Моделирование и прогнозирование финансового состояния организации на перспективу

   В процессе анализа необходимо более детально изучить динамику и структу-

ру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения составляющих их элементов и дать оценку этих изменений за отчетный период.

  Результаты анализа структуры источников капитала ДРУП «ХЗГА» должны показать, на каком преимущественно капитале работает организация - собственном или заемном, и таит ли в себе сложившаяся структура капитала большой риск для инвесторов, благоприятна ли она для эффективного использования.

   Для оценки состава и структуры пассива баланса составляется аналитическая таблица 6 на основе бухгалтерского баланса (приложение 1). 

    Таблица 6 - Анализ структуры пассива бухгалтерского баланса ДРУП «ХЗГА»

   Данные таблицы 6 показывают, что наибольший удельный вес в структуре пассива баланса как на начало, так и на конец периода занимает собственный капитал предприятия (капитал и резервы) (73,0 % и 77,6 % соответственно). Увеличение капитала и резервов на конец периода произошло на 82 млн. руб. или на 4,6 %. В основном, это произошло за счет увеличения добавочного фонда. Фактором увеличения добавочного фонда послужили льготы по налогу на прибыль и сельхозналогу по Указу Президента Республики Беларусь № 265 от 07.06.2007 года. Согласно этого Указа предприятие не уплачивает в бюджет 50% налога на прибыль и полностью не уплачивает сельхозналог. Высвобожденные средства предприятие направляет на развитие производства и пополнение собственных оборотных средств.

  Изменение собственного и заемного капитала за отчетный период представим в виде графика.

   Как видно из графика, заемный капитал на начало года в структуре пассива баланса занимал 27 % (1676 млн. руб.) и к концу периода снизился на 345 млн. руб. и составил 22,4 % (1331 млн. руб.).

  Наибольший  удельный вес в составе заемного капитала как на начало, так и на конец анализируемого периода занимает кредиторская задолженность (25,4 и 22,4 % всех пассивов соответственно). Незначительную долю заемного капитала на начало периода составляют краткосрочные кредиты и займы – 103 млн. руб. или 1,7 % всего капитала. В отчетном периоде предприятие полностью погасило краткосрочный кредит.

  В составе и структуре кредиторской задолженности в анализируемом периоде произошли значительные изменения. Основную долю в объеме кредиторской задолженности занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками: на ее долю в отчетном периоде приходится 72,7% всей кредиторской задолженности (967/1331*100), что на 200 млн. руб. или 17,1 % меньше чем в прошлом году (200/1167*100). Также значительный удельный вес в составе кре-

 

диторской задолженности в отчетном году занимает задолженность перед бюджетом - 19,9 % (265/1331*100), что на 10 млн. руб. или на 3,9 % больше чем в прошлом году (10/255*100). В сторону увеличения на 8 млн. руб. или на 36,4 % (8/22*100) по отношению к началу периода изменилась и задолженность перед прочими кредиторами.

  Однако  в структуре кредиторской задолженности  произошли изменения и в сторону снижения по отношению к началу анализируемого периода. Так, снизилась задолженность перед покупателями и заказчиками на 15 млн. руб. или на 51,7 % (15/29*100), на 24 млн. руб. или на 34,3 % снизились расчеты с персоналом по оплате труда (24/70*100), на 21 млн. руб. или на 70 % снизилась задолженность по социальному страхованию и обеспечению (21/30*100).

  Изменения в структуре кредиторской задолженности  представим в виде графика. 

   По  результатам проведенного анализа  можно сделать следующие выводы:

   - ДРУП «ХЗГА» работает в основном на собственном капитале (77,6 %);

   - доля заемного капитала в отчетном году составила 22,4 %. Данный показатель обеспечивает предприятию достаточно стабильную структуру капитала с точки зрения его кредиторов и является признаком усиления финансовой устойчивости и снижения степени его финансовых рисков. 

2.3 Анализ финансовой  устойчивости организации     

   Финансовая  устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

   Оценка  финансовой устойчивости позволяет  определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу (более одного года).

   Основным источником информации для оценки финансовой устойчивости является бухгалтерский баланс предприятия (форма 1).

   Для  анализа и оценки финансовой устойчивости применяется целый ряд коэффициентов и способов их использования.

   Коэффициент финансовой независимости (автономии) - это отношение собственного капитала организации к общей сумме капитала:

   Кфин.незав. = СК / ОК

   Чем больше доля собственного капитала в  общей стоимости имущества предприятия, тем устойчивее его финансовое состояние. Снижение его уровня свидетельствует о повышении уровня финансового риска. Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств. Предпочтительная величина коэффициента для промышленности - 0,5 (или 50 %) и более.

   Коэффициент финансовой зависимости - это отношение заемного капитала организации к общей сумме капитала:

   Kфин.зав. = ЗК / ОК 

   Данный  коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше такая доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

   Коэффициент финансового риска - это отношение заемного капитала предприятия к собственному:

   Кфин.риска = ЗК / СК.

   Этот  показатель демонстрирует, сколько  заемных средств привлечено на рубль  собственных, насколько каждый рубль  долга подкреплен собственностью. Для предприятий промышленности достаточна величина, равная 1,0.

   Чем выше уровень коэффициента финансовой автономии и ниже уровень коэффициента финансовой зависимости и коэффициента финансового риска, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

   Коэффициент долгосрочной финансовой независимости - это отношение перманентного капитала предприятия к общей сумме капитала:

   Кдолг.фин.незав. = (СК + ДЗК) / ОК

   Коэффициент характеризует, какая часть общей  стоимости активов организации сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств.

   Уточненный  коэффициент финансирования - это соотношение между краткосрочным заемным капиталом и перманентным капиталом предприятия:

   Кфин.уточн. =КЗК /(СК +ДЗК) =(ОК -СК -ДЗК) /(СК +ДЗК) =ОК / (СК + ДЗК) - 1 = 1 / Кдолг.фин.незав. - 1 

   Коэффициент маневренности собственных средств - это отношение величины собственных оборотных средств (т.е. разности между собственными средствами и внеоборотными активами) к собственному капиталу предприятия:

   Кманевр. = СобС / СК = (СК - ВнА) / СК

   Собственные оборотные средства - наиболее мобильная часть собственного капитала, и коэффициент маневренности демонстрирует, какая часть собственных средств предприятия не вложена в недвижимость и находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, увеличивая закупки, изменяя ассортимент продукции. Считают, что оптимальная величина этого показателя должна составлять не менее 0,2.

   Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - отношение собственных оборотных средств к оборотным активам:

   Кобесп.СобС = СобС / ОбА = (СК - ВнА) / ОбА

   Коэффициент реальной стоимости основных средств - отношение остаточной стоимости основных средств к общей стоимости актива предприятия:

КОС = ОС / А

   Этот  показатель характеризует необходимость  совершенствования производственного потенциала предприятия. Норматив - от 0,5 и выше.

   Коэффициент накопления амортизации - отношение  суммы амортизации основных средств и нематериальных активов к их первоначальной стоимости:

   Кам. = Ам / ПС

   Этот  показатель характеризует производственную мощность предприятия.

  Расчет оценки финансовой устойчивости предприятия проведем по данным годового бухгалтерского баланса (приложение 1).

  Таблица 7 – Данные для оценки финансовой устойчивости ДРУП «ХЗГА» за 2008 год