Совершенствование инвестиционной политике в Республике Беларусь

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………1

ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА СОВРЕМЕННОМ  ЭТАПЕ

1.1 Инвестиции  и их источники……………………………………………...2

1.2 Методы формирования  инвестиционного климата…………………….4

1.3 Нормативно-правовое  регулирование инвестиционной деятельности1…………………………………………………………………3

1.4. Инвестиционная  политика в переходной экономике…………………15

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1 Анализ  и оценка инвестиционной деятельности……………………….17

2.2 Инвестиционная деятельность Могилевской области…………………21

2.3Анализ выполнения государственных программ привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику……………………23

2.4 Анализ  эффективности привлечения и  использования иностранных инвестиционных ресурсов…………………………………………………..28

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

3.1. Инструменты  и механизмы повышения инвестиционной  активности…………………………………………………………………...36

3.2. Совершенствование  форм привлечения иностранного капитала…..38

3.3 Перспективы  развития инвестиционной политики  республики Беларусь в условиях  формирования рыночных отношений……………..40

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………..47

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………...48

ВВЕДЕНИЕ

 

     Развитие рыночной экономики и перестройки народного хозяйства требует разработки и реализации эффективной государственной инвестиционной политики. Её необходимость обусловлена, прежде всего, тем, что инвестиции  и связанные с ними структурные сдвиги в экономике, играют ключевую роль в формировании макроэкономических пропорций. Инвестиционная деятельность – это стержень всего процесса расширенного воспроизводства и быстрая ликвидация многих диспропорций в развитии народного хозяйства.

     Объект  исследования – инвестиционная ситуация в Республике Беларусь Могилевской области.

     Цель  исследования – показать особенности  инвестиционного процесса в Республике Беларусь и тенденции его развития.

     Задачи:

     -  показать особенности  формирования  инвестиционного климата в               Республике Беларусь;

     -  провести анализ инвестиционной  деятельности, направлений и объектов  инвестирования в Республике  Беларусь;

     -  показать методы формирования  дополнительных источников  инвестиционных  ресурсов и стимулирование инвестиционной  активности.

     В первой  главе дана общая характеристика инвестиционной деятельности, источников формирования инвестиционных ресурсов и особенностей инвестиционных процессов.

     Во  второй главе проведён анализ инвестиционной деятельности в Республике Беларусь Могилевской области.

     В  третьей главе  на основе проведённого анализа инвестиционной деятельности, даны предложения и рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики.

ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА СОВРЕМЕННОМ  ЭТАПЕ

1.1 Инвестиции и их источники

 

     Любое предприятие в процессе своей  деятельности сталкивается с вопросом нехватки финансовых и материальных ресурсов, иначе говоря, нуждается  в инвестициях.

     Согласно  Инвестиционному Кодексу: «Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного значимого результата»[3, с. 3].

     Капитальные вложения или инвестиции в основные фонды могут осуществляться в  форме финансирования проекта и  инвестиционного кредита.

     В случае финансирования инвестиционного  проекта предполагается приобретение права в получении и распределении собственности созданного предприятия.

     Инвестиционному кредиту  присущи все условия  кредита – срочность, платность, возвратность, целевое назначение.

     Инвестиционную  политику обычно сводят к двум разновидностям: инвестиции с целью получения дохода в виде разницы между ценой приобретения активов и их последующей реализацией по более высокой цене, и инвестиции с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов или прибыли.

     При планировании инвестиции в зависимости от источников финансирования сопоставляются расходы по привлечению средств и доходы от инвестиций. При этом учитывается риск утраты инвестиционного капитала или доходов от него, а также степень ликвидности приобретаемого актива. Поскольку по разным направлениям инвестирования неодинаковы, то целесообразно производить вложения в активы разной ликвидности. Это и есть инвестиционная политика в узком смысле слова, то есть на уровне конкретного предприятия и субъекта хозяйствования. Такая политика означает выработку стратегии получения и планирования доходов от  инвестиционной деятельности [6, с. 3].

     Объектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь являются:

     - недвижимое имущество, в том  числе предприятие как имущественный  комплекс;

     -  ценные бумаги;

     -  интеллектуальная собственность.

