ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

    Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

    «ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ» 

    ИНСТИТУТ  ЗАОЧНОГО ОБУЧЕНИЯ 
 

    КУРСОВАЯ  РАБОТА

    По  дисциплине «Рынок ценных бумаг»

    на  тему «Риски инвесторов на Российском фондовом рынке» 
 
 
 
 
 
 

    Выполнила студентка 

     2 курса группы  ФиК-3,5-2008/3          

                                                                                                                                                      (подпись) 

    Руководитель  проекта

    к.э.н., доцент                                       _____________

                                                                                                                               (подпись) 
 
 
 
 
 
 

    Москва  – 2010г.

    СОДЕРЖАНИЕ 
 
 

 

       ВВЕДЕНИЕ

 

      Финансовый  рынок – это механизм перераспределения  капитала между кредиторами и  заемщиками при помощи посредников  на основе спроса и предложения на капитал. Фондовый рынок является частью финансового.

      Определение сущности экономического содержания финансовых средств и в целом фондового рынка страны является актуальным, поскольку фондовый рынок – одно из основных звеньев, определяющих стабильность и устойчивость страны, а также ее положение на мировой арене.

      Также актуальность выбранной темы заключается  в том, что главное назначение фондового рынка - с помощью финансовых средств создать условия для эффективного развития экономики и решения общегосударственных социально-экономических задач.

      Цель  данной работы – изучить основные характеристики фондового рынка и особенности рисков инвесторов.

      Таким образом, к основным задачам работы, прежде всего, следует отнести следующие:

• изучение сущности фондового рынка;
• выявление основных функций фондового рынка;
• характеристика рисков инвесторов на российском фондовом рынке;
• определение особенностей совершенствования фондового рынка России.

     Методом сбора данных в данной работе можно считать:

• изучение нормативных источников по данной теме;
• мониторинг материалов печатных и электронных деловых и специализированных изданий,
• Интернет.

      Объектом  в данной работе является фондовый рынок России, предметом – риски  инвесторов.

      1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СУЩНОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА

      1.1. Основные характеристики, особенности и участники фондового рынка

 

      Фондовый  рынок (или Рынок акций, облигаций и иных ценных бумаг) - составная часть рынка капиталов; рынок торговли ценными бумагами, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и торгуемыми вне биржи, то есть на внебиржевом рынке.

      Так, ценные бумаги называются фондовыми  активами. Отсюда РЦБ имеет второе название - фондовый рынок.

      Фондовый  рынок совместно с кредитным рынком призван обеспечивать финансирование и развитие экономики, поэтому его детальное изучение необходимо.

      Существуют два основных способа финансирования экономики¹:

• Финансирование с помощью банковских кредитов (основной способ финансирования в Европе).
• Финансирование через фондовый рынок (основной способ финансирования в США). В этом случае фирма выпускает ценные бумаги (акции, векселя, облигации, депозитарные расписки и др.). Ценные бумаги продаются инвесторам, а фирма получает средства на свое функционирование и развитие.

      Таким образом, фондовый рынок является частью финансового рынка и служит в качестве еще одного источника финансирования и развития экономики.

      Функции фондового рынка условно разделяют  на две группы²:

• общерыночные функции, присущие каждому рынку;
• специфические функции, которые отличают его от других рынков.

      Общерыночные  функции РЦБ:

• коммерческая — получение прибыли от операций на РЦБ;
• ценовая - формирование рыночных цен на ценные бумаги;
• информационная - биржа доводит до участников рынка информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая - РЦБ (в лице государственных органов регулирования, законодательства, бирж, саморегулирующих организаций) формирует и устанавливает правила торговли и участия в ней, устанавливает приоритеты, осуществляет контроль и т. д.

      Выделяются  следующие сегменты внутреннего  фондового рынка в соответствии с различными типами ценных бумаг³:

• рынок государственных облигаций;
• рынок муниципальных облигаций;
• рынок акций корпоративных предприятий (фондовый рынок в узком смысле);
• рынок корпоративных облигаций и векселей.

      К участникам фондового рынка следует  отнести: Президент (общее руководство РЦБ); Совет Федерации (ратификация законодательных актов по вопросам развития РЦБ); Государственная дума (разработка законодательных актов по вопросам развития РЦБ); Правительство РФ; Федеральная комиссия по РЦБ (проработка концепции, лицензирование ценных бумаг, регулирование РЦБ); Министерство финансов РФ (выпуск государственных ценных бумаг); Российский федеральный фонд имущества; Центральный Банк; Федеральное казначейство; Краевые, областные и иные законодательные органы; Фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж (организация торговли ценными бумагами); Инвестиционные фонды и компании; Коммерческие банки; Фондовые центры и магазины (реализация ценных бумаг); Пенсионные фонды и страховые компании (структуры которые вклад врем свободные ресурсы в ценные бумаги); Депозитарии и реестров держатели (хранение ценных бумаг и ведение их реестра); АО (выпуск ценных бумаг); Физические и юридические лица⁴.

