Шпаргалка по "Биржевому делу"

 • финансового  состояния предприятия — характеризуют  эффективность

 оперативной деятельности предприятия в ходе реализации

 инвестиционного проекта. К ним относятся:

 — прибыльность проекта,

 — рентабельность капитала,

 — показатели ликвидности и финансовой устойчивости;

 • эффективности  инвестиций в проект, которую в  свою очередь

 характеризуют следующие показатели:

 — срок окупаемости (РР),

 — чистая текущая стоимость (NPV),

 — индекс рентабельности (РГ),

 — внутренняя норма доходности (IRR).

 На основании  оценки эффективности инвестиционного  проекта инвесторы и другие его  участники принимают решения  об инвестировании, выходе из проекта, корректировке его параметров, условий  реализации, возможных путях повышения  эффективности и т.д.

 Стратегия финансирования в разделе излагается план получения средств для создания или расширения предприятия. При этом необходимо ответить на вопросы: 
Сколько требуется средств для реализации данного проекта. Ответ на данный вопрос можно получить из предыдущего раздела бизнес-плана "Финансовый план".  
Источники финансовых ресурсов и форма их получения. Источниками могут служить: 

 -собственные средства;

 - кредиты банков; 

 - привлечение средств партнеров; 

 - привлечение средств акционеров и т. д. 

 Срок ожидаемого полного возврата вложенных средств и получения инвесторами дохода от них. Рекомендуется включить в бизнес-план специальные расчеты, дающие возможность определить срок окупаемости вложений. Формулы этих расчетов можно найти в соответствующих справочных пособиях. 

15 Содержание раздела  бизнес-плана «Оценка  рисков и страхование»

        
Понятие риска, его оценки, прогнозирования и даже управления им - таково содержание раздела.  
Оценка риска представляет собой один из наиболее сложных и наименее точных элементов финансового анализа. Потребуется, как можно точнее определить все непредвиденные обстоятельства, которые могут возникнуть в будущем . 
Традиционно рассматриваются: 1. Рыночный риск: -- Будет ли в будущем существовать рынок? -- Будет ли рынок расти такими темпами, которые станут способствовать Вашему бизнесу? --  
Является ли Ваша норма валовой прибыли достаточной, чтобы Вы смогли  
выдержать ценовую войну, если таковая будет иметь место?

 2. Риск конкурирующих технологий: -- Сможет ли Ваш конкурент разработать технологию, которая сделает вашу устаревшей? -- Может  
ли какая-либо новая технология помешать предприятию успешно выполнить намеченное?

 3. Риск завершения или технический риск:  
- Достаточно ли надежны предлагаемый проект, технология или предмет 
деятельности, чтобы все сработало так, как намечается?

 4. Внешний риск: - Какова вероятность того, что кто-то или что-то (правительство, профсоюзы, субподрядчики, транспорт и т.д.) остановит или замедлит работу предприятия? Есть ли у Вас предложения по решению этих проблем?

 5. Внутренний риск: - Достаточно ли у Вас персонала, чтобы предприятие могло нормально функционировать? - Если нет, то есть ли возможность его получить своевременно и на выгодных условиях?

 6. Политический риск: - Есть, или ожидается, какое-либо правительственное постановление, которое может помешать успеху? - Будут ли получены, когда это потребуется, обязательные разрешения специальных органов, например,  
управления по охране окружающей среды, здравоохранительных органов и т.п.?

 7. Ресурсный риск: - Будет ли иметь место достаточное количество клиентов, материалов или продукции в течение периода, существенно превышающего сроки погашения затрат финансовых ресурсов? - Достаточно ли у партнеров финансовых, людских и интеллектуальных ресурсов для полного завершения намеченного  
проекта?

