Сущность рынка ценных бумаг

Классические виды ценных бумаг и их основные характеристики 
Акции - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли в виде девидентов, на участие в управление АО и на часть имущества остающееся после его ликвидации “ФЗ об АО”, “Закон о несостоятельности, банкротстве предприятий”. Акции - внесение доли в собственность имущества. Акции делятся по признаку получ-я д-да на: обыкновенные – акции, дающие право на участие в управл-ии капиталом, имеет право голоса, но не имеет фиксир-го д-да. Размеры дивидендов зависят от прибыли компании и от решения Собрания акционеров. Привилегированные – не имеют права голоса, но имеют фиксир-ый доход, не зависящий от доходности п/п. Виды привилегированных акций: а) кумулятивные – наиболее распространены, дают право на получ. невыплач-х див-в в дальнейшем. т.е. они накапливаются б) некумулятивные – имеют фиксир-ый д-д, но он м.б. не получен. в) акции с доли участия – право на долю в доп. див-де, если % по обык. акциям.> объявл-го по привилег.. г) конвертируемые – м.б. обменены на др. ц.б. д) с корректир-ой ставкой дивид-да – ставка м.б. пересмотрена по заранее зад. формуле. е) отзывные акции – м.б. отозваны .эмитентом т.е. куплены с опр. надбавкой к номиналу. Акции делят на: - на предъявителя; - именные; - ордерные. По стпени голосования: - одноголосые (1 акция – 1 голос); - многолос.; - безголосые (привилегированные). Облигация - цб, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему наминальную стоемость этой цб, в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента. Виды облиг-ий: Купонные - (12 купонов). Купон обычно оформл-ся как отрывная часть облиг-ии, предъявл-ем купон - получаем д-д. Дисконтные – д-д выплач-ся в виде дисконта. Погаш-ся по номиналу. Выигрышные. Муниципальные бумаги – облиг-ии вып-ют местные органы власти. Корпорации – корпоративные облиг-ии. По срокам облиг-ии делятся на: кр/ср., ср/ср., д/ср. Гос. цб - форма существования государственного внутреннего долга; это долговые цб эмитентом которых выступает государство: их выпускает государство. Источники: налоги, банкноты, выпуск гос-х ц.б. Виды гос.ц.б.: 1.Рыночные (свободно продаются и покуп-ся на р-ке) – кр/ср. облиг-ии, казнач-е векселя (срок погаш-я от неск.недель до 1 года). Все гос.ц.б. делят на: 1. Облиг-ии Центрального Правит-ва. – казнач-е векселя, 5-ти летние дисконтные облиг-ии. 2. Муницип-е облиг-ии – размещ-е поср-вом открытой продажи и частным образом. 3. Облиг-ии орг-ий, связ-е с Правит-м. Все гос.ц.б. Японии продаются на внебирж-ом р-ке.

Акции: понятие, основные виды и базовые характеристики 
Акции - это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности. Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. Акционеры - владельцы привилегированных акций, участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов: 1. с фиксированным доходом; 2. с плавающим доходом; 3. с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда); 4. гарантированные; 5. эксдивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до официального объявления даты выплаты дивидендов); 6. кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии). “Золотая “акция, или акция “вето“, обычно выпускается на срок 3 года и дает право приостанавливать действие решений, принятых на общем собрании акционеров на 6 месяцев. Она дает право снимать вопросы с повестки дня общего собрания акционеров. Акции делятся на: 1) низкокачественные; 2) высококачественные; 3) среднего качества; 4) свободно обращающиеся; 5) ограниченно обращающиеся. К ограниченно обращающимся можно отнести ванкулированные акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента. Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции - это акции, курс которых растет при подъеме экономики и снижается при ее спаде. Акции роста - это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада - это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал - условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) - величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

