Акции: характеристика, основные виды и отличительные особенности

Введение 

     В Гражданском кодексе РФ ценные бумаги как объекты гражданских прав выделены в отдельную главу и  рассматриваются в качестве самостоятельного института. В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из наиболее динамично развивающихся. Подробное  правовое регулирование отдельных  видов ценных бумаг предусмотрено  законами о ценных бумагах или  в порядке, установленном иными  нормативными актами. Так, порядок выпуска  и обращения акций регулируется Законом «О рынке ценных бумаг».

     Интерес широкой общественности к акциям возник несколько лет назад, когда  закон позволил создавать предприятия, основанные на новом типе отношения  к собственности, - акционерные общества. И если тогда многое осталось лишь на формально юридическом уровне, то теперь - в ходе все более масштабной приватизации - понятие об акциях и  акционерных обществах становится все более важным для каждого  человека.

     Акции играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических  лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Они перераспределяют денежные средства, предоставляют определенные права  их владельцам, помимо права на капитал, обеспечивают получение дохода и (или) возврат самого капитала.

     Акция - единственная корпоративная ценная бумага в российском законодательстве, удостоверяющая право членства в  акционерном обществе. Выпуск акций, как видно из самого их названия, может осуществляться только акционерными обществами, которые таким образом  формируют свой уставный капитал.

В данном реферате мы рассмотрим существующие понятия акций, характеристику, их виды и отличительные особенности. 
 

Глава 1.Понятие акций и характеристика.            

 Под  акцией обычно понимают ценную  бумагу, которую выпускает акционерное  общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия  или организации в акционерное  общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных  обществ, а также для мобилизации  денежных средств при увеличении  существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать  свидетельством о внесении определенной  доли в уставный капитал акционерного  общества. Она является бессрочной, т. е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество . Акционерное общество не обязано ее выкупать. Акции могут быть именными и на предъявителя. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента согласно нормативам, устанавливаемым ФКЦБ. В Законе «О рынке ценных бумаг» акции дается следующее определение: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».         

 Держателей (акционеров) можно разделить на:

• физических (частных, индивидуальных);

• коллективных (институциональных);

• корпоративных.     

В России пока трудно определить (из-за отсутствия статистических данных) преобладающую  группу инвесторов. Можно предположить, что пока основная масса - это индивидуальные инвесторы, получившие акции при  приватизации государственных предприятий.         

 К  выпуску акций эмитента привлекают  следующие положения:

• Акционерное  общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Хотя Законом предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.

•   Выплата дивидендов не гарантируется.

• Размер дивидендов может устанавливаться  произвольно независимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акционерное  общество может всю прибыль направить  на развитие производства и не выплачивать  дивидендов.       

 Получив  денежные средства за счет  размещения выпущенных акций,  эмитент имеет возможность использовать  их для формирования производственных  и непроизводственных основных  и оборотных фондов.       

 Инвестора  в акциях привлекает следующее:

1. Право  голоса в обмен на вложенный  в акции капитал. Акционер получает  возможность принять участие  в управлении.

2. Право  на доход, т.е. на получение  части чистой прибыли акционерного  общества в форме дивидендов.

3. Прирост  капитала, связанный с возможным  ростом цены акций на рынке.  По существу, это является основным  мотивом приобретения акций, особенно  в России в настоящее время.

4. Дополнительные  льготы, которые может предоставить  акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок  при приобретении продукции, производимой  акционерным обществом, или пользовании  услугами (льготный проезд, льготные  цены за проживание в гостинице  и т.д.).

5. Право  преимущественного приобретения  новых выпусков акций.

6. Право  на часть имущества акционерного  общества, остающегося после его  ликвидации и расчетов со всеми  иными кредиторами.        

 Акции  обладают следующими свойствами:  

• акция - это титул собственности, т.е. держатель  акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

• она  не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются  до тех пор, пока существует акционерное  общество;

• для  нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

• для  акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано  с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как  одно лицо;

• акции  могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эмитентом это свойство акций может быть использовано для  уменьшения предложения акций данного  вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.       

 При  номинальной стоимости в 1000 руб.  выпускаются 4 новых, поэтому номинальная  стоимость новых акций становится  равной 250 руб. У акционеров изымаются  старые сертификаты и выдаются  новые, в которых указывается,  что они владеют большим числом  акций.       

 При  консолидации число акций уменьшается,  что может привести к росту  их рыночной цены. Но минимальная  стоимость возрастает, а размер  уставного капитала остается  прежним. Владельцы акций также  получают новые сертификаты взамен  изымаемых, в которых будет  указано меньшее число новых  акций.      

