Денежная система

      3.Организация  денежной системы РБ 

    В современной теории и практике зарубежных стран используется ряд принципов организации денежных систем:

• централизованное регулирование со стороны государства. Этот принцип может выступать как в административной, так и в рыночной форме;
• наличие механизма планирования и прогнозирования денежного оборота;
• гибкость, согласно которой закон денежного обращения, как правило, находится в равновесии, т.е.

                                      MV = PQ,

 где М — денежная масса,

  V — скорость обращения денег,

  Р — уровень цен,

 Q — объем товаров и услуг.

 При этом основная корреляция приходится на денежную массу и уровень цен;

• центральный банк подотчетен парламенту страны и формально не подчиняется правительству.

   Количество  принципов организации денежной системы определяется особенностями развития страны /12/.

   В зарубежных странах выпуск банкнот  осуществляется центральным банком, а казначейских билетов и монет  — казначействами в соответствии с установленным в государстве эмиссионным правом. Кредитный аппарат, или кредитная система, также может быть отнесен к звеньям денежной системы, так как его функционирование оказывает влияние на денежное обращение и требует регулирования. Так, в США с 1975 г. Федеральная резервная система, о которой речь пойдет ниже, обязана отчитываться перед конгрессом о планируемых темпах роста денежной массы на предстоящий год.

    Денежная  система каждой страны складывается исторически, в соответствии с ее социальным и экономическим развитием. С изменением политического строя и общественных отношений изменяется и денежная система, что отражается на содержании ее элементов.

    Для того  чтобы охарактеризовать организацию  денежной системы РБ, дать оценку  ее состояния и перспектив развития обратимся к ряду развитых и 

развивающихся стран.

  

        3.1 Денежные системы США и Германии 
 

        Рассмотрим состояние финансовых рынков конкретно США и Германии.

     Денежная  система США — это уникальная, единственная в мире система, которая обладает рядом присущих только ей особенностей: 

     1.В  единственной стране мира США  - функции центрального банка  выполняет частная организация - Федеральная Резервная Система.

К моменту  принятия закона о Федеральной резервной  системе (ФРС) в 1913 г. в США функционировали 20 000 банков, из которых 7000 были эмиссионными национальными банками, а остальные действовали по законам своих штатов и не имели права на эмиссию банкнот.

     Федеральная резервная система состоит из трех уровней: Совет управляющих, 12 федеральных резервных банков, около 6000 банков — членов ФРС. Кроме того, ФРС включает два комитета: Федеральный комитет по открытому рынку и Федеральный консультационный совет.

     В настоящее время Федеральная  резервная система выполняет следующие функции:

• управляет национальной монетарной политикой путем деления на денежное и кредитное обращение с целью достижения полной занятости и стабильных цен;
• контролирует банковские учреждения и регулирует их деятельность для обеспечения безопасности и прочности банковской и финансовой систем;
• поддерживает стабильность финансовой системы и уменьшает риск на финансовых рынках;
• предоставляет финансовые услуги правительству США, общественности, финансовым учреждениям, играя также важную роль в управлении национальной системой расчетов

 

     2. Для американской денежно-кредитной  политики характерно наличие кредитных союзов ссудо-сберегательных институтов, а также взаимных фондов денежного рынка, куда входят коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации, страховые компании, сберегательные банки, финансовые компании, инвестиционные компании, кредитные союзы, частные пенсионные фонды, государственные пенсионные фонды, взаимные фонды денежного рынка.

Каждый  финансовый институт выполняет ключевую макроэкономическую задачу — создание депозитов, т.е. денег, причем в основном в виде ценных бумаг. Для этого постоянно укрепляются действующие финансовые институты и создаются постоянно новые, как, например, с 1970г. - взаимные фонды денежного рынка.

Взаимные  фонды денежного рынка продают  акции на рынках ценных бумаг и используют образующиеся доходы для приобретения краткосрочных ценных бумаг. Освобожденные от уплаты налогов фонды стали важным финансовым нововведением. Эти фонды инвестируют средства только в необлагаемые налогом муниципальные ценные бумаги, что, в свою очередь, освобождает их акционеров от обложения налогами доходов последних.

Еще одной  особенностью американского финансового  рынка является большая степень свободы его деятельности, большая независимость от государственных органов управления. Об этом мы уже упоминали, когда характеризовали Федеральную Резервную Систему. Ее большая независимость и частный характер владения и определяют модель строительства американского фондового рынка.

     При рассуждении о состоянии американского  финансового рынка нельзя сбрасывать со счетов то обстоятельство, что доллары США играют роль мировых денег (до 50% экспортно-импортных операций осуществляется в долларах США). Во многих странах, в том числе в странах СНГ, они играют роль национального платежного средства и служат средством накопления сбережений. Только в РБ, по оценкам экспертов, находится на руках у населения до 5 млрд. дол. США.

     Эволюция  денежно-кредитной системы США  проходила параллельно с генезисом мировой валютной системы. Финансовые потрясения 1929—1933 гг., Бреттон-Вудская конференция 1944 г. и Ямайская система 1976 г. показали, что, несмотря на многочисленные колебания в денежной и кредитной сферах, американский доллар был и остается доминирующим валютным гегемоном. По данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, в мировом обращении в 2000 г. находилось в общей сложности 560 млрд. наличных долларов, 70 % из которых обращаются за пределами США (второе место в мире после США по объему оборота наличных долларов занимает Россия). Многие страны привязали курсы своих валют к американскому доллару: государства Латинской Америки, Африки, страны с переходной экономикой. Другие, такие как Панама, Либерия, Маршалловы Острова, используют американскую валюту вместо национальной денежной единицы как законное платежное средство. 

     Обратимся теперь к денежно-кредитной системе Германии: 

     1. В центре денежно-кредитной системы  Германии стоит Немецкий Федеральный  банк(Deutsche Bundesbank), который играет роль центрального банка и является единым эмиссионным центром со всеми функциями, присущими такому органу. Исполнительным органом «Бундесбанка» является Совет директоров. Он включает президента «Бундесбанка», вице-президента и до шести членов. Кандидатуры членов Совета директоров предлагает федеральное правительство. После одобрения кандидатур Центральным советом «Бундесбанка» претенденты утверждаются в должности президентом ФРГ сроком на восемь лет. Это обеспечивает независимость и защищенность директората Немецкого федерального банка. Статус «Бундесбанка» в обществе очень высок, его правление законодательно приравнено к министерству федерации. 

     2. Для немецкой теории товарно-денежных  отношений характерно признание  в основном теории трудовой  стоимости, стоимостной основы валютного курса, товарной природы денег. 

            На основе такой  теоретической базы Немецкий Федеральный  банк разработал в 1975 г. методику определения  объема денежной массы как цели планирования, которая определяется на основе общеэкономического прогноза (в частности, роста производственного  потенциала и предполагаемой динамики цен). 

     Политика  немецкого Федерального банка в  основном направлена на то, чтобы управлять  действиями банков по привлечению кредитов через изменение ликвидного положения  банков и механизма учетных ставок. Классическими инструментами при  этом считаются:

-политика  учетных и ломбардных ставок;

-политика  минимальных резервов;

-политика  открытого рынка. 

     В денежно-кредитной системе Германии особую роль играют универсальные банки. Универсальные банки занимаются всеми видами банковских сделок. В  Германии они принимают помимо краткосрочных  вкладов, также и средства, предоставляемые  на относительно долгий срок. Они занимаются также эмиссионными, торговыми и  депозитными операциями с ценными  бумагами.

     Структура капиталов подтверждает особую роль банков в денежной системе Германии. При этом речь большей частью идет о срочных и сберегательных вкладах.

     Еще больше банки усилили свою позицию  по обязательствам, три пятых которых пришлось на банковские кредиты. Можно отметить высокую долю  относительно долгосрочных банковских кредитов, которая должна рассматриваться в связи с потребностью в средствах долгосрочного финансирования, например, в жилищном строительстве при инвестициях в предприятия.

     В торговле ценными бумагами важнейшими действующими лицами вновь оказываются  банки, занимающиеся деятельностью  на рынках акций и ссудных капиталов между небанковскими учреждениями. Они самостоятельно осуществляют покупку и продажу ценных бумаг, а также финансируют собственную деятельность путем эмиссии ценных бумаг. Банки особенно сильно представлены на рынке ценных бумаг с фиксированным доходом. Три пятых всех находившихся в обороте ценных бумаг с фиксированным доходом, выпущенных эмитентами, представляли собой долговые обязательства банков. С другой стороны, сами банки держали две пятых национальных ценных бумаг с твердым процентом.

     Большая активность банков на рынке ценных бумаг с твердым процентом  имеет своим результатом тесное его переплетение с остальными рынками  ссудного капитала, в особенности  с рынком денег, который может  использоваться немецким Федеральным  банком в качестве плацдарма своих действий в области денежной политики. 

     Рассмотрев некоторые особенности денежных систем США и Германии как двух представителей различных денежных систем, мы можем путем сопоставления преимуществ и недостатков каждой системы выбрать нужную для России и Беларуси. 

    1. Сильное вовлечение финансового  рынка Германии, в особенности  банковской системы, в отношения  между кредитором и дебитором  имеет своим последствием то, что финансовый сектор берет  на себя часть денежного риска.  В этом смысле рынок капиталов,  который должен устойчиво функционировать в течение длительного времени, не является делом только тех, кто непосредственно на нем выступает, а нуждается также и в серьезном участии государства. Без активного государственного вмешательства, как нам представляется, не может быть создан рынок ценных бумаг как в России, так и в Беларуси. С учетом этих важнейших соображений нам выгоден германский путь.

2.    Серьезным аргументом в пользу германской модели является устойчивый, стабильный рост экономики этой страны в условиях постоянно возрастающей социальной защищенности населения.
3.    Из теории и практики известно, что если на фондовом рынке преобладают ценные бумаги с нефиксированным доходом (как в Америке), то это предполагает большую игру на биржах. Такой путь нам не подходит, нам больше подходит неавантюрный, а трудовой путь, т.е. "лучше меньше, но стабильно и каждый день". "Спекулятивный" характер американской денежной системы предполагает наличие громадной армии азартных игроков, которые видят смысл жизни в игре на бирже и ежедневной погоне за успехом. У наших народов исторически сложилась другая шкала ценностей.

    4. Так называемые общественно ценные блага, предлагаемые в 
сфере образования, здравоохранения и жилищного хозяйства, в принципе могут предоставляться и свободным рынком, однако результаты такой 
деятельности обществом не признаются удовлетворительными. Частное 
предпринимательство не дало бы возможности социально слабым слоям 
населения воспользоваться такого рода услугами. Однако поскольку указанные сферы приносят большую пользу обществу, заботу по финансированию и организации соответствующей деятельности берет в Германии на себя государство. Этот путь у нас уже сложился при социализме, и нет смысла его рубить.