 8. Риск капитальных вложений: - Сможет ли инфляция, изменение валютных курсов или политики правительства существенно повлиять на объем инвестиций? - Какая вероятность того, что в результате этих изменений Вы полностью или частично потеряете свой капитал? Реальная программа "управления рисками" должна быть выработана на основе исследования особенностей бизнеса и тонкостей рынка страховых услуг. 
При разработке программы защиты бизнеса от потерь обычно акцентируется внимание на трех следующих областях:

 1. Риск потери имущества - подверженность Вашего имущества, включающего реальные и "невидимые" активы, риску полной потери или повреждения (пожар,  
кража).

 2. Риск потери времени - возникает в связи с возможностью сбоев и  
перерывов в функционировании вашего бизнеса или задержками при получении платежей по произведенным инвестициям.

 3. Риск неисполнения обязательств - включает вашу ответственность перед покупателями, людьми, причастными к вашему бизнесу, перед теми, кто использует или полагается на вашу продукцию или услуги, а также перед обществом в целом. 
В основе страхового дела лежит страховой полис: Страховой полис - это контракт, по которому страховая компания (страховщик) берет на себя обязанность выплатить компенсацию (страховую премию) в случае, если произойдет какое-либо нежелательное случайное событие, принесшее убытки. В обмен за эту услугу Вы, со своей стороны, 
обязуетесь платить страховщику определенные суммы (страховые  
взносы). 
В страховом полисе указывается, какой вид риска он покрывает, в какие сроки и на какую сумму. Специальным полисом устанавливается (описывается) каждый предмет 
страхуемого имущества, определяется его объем и стоимость (опись наиболее дорогостоящих предметов из комплекта оборудования или коллекции произведений искусства может служить таким примером).

 Общий полис предлагает большую гибкость в определении размера страхового возмещения, устанавливая лишь стоимость застрахованного имущества в целом. Сумма страхового возмещения не определяется для каждого отдельного предмета из состава страхуемого имущества. Пакетный полис страхует множество возможных рисков в едином комплексном контракте. Когда сходные одинаковые виды риска собраны вместе и застрахованы единым "пакетом", вы можете успешно избежать пересечения сфер действия различных специфических страховых полисов. С другой стороны, соединение непохожих видов риска в одном полисе может имущества. 
Пакетный полис страхует множество возможных рисков в едином комплексном контракте. Когда сходные одинаковые виды риска собраны вместе и застрахованы единым "пакетом", вы можете успешно избежать пересечения сфер действия различных специфических страховых полисов. С другой стороны, соединение непохожих видов риска в одном полисе может лишить Вас гибкости в покупке других страховых  
полисов и, кроме того, затруднит сравнительный анализ конкурирующих видов страхования. 
Страхование рисков обеспечивается посредством следующего алгоритма:

 1. Определите объем и структуру материальных активов, которым грозит риск потери или повреждения

 2. Выделите те риски, которых можно избежать, принимая определенные 
меры предосторожности, подсчитайте Ваши затраты на осуществление этих мер.

 3. Решите, какой вид страхования (общий или специальный) может лучше 
защитить Вас при меньших затратах по сравнению с затратами на меры предосторожности.

 4. Если затраты на страхование только немногим меньше, чем затраты на 
организацию мер предосторожности, подумайте, стоит ли тратить Ваше время и деньги, не лучше ли принять меры предосторожности? 

 

15. Определение общей потребности  в финансировании бизнес-проекта

 Финансовое  прогнозирование представляет собой  основу для финансового планирования на предприятии (т.е. составление стратегических, текущих и оперативных планов) и для финансового бюджетирования (т.е. составления общего, финансового и оперативного бюджетов).

 Главная задача финансового планирования состоит  в определении дополнительных потребностей финансирования, которые появляются вследствие увеличения объемов реализации товаров или предоставления услуг.

 Определение потребности в финансировании является важным теоретическим вопросом в  финансовом менеджменте. Несмотря на то, что этот вопрос в значительной мере следован в экономической науке  и практике, однако, многие экономисты по-разному интерпретируют его.