        Субъектами инвестиционной деятельности  являются:

     -  инвесторы (заказчики);

     -  подрядчики (исполнители работ);

     -  пользователи объектов инвестиционной  деятельности;

     -  юридические лица (банковские, страховые  и посреднические организации);

     -  граждане Республики Беларусь;

     - иностранные юридические и физические  лица, государства и международные  организации.

        Инвестиционная деятельность в  Республике Беларусь осуществляется  в следующих формах:

     -  создание юридического лица;

     -  приобретение имущества или имущественных  прав, а именно:

     -  доли в уставном фонде юридического  лица;

     -  недвижимости;

     -  ценных бумаг;

     -  концессий;

     -  оборудования и других основных  средств [3, с. 9].

1.2 Методы формирования инвестиционного климата

 

     Существует  несколько методик оценки инвестиционного  климата, которые используются инвесторами. В основе каждой из них лежит определённая система критериев, анализ каждого  из которых и даёт представление  об инвестиционной деятельности страны.

     Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день, эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причиной тому - возможность получения с помощью такого рода методов некоторой дополнительной информации. А это никогда не вредно при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств.

     Основным  этапом в оценке эффективности инвестиционного  проекта является расчет показателей  эффективности будущих инвестиций. В инвестиционной деятельности экономическую  эффективность определяют путем сравнения результатов, полученных в процессе эксплуатации объектов инвестирования, и совокупных затрат на осуществление инвестиций.

     Наиболее  широкое распространение в мировой  и отечественной практике получила методика оценки реальных инвестиций на основе системы следующих взаимосвязанных показателей:

• Чистый приведенный доход.

     Проблема  адекватной оценки привлекательности  проекта, связанного с вложением  капитала, заключается в определении  того, насколько будущие поступления  оправдывают сегодняшние затраты. Чистый приведенный доход (Net present value) – это абсолютная сумма эффекта от осуществления инвестиций, который определяется по формуле: 

       

     где PV – сумма чистого потока денежных средств за период эксплуатации инвестиционного  проекта;

       IC – сумма инвестиционных затрат, направленных на реализацию инвестиционного проекта.

     Логика  критерия NPV: если NPV < 0, то проект является убыточным; если NPV = 0, то в случае принятия проекта благосостояние фирмы не изменится, но объемы производства возрастут; если NPV > 0, то проект эффективен.

• Индекс доходности (прибыльности) инвестиций.

     Индекс  доходности – это относительный  показатель, который характеризует эффективность инвестиций; это отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала. Для реальных инвестиций, осуществляемых в течение нескольких лет, критерий PI (Profitability Index) имеет исключительно важное значение. Он определяется отношением суммы денежного потока, приведенного к настоящей стоимости, к сумме инвестиционных затрат: 

       

     Логика  критерия PI: если PI >1 – инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования; PI < 1,0 – инвестиции не способны генерировать требуемую ставку отдачи и неприемлемы; PI = 0 – рассматриваемое направление инвестиций в точности удовлетворяет выбранной ставке отдачи, которая равна IRR.

• Период окупаемости инвестиций.

     Период  окупаемости (Payback Period, PP) – самый  распространенный из показателей оценки эффективности инвестиций. Он помогает ответить на вопрос, за какой период вложенные средства возвратятся к инвестору. Период окупаемости рассчитывают по формуле: 

       или

     РР = min n, при котором

        

     где PV_с – средняя сумма денежного потока в настоящей стоимости в конкретном периоде.

     Логика  критерия РР: показывает число базовых  периодов, за которое исходная сумма инвестиций будет полностью возмещена за счет генерируемого проектом притока денежных средств.

• Внутренняя норма доходности (внутренняя норма прибыли).

     Внутренняя  норма прибыли (Internal Rate of Return) используется для того, что бы проанализировать выгоден ли проект владельцу с учетом всех его расходов и упущенных выгод. Интерпретационный смысл IRR состоит в определении максимальной ставки платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным. С другой стороны, значение IRR может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат.