Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики

В отношении объема выпуска банкнот (и монет), как правило, больше не существует предписаний о покрытии (например, золотое или валютное покрытие). Центральные банки руководствуются больше целью поддерживать в стабильном состоянии стоимость денег, которая зависит от денежной  массы (рис.1).

 

Рис.1 Виды денег

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2. Функции центрального банка

Государство также осуществляет свои финансовые операции через кредитные учреждения (как и прочие публично-правовые учреждения, например муниципалитеты).

Центральный банк часто выступает в качестве «фирменного банка» государства: ведет счета государства, предоставляет ему кредиты в рамках, предписанных законом, продает на счет государства государственные займы и облигации, занимается поддержанием их курса и т.д.

Правда, государство, как правило, вольно брать ссуды в коммерческих банках, а также за рубежом, так что центральный банк не обладает в отношении этого монопольным положением.

После того как задолженность государства в большинстве стран в связи с возрастающими задачами государства постепенно увеличивается и продолжает расти, государства проводят активный менеджмент задолженности. Поэтому государства постоянно выпускают как деловые партнеры на международных рынках краткосрочного и долгосрочного капитала.

Функция в качестве банка банков. Как это принято, все коммерческие банки имеют в центральном банке жиросчет. Через этот счет осуществляются операции, которые допускаются по соответствующему закону о центральном банке в обороте между коммерческими банками и центральным банком. Сюда, как правило, относится осуществление платежного оборота. За счет и в пользу жиросчета в центральном банке коммерческий банк может обеспечить в ЦБ. Поскольку все коммерческие банки имеют жиросчет в центральном банке, через эти счета можно осуществлять также операции безналичного платежного оборота. Это, правда, происходит не эксклюзивно. Часто наряду с сетью  центрального банка имеются и другие сети жирооборота.

Наконец, центральные банки осуществляют также в пределах, предписанных законом, кредитные операции с банками, как правило, операции по учету векселей и кредитование под залог.

Для управления денежной массой центральные банки проводят, наконец, через жиросчета коммерческих банков операции по минимальному резерву и политику открытого рынка.

Обеспечение стабильности валюты. Границы между обеспечением финансовых услуг для коммерческих банков,  обеспечением стабильности валюты и снабжением экономически деньгами являются нечеткими, так как управление стоимостью денег (т.е. стабильностью валюты) происходит, хотя бы частично, через управление денежной массой (объемом денег), и последнее опять же через деятельность центральных банков на рынке.

При характеристике стабильности валюты следует различать внешнюю и внутреннюю стоимость денег. Внешнюю стоимость денег можно проследить по валютным курсам. Валютным курсом называют стоимость иностранной валюты во внутренней валюте. В большинстве случаев стоимость указывается за сто единиц иностранной валюты, частично также за одну единицу иностранной валюты.

Развитие внутренней стоимости валюты, т.е. покупательной способности в собственной стране, изменяется на основании уровня цен. В качестве уровня цен, строго говоря, называют уравновешенную среднюю величину всех товарных цен. В качестве масштаба речь могла бы идти, следовательно, об индексе валового социального продукта. В большинстве случаев, однако, в качестве масштаба для внутренней стоимости денег берется индекс стоимости жизни семейных бюджетов, потому что для массы населения единственно значимыми являются товары для поддержания уровня жизни и развития цен на них.

Если индекс стоимости жизни возрастает, то внутренняя стоимость денег уменьшается. Речь идет об инфляции. Если бы индекс стоимости жизни опустился, то это состояние назвали бы дефляцией.

Цель центральных банков – обеспечить валюту – относится, прежде всего, к внутренней стоимости денег, т.е. центральные банки пытаются с помощью своего валютного инструментария держать максимально низкими темпами инфляции внутри страны. При нахождении на грани между инфляцией и дефляцией центральные банки в случае сомнения предпочитают мириться с легкой инфляцией, потому что, как показывает опыт, дефляция, т.е. в общем отстающие товарные цены, быстро ведет к экономическому спаду, к закрытию предприятий и тем самым к массовой безработице.

Снабжение экономики деньгами. Эту задачу центральные банки выполняют в отношении наличных денег в обороте с коммерческими банками. При этом они заботятся о банкнотах, изымая из оборота ставшие неприглядными или поврежденные банкноты, уничтожая их и заменяя новыми. При случае обмениваются также целые серии банкнот.