 Ковалев В.В. Рассматривает определение потребности  финансирования в рамках осуществления  процесса бизнес-планирования. Непосредственно  определение потребности финансирования осуществляется в финансовом разделе  бизнес-плана (финансовый план) У Ковалева этот раздел называется стратегия финансирования.

 Это заключительный сводный раздел бизнес-плана. На основе прогнозов финансовых показателей  разрабатывается прогноз источников средств для осуществления планируемого бизнеса. Этот раздел должен дать ответы на следующие вопросы:

 1. Сколько  средств необходимо для реализации  бизнес-плана;

 2. Каковы  источники, формы и динамика  финансирования;

 3. Каковы  сроки окупаемости вложений.

 Говоря  о методах прогнозирования основных финансовых показателей, Ковалев приводит три подхода, которые в наиболее распространены на практике:

 - методы  экспертных оценок;

 - методы  обработки пространственных, временных  и пространственно -временных  совокупностей (анализ простого  динамического ряда, анализ с  помощью авторегрессионных зависимостей, многофакторный регрессионный анализ);

 - методы  ситуационного анализа и прогнозирования  (работа в имитационном режиме, многофакторный анализ, модель сценариев,  деревья решений).

 И.А. Бланк  предлагает определять потребность  финансирования через систему финансовых планов. Финансовое планирование по Бланку - «процесс разработки системы финансовых планов и плановых показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде.

 Этот автор  выделяет три подсистемы финансового  планирования:

 1. Перспективное  планирование финансовой деятельности  предприятия;

 2. Текущее  планирование деятельности предприятия;

 3. Оперативное  планирование деятельности предприятия.

 Определять  потребности финансирования Шохин  предлагает в рамках системы стратегического, краткосрочного и оперативного финансового  планирования, т.е. в рамках системы  финансовых планов. Финансовая часть  бизнес-плана разрабатывается в  виде прогнозных финансовых документов:

 - прогнозы  доходов и расходов («Отчет о  прибылях и убытках»);

 - прогнозы  движения денежных средств;

 - прогнозный  баланс.

 Шохин также  считает бюджетирование важным инструментом финансового планирования на предприятии.

 В учебном  пособии Е.С. Стояновой дается следующая последовательность прогнозирования потребностей финансирования:

 1. Составление  прогноза продаж статистическими  и другими доступными методами.

 2. Составление  прогноза переменных затрат.

 3. Составление  прогноза инвестиций в основные и оборотные активы, необходимые для достижения необходимого объема продаж.

 4. Расчет  потребностей во внешнем финансировании  и изыскание соответствующих  источников с учетом принципа  формирования рациональной структуры  источников средств.

 Е.С. Стоянова выделяет следующие методы определения потребности финансирования:

 - бюджетный  - основан на концепции денежных  потоков и сводится к расчету  финансовой части бизнес-плана;

 - второй  метод включает в себя две  модификации: «метод процента  от продаж» и «метод формулы». [2, с.406].

 Ковалева  А.М. рассматривает метод определения  потребности во внешнем финансировании в процессе характеристики существующих моделей финансового планирования:

 1. разработка  финансового раздела бизнес-плана;

 2. бюджетирование;

 3. составление прогнозных финансовых документов.

 Для конструирования  перечисленных моделей финансового  планирования применяются различные  методы, одними из которых являются:

 а) метод  определения потребности во внешнем  финансировании;

 б) метод  регрессионного анализа;

 в) метод  процента от продаж. 
 

17. Определение потребности  в заемном финансировании  бизнес – проекта  и составление  графика погашения  кредита.

 Цель раздела  «стратегия финансирования и разработка финансового плана» - разработать  план получения и использования инвестиций для создания, расширения, реконструкции предприятия или приобретения основный фондов, а так же сформулировать и представить всеобъемлющую и достоверную систему проектировок, отражающие ожидаемые финансовые результаты деятельности предприятия.