Финансовый анализ предприятия ОАО Ростелеком

X3 – доходы до уплаты налогов и процентов/общие активы;

X4 – рыночная стоимость собственного капитала/балансовая стоимость общего долга;

X5 – объем продаж/общие активы.

 Z = 1,2(66 212 540 – (106 252 134 – 656 741 – 8 284 529))/563 211 075 + +1,4(106 211 637/563 211 075) + 3,3(41 176 768/563 211 075) + +0,6(294 206 654/(162 752 287+106 252 134)) + 0,99(282 904 308/563 211 075) = 1,59

Z = 1,59<1,8 означает, что ОАО «Ростелеком» - вероятный кандидат на банкротство.

Существуют меры по восстановлению платежеспособности предприятия:

- перепрофицирование предприятия;

- закрытие нерентабельных производств;

- ликвидация дебиторской задолженности;

- продажа предприятия должника.

Чтобы оценить неудовлетворенность структуры баланса, подсчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

Кп1 = 0,29

Кп0 = 0,12

Т = 6

Кв = (Кп1+6/Т*(Кп1 – Кп0))/2 = (0,29+1*(0,29-0,12))/2 = 0,23

Т.к. Кв = 0,23<1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность.

2 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КАПИТАЛЬНЫХ  И ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ

2.1 Капитальные вложения

Инвестиции являются основными ресурсами формирования производственных возможностей и крепкой основой развития любого предприятия. Особенно активно происходит инвестирование в основной капитал организаций, строительство, приобретение механизмов и оборудования.  
   Капитальными вложениями считаются все основные средства и нематериальные активы организации с момента их покупки и ввода в эксплуатацию. То есть, капиталовложения представляют собой все расходы, связанные со строительными и монтажными работами; арендой или созданием новых технологических площадей; приобретением и освоением оборудования, машин, инвентаря; выполнением проектных, изыскательских и экспериментальных работ. [13]

   Основным источником финансирования капитальных вложений служат амортизационные отчисления, прибыль, кредиты, выпуск ценных бумаг, спонсорские взносы и т.п. При основании организации требуются начальные капиталовложения, для его расширения и функционирования производства – экстенсивные, а при высвобождении средств реинвестиции направляются на закупку современного оборудования для увеличения производительности труда.  
   Инвестиции, осуществляемые в виде капитальных вложений, делятся на следующие виды:

- оборонительные – способствуют уменьшению риска при закупке продукции, стабильности уровня цен и уменьшению затрат на производство;  
- наступательные – повышают конкурентоспособность и качество продукции, а также способствуют обновлению её ассортимента, благодаря новым разработкам и технологиям; 

- социальные – служат для оптимальной организации охраны труда и совершенствования условий деятельности работников;  
- обязательные – необходимы в связи с требованиями государства по различным критериям производства (безопасность, экологичность, уменьшение отходов);  
- представительские – способствуют поддержанию имиджа и положительной репутации компании. [9, стр.15]

     Распределение КВ по источникам финансирования в значительной мере предопределяет финансовую устойчивость предприятия в будущем. Например, высокая доля заёмных средств в КВ резко удорожает стоимость строительства (с учётом выплаты процентов по кредиту и т.д.). [13]

  Экономическая эффективность капитальных вложений выражается, прежде всего, в экономическом результате, который достигается в результате их реализации. Поэтому экономическая эффективность капитальных вложений измеряется на основе сопоставления их величины с экономическим эффектом, который получился в результате прироста. [10, стр.63 ]

 

2.2 Финансовые вложения

Финансовые вложения –это отвлеченные средств, призванные приносить предприятию доход в течение определенного времени.       

К финансовым вложениям относят: вклады в уставные капиталы других предприятий (в том числе дочерних), в ценные бумаги (акции, облигации) других предприятий, в процентные облигации государственных и местных займов, на депозитные счета банков, в сберегательные сертификаты; займы, предоставленные другим организациям; вложения имущества по договорам о совместной деятельности. Документами, подтверждающими совершенные финансовые вложения, являются полученные акции, сертификаты, облигации, свидетельства на суммы произведенных вкладов, договоры на предоставление займов. Финансовые вложения, не подтвержденные документально, должны учитываться обособленно. [6, стр.354]    

     С введением в действие с 1 января 2003 г. ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений» понятие, классификация и учет финансовых вложений существенно изменились. [1] В соответствии с ПБУ 19/02 к финансовым вложениям относятся:

- вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций;

- вклады организации-товарища по  договору простого товарищества;

- предоставленные другим организациям займы;

- государственные и муниципальные  ценные бумаги, ценные бумаги  других организаций, в том числе  долговые ценные бумаги (облигации, векселя);

- депозитные вклады в кредитных  организациях;

- дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, и пр.

К финансовым вложениям применяется понятие первоначальной и последующей оценки. Финансовые вложения принимаются к бухгалтерскому учету в первоначальной оценке, которая зависит от способа их получения: приобретения за плату, внесения в счет вклада в уставный (складочный) капитал, получения безвозмездно, приобретения по договорам, предусматривающим оплату не денежными средствами.

Если финансовые вложения приобретались за счет заемных средств, то в соответствии с ПБУ 10/99 «Расходы организации» затраты по обслуживанию кредитов и займов относятся на операционные расходы. [2] Если же проценты по заемным средствам начислены до постановки актива на учет, то они включаются в первоначальную стоимость финансовых вложений согласно ПБУ 15/01 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию». [3] Если по сравнению с суммой, уплачиваемой по договору продавцу, иные затраты, связанные с приобретением финансовых вложений, несущественны, организация может списывать указанные затраты на прочие расходы в составе операционных расходов. Поскольку критерий существенности в ПБУ 19/02 не установлен, организации целесообразно определить и утвердить значение указанного критерия в учетной политике.

3. СРАВНИТЕЛЬНЫЕ ДАННЫЕ АНАЛИЗА, ПОЛУЧЕННЫЕ РАЗНЫМИ МЕТОДАМИ

 

В данной курсовой работе был проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «Ростелеком» по различным показателям, исследовали по различным позициям с применением различных методов, моделей и финансовых инструментов для оценки данного предприятия.

В 2012 году внеоборотные активы возросли на 52 058 886 тыс.руб., оборотные активы, в свою очередь, тоже выросли на 21 681 633 тыс.руб., данная динамика  говорит в основном о росте запасов. Незначительное увеличение финансовых вложений  109 090 728 тыс.руб до 134 941 266 тыс.руб (123,70%) вследствие роста вложений фирмы в перспективные направления развития услуг продажи.

Пассивы предприятия выросли на 56 054 712 тыс.руб, за счет того, что долгосрочные обязательства увеличились на 62 492 344 тыс.руб или на 62,33%, а краткосрочные обязательства уменьшились на 6 437 632 тыс.руб (5,71%). Резкое увеличение долгосрочных обязательств ослабляет финансовую устойчивость предприятия.

Краткосрочная кредиторская задолженность увеличилась на 20 406 909 тыс. руб. Состав основных средств в 2012 году увеличился на 30 547 173 тыс. руб. по сравнению с 2011 годом и составил 331 275 649 тыс. руб.  Анализ структуры запасов показал увеличение скорости оборачиваемости запасов в 2012 году, по сравнению с 2011 годом, с 48,01 раз до 62,6 раз. Расчет показателей деловой активности показал плохую оборачиваемость оборотных активов и собственного капитала. Фонд заработной платы увеличился на 16 079 586 тыс.руб по сравнению с 2011 годом и составил 57 407 346 тыс.руб. Анализ трехкомпонентного показателя выявил  кризисное финансовое состояние предприятия, сопряженное с нарушением платежеспособности. Расчёты по коэффициентам ликвидности предприятия показали, рекомендуемому значению соответствует только коэффициент абсолютной ликвидности, а коэффициент текущей ликвидности указал на неплатежеспособность организации, коэффициент «критической» ликвидности не соответствует рекомендуемым значениям. Анализ платежеспособности на основе ранжирования активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения показал недостаточность быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. Анализ показателей рентабельности показал улучшение по всем позициям.

На данной организации наблюдается положительная тенденция, но  несмотря на это, многие показатели не соответствуют нормативам.

ОАО «Ростелеком» в целом, как показал анализ, является финансово критическим предприятием, большое количество показателей не соответствуют общеустановленным требованиям и нормам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Инвестиционная деятельность – совокупность практических действий по реализации инвестиций. Она может осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов предприятия, а также за счет заемных и привлеченных финансовых средств инвесторов, инвестиционных ассигнований из государственного бюджета, иностранных инвестиций. [4, стр.15]

Капиталообразующие инвестиции предполагают увеличение производственных материальных и нематериальных активов предприятия. Инвестиции, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов, имеющие обычно долгосрочный характер, называют капитальными вложениями. [5, стр. 63]

Капитальные и финансовые вложения играют большую роль в развитии организации, а также в финансовом состоянии, а именно, в какие активы вложен капитал, и какую величину дохода он от них получает.

В данной курсовой работе проводился анализ и оценка капитальных и финансовых вложений и анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Ростелеком».

Проанализированная финансово-хозяйственная деятельность организации, показала различные результаты, которые говорят о состоянии платежеспособности, ликвидности, рентабельности, выбранной организации.

Заключительным анализом стал анализ банкротства по модели Эдварда Альтмана. Он показал, что ОАО «Ростелеком» рассматривается как вероятный кандидат на банкротство. Однако, использование этой модели не в полной мере подходит для оценки риска банкротства из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала.

 

 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

1.ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений»

2.ПБУ 10/99 «Расходы организации»

3.ПБУ 15/01 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию»

4.Алексеев В.В. Анализ инвестиционной деятельности предприятий. М., 2004.

5.Кишенкова Е. Корректная подготовка данных для проведения инвестиционного анализа в условиях автоматизированных систем./ Финансы. 2009. №2.

6.Емелин В.Э. Финансовый раздел бизнес-плана (основные показатели эффективности инвестиционного проекта). Директор-инфо. 2007. №1.

7.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия/ Учебное пособие/ Т.Б. Бердникова / М.: Инфра-М, 2010

8. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия /Учебное пособие/ Э.И. Крылов/ М.: Финансы и статистика, 2009

9.Экономика предприятия / Под редакцией В.Я. Хрипача / Минск, «Экономпресс», 2010

10.Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев/ М.: Финансы и статистика, 2007

11.Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности/ Г.В. Савицкая/ М.: Инфра-М, 2009

12.[Электронный ресурс] URL : http://www.rostelecom.ru/ - дата обращения 01.12.2013) – Устав ОАО «Ростелеком» и Бухгалтерская отчетность

13.[Электронный ресурс] URL : http://www.consultant.ru/ - (дата обращения 28.11.2013)- Консультант Плюс