      Итак, фондовый рынок представляет собой совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики.

      1.2.   Государственное регулирование фондового рынка

 

      Финансовые  рынки России находятся в динамично  развивающемся состоянии. В очень  короткие, по историческим меркам, сроки практически завершился этап их становления. В отличие от зарубежных рынков с более чем столетней историей развития и соответствующими вековыми традициями, отечественные финансовые рынки на глазах приобретают черты «цивилизованности», но при этом не обременены грузом исторически сложившихся ограничений.

      Регулирование фондового рынка имеет специфическую  особенность, связанную с тем, что  большинство отношений в данной сфере возникают в уже урегулированной  форме.

      В соответствии с мировой практикой фондовый рынок делится на два - в значительной мере независимых друг от друга - рынка:

• организованный,
• свободный.

      Первый  подразумевает сделки, заключённые  на фондовой бирже, второй - вне её.

      С точки зрения организации рынка  ценных бумаг в настоящее время существуют две модели:

• предусматривает господство на рынке коммерческих банков (Германия, Япония, Франция). В Германии, в частности, важнейшую роль в вопросах регулирования рынка ценных бумаг играет Немецкий федеральный банк, а также специальный контролирующий орган - Федеральная надзорная палата по банкам (Bundesaufsichtsamt fьr das Kreditwesen);
• предусматривает активную роль как банковских, так и небанковских финансово-кредитных институтов (США, Великобритания).

      Так, отсутствие саморегулирования или их минимальная роль на рынке обычно сопряжены с повышенной ролью государственных органов (Германия, Франция); другая модель предполагает широкое участие саморегулирования в процессе регулирования рынка ценных бумаг (Великобритания, США, Япония). В зависимости от степени участия субъектов федерации в процессе государственного регулирования выделяются системы, предполагающие значительные полномочия субъектов федерации (США, Германия), и системы с минимальным участием субъектов федерации в процессе регулирования (Российская Федерация)⁵.

      Что касается Российской Федерации, можно  сказать, что задача развития рынка  ценных бумаг всегда стояла в центре внимания Правительства РФ как одна из приоритетных в комплексе мер  государственной экономической  политики.

      Основными законодательными актами в области  регулирования фондового рынка  можно отнести следующие:

• Гражданский кодекс Российской Федерации;
• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (О РЦБ) от 22.04.1996 N 39-ФЗ (принят ГД ФС РФ 20.03.1996);
• Федеральный закон «Об акционерных обществах» (ОБ АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.1995);
• Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» (Об ООО) от 08.02.1998 N 14-ФЗ.

      К началу 2008 года указанные тенденции  приобрели особую остроту. Это наглядно проявляется на фоне ухудшения конъюнктуры мирового финансового рынка, обострения кризисных процессов, актуализации вопросов стратегического развития мировых финансовых центров, их экспансии в страны с развивающимися экономиками.

      Сложившаяся ситуация на мировых финансовых рынках, а также рост интереса международных финансовых институтов и фондовых бирж к российскому фондовому рынку требуют скорейшего завершения работ по реализации Стратегии, закрепления достигнутых в ходе реализации Стратегии результатов, критического переосмысления отдельных ее положений и формулирования среднесрочных на 2008-2012 годы и долгосрочных до 2020 года мер по совершенствованию регулирования и развитию рынка акций в Российской Федерации.

      В настоящее время уровень развития российского фондового рынка, сложившаяся нормативно-правовая база регулирования этого рынка, а также достигнутый уровень его развития позволяют сделать вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра.

      Изменения в законодательстве о рынке ценных бумаг являются частью комплексной  программы, утвержденной Российской Федерации, касающейся среднесрочного социально-экономического развития Российской Федерации.

      Одной из задач Программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную  перспективу (2008 – 2012 годы) является создание и развитие рыночных институтов, обеспечивающих конкурентоспособность экономики, которое в том числе предполагает развитие финансовых рынков.

      С этой целью было решено внести изменения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и разработать проект стратегии развития финансовых рынков и плана Правительства по его реализации.