валютного риска, а так же от изменения процентных ставок. 

Фьючерс – это стандартный биржевой контракт купли-продажи прав на  основной актив, сделка по которому будет осуществлена в определенный момент в будущем по цене, установленной сторонами в момент его заключения.

    Специфика фьючерсного контракта в том, что он: а) обращается исключительно на бирже; б) исполнение фьючерса редко заканчивается поставкой основного актива; в) расчеты по фьючерсу  заканчиваются выплатой разницы между фактической ценой основного актива на реальном рынке в день исполнения сделки и ценой, зафиксированной во фьючерсном контракте; г) по желанию владельца фьючерса может быть предусмотрена поставка основного актива; д) предусматриваются гарантийные взносы, которые депонируются на бирже; е) в основе фьючерса может находится любой абстрактный финансовый актив (цены, индексы цен, процентная ставка, фондовые индексы, курс ценной бумаги и т.д.).

    Фьючерсные  контракты позволяют страховать финансовые активы от возможного падения  цен.

    Расчеты по фьючерсному контракту проводятся ежедневно путем взимания или выплаты биржей вариационной маржи. 

Фондовая  биржа – это организованный ранок, который функционирует на постоянной основе и по строго определенным правилам, на котором биржевые торговцы совершают сделки купли – продажи с ценными бумагами. Фондовая биржа – это организованный вторичный рынок ценных бумаг. Значение фондовой биржи состоит в том, что с одной стороны, государство и корпорации, нуждающиеся в инвестициях, размещают здесь свои ценные бумаги через посредников, с другой стороны, частные лица и организации стремятся выгодно вложить свои сбережения в эти ценные бумаги. Фондовая биржа является некоммерческой организацией, равноправными участниками которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. 

NASDAQ (сокращ. от National Association of Securities Dealers Automated Quotations system) – это крупнейшая в США электронная фондовая биржа. На ней представлены приблизительно 3200 компаний, на бирже котируется больше компаний и в среднем заключается больше сделок, чем на любой другой бирже США. Она стала домом для компаний, которые занимают лидирующее положение в различных отраслях бизнеса, которые включают высокие технологии, розничную торговлю, коммуникации, финансовые услуги, транспорт, средства массовой информации и биотехнологии. NASDAQ – это первичный рынок для торговли акциями, котирующимися на этой бирже. 

Инвестиционные  институты – это инвестиционные фонды и инвестиционные компании, которые совершают операции с ценными бумагами не только для себя, но и для своих клиентов. 

Акция – это ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца на часть имущества акционерного общества, на участие в управлении акционерным обществом и на получение определенной доли прибыли акционерного общества. 

Соло-вексель – это письменный документ, содержащий обязательство одного лица (векселедателя) уплатить данную сумму определенному лицу (векселедержателю, ремитенту) в установленный срок или по требованию. При выдаче простого векселя векселедатель обязуется уплатить непосредственно векселедержателю определенную сумму, т. е. долг предъявителю векселя. В простом векселе обозначены лицо, выписавшее чек (векселедатель), и лицо, которому должник (векселедатель) обязуется уплатить свой долг (векселедержатель).

      На  этом векселе имеется только одна подпись – лица, обязанного совершить платеж. Простой (соло) вексель является долговой распиской покупателя, вручаемой продавцу в обмен на товар или услугу.

В  России простые векселя (соло) пользуются наибольшей популярностью. 

Вторичный рынок ценных бумаг – это сфера обращения ранее выпущенных ценных бумаг, это совокупность всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. 

Маржа – это разница цены на товар на товарных биржевых торгах между указанной ценой в бюллетене на продажу и ценой покупки. То есть маржа это прибыль, получаемая компаниями и фирмами в ходе торгов товара данной категории.

    Понятие маржи можно относить не только к  операциям на бирже, но и к банковской, торговой, страховой практике. В этом случае маржа означает разницу процентных ставок, курса ценных бумаг, валюты, разницу в цене товаров и т.п. в определенный момент времени.

    Маржа это своего рода надбавка с целью  получения дополнительного дохода участниками рынка.

    Можно так же говорить о понятии маржа  прибыли, в этом случае относительная  прибыль, исчисляется в процентах  к реализованной продукции или  к капиталу.

    Маржа прибыли позволяет судить об эффективности  вложения капиталов и прочих активов, то есть определяет понятие рентабельности бизнеса.

    В зависимости от сферы применения маржа делится на маржу кредитную, маржу банковскую, маржу гарантийную, маржу поддерживаемую. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задание 2. Дайте развернутый ответ на вопрос.

Международные финансовые институты на рынке ценных бумаг.

    В развитых странах существует одна или несколько ассоциаций инвестиционных институтов, действующих в национальном масштабе и представляющих интересы профессионального сообщества в области ценных бумаг данной страны. Они выполняют функции по надзору и регулированию рынка. В США, например, такой организацией является Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (NASD). В замкнутых региональных рынках ценных бумаг учреждаются региональные саморегулируемые организации. Имеется также Международная организация фондовых бирж. Саморегулируемые организации обеспечивают поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовку персонала, развитие инфраструктуры фондового рынка, проведение совместных научных разработок, коллективное представительство своих интересов и интересов инвесторов.

    Наиболее  развитыми формами международного сотрудничества являются международные  организации и фонды. Они объединяют государства, национальные институты, ассоциации неправительственного характера для достижения общей цели, которая определяется на основании уставов этих организаций. Межгосударственные и международные финансово-кредитные организации формируются и функционируют на основе уставного капитала с долевым участием вкладчиков, представляя им целевые кредиты и создавая целевые фонды. В результате своей деятельности эти организации получают доходы, которые распределяются на выплату дивидендов по вкладам, на формирование целевых и резервных фондов. Роль финансов в функционировании международных банков и фондов заключается в том, что с их помощью осуществляется мобилизация средств уставного капитала и в их процессе функционирования распределяется прибыль, а так же формируются фонды банков. Источниками паевых финансовых взносов являются средства национальных и международных финансово-кредитных организаций, а также бюджеты и валютные фонды заинтересованных стран.

    Международные банки начали учреждаться с первой трети XX в. создавались и действуют  ныне на основе межгосударственных соглашений в соответствии с нормами международного публичного права и призваны регулировать международные экономические отношения. К их числу относят:

    • международные банки развития и  инвестиционные банки, например Международный  банк реконструкции и развития — ныне Всемирный банк, Международный инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк;

    • межгосударственные центральные банки, например Банк международных расчетов, Межгосударственный банк, Европейский  центральный банк, Банк государств Центральной Африки, Восточнокарибский центральный банк;

    • межгосударственные экспортные банки, например Международный банк экономического сотрудничества, Латиноамериканский экспортный банк и другие специализированные банковские учреждения. 

    1.Банк  международных расчетов

    Банк  международных расчетов является старейшим  международным банком, созданный  на основе Гаагского соглашения Англии, Бельгии, Германии, Италии, Франции  и Японии в 1930 г. (план Юнга о выплате  репараций побежденной в Первой мировой войне Германией). Эти государства подписали также конвенцию со Швейцарией, в соответствии с которой банк был размещен в Базеле. Среди первых его учредителей помимо центральных банков названных стран были и отдельные коммерческие банки США во главе с Банкирским домом Моргана, так как страна не имела права на получение репарационных платежей от Германий.

    Цель  создания банка — содействие сотрудничеству центральных банков стран-участниц и обеспечение международных  расчетов между ними. К 1932 г. его участниками стали еще 19 государств Европы.

    В настоящее время 34 страны являются членами банка. В их состав входят европейские — бывшие социалистические страны: Албания, Болгария, Венгрия, Польша и др., вошедшие в него еще до Второй мировой войны. Российская Федерация стала членом банка в 1996 г. Являясь учредителями Банка международных расчетов, центральные банки этих стран выступают одновременно и его клиентами. Поэтому его часто называют Международным банком центральных банков.

    США представлены в банке не Федеральной резервной системой, а City Bank Corp., однако Федеральная резервная система имеет тесные отношения с ним: на ежемесячных совещаниях в Базеле (Базельский клуб) и общих собраниях учредителей всегда присутствует член совета управляющих Федеральной резервной системы. Приоритет в управлении деятельностью банка традиционно сохраняется за странами Западной Европы, хотя США наращивают здесь свое влияние.

    Управление  деятельностью банка осуществляет общее собрание и совет директоров, а сам банк, по существу, является акционерной расчетной палатой. Согласно уставу основными функциями банка являются обеспечение благоприятных условий для международных финансовых операций и выполнение роли доверенного лица при проведении межгосударственных расчетов участников.

    Главным источником ресурсов банка являются краткосрочные депозиты почти 100 центральных  банков (приблизительно 10% мировых валютных резервов). Он хранит также золотые  запасы, превышающие 200 тонн. Банк проводит депозитно-ссудные, фондовые и другие операции, в том числе с золотом, а также осуществляет межгосударственное регулирование валютой -кредитных отношений. Валютой расчетов по операциям принят золотой швейцарский франк, а доллар США используется для выплаты дивидендов акционерам.

    В целях поддержки курсов ведущих мировых валют банк с начала 1960-х годов начал проводить специальные операции — совместные валютные интервенции центральных банков (базельские кредиты). Для покрытия неожиданного роста спроса на иностранную валюту он практикует операции своп с центральными банками участников.

    В связи с мировым долговым кризисом банк с начала 80-х годов расширил свои функции и стал предоставлять  промежуточные кредиты под гарантии центральных банков странам, ожидающим  кредит от Международного валютного  фонда, а также проводить ряд других, в частности агентских, операций.