Операции с ценными бумагами

      Операции  с ценными бумагами 

      С юридической точки зрения, ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при его  предъявлении или если доказано закрепление  этих прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом).

      С экономической точки зрения, ценная бумага – это совокупность имущественных  прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т. д.).

      Фундаментальные свойства ценных бумаг:

      – обращаемость;

      – доступность для гражданского оборота;

      – стандартность и серийность;

      – документальность;

      – признание государством и регулируемость;

      – рыночность;

      – ликвидность;

      – рискованность;

      – обязательность исполнения обязательства.

      Гражданский кодекс Российской Федерации выделяет следующие ценные бумаги: государственные, муниципальные, корпоративные облигации, вексель, акции, депозитный и сберегательный сертификат и другие.

      Характеристика  основных видов ценных бумаг представлена в табл. 1. 

      Таблица 1

      Характеристика  основных видов ценных бумаг

        

      Размер  дохода по данным ценным бумагам можно  рассчитать по следующей формуле 

      D = , (22)

      где N – номинальная стоимость ценной бумаги, руб.; Ct – ставка дивиденда, процента, купона, %.

      Как правило, срочные ценные бумаги (вексель, облигация, сертификат) имеют определенный срок обращения. В результате воздействия  факторов времени и инфляции реальный доход от приобретения ценных бумаг меняется, что следует учитывать при инвестировании денежных средств.

      Увеличение  и обесценение капитала можно  рассчитать на основе формул простого и сложного процентов, рассмотренных  выше. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Пример  1

      Облигация номинальной стоимостью 1 000 руб. и  фиксированной ставкой дохода 14 % годовых выпускается сроком на 3 года с ежегодной выплатой дохода. Определить целесообразность покупки данной облигации, если среднегодовой уровень инфляции составит 11 %.

      Решение 

      S = 1 000 (1 + 0,14 · 3) = 1 420, руб.

      S_инфл = 1 000 (1 + 0,11 · 1) 3 = 1 367, руб.

      D = 1 420 – 1 367 = 53, руб. 

      Таким образом, покупка облигации выгодна  для инвестора, так обеспечит  доход в размере 53 руб. 

      Пример  2

      На  депозитный сертификат номиналом 1 000 руб. и сроком обращения 1 год начисляются  проценты исходя из следующих данных: I квартал – 6 % годовых, II квартал – 8 % годовых. Каждый последующий квартал ставка процента увеличивается на 1 %. Рассчитать общую сумму погашения по сертификату, если проценты погашаются в конце срока.

      Решение 

      S = 1 000(1 + 0,06· )·(1 + 0,08· )·(1 + 0,09· )·(1 + 0,1· ) = 1 085, руб. 

      Характерной особенностью облигации, также как  и векселя, является существование  ситуаций размещения данной ценной бумаги с дисконтом, т. е. по цене, ниже номинальной.

      В таком случае, цену приобретения облигации  можно рассчитать по формуле 

      C = P(1 – dt) 

      где C – цена приобретения облигации, тыс. руб.; P – первоначальная (номинальная) стоимость облигации, тыс. руб.; d – ставка дисконта, выраженная в коэффициенте; t – срок обращения облигации, дни, годы и т. д.

      Таким образом, влияние всех факторов, а  именно процентного дисконтированного  дохода, инфляции при обращении ценных бумаг, можно объединить в примере 25. 

      Пример  3

      Целевая муниципальная облигация номинальной  стоимостью 10 000 руб. имеет процентный доход в размере 8 % годовых, реализуется с дисконтом 4 % годовых. Рассчитать финансовый результат от приобретения облигации, если срок ее обращения составляет 1 год и среднегодовой уровень инфляции 12 %.

      Решение

      Сумма погашения облигации: 

      S = 10 000 (1 + 0,08 · 1) = 10 800, руб. 

      Цена  приобретения облигации: 

      С = 10 000 (1-0,04 · 1) = 9 600, руб. 

      Увеличение  затрат по покупке облигации под  влиянием инфляции:  

      S_инфл = 9 600 (1 + 0,12 · 1) = 10 752, руб. 

      Финансовый  результат от покупки облигации: 

      10 800 – 10 752 = 48, руб. 

      Приобретение  ценной бумаги целесообразно.