Банковский рынок потребительских и других кредитов

Формы государственного регулирования: административное или прямое, экономическое или косвенное.

Прямое или административное регулирование рынка ценных бумаг со стороны государства осуществляется путём:

-установления обязательных  требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка  ценных бумаг и ее стандартов;

- регистрации выпусков  эмиссионных ценных бумаг и  проспектов эмиссии и контроля  за соблюдением эмитентами условий  и обязательств, предусмотренных  в них;

- лицензирования деятельности  профессиональных участников рынка  ценных бумаг;

- создания системы защиты  прав владельцев и контроль  соблюдения их прав эмитентами  и профессиональными участниками  рынка ценных бумаг;

- запрещения и пресечения  деятельности лиц, осуществляющих  предпринимательскую деятельность  на рынке ценных бумаг без  соответствующей лицензии.

Косвенное, или экономическое, управление РЦБ осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

- систему налогообложения;

- денежную политику;

- владение государством  пакетов акций в корпорациях.

В мире известны различные подходы к организации государственного регулирования рынка ценных бумаг: система прямого правительственного регулирования (Ирландия, Нидерланды, Португалия), система контроля со стороны органов, регулирующих финансовую и банковскую систему (Бельгия, Дания, Япония), система контроля через специальную организацию (США, Великобритания, Италия, Франция, Испания), а также смешанные модели.12

Определенной организационной системе государственного регулирования рынка ценных бумаг соответствует и адекватная система правового регулирования рынка ценных бумаг. Последняя, в зависимости от уровня государственного регулирования, включает в себя акты различных органов государственной власти (кодексы, законы, указы, постановления, межведомственные и ведомственные акты и др.), стандарты и правила саморегулируемых организаций, утверждаемые государственными органами.

В зависимости от специфики деятельности различных участников рынка органами государственного регулирования применяются методы функционального, технического или институционального регулирования.

Методы институционального регулирования связаны, прежде всего, с регулированием финансового положения конкретных финансовых институтов, качеством управления ими и направлены на предупреждение финансовой несостоятельности объектов регулирования (например, установление требований к размеру собственных средств участников, регулирование структуры активов и пассивов, ограничение или запрещение участия в рискованных операциях и др.). Методы институционального регулирования применяются на рынке ценных бумаг в тех случаях, когда специфика конкретных видов профессиональной деятельности делает необходимым контроль за финансовым положением участников для защиты интересов инвесторов и других субъектов рынка (например, депозитарная и расчетно- клиринговая деятельность).13

Методы функционального регулирования связаны с установлением правил совершения определенных операций для защиты интересов инвесторов и применяются на рынке ценных бумаг в тех случаях, когда совершение операций профессиональными участниками рынка ценных бумаг, эмитентами может привести к нарушению прав инвесторов.

Методы технического регулирования обеспечивают поддержание качественных и технических параметров рынка ценных бумаг и применяются с целью обеспечения ликвидности ценных бумаг, предотвращения системных кризисов, которые могут быть вызваны сбоями в работе клиринговых и расчетных систем.

Структуру органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время составляют:

- Федеральная служба по  финансовым рынкам (ФСФР России);

- Министерство финансов  РФ (Минфин);

- Центральный банк РФ (ЦБ);

- Федеральная антимонопольная  служба;

- Федеральная служба страхового  надзора.

Функции ФСФР:

- разрабатывает основные  направления развития рынка ценных  бумаг;

- утверждает стандарты  эмиссии ценных бумаг, проспектов  ценных бумаг эмитентов;

- регулирует профессиональную  деятельность с ценными бумагами;

- устанавливает обязательные  требования к операциям с ценными  бумагами;

- определяет стандарты  деятельности паевых инвестиционных, негосударственных пенсионных и  их управляющих компаний на  рынке ценных бумаг;

- контролирует эмитентов, профессиональных участников рынка  ценных бумаг, саморегулируемые  организации профессиональных участников  рынка ценных бумаг.

Многоуровневая система контроля за деятельностью на рынке ценных бумаг включает:

- ФСФР России и региональные  отделения ФСФР России

- регистрирующие органы, включенные в перечень органов, регистрирующих выпуски ценных  бумаг

- саморегулируемые организации

- должностные лица профессиональных  участников рынка ценных бумаг, осуществляющих внутренний контроль  деятельности

Основные законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг:14

- Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 гг.);

- Закон о рынке ценных  бумаг (1996 г.);

- Закон "О банках и  банковской деятельности" (1990 г.);

- Закон "О Центральном  банке Российской Федерации" (1995 г.);

- Закон об акционерных  обществах (1996 г.);

Помимо общих макроэкономических функций, выполняемых рынком ценных бумаг, необходимо учитывать, что совокупность действующих на нем профессиональных участников сама по себе представляет чрезвычайно важную отрасль рыночной экономики. Соответственно, в задачи государственного регулирования входит также обеспечение развития рынка ценных бумаг как одной из важнейших отраслей сферы финансовых услуг, и сохранение национального контроля за этой отраслью. Это предполагает, во-первых, стимулирование операций с российскими ценными бумагами в России, во-вторых, обеспечение конкурентоспособности российских финансовых институтов по отношению к иностранным финансовым институтам, действующим на российском рынке ценных бумаг.

Решение указанных задач непосредственно связано с техническим регулированием рынка (поддержание оптимальных количественных и качественных параметров рынка) – мерами регулирования, направленными на обеспечение ликвидности ценных бумаг, сглаживание резких колебаний курсов ценных бумаг в результате спекулятивной игры. В ряду задач технического регулирования особое место занимает предотвращение системных кризисов, которые могут быть вызваны, например, сбоями в работе расчетных и клиринговых систем.

В целях повышения эффективности системы регулирования рынка ценных бумаг и контроля деятельности профессиональных участников рынка, снижения государственных расходов на регулирование рынка ценных бумаг и осуществления порядка государство обеспечивает создание саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Саморегулируемые организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе, с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающаяся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. Организация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг, приобретает статус саморегулируемой организации на основании разрешения выданного ФСФР России.

Саморегулируемые организации осуществляют регулирование профессиональной деятельности посредством возложенных на них прав:

- разработка обязательных  правил и стандартов профессиональной  деятельности и операций на  рынке;

- осуществление профессиональной  подготовки кадров, установление  требований, обязательных для работы  на данном рынке;

- контроль за соблюдением  участниками рынка установленных  правил и нормативов;

- информационная деятельность  на рынке;

- обеспечение связи и  представительства (защиты) интересов  участников рынка в государственных  органах управления.

В решении задачи регулирования рынка ценных бумаг интересы его участников и государства по многим позициям совпадают, что позволяет использовать саморегулирование как метод оперативного решения возникающих проблем. Интересы государства и участников рынка совпадают, прежде всего, в вопросах, связанных с предупреждением и разрешением конфликтов между участниками, улучшением управления рисками, снижением возможностей для мошенничества и совершения других противоправных действий, с поддержкой ликвидности и стабильности рынка, внедрением лучших стандартов профессиональной деятельности.

Важнейшей целью регулирования рынка ценных бумаг является создание эффективной системы защиты прав инвесторов. 15

В качестве задач, направленных на реализацию данной цели выделяются следующие:

1. повышение прозрачности  эмитентов на фондовом рынке.

Совершенствование системы раскрытия информации означает обеспечение получения инвесторами необходимой и достаточной информации для принятия ими стратегических и тактических инвестиционных решений. Система раскрытия информации должна гарантировать своевременное предоставление инвесторам достоверной информации о публично обращающихся ценных бумагах, эмитентах этих ценных бумаг и их хозяйственной деятельности. Немаловажное значение для решения указанной задачи имеет уровень развития корпоративных отношений.

Обязательное раскрытие стандартизованной информации обо всех компаниях, акции которых обращаются на рынке, позволит:

- инвесторам взвешенные  решения, что способствует росту  эффективности рынка и увеличению  объемов инвестиций;

- снижать затраты на  получение необходимой информации  об эмитенте, что также способствует  росту эффективности рынка;

- осуществлять инвестиции  тем российским и зарубежным  инвесторам, у которых существуют  строгие стандарты инвестирования, запрещающие инвестировать в  компанию, если она не раскрывает  информацию о себе на регулярной  основе;

- защищать инвесторов  от мошенничества, препятствует  случаям использования конфиденциальной  информации инсайдерами и разрешает  проблему конфликта интересов, обеспечивая  внешний контроль за действиями  руководства предприятия;

- стимулировать конкуренцию  между предприятиями, раскрывая  информацию о предприятиях и  оценивая их достижения, и тем  самым, способствуя укреплению эффективности  рынка;

- повысить добросовестность  и ответственность менеджеров  предприятий.

2. Законодательное обеспечение  защиты инвестиций и прав инвесторов  на фондовом рынке.

Качественное и эффективное нормотворчество ФСФР России, направленное на регулирование фондового рынка, способствует повышению уровня защищенности инвесторов. Одновременно оперативное реагирование ФСФР России на нестандартные, потенциально конфликтные, дестабилизирующие ситуации на фондовом рынке также необходимо и для самих финансовых посредников и инфраструктурных институтов.

3. Снижение ущерба от  нарушений законодательства о  фондовом рынке.

Обеспечение эффективного надзора за деятельностью финансовых посредников и инфраструктурных институтов на фондовом рынке является одним из важнейших условий для повышения защищенности прав инвесторов на фондовом рынке и, как следствие, уровня доверия инвесторов.

4. Развитие новых инструментов  на фондовом и товарном рынках

Решение данной задачи предполагает снижение уровня концентрации

финансового посредничества на рынке ценных бумаг через повышение уровня предоставляемых услуг.

Эффективный надзор, подразумевающий осуществление регулярных надзорных и контрольных мероприятий, способен аккумулировать развитие российского рынка ценных бумаг в ближайшем будущем. Он обеспечивает защиту прав инвесторов на рынке ценных бумаг, выполнение профессиональными участниками всех требований законодательства.16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Голодова  Ж.Г. Финансы и кредит. – М.: Инфра-М, 2012.

2. Каячаев  Г.Ф. и др. Финансовые рынки. Курс  лекций. / Каячев Г.Ф., Лепихин А.М., Каячева Л.В., Черных М.Н., Павлова  О.В., Субботин А.С. – Красноярск: Изд-во СФУ, 2012.

3. Корниенко  О. Деньги. Кредит. Банки. – Ростов: Феникс, 2008.

4. Кузнецова  Е. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Юнити-Дана, 2011.

5.  Гражданский Кодекс, часть I и II

6.  Закон «О рынке ценных бумаг» от 27 октября 2008 г.

7.  Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники. - М., 2006.

8.  «Введение в российский фондовый рынок» // Уч. пос. под ред. Золотарев В.С., Кузнецов Н.Г., Кравцова Н.И. и др., Ростов-на-Дону, 2005 г. с. 5–7.

9.  Ивашина Т.Б. «Рынок ценных бумаг: анализ, зарубежный опыт, перспективы», Воронеж, 2006 г. с. 13–15.

10.  Никифорова В.Д., Астровская В.Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. – СПб.: Питер, 2008.

11.  «Рынок ценных бумаг» // Уч. пос. под ред. Колесников В.И., Торкановский В.С., Бакланов С.А., СПб, 2007 г., с. 80–97.

12.  Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2006.

13.  Ценные бумаги. Учебник. Колесников В.И. 2005 г. 448 с.

14. Обухова Е. Учет государственных ценных бумаг// Аудит. – 2004. - № 9. – с. 20 – 27.

15.Потемкин А. Пути повышения  стабильности государственного  РЦБ// РЦБ. – 2004. - № 4. – с. 35 – 37.

16.Базовый курс по рынку ценных  бумаг [Текст] : учеб. пособие / Ломтатидзе О.В. [и др.]. - М : КНОРУС, 2010. - 448 с. - ISBN 978-5-406-00207-0. - вин110 : 250-00.  

17.Рынок ценных бумаг [Текст] : практикум для студентов спец. 080105 "Финансы и кредит", 080109 "Бухгалтерский учет, анализ и аудит" очной и заочной форм обучения / Смирнова Т.А. ; Фомичева О.В. ; Костромская ГСХА. Каф. финансов и кредита. - Кострома : КГСХА, 2010. - 48 с. - глад410 : 18-00. 

18.Международный финансовый рынок [Текст] : учебник для вузов / Слепов В.А., ред. - 2-е изд., перераб. и доп. - М : Магистр: ИНФРА-М, 2014. - 368 с. - (Бакалавриат). - ISBN 978-5-9776-0302-7 : 563-74. 

 

1 Каячаев Г.Ф. и др. Финансовые рынки. Курс лекций. / Каячев Г.Ф., Лепихин А.М., Каячева Л.В., Черных М.Н., Павлова О.В., Субботин А.С. – Красноярск: Изд-во СФУ, 2012.