Характеристика основных видов финансовых рисков

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

на тему:      Характеристика основных видов финансовых рисков

 

по дисциплине:        ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ  

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Целью предпринимательства  является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность-«риск» потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск-это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений  планируемых доходов, прибыли.

В случае наступления  подобного события возможны три  принципиально разных результата:

-убыток

-прибыль

-нулевой результат

Безусловно, риском можно управлять, т.е. принимать меры к прогнозированию наступления  рискового события и далее  разрабатывать комплекс мероприятий, позволяющих снизить степень риска либо уменьшить его отрицательные последствия.

Риски, сопряженные  с  финансовой деятельностью  фирмы, выделяются в особую группу финансовых рисков. Финансовые риски занимают одно из самых значительных мест в общей системе рисков предпринимателя. Именно они заставляют предпринимателей отказываться от масштабных проектов, вкладывать значительные суммы в страхование имущества и ответственности. В последнее время очень широкое распространение получило страхование именно финансовых рисков. 

Тема исследования основных видов финансовых рисков особенно актуальна именно сейчас, в эпоху мирового финансового кризиса. Следовательно, тема моей курсовой работы является актуальной и важной, так как любой руководитель заинтересован в том, чтобы определить вид финансовых рисков, эффективно воздействовать и нейтрализовать их.

Целью работы является комплексное изучение понятия «финансовый риск» в разрезе видовых категорий.

Задачи:

- сформулировать  определение финансового риска и обозначить его экономическую сущность;

- рассмотреть  классификации  и основные  виды финансовых рисков;

- рассмотреть подходы управления финансовыми рисками.

1. Экономическая сущность финансовых рисков предприятия

1. Понятие и исторический аспект финансовых рисков

Основной предпринимательской  деятельности в условиях рыночной экономики  является получение прибыли, однако в полной мере предвидеть её результат невозможно, поскольку хозяйствующие субъекты сталкиваются с различными видами рисков, осложняющих их деятельность.

Категория риска  используется многими науками. Толковый словарь Ожегова С.И. трактует риск как «возможность опасности» или «действие на удачу в надежде на счастливый исход», что указывает на две стороны риска: опасность и счастливый исход.

Учет риска  первоначально приобрёл математическое выражение и только затем был перенесен в качестве выбора оптимального варианта решения из множества проблем и изучения влияния риска на отдельные стороны общественной и экономической жизни. Постепенно риск стал предметом исследования логики, общей и социальной психологии, демографии, медицины, биологии, военного дела, экономики.

По мере развития цивилизации и товарно-денежных отношений, риск становится общественной категорией и одним из видов неопределенности, связанной с политической, социальной и экономической деятельностью людей. Современные ученые единодушны в том, что риск, выступая объективным явлением любой человеческой деятельности, является одновременно исторической и экономической категорией.[3, c.43]

Финансовые  риски возникли вместе с появлением денежного обращения и отношений «заемщик - кредитор» и сопровождают финансовую деятельность коммерческой структуры. Адам Смит при исследовании предпринимательской прибыли впервые выделил в структуре предпринимательского дохода «плату за риск» в виде возмещения возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью.

Наиболее активно  риск предпринимательской деятельности начали изучать в конце 19 века. В  работах представителей немецкой экономической школы Й. фон Тюнена и Г. фон Мангольдта («Действительное назначение предпринимателя и истинная природа предпринимательской прибыли») исследовалась связь предпринимательской прибыли и личности предпринимателя с предпринимательским риском. Г. фон Манголъдт считал, что важнейшей функцией предпринимателя является несение риска, которую он рассматривал в производственной плоскости. Мангольдт разделил понятия «производства на заказ» и «производства на рынок». В производстве на заказ гарантирован доход, так как известен заказчик и определена цена, следовательно, риск минимален или вообще отсутствует, а значит, устраняется неопределенность процесса производства и реализации конечного продукта. В производстве на рынок такая неопределенность присутствует, поскольку продукт предназначен для продажи при невыявленном спросе и неизвестной цене, то есть возникает вопрос о степени риска, который несёт предприниматель. Мангольдт считал, что для оценки и управления риском необходимо использовать фактор времени, а именно изучение риска в динамике.

В 30-е годы XX столетия экономистами А. Маршаллом  и Л. Пигу были разработаны основы неоклассической теории предпринимательского риска, которая основалась на неопределенности, и определяла прибыль как случайную величину.[6]

Учёный экономист  Джон Мейнард Кейнс определял  финансовый риск как неопределенность получения ожидаемого дохода от вложения средств. Кейнс считал, что причиной неопределенности является ориентированный на будущее характер самого экономического процесса, и предложил активизировать роль государства для уменьшения степени неопределенности в экономике.

Поскольку итог предпринимательской деятельности не всегда ясен и зависит от многих факторов, а принимать решения довольно трудно, то встал вопрос о необходимости учёта рисков, что придало рискам объективный характер. С другой стороны, появление риска как составной части экономической деятельности вытекает из законов экономики, наличие рисков обусловлено ограниченностью материальных, трудовых, финансовых, информационных и других видов ресурсов, втянутых в хозяйственный оборот, а последствия принятия риска приводят к отрицательному, нулевому или положительному результату.

Для отечественной  экономики проблема финансовых рисков и оценка их существования проявилась в принятии в 20-х годах прошлого столетия ряда законодательных актов, закрепляющих наличие в России риска, связанного с финансовой деятельностью. Однако существование административно-командной системы и снижение реальной предприимчивости, свойственной рыночным отношениям, резко ограничило научные изыскания в данной области, финансовый риск стал рассматриваться в качестве буржуазного термина, а его существование было признано не совместимым с плановой экономикой.

Только развитие рыночных отношений в России вызвало интерес к вопросам влияния финансового риска на результаты хозяйственной деятельности, а теория управления рисками не только получила своё дальнейшее развитие, но и стала востребованной. В работах таких ученых, как Альгин А.П., Балабанов И.Т., Бланк И.Л., Ершова М.Б., Кошеленко СЛ., Михайлова Д.М., Мовессян А.Г., Платонова И.Н., Поляк Г.Б., Преснякова В.Ю., Симонова В.В., Соколинская Н.Э., Севрук В.Т., Сунрунович Е.Б., Ширинская Е.Б., можно найти самые различные подходы к определению финансового риска и методов управления им.[3, c. 44-45]

Посредством обобщения  наиболее часто встречающихся определений  финансового риска выявлены их общие  моменты:

• деятельность, совершаемая в надежде на удачный  исход;

• возможная  опасность или неудача;

• вероятность ошибки или успеха того или иного выбора в ситуации с несколькими альтернативами;

• специфическая  форма деятельности, которая реализуется  субъектом и условиями неопределенности;

• неопределенность результатов неких событий;

• вероятность  возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.

Заслуживает внимание мнение академика РАВН, профессора Романова А.Н., который считает: «Риск - понятие противоречивое. Присутствие разнообразных рисков в системе предпринимательства приносит выгоду обществу и национальной экономике. При принятии управленческих решений предприниматель старается быть осторожным. Факторы риска особенно увеличиваются в периоды нестабильного состояния экономики, сопровождаемого инфляционными процессами, падением курса национальной денежной единицы». Следовательно,

1. Риск связан  с действием, то есть возникает  только там, где есть предпринимательская  деятельность;

2. Риск связан  с деятельностью, результат которой  одномоментно предугадать сложно, а её итог носит вероятностный характер, то есть риск связан с выбором;

3. Последствия  риска проявляются в результате, то есть риск -это отклонение  от поставленной цели.

Из этого  следует, что неотъемлемыми факторами  финансового риска являются неопределенность, вероятность и действие.

Неопределенность  является объективной формой существования экономической деятельности. Её суть проявляется в том, что экономическая деятельность осуществляется в условиях неоднозначности протекания реальных социально-экономических процессов, разнообразия способов и вариантов развития экономической системы, многообразия возможных состояний и ситуаций реализации решения. Практически в момент принятия решения невозможно получить полные и точные сведения о вариантах реализации решения, обо всех действующих или потенциально возможных проявлениях внутренних или внешних факторов, оказывающих влияние на результат. Таким образом, существует неустранимая неопределенность, а экономическая деятельность, осуществляемая в таких условиях, всегда связана с возможностью неблагоприятного исхода, то есть риск никогда не бывает нулевым.

Условия неопределенности, которые имеют место при любых видах предпринимательской деятельности, являются предметом исследования экономистов самых различных профилей, а также специалистов других направлений. В двадцатом веке этот термин стал широко использоваться в физике, термодинамике, квантовой и волновой механике (Л. Бриллюэн, В.Гейзенберг, И.Пригожий), медицине (Л.Б.Салтыков), философии (В.Г.Черник), в психологии (Б. Г. Ананьев, В. М. Аллахвердов). В социальной психологии необходимость исследования данной проблематики подчеркивается А.Л. Свенцицким.[6]

Одним из первых учёных, обративших внимание на проблему неопределенности в рамках современной экономической теории, был американский экономист Фрэнк Найт. В своих работах «Понятие риска и неопределенности» и «Риск, неопределенность и прибыль», опубликованных в 1921 г., он выдвинул следующее положение: «Вся подлинная прибыль связана с неопределенностью». Тем самым Ф. Найт противопоставил своё мнение господствующей в то время экономической теории, в центре внимания которой было принятие решений в условиях абсолютной определенности или с применением установленных законов вероятности.

В то же время  Ф. Найт выделяет два вида рисков:

• риски, объективная  вероятность которых исчисляема, и которые могут быть застрахованы (такие риски становятся статьей издержек производства, вычитаемой из прибыли);

• риски, объективная  вероятность которых неисчислима, или «истинная неопределенность, которая объясняет существование специфического дохода предпринимателей».

Согласно концепции  Ф. Найта, риск - это измеряемая неопределенность. Предприниматель может «предвидеть» или «угадать» некоторые основные параметры (результаты, условия) своего дела в будущем. Неопределенность связана с отсутствием какого-либо способа формирования соответствующего распределения вероятностей и поддается объективному или субъективному измерению.

Джон Мейнард  Кейнс следующим образом сформулировал  свои взгляды на понятие неопределенность: «Под неопределенным знанием... я не подразумеваю просто различие между тем, что достоверно известно, и тем, что только вероятно. В этом смысле игра в рулетку не имеет отношения к тому, что я называю неопределенным... Я использую это понятие в том смысле, в каком неопределенны перспективы новой европейской войны, или цены на медь, или ставки процента через двадцать лет, или устаревания новых изобретений... В подобных случаях вообще нет никаких научных предпосылок для вычисления какой-либо вероятности. Мы просто не знаем».

В количественном отношении неопределенность подразумевает возможность отклонения от ожидаемого результата или среднего значения. Такая неопределенность называется спекулятивной в отличие от чистой неопределенности, предполагающей возможность только негативных отклонений. На практике больше внимания уделяется возможности недополучения желаемого результата, чем его превышения. В современной экономической теории в качестве индикатора или двойника неопределенности выступает категория риска. Различие понятий риск и неопределенность - это различие трактовок, связанное с положением: известны ли субъекту, принимающему решение, количественные вероятностные условия наступления определенных событий или нет. Риск выступает как оборотная сторона свободы выбора: отсутствие альтернатив означает и отсутствие риска. В отличие от неопределенности риск является измеримой величиной, а его количественной мерой является вероятность неблагоприятного исхода.