 Акция  - это формальный документ, поэтому  согласно определению ценной  бумаги должна иметь обязательные  реквизиты. Согласно существующим  нормативным документам бланки  акций должны содержать следующие  реквизиты:        

1) фирменное  наименование акционерного общества  и его местонахождение;

2) наименование  ценной бумаги - "акция";

3) ее  порядковый номер;

4) дату  выпуска;

5) вид акции (простая или привилегированная);

6) номинальную стоимость;

7) имя  держателя;

8) размер  уставного фонда на день выпуска  акций; 

9) количество выпускаемых акций;

10 срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций;

11) подпись председателя правления акционерного общества;

12) место  печати, предприятие-изготовитель бланков  ценных бумаг.              

 Кроме  того, возможно указание регистратора  и его местонахождение и банка-агента, производящего выплату дивидендов.        

 Акция  может быть выпущена как в  документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной  форме - в виде соответствующих  записей на счетах. При документарной  форме выпуска акций возможна  замена акции сертификатом, который  представляет собой свидетельство  о владении названным в нем  лицом определенного количества  акций. При полной оплате акций  акционер получает один сертификат  на все количество приобретенных  им акций. Сертификат акций  должен содержать те же реквизиты,  которые характерны для акции,  а также указание на количество  акций, которые принадлежат владельцу  (акционеру). В некоторых нормативных  документах сертификат акций  относят к ценным бумагам, хотя  это утверждение довольно спорно  и может усложнить обращение  ценных бумаг, привести к одновременному  обращению как акций, так и  их сертификатов.

 Акции  могут быть разных видов. В  российской практике появление  акций связано с выпуском в  конце 80-х годов акций трудового  коллектива. Их выпускали государственные,  арендные, коллективные предприятия,  предприятия общественных организаций.  Такие акции, по существу, представляли  собой свидетельство о внесении  собственных сбережений на бессрочной  основе для развития производства. Это была попытка заинтересовать  работников предприятий идеей  общественного руководства. Акции  трудового коллектива не предназначались  для свободного обращения (покупки-продажи  на вторичном рынке), их владельцами  могли быть только физические  лица - работники данного предприятия.        

 В  это же время государственные,  арендные, коллективные предприятия,  предприятия общественных организаций,  коммерческие банки, товарищества, хозяйственные ассоциации могли  выпускать акции предприятий,  которые предназначались для  юридических лиц и аналогично  акциям трудового коллектива  представляли собой свидетельство  о внесении средств на развитие  предприятия. Эти акции могли  покупаться и продаваться на  вторичном рынке.        

 В  настоящее время интереса к  акциям трудового коллектива  и акциям предприятий нет и  к их выпуску не прибегают.         

 В  зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут  быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону  об акционерных обществах "все  акции общества являются именными". Это предполагает, что владелец  акции должен быть внесен в  реестр акционерного общества.

Закон «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.         

 В  связи с тем, что акционерные  общества могут быть открытыми  и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.         

 Кроме  того, следует иметь в виду, что  акции закрытых акционерных обществ  могут выпускаться только в  форме закрытой подписки и  не могут быть предложены для  приобретения неограниченному кругу  лиц.        

 Открытое  же акционерное общество может  проводить как открытую, так и  закрытую подписку на выпускаемые  акции.     

   Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.       

 В  зависимости от объема прав  акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст. 25, п. 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.        

 Владелец  обыкновенной акции имеет права,  предоставляемые акциями, в полном  объеме (участвовать в общем собрании  акционеров с правом голоса  по всем вопросам его компетенции,  иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части  его имущества в размере стоимости  принадлежащих ему акций).       

 Привилегированная  акция не дает права голоса  на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой  акции заключаются в том, что  в уставе должны быть определены  размер дивиденда и (или) стоимость,  выплачиваемая при ликвидации  общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой  денежной сумме или в процентах  к номинальной стоимости привилегированных акций.      

 Однако  не следует понимать буквально  лишение права голоса владельца  привилегированной акции. Закон  определяет случаи, когда владелец  привилегированной акции получает  право участвовать в общем  собрании акционеров с правом  голоса при решении вопросов:

•  о реорганизации и ликвидации общества;

• о  внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.        

 Право  голоса владелец привилегированных  акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров  принимается решение о невыплате  или неполной выплате установленных  дивидендов.        

 Законом  об акционерных обществах предусматривается  выпуск одного или нескольких  типов привилегированных акций.  Закон выделяет два типа привилегированных  акций: кумулятивные и конвертируемые.        

 Кумулятивными  считаются такие акции, по которым  невыплаченный или не полностью  выплаченный дивиденд, размер которого  определен в уставе, накапливается  и выплачивается впоследствии.       

 Например, если при эмиссии привилегированных  акций было установлено, что  дивиденд по ним выплачивается  в размере 14% к номиналу, а по  решению общего собрания акционеров  он в текущем году не выплачивается,  то в следующем календарном  периоде размер дивиденда по  кумулятивной привилегированной  акции составит 28%.        