Что касается безналичных денег , то обеспечение экономики деньгами происходит через денежную политику, т.е. через коммерческие банки и из банковские операции с центральным банком.

Контроль над банками. Во многих странах контроль над банками является задачей центрального банка, в других она выполняется подразделением министерства финансов или государственного органа, подчиненного ему.

Ведомство, осуществляющее контроль над банками, должно не только выдавать лицензии, оно отвечает и за функционирование системы кредитования.

В условиях рыночной экономики, само собой разумеется, банки тоже могут обанкротиться. Правда, банкротства банков увлекают за собой в пропасть всех клиентов банка, и осуществляет опасность, что будет  поколеблено доверие к банковской системе в целом и что паника может перекинуться также на функционирующие банки. Паникой называют такую ситуацию, когда вкладчики в массовом порядке требуют свои деньги, чтобы избежать убытков. Такая паника неизбежно имела бы своим последствием банкротства других банков. Поэтому ведомство контроля над банками будет пытаться избежать неплатежеспособности кредитных учреждений. Это происходит благодаря дифференцированной системе мероприятий, связанных с надзором, контролем, подачей заявок и профилактикой.

Важной частью этих мер являются предписания в отношении собственного капитала и ликвидности, которые должны соблюдаться в любое время. Поскольку непогашения в кредитных сделках случаются даже при самых тщательных проверках платежеспособности, следует заранее позаботиться об этом посредством соответствующего корректирования балансовой стоимости и отчислений в резервные фонды.

Система гарантий по вкладам. Дополнительно к контролю над деятельностью банков во многих странах были созданы системы, обеспечивающие вклады, или страхование вкладов.

При системе гарантирующей вклады, несколько кредитных учреждений одной группы образуют фонд, в который в зависимости от величины банка должны выплачиваться определенные взносы и который, кроме того, в случае необходимости может потребовать дополнительные взносы.

При наличии определенных условий, например, задолженности банка, являющегося членом группы, в действие вступает фонд, гарантирующий вклады, и выплачивает вместо банка, ставшего неплатежеспособным, вклады банковских клиентов полностью или до определенной максимальной суммы.

Чтобы поддержать доверие к банковской системе народного хозяйства, подобного рода акции помощи проводятся в большинстве случаев без привлечения внимания общественности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.Основные направления единой  государственной денежно

- кредитной политики

4.1. Принципы денежно-кредитной политики ЦБ

Проводимая в России денежно-кредитная политика направлена на обеспечение внутренней и внешней стабильности национальной валюты. Стабильно низкий уровень инфляции является условием для достижения устойчивого экономического роста, который позволит значительно повысить уровень жизни населения.

В 2006 году, как и в 2005 году, денежно-кредитная политика будет осуществляться в условиях сильного влияния внешнеэкономических факторов конъюнктурного характера, продолжения структурных реформ, которые оказывают влияние на инфляционные процессы и на распределение денежных потоков, а также активного применения Правительством Российской Федерации мер по ограничению инфляции.

Цены на энергоносители на внешних рынках остаются на высоком уровне уже длительное время, и в 2006 году в целом не предполагается их значительного снижения. Соответственно, данный фактор продолжит оказывать воздействие на динамику внутреннего спроса и общий уровень цен в экономике России. В этих условиях Банк России и Правительство Российской Федерации при выборе путей снижения инфляции будут учитывать ограничения, связанные с необходимостью обеспечения высокого экономического роста, повышения технической и ценовой конкурентоспособности отечественных производителей, ощутимого повышения уровня жизни населения и обеспечения долгосрочной устойчивости государственных финансов.

На данном этапе решение этих задач требует применения режима управляемого плавающего валютного курса, который позволяет при учете фундаментальных факторов формирования валютного курса корректировать темпы его изменения в соответствии с целями экономической политики. Так, высокое положительное сальдо текущего счета платежного баланса ведет к укреплению рубля, которое обеспечивает ограничение роста внутренних цен. В то же время Банк России ограничивает темп укрепления рубля, помогая поддержанию конкурентоспособности российских товаров на внешнем и внутреннем рынках. При этом Банк России, сглаживая динамику валютного курса, снижает риски неопределенности на финансовых рынках и способствует решению задачи стабильного развития экономики.

В то же время степень влияния Банка России на динамику курса рубля в условиях сильного платежного баланса ограниченна. Банк России может воздействовать на нее только в той мере, в какой это не противоречит главной цели денежно-кредитной политики - снижению инфляции. Кроме того, предполагаемое использование режима инфляционного таргетирования потребует в течение ближайших лет отладить механизм, позволяющий минимизировать присутствие Банка России на внутреннем валютном рынке и перейти к режиму свободно плавающего валютного курса.

Важным для выполнения целевого ориентира по инфляции является строгое соблюдение установленных предельных уровней изменения цен на продукцию и услуги естественных монополий, поскольку возможности Банка России в снижении инфляции мерами денежно-кредитной и курсовой политики при росте монопольных и административно регулируемых цен ограниченны.

Опыт последних лет показывает, что достижение целевого ориентира по инфляции возможно только путем реализации комплекса согласованных мер в области денежно-кредитной, бюджетной, тарифной и структурной политики Правительства Российской Федерации.

Определяющее влияние на условия проведения денежно-кредитной политики оказывает Стабилизационный фонд Российской Федерации (далее - Стабилизационный фонд). Стабилизационный фонд, концентрируя дополнительные доходы, связанные с добычей и экспортом нефти и других энергоносителей, при высокой конъюнктуре обеспечивает стерилизацию значительной части избыточной ликвидности и в настоящее время является одним из основных факторов ограничения роста потребительских цен.

Выбранный режим валютного курса, сохранение существенной роли регулируемых цен в динамике индекса потребительских цен, неустойчивые процессы замещения валют в портфелях активов, неустойчивые лаги между динамикой денежного предложения и показателями инфляции определяют низкую эффективность использования в качестве промежуточного целевого ориентира темпов прироста денежной массы. Хотя операционная процедура денежно-кредитной политики учитывает показатели денежной программы, динамика денежных агрегатов становится лишь ориентиром и важной характеристикой текущих монетарных условий и среднесрочного тренда инфляции, а прогнозные границы прироста денежной массы не являются жестко заданными.

Важнейшей задачей является развитие внутреннего финансового рынка. Без полноценного финансового рынка невозможно достижение полной конвертируемости рубля - снижается эффективность реализации денежно-кредитной политики и уменьшается действенность процентных ставок. В этих условиях возможности процентной политики Банка России ограниченны. Инструменты процентной политики носят характер скорее стабилизационных инструментов, то есть ограничивают, а не формируют стоимость денег в экономике.

Перед Банком России стоит важная задача по расширению возможностей использования кредитными организациями инструментов рефинансирования. При существующей в настоящее время структурной и временной неравномерности в образовании свободной ликвидности это позволит повысить роль процентной ставки в механизме реализации денежно-кредитной политики.

Из оценки складывающейся к настоящему времени ситуации следует, что итоги 2005 года могут осложнить стартовые условия для достижения основной цели денежно-кредитной политики в 2006 году. При существующих лагах рост денежной массы во второй половине года сказывается на инфляции следующего года. В связи с этим расширение временного горизонта формирования денежно-кредитной политики и установление среднесрочных (трехлетних) целевых ориентиров по приросту потребительских цен послужит обеспечению последовательности макроэкономической политики и формированию позитивных ожиданий населения и предприятий. Стратегия денежно-кредитной политики, ориентированная на среднесрочную перспективу, расширит возможности маневра в случае непредвиденных изменений внешне- и внутриэкономических факторов конъюнктурного характера.

В рамках этой стратегии Банк России совместно с Правительством Российской Федерации ставит своей целью снизить инфляцию к 2008 году до 4 - 5,5% в соответствии с основными параметрами разработанных Правительством Российской Федерации сценарных условий социально-экономического развития Российской Федерации на 2006 год и на период до 2008 года. При этом на 2006 год ставится цель снизить инфляцию до 7 - 8,5%.

 

4.2. Инфляция и экономический рост

В 2005 году рост цен на нефть и другие сырьевые товары, поставляемые Россией за рубеж, продолжился. По оценкам, мировые цены на основные товары российского экспорта в январе - сентябре 2005 года были почти в 1,4 раза выше, чем в соответствующий период 2004 года. Несмотря на замедление по сравнению с 2004 годом, темпы роста мировой экономики и мировой торговли остаются высокими. В этих условиях российский экспорт значительно увеличивается.

Платежный баланс Российской Федерации в январе - сентябре 2005 года продолжал укрепляться. Высокие темпы накопления валютных резервов сохраняются. Приток капитала в частный сектор российской экономики растет.