Учет и анализ денежных средств

     В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков  рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия  в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

  КЛ_дп = ПДП/ОДП,

  где   КЛ_дп - коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

              ПДП – сумма валового положительного денежного потока(поступления  денежных средств);

              ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока(расходования денежных средств).

              Динамика коэффициента ликвидности денежного потока ОАО  «Элеконд» по месяцам 2003г.  

                                 таблица 2.3.

      Для обеспечения необходимой ликвидности  денежного потока этот коэффициент  должен иметь значение не ниже единицы.  Как видно из таблицы значение  коэффициента ликвидности денежного потока выше единицы только за шесть месяцев. Превышение единицы  способствует росту остатков денежных активов на конец периода и наоборот, значение ниже единицы способствует уменьшению остатков денежных активов на конец периода.

     На  пятом этапе анализа определяется эффективность денежных потоков  предприятия. Обобщающим показателем  такой оценки выступает коэффициент  эффективности денежного потока предприятия, который рассчитывается по формуле:

  КЭ_дп = ЧДП/ОДП

     Расчет  данного коэффициента имеет смысл  только при избыточном денежном потоке, т.к. дефицитный денежный поток, имеющий  место на ОАО «Элеконд»,  уже  говорит о неэффективности денежного  потока предприятия.

      Результаты  анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период

3. Оптимизация денежных потоков предприятия.

   Важнейшими  задачами, решаемыми в процессе этого  этапа управления денежными потоками, являются:  выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;  обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;  повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов.

   Такое планирование  носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому  планирование денежных потоков осуществляется в форме  многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных  сценариях развития отдельных факторов.

5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.

   Объектом  такого контроля являются  выполнение установленных плановых заданий  по формированию объема денежных средств  и их расходованию по предусмотренным  направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени;  контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности.  
 
 

Методы  оптимизации денежных потоков предприятия.

     Одним из наиболее важных  и сложных  этапов управления денежными потоками является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

     Основными целями оптимизации денежных потоков  предприятия являются:

1. Обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;
2. Обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;
3. Обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

• положительный денежный поток;
• отрицательный денежный поток;
• остаток денежных активов;
• чистый денежный поток.

      Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации  денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы  можно подразделить на внешние и внутренние.

      В системе внешних факторов  основную роль играют следующие:

1. Конъюнктура товарного рынка.

      Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия –  объема поступления денежных средств от реализации продукции.  Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока. И наоборот – спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

2. Конъюнктура фондового рынка.

         Характер этой конъюнктуры  влияет прежде всего на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Конъюнктура фондового рынка также влияет на формирование денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

3. Система налогообложения предприятий.

         Налоговые платежи  составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления  определяет характер этого потока во времени.  Поэтому любые изменения в налоговой системе – появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и т.п. – определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

4. Сложившаяся практика кредитования поставщиком покупателей продукции.

         Эта практика определяет сложившейся порядок приобретения продукции  - на условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа; на условиях отсрочки платежа.  Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного(при реализации продукции), так и отрицательного(при закупке сырья, материалов и т.п.) денежного потока предприятия во времени.

5. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.

      Характер  расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами  ускоряет осуществление  этих потоков, то расчеты чеками, аккредитивами  и другими платежными документами  эти потоки соответственно замедляют.

6. Доступность финансового кредита.

      Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой  кредитного рынка. В зависимости от нее растет или снижается  объем предложения  «коротких» или «длинных»,  «дорогих»  или «дешевых» денег, а соответственно и возможность  формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника(как положительных – при получении финансового кредита, так и отрицательных -  при его обслуживании).

       В системе внутренних факторов основную роль играют следующие:

1. Жизненный цикл предприятия.
2. Продолжительность операционного цикла.

           Чем короче продолжительность  этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные  в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность  как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия.  Увеличение объемов денежных потоков  при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

     3) Сезонность производства и реализации продукции.

             Этот фактор оказывает  существенное влияние на формирование денежных потоков во времени, определяя  ликвидность этих потоков в разрезе  отдельных временных интервалов.

4)Неотложность  инвестиционных программ.

            Степень этой неотложности формирует потребность  в объеме соответствующего отрицательного денежного  потока, увеличивая одновременно  необходимость  формирования положительного денежного  потока.

            5) Амортизационная  политика предприятия.

      Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации  нематериальных активов создают  различную интенсивность амортизационных  потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются.  Вместе с тем, амортизационные потоки – их объем и интенсивность,  - являясь самостоятельным элементом формирования цены продукции, оказывают существенное влияние на объем положительного денежного потока  предприятия в составе основной ее компоненты – поступлении денежных средств от реализации продукции.  При осуществлении ускоренной амортизации активов в составе чистого денежного потока  возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля  чистой прибыли предприятия.

       Характер  влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков предприятия.

         Основу оптимизации денежных  потоков предприятия составляет  обеспечение сбалансированности  объемов положительного и отрицательного  их видов.  На результаты хозяйственной  деятельности предприятия отрицательное воздействие  оказывают как  дефицитный, так и  избыточный денежные потоки.  Проведенный выше анализ показал, что ОАО «Элеконд» имеет дефицитный денежный поток в размере 750 тыс.руб.  Отрицательные последствия дефицитного денежного потока для  рассматриваемого предприятия проявляются в снижении ликвидности(таблица 2.3.) и уровня платежеспособности,  росте просроченной кредиторской задолженности, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредита, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.   Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.   ОАО «Элеконд» последние годы имеет дефицитный денежный поток и в течение 2003г. наблюдалось превышение оттока денежных средств над притоком, т.е.  предприятие имеет как долгосрочную, так и  по некоторым месяцам краткосрочную дефицитность.

Сбалансированность  дефицитного денежного потока в  краткосрочном периоде достигается путем  использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.