Анализ финансовых результатов предприятия

- варьированием границей норматива отнесения актива к основным средствам;

- переоценкой основных средств и использованием понижающих коэффициентов  к амортизационным отчислениям;

- использованием механизма ускоренной амортизации; 

32

- различным порядком отнесения отдельных видов расходов на себестоимость реализованной продукции (например, финансирование ремонта);

- выбором оценки потребленных производственных запасов;

- выбором метода определения выручки от реализации;

- другими.

    Чтобы определить качество прибыли данного  предприятия, необходимо сравнивать общие принципы учета хозяйственных операции в компании с общепринятыми в отрасли стандартами. Если общие требования к учету данной компании ниже стандартных, то качество прибыли тоже окажется ниже. Так же сравнивают отчетную прибыль, исчисленную в соответствии с требованиями к учету отрасли с данными, полученными предприятием. Если прибыль, исчисленная на основании требований учета в отрасли, будет меньше, чем по данным учета предприятия, то качество дохода будет низким.

    Не  подтвержденные документами изменения в практике ведения бухгалтерского учета уменьшают качество прибыли. Часто эти изменения могут неправильно отражать ожидаемый рост прибыли. Если предприятие осуществляет большое количество изменений в практике ведения бухгалтерского учета, нельзