Сущность рынка ценных бумаг

Международные ценные бумаги 
Широко испльз-ся Евродоллары – долл. наход-ся на счетах Европ-х КБ. межд.ц.б.- цб эмитированные в инвалюте и имеющие хождение на межд. рынках цб. К ним относятся: 1. евроноты - выпуск-ся в инвалюте внутри любой страны и прод-ся в др. странах, кр/ср хар-ра для ср/ср кредитования на срк 1-6 месяцев с изменяющейся % ставкой, кот.опирается на ставку ЛИБОР (ставка Лондонской ФБ), 2. Еврооблигация – преимущ. на предъявителя, выпуск. в инвалюте внутри страны, а реализ-ся в др.странах и явл-ся долговой цб, номин. и рыноч. ст-ть кот-й опред-ся в инвалюте, срок =1-15 лет, иногда 20,30,40 лет. Основные эмитенты: прав-во, Межд. фин-кред. институты, местные органы власти, ТНК. Размещ-ся при помощи посредников : КБ, инвест-е КБ, банк-е консорциумы, кот-е включают группу гарантов (страх.компании ПФ и т.д.) и группу продаж. Виды еврооблигаций: 1.обычные (прямые) – с плавающей или фикс-й % ставкой, 2. с индексированным % - % ставка привязана к индексу цен и если он измен-ся, то ставка тоже, 3. Конвертируемые – м.б. обменены на др. облиг-и, но с меньшим доходом, 4. Облиг. с опционом – м.б. обменены на др.цб, 5.Гибридные ц.б. (если плав-я ставка достигает опр. уровня, то ее замораживают, а облиг-и начинают приносить фиксир-й доход), 6.С нулевым купоном – дисконтные облиг-и, кот-е покупаются ниже номинала, а погашается по номиналу. 3. Евроакции – выпуск-ся межд-й организ-ей для погашения своего капитала. Продаются только 1 раз на нац-х ФБ и их объемы малы. Не обращ.на вторич. рынке. 4. Депозитарные расписки – цб, выпускаемые КБ или трастовыми компаниями (депозитариями), подтвер-е права соб-ти на цб иностран-х корпораций, задепонир-х в дочерних компаниях депозитария или его счетов в иност-х гос-ах (кастодианах).

Порядок включения цб в рыночный процесс (котировка, листинг, делистинг) 
Цен. бум попадают на биржу не автоматически. В развитых странах вопрос о допуске на биржу регламентируется нормативными актами и решается биржами. Если цб эмитента принимается к продаже на бирже, значит они приняты к котировке и включены в котировочный лист. Листинг - процедура допуска цб на биржу. Зачисление цб в котировочный список биржи. Котировать - нумеровать. Котировка - механизм выявление цены в процессе биржевых торгов. Котировка - объявление цены продавца и покупателя на цб определенного наименования. Процедура листинга: 1. Компания подает заявку на биржу в определенной форме, к ней прилагается доп. инф. о компании. Объем и характер этих сведений определяется биржей. Цен. бум. не включенные в биржевой список на одной бирже могут быть приняты на другой. 2. Биржа рассматривает представленные документы. Если док. удовлетворяют требованиям биржи, эмитент должен внести опред. плату зы прин. бум. к котировке. 3. Только после 2 процедуры листинга можно считать завершенной т.е заключенным договор по листингу цб. 4. Эмитент регулярно (раз в квартал) представляет бирже все необход информацию.

Внебиржевой рынок ценных бумаг: понятие, структура и участники 
ВР (уличный)- рынок, охватывающий операции с ценными бумагами, совершаемыми вне фондовой биржи. Обстоятельства появления: 1. нет ограничений по приему ценных бумаг, 2. высокие % комиссн-го вознаграждения за услуги биржи 3. монополизация членства на бирже. ВБР - новый канал фин-я средних и мелких компаний через РЦБ и дополнит-й источник получения сре-в для крупных компаний, кот-е сбрасывают их на уличный рынок если не продают на бирже. ВБР имеет больший объем торгов, чем бирж-й. ВБР имеет: 1. организованный хар-р, где действ-ют саморегул-е органы, кот-е организуют рынок (инвестиционные банки, брокерские (дилер-е) компании). Ведутся только оптовые торги, через элект-е терминалы, т.е.скорость на них выше, чем на биржевом, а комиссия ниже. Наиболее организ-й ВБР в США, Японии, Канаде, Сингапуре. В США иногда обороты ВБР выше оборотов Нью-йоркской биржи. Сущест-ю роль на этом рынке играют бирж-е брокеры. В 1971- в США создана ассоц-я дилеров по Цб-НАСДАК для обслуж-я оборота Цб не попадающих на Фбиржи, Российская Торговая Система - первая и до сих пор ед-я реально функц-я сис. Внебир. торговли ц.б.в России. РТ С - самая круп. торговая площадка, спец-ся на корпор-х ц.б. РТС, по сути - полным аналогом амер. Внеб-й сис. NASDAQ 2. неорганизованный хар-р – не преполагает оптовой продажи, рассчитан на мелких инвесторов.

Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг 
Важную роль в управлении рынком ценных бумаг предстоит сыграть объединениям профессиональных участников фондового рынка (саморегулируемым организациям). Саморегулирование предполагает использование методов общественного регулирования. К таким методам относятся разработка стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и их повсеместное применение на практике, запрещение недобросовестной рекламы, формирование общественного мнения (public relations) с целью мотивации поведения инвесторов и эмитентов. Саморегулируемыми организациями являются ассоциации, союзы и связанные договорными отношениями сообщества профессиональных участников рынка ценных бумаг. В общепринятой практике данные организации называют также саморегулирующимися. Но более точно было бы их назвать организациями саморегулирования рынка, так как саморегулируемое функционирование рынка и предполагает установление квалификационных и этических норм для его участников, правил торговых операций и контроль за их соблюдением. Эффективность рыночной системы зависит от профессионального уровня рыночных агентов, требования к которым формируются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эти объединения не только защищают интересы участников фондового рынка, но и устанавливают жесткие правила поведения на нем, обеспечивают действенный контроль за их соблюдением.

Внебиржевой («уличный») рынок ценных бумаг и характеристика его деятельности 
Уличный рынок - рынок, охватывающий операции с ценными бумагами, совершаемые вне фондовой биржи. Появление этого рынка обусловлено:1) отсутствием ограничений по приему ценных бумаг. 2) Высокий процент комиссионного вознаграждения 3) монополизация членства на бирже. Выделение внебиржевого рынка означает создание нового канала финансирования средних и мелких компаний через РЦБ. Для таких компаний уличный рынок служит своеобразным спасательным средством как источник финансирования. Кроме того, он также служит дополнительным источником получения средств для крупных компаний, которые, не сумев перепродать ценные бумаги на бирже, сбрасывают их на уличном рынке. Уличный рынок носит как организованный, так и неорганизованный характер. При организованном рынке действуют саморегулирующиеся органы, которые организуют рынок. К ним относятся: инвестиционные банки, дилерские (брокерские) компании. В 1971 г. в США была создана Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (НАСДАК). Главная задача – обслуживание оборота ценных бумаг (в основном акций), которые не попали на первый и второй рынок или на фондовую биржу. На организованном внебиржевом рынке торги ведутся на оптовой основе через электронные терминалы, ’! скорость оборота выше, чем на биржевом рынке. При этом комиссионное вознаграждение ниже, чем на фондовой бирже, т.к. больше оборот. Наиболее развит организованный уличный рынок в США, Японии, Сингапуре. В США в ряде случаев обороты уличного рынка превышают обороты Нью-Йоркской биржи. На организованном внебиржевом рынке существенную роль играют продажи, рассчитанные на мелких инвесторов.

Брокерские компании на РЦБ (организация, функции, механизм операций) 
Брокерская деятельность проходит от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании договоренности с клиентов. В качестве брокера могут выступать физ. и юридические лица, кот. осущ. деятельность на основании лицензии (ФКЦБ и др. уполномоченные органы). Законом допускается совмещение деятельности. Взаимоотношения брокера с клиентом строится на договорной основе. 1. Договор-поручение. 2. договор комиссии. Функции: 1. Совершение сделок с цб. 2. Обеспечение надлежащего хранения и учета цб клиентов. 3. Принятие на себя поручательство за исполнения сделок купли-продаже цб третьим лицам. 4. Информационное методическое, правовое, аналитическое сопровождение опреаций с цб. 5. Доведение до клиента необходимой информации, включая инф. о сущ. рисках. 6. Раскрытия инф. о своих операций с цб. в соотв. с законом.

Вторичный (биржевой) рынок ценных бумаг и его характеристика 
Вторичный рынок ценных бумаг включает организованный и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные общества, специалисты - профессионалы рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие хозяйствующие субъекты и граждане. К операциям организованного вторичного рынка относятся классические биржевые операции, подробно рассмотренные в теме 3. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и управление им, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска. Внебиржевой оборот характеризуется меньшей организованностью и меньшей зарегулированностью по сравнению с биржевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке - это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-продажи производится через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу). Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг прежде всего связана с проведением дополнительных эмиссий как одним из способов привлечения инвестиционных ресурсов для развития предприятий. Наряду с акциями для пополнения своих инвестиционных возможностей акционерные общества могут продавать выпущенные ими облигации, именуемые облигациями корпораций. По таким облигациям предприятие обязано выплачивать проценты. Практика использования этого источника привлечения инвестиций характеризуется сложностью размещения облигаций в периоды спада экономики. Выпуск облигаций доступен только крупным компаниям. Среди большого количества операций на вторичном рынке ценных бумаг чисто спекулятивный характер имеют договоры об обратной покупке (репо). Вторичный рынок выполняет две функции: 1) сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг); 2) способствует выравниванию спроса и предложения. Объем сделок на вторичном рынке в индустриально развитых странах существенно выше, чем на первичном.

Дилерские компании (организация, функции, механизм операций) 
Диллерской деятельностью презнается совершение сделок купли-продажи цб за свой счет и от своего имени, путем публичного объявления цен покупки или продажи цб, с обязательством покупки или продажи этих цб по ценам объявленным лицом осущ. такую деятельность. доход дил. состоит из разницы цен покупки-продажи, по этому дил. должен следить за деятельностью рынка. Дил.. специал. на одном виде цб. В РФ дил. могут выступать в кач. инвест. компании. Функции: 1. Совершение сделок купли-продажи цб от своего имени и за свой счет. 2. Принятие дополнительных обязательств по обеспечению ликвидности на РЦБ.