Облигации: понятие, основные виды и базовые характеристики 
В переводе с латинского “облигация” буквально означает “обязательство”. Организация, выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор, или облигационер) в роли кредитора. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска). Облигация имеет базовые характеристики - номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт (как и премия) - это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом - отрицательна. Другое название дисконта - скидка. Купон (купонный процент) - это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода. Основные отличия облигации от акции: 1. облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока; 2. Облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала); 3. облигация АО не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров. Облигации имеют право выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные общества, кооперативы, банки, государство или муниципально-административные органы). Типы облигаций: 1. именные - владельцы этих облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные; 2. на предъявителя - имеют специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующего срока; 3. обычные (неконвертируемые) - часто предусматривают возможность досрочного погашения посредством выкупа; 4. конвертируемые - выпускаются под заемный капитал с правом конверсии (через определенный срок по заранее установленной цене) в обыкновенные или привилегированные акции; 5. обеспеченные - выпускаются под залог и обеспечиваются недвижимостью эмитента или доверительной собственностью других компаний. Требования владельцев таких облигаций как кредиторов подлежат первоочередному удовлетворению; 6. необеспеченные - не обеспечиваются недвижимостью, поэтому владельцам таких облигаций не предоставляются преимущества по сравнению с другими кредиторами.

Стоимостные характеристики акций 
1. Девидендная доходность акций определяется как текущая так и перспективная. они определяются аналогично текущей доходности облигаций. Дд=Дс/Цр*100 Дд - девидендный доход. Дс - сумма дев. за известный период, Цр - текущая рыночная цена. 2. Доход на акцию Да=(П-Р)/Ка*100, где П - годовая общая прибыль, Р - необходимость расхода из прибыли, Ка - кол-во выпущенных акций. Оценка с помощью показателей дает акционерам возможность определить степень прибыльности компании. До выплат дев. по обыкновенным акциям. Сравнив эти показатели о размере дев. можно оценить величину распределения прибыли на акцию, т.е. реальные резервы компании. 3. Отношения цены к доходу на акцию. Используется для ориентировочного сопоставления качества акций компании одного сектора. Цд=Цр/Дг*100, где Цд - отношение цены к доходу, Цр - текущая рын. цена акции, Дг - годовой доход. Расчет Цд - позволяет сравнить акции компании одной отрасли но разных стран. 4. Чистая стоимость активов на акцию. Отражение стоимости всех активов компании, которые потенциально могут быть проданы за наличные и распределены между акционерами. Аа=(Ак-Д)/Кв, где Аа - чистая стоимоть активов на акцию, Ак - совокупность активов компании, Д - сумма долгов и издержек, Кв - кол-во выпущенных обыкновенных акций. Он служит индикатом допустимого уровня снижения текущей рыночной цены акций компании. Если цена уменьшается до уровня индиката может возникнуть соблазн преобретения контроля над компанией для того что бы ее ликвидировать.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг 
На рынке ценных бумаг различают три основных формы деятельности: 1) государственную; 2) профессиональную; 3) частную. Государственной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются Президент РФ, Совет Федерации, Государственная Дума, Правительство РФ, ФКЦБ, Центральный банк, Министерство финансов, Министерство экономики, областные администрации. К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж, инвестиционных фондов и компаний, брокеров, дилеров, маклеров, специализированных реестродержателей, лиц, профессионально занимающихся депозитарной деятельностью, клирингом, аудитом операций с ценными бумагами и др. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь квалификационные аттестаты и лицензию. Особое место среди участников рынка ценных бумаг занимают самоуправляемые организации, которые являются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Частной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются остальные участники рынка, которые не относятся к профессиональным участникам и не имеют лицензии на право ведения профессиональной деятельности на рынке.

Вексель и вексельное обращение в России. Вексель как ценная бумага: понятие и особенности обращения 
Векселя. Это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными. Простой вексель {соло-вексель) является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег держателю векселя. В таком векселе обязательно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которому или по приказу которого совершается платеж; дата и место выписки векселя. Переводной вексель {тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя - ремитенту). По форме различают товарные и финансовые векселя. Товарный {коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкой продукции (выполнением работ) оказанием услуг). Финансовый вексель в основе имеет ссуду (заем, кредит), выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собственных средств, и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или проценты. В практике встречаются бронзовые и дружеские векселя, используемые в целях получения дешевого, беспроцентного кредита. Бронзовый вексель - это вексель, выписанный на вымышленное лицо. Дружеский вексель основан на встречной выписке векселей.

Биржевая информация (российские биржевые индексы) 
В классической форме индекс Джонса не появился, но делаются попытки некоторых компаний. Одним из первых приименили индекс 1 сентября 93 г. - участвовали в расчете 1000 компаний. Определяется для разл. видов цб: банковские акции (10 крупнейших банков), акции приватизированных предприятий (40 предпр. из разлю отраслей), сводный индекс (в основе лежит: котировка акций банков, предпр. промышленности, транспорта, связи, торговли).Кроме того существуют отраслевые индексы на основе особого списка эмитента по каждой отрасли. отраслевой индекс определяется как отношение суммарной рыночной капитализации всех компаний, входящих в листинг. Недостаток отраслевого и первого индекса - они показывают общие тенденции на рынке. Индекс, который расчитывается консалтинговыми компаниями SOBI. Недостатки: он недостаточно корректен, т.к. отражает спекулятивные настрои участников РЦБ на основе данных от 20 эмитентов. Они строятся как биржевые индексы т.е. информационное получение на фондовых биржах. АФИ - агенство фин. помощи. Оно разрабатывает методику расчета индексов вне биржи. РЦБ, в кот. учтена специфика заключения сделок на этом рынке. “Интерфакс” - они описывают изменение среди цены акций определенного набора компаний в текущем периоде по сравнению с базисным. ФИП - фондовый индекс Петербурга - расчит. с 94 г. В основе лежат данные об 30 компаниях по 30 отраслях.

Организация деятельности фондовых бирж 
Фондовая биржа - осуществляет сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями. В форме ассоциаций - с момента ее создания речь не идет о получении прибыли; в виде АО или ООО - в уставе предусматривается получение прибыли, девидендов - по акциям не уплачивается; как публично-правовой институт. ФБ - могут быть с: ограниченным числом членов биржи (лица, купившие место на бирже); неограниченным числом членов. Функции деятельности: 1. Сопоставление торгового и фактического спроса и предложения. Выявление на этой основе реальных цен. 2. Страхование от ценовых рисков. (хельджирование) Это система мер по преодолению ценового риска. 3. Определение цен на биржевой товар на перспективу в условиях главной ценовой политики (ценообразующие). 4 Стабилизация рынка и цен - приминительно к ФБ. Критерии классификации: 1. По виду базового актива, которым торгуют на бирже: гос.цб произв. фин. инстр. и фин. бумагами. корпорат. цб. 2. По методу проведения торгов: голосовые, электронные. 3. По месту ограничения фондовой торговли: региональные, национальные, международные.

Первичный рынок ценных бумаг и его характеристика 
Зарубежная модель: Первичный (внебиржевой) р-к осущ-ет новую эмиссию акций и облигаций. Эмитенты - крупные корпорации, кот. размещают займы в мин-м исчислении. Сроки облигационных займов достигают 100 лет. Инвесторы - компании страх-я жизни, частные пенсионные фонды, инвестиц-е компании. Посредники - инвестиц-е б-ки. Методы размещ-я: 1. Андеррайтинг - эмитентом явл. какая-либо корпорация, а размеш-ся ц.б. инвестиц-ми б-ми. 2. Прямое размещ-е (частное) - корпорация выходит на инвестора без посредника, инвестиц-ый банк только консультирует. Берут комиссионные за консультацию. 3. Публичное размещ-е - неск.б-ков объединяются и находят инвесторов. 4. Конкурентные торги (аукцион) - неск. банков объед-ся и находят инвесторов, но продает по системе аукционов. 5. Новые технологии размещения - крупные корпорации, которые д.платить комис-е инвестиц-ым банкам решили создать свои фин-е подразделения для самореализации ц.б. Российская модель: Первичный р-к - осущ-ся размещ-е впервые вып-х ц.б. Участники: эмитенты и инвесторы. В зап. странах служит регулятором экон-ки. В России р-к нах-ся на этапе своего становл-я, поэтому в силу слабого развития рын-х отнош-ий, инфл-и он не вып-ет ф-ии регулир-я экон-ки. Размещ-е осущ-ся 2 способами: путем прямого обращ-я к инвесторам; ч/з поср-в. В России первич-й р-к включ-ет: конструир-е эмит-м нового вып-ка ц.б. и его размещ-е. Обязат-е усл-еразмещ-я ц.б. на р-ке в России - регистрация их выпуска.