 Выпуск  таких акций может привлечь  инвесторов возможностью увеличения  своих доходов. Если владелец  привилегированной акции такого  типа решит продать ее при  невыплате дивидендов, то он будет  вынужден продавать ее по низкой  курсовой стоимости. Купивший  же такую акцию имеет возможность  получить дивиденды за весь  период, в течение которого они  не выплачивались.        

 Кроме  того, владелец кумулятивной привилегированной  акции получает право голоса  на тот период, в течение которого  он не получает дивиденд и  теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.       

 При  выпуске конвертируемых привилегированных  акций должны быть определены  возможность и условия конвертации  (обмена) таких акции, в обыкновенные  акции или привилегированные  акции иных типов.       

 В  ходе приватизации в России  появились специфические привилегированные  акции: типа А и типа Б.  Привилегированные акции типа  А выпускались при создании  открытых акционерных обществ,  они предназначались для работников  преобразуемых предприятий, которые  получали их бесплатно. Число  привилегированных акций типа  А составляет 25% уставного капитала, а для выплаты дивидендов по  этим акциям выделяется 10% чистой  прибыли. Эти акции дают право  владельцам присутствовать на  ежегодных собраниях акционеров, вносить предложения по обсуждаемым  вопросам, но не дают права  голоса. Собственники таких акций  имеют право свободной их продажи.         Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащей фонду имущества, т.е. владельцем таких акций становился фонд имущества, который получал их бесплатно. Для выплаты дивидендов по таким акциям направляется 5% чистой прибыли, но размер дивиденда по таким акциям не должен быть ниже дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. Число таких акций не должно превышать 25% уставного капитала.       

 Фонд  имущества, который является держателем  акций данного типа, имеет право  без согласия других акционеров  свободно продавать их неограниченному  кругу покупателей, однако при  их продаже они автоматически  конвертируются в обыкновенные  акции.       

 Держатель  привилегированных акций типа  Б не имеет права голоса, хотя  может присутствовать на собраниях  акционеров и вносить свои  предложения по обсуждаемым вопросам.        

 Правительство  РФ или Госкомитет по управлению  имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции». «Золотая акция» предоставляет ее владельцу на срок до трех лет право «вето» при принятии собранием акционеров решений о:

• внесении изменений и дополнений в устав  АО;

• его  реорганизации или ликвидации;

• его  участия в других предприятиях;

• передаче в залог или аренду;

• продаже  или отчуждении иными способами  имущества.       

 Решения,  принимаемые собранием акционеров в отсутствии владельца «золотой акции», являются недействительными.       

 Применение права "вето" владельцем «золотой акции» влечет за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяемого владельцем «золотой акции».

«Золотая  акция» в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение «золотой акции» иными способами до истечения срока ее действия допускается только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске при учреждении акционерного общества. При продаже и отчуждении «золотой акции» она конвертируется в обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее первому владельцу, прекращаются.

Отличительные особенности привилегированных  акций от обыкновенных:

а) они  предоставляют право владельцу  участвовать в голосовании на собрании акционеров; такое право  возникает после полной оплаты акции;

б) выплата  по ним дивидендов и ликвидационной стоимости при ликвидации предприятия  может осуществляться только после  распределения соответствующих  средств среди владельцев привилегированных  акций.

Привилегированные акции отличаются от обыкновенных прежде всего тем, что, как правило, не предоставляют  своим владельцам права участвовать  в голосовании на собрании акционеров, если оно не закреплено за ними в  уставе акционерного общества. Однако та-кое право появляется у владельцев, если собрание акционеров принимает решение о не выплате дивидендов по привилегированным акциям или обсуждает вопросы, касающиеся имущественных интересов владельцев этих акций, в том числе вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Привилегированные акции, по сравнению с обыкновенными, характеризуются также тем, что  они предоставляют преимущественное право их владельцам на получение  дивидендов и ликвидационной стоимости  предприятия при прекращении  его деятельности.

По российскому  законодательству могут выпускаться  привилегированные акции, размер дивиденда  по которым как определен, так  и не определен. В последнем случае величина дивиденда по ним не может  быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям.

Еще одним  отличием является положение о том, что по обыкновенным акциям дивиденд может не выплачиваться. По привилегированным  акциям, размер дивиденда по которым  определен в уставе, невозможна полная не выплата дивиденда. Дивиденды  по ним должны обязательно выплачиваться  по крайней мере частично. По привилегированным  акциям при их выпуске должны быть установлены или размер дивиденда  или ликвидационная стоимость, или  оба показателя. Размер дивиденда  и ликвидационная стоимость определяются как фиксированная сумма денег  или в процентах к номинальной  стоимости.