Теория банкротства

Увеличение полного цикла производства в будущем может повлечь за собой отрицательные тенденции развития предприятия в целом, т. к. данный фактор, прежде всего, отразиться на величине получаемой прибыли, которая отражается на росте эффективности всего производства.

Очевидно, что различные виды текущих активов обладают различной ликвидностью. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Как показали исследования ликвидности данного предприятия, исследуемый объект имеет достаточно низкую платежеспособность, обусловленную малой долей денежных средств в активах, поэтому небольшой дополнительный приток их мог быть крайне полезным.

В подтверждение вышесказанному имеет смысл провести более детальное обследование данного предприятия посредством анализа оборачиваемости денежных средств.

 

 

Таблица 2.5.5. Оборачиваемость денежных средств

Показатели	2005 год	2006 год
Оборачиваемость денежных средств 1.1 в днях	0,04 13,85	0,02 7,53

 

Как следует из таблицы период оборачиваемости денежных средств в течение 2005 года колеблется в пределах 13 дней, это говорит о том, что с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило чуть меньше полумесяца. Данное обстоятельство позволяет судить о том, что данное предприятие имело достаток денежных средств для осуществления текущих расчетов. Можно сказать, что любая задержка платежа 2005 года в краткосрочном периоде не смогла бы вывести предприятие из состояния финансовой устойчивости. Ситуация в 2006 году резко изменилась. Данный факт свидетельствует о том, что предприятие, несмотря на кажущееся благополучие, испытывает серьезный дефицит денежных средств. Их хватало немногим больше недели.

В обобщение вышеприведенному анализу можно сделать следующее заключение: исследуемое предприятие находится в крайне неустойчивом финансовом положении, т. к. любой значительный рост кредиторской задолженности может привести предприятие на грань банкротства.

 

2.6 Анализ рентабельности

 

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли за ряд лет. Относительные показатели представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала, или прибыли и производственных затрат.

Произведем расчеты основных обобщающих показателей рентабельности анализируемого предприятия в таблице 2.6.1.

 

Таблица 2.6.1. Обобщающий показатель рентабельности

Показатели	2005 год		2006 год
Выручка	13853		13760
Валовая прибыль	1486		882
Прибыль от продаж	898		371
Чистая прибыль	260		313
Уровень рентабельности, %		10	6,4
Уровень издержек обращения, %		90	93,6
Рентабельность собственного капитала, %		2,7	3,2
Рентабельность продаж, %		1,73	2,15

 

На основании результатов данной таблицы скажем следующее. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, снизилась на 32 тыс. рыб. Данный факт обусловлен увеличением себестоимости продукции. Уровень издержек на предприятии значительно вырос – более 500 тыс. руб., что нашло свое отражение в снижении уровня рентабельности в целом и повлияло на уровень полученной прибыли.

Показатель рентабельности собственного капитала показывает сколько рублей прибыли приходится на один рубль собственных средств. Результаты расчетов данного показателя говорят нам об увеличении прибыли полученной с каждой единицы денежных средств вложенных собственниками предприятия.

В зависимости от направления вложенных средств, используют различные показатели рентабельности.

В таблице 2.6.2 приведем результаты расчетов ряда более углубленных показателей рентабельности.

 

 

Таблица 2.6.2. Показатели рентабельности

Показатели	2005 год	2006 год
Рентабельность активов Рентабельность оборотных активов Рентабельность продукции Рентабельность инвестиций	1,8 3,3 19 2,7	2,1 3,7 21,1 3,2

 

Из рассмотренной таблицы видно, что рентабельность активов предприятия к концу 2006 года незначительно повысилась. Можно сказать, что в отчетном году предприятие стало лучше использовать свое имущество. С каждого рубля средств, вложенных в его активы, в 2006 году анализируемое предприятие получило прибыли на 0,3 коп больше, чем за прошлый год.

Рентабельность оборотных активов также увеличилась и составила 3,7%, что на 0,4% больше, чем в предыдущем году. Увеличение в динамике данного показателя является положительной тенденцией, однако данный спад рентабельности оборотных активов не является результатом эффективной производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Скорее основополагающим фактором роста данного показателя является увеличение прибыли. Но результаты ранее проведенного исследования: недостаток денежных средств, существенное увеличение периода хранения запасов не позволяют нам расценивать данный факт позитивно.

Рентабельность продукции и инвестиций снизилась на 2,1% и 0,5% соответственно. Это говорит о том, что инвесторы более охотно будут вкладывать инвестиции в данное предприятие. Что касается рентабельности продукции, то данный факт мог быть вызван следующими изменениями: структурой реализации, изменением доли доходов и расходов от прочей реализации и внереализационных операций, уровня налогообложения и др.

Рассчитанные коэффициенты рентабельности свидетельствуют о необходимости радикального пересмотра производственной политики ведения хозяйства. В дальнейшем предприятию необходимо наращивать объем производства не за счет повышения цен на рыбопродукцию, а за счет снижения издержек, повышения качества и диверсификации производства, т.е. расширение ассортимента готовой продукции, а также ускорения оборачиваемости производственных запасов.

Для выявления причин, повлиявших на изменение доли прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, проведем несложный, но весьма эффективный по своим аналитическим возможностям вертикальный анализ отчета о финансовых результатах и их использовании. Оформим его в виде аналитической таблицы 2.6.3.

 

Таблица 2.6.3. Анализ финансовых результатов

Показатели	2005 год	2006 год
Выручка от реализации	13853	13760
Себестоимость проданных товаров	12367	12878
Валовая прибыль	1486	882
Коммерческие расходы	588	511
Прибыль от продаж	898	371
Сальдо от операционных операций	-78	41
Сальдо от внереализационных операций	-478	-
Прибыль до налогообложения	342	412
Налог на прибыль	82	99
Чистая прибыль	260	313

 

Суть данного анализа – выявление изменений затрат на производство продукции, либо изменений результатов от реализации в составе выручки. Данные показатели наиболее точно характеризуют возможность получения стабильного дохода. Следует иметь ввиду, что динамика соотношения затрат и доходов в составе выручки от реализации продуктов зависит не только от эффективности использования ресурсов, но и от выработанных на предприятии принципов ведения учета. В рамках принятой учетной политики предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать размер прибыли за счет выбора способа оценки активов, установление срока использования и порядок их списания, а также выбор порядка отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов путем непосредственного их списания в производство по мере совершения затрат или с предварительным зачислением их в состав предстоящих расходов и платежей, и т.д.

Изменение учетной политики в данном аспекте оказывает большое влияние на соотношение доходов и расходов, поэтому данный момент должен учитываться в анализе рентабельности продаж.

Как следует из таблицы 2.6.3, наблюдается уменьшение выручки от реализации продукции, рост затрат на основное производство, уменьшение валовой прибыли и снижение получаемых предприятием убытков от операционной и внереализационной деятельности. В свою очередь, прибыль, которую предприятие получает в свое распоряжение, увеличилась на 20%. Обобщая данные результаты можно сказать, что на изменение показателя рентабельности продукции повлияло уменьшение отрицательных результатов от прочих операций, что привело в свою очередь к увеличению доли прибыли до налогообложения в общем объеме выручки от реализации на 0,5%.

Далее рассмотрим еще одну немаловажную взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж. Очевидно, что прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от доли чистой прибыли в выручке. Высокое значение рентабельности продукции еще не означает, что от используемого совокупного капитала предприятие получит высокую отдачу, с другой стороны незначительная доля прибыли в выручке от реализации не обязательно свидетельствует о низкой рентабельности вложений в актив предприятия. В данном случае решающую роль играет скорость оборота активов, т.е. чем выше оборачиваемость активов, тем меньше сумма прибыли необходимая для обеспечения необходимой отдачи активов.

 

Таблица 2.6.4. Взаимосвязь показателей рентабельности активов

Показатели	2005 год	2006 год	Изменения
Оборачиваемость текущих активов Рентабельность продаж Рентабельность текущих активов	1,9 1,73 3,3	1,72 2,15 3,7	-0,18 +0,42 +0,4
Влияние на изменение рентабельности текущих активов а) оборачиваемость текущих активов б) рентабельности продаж			-0,33 +, 04

 

Из данных таблицы 2.24 следует, что рентабельность текущих активов в отчетном году составила 1,72%, а в 2005 году 1,9%. В случае если бы соотношение затрат и прибыли не изменилось, то рентабельность текущих активов в отчетном году составила бы 2,97%. За счет снижения оборачиваемости оборотных средств отдача с каждого рубля текущих активов снизилась на 33 копейки. Но в действительности рентабельность текущих активов оказалась на 11% выше и отдача с каждого рубля текущих активов снизилась лишь на 18 копеек.

Можно сделать вывод о том, что данное снижение рентабельности текущих активов было связано с разнонаправленным влиянием рентабельности продаж и оборачиваемости текущих активов. Поскольку в составе текущих активов дебиторская задолженность составляет более 17%, а время расчетов увеличилось на 1,92 оборота, то эти условия отразились на общем снижении оборачиваемости текущих активов на 0,18 оборота. В свою очередь на общем уменьшении оборачиваемости текущих активов отразилось также ухудшение оборачиваемости производственных запасов, составляющих почти 80% всех оборотных средств.

В заключение анализа финансового состояния предоставим итоговую таблицу показателей, характеризующих финансовое положение предприятия за анализируемый период. Результат расчетов представлен в таблице 2.6.5.

 

Таблица 2.6.5.1. Оценка экономического потенциала

Показатели	2005 год	2006 год
1 Оценка имущественного положения 1.1. Величина основных средств и внеоборотных активов в общей сумме активов 1.2. Величина оборотных средств в общей сумме активов 1.3. Общая сумма хозяйственных средств	46 54 13633	43 57 14131
2 Оценка финансового положения 2.1. Величина собственного капитала и его доля в общей сумме источников 2.2. Величина заемных средств в общей сумме источников 2.3. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме 2.4. Коэффициент текущей ликвидности 2.5. Коэффициент срочной ликвидности 2.6. Коэффициент абсолютной ликвидности 2.7. Коэффициент восстановления платежеспособности 2.8. Доля производственных запасов в текущих активах 2.9. Доля дебиторской задолженности в текущих активах 2.10. Доля денежных средств в текущих активах	68   32 40 1,74 0,06 0,04 0,86 74 20 3,3	68   32 43 1,84 0,16 0,06 0,97 80 15,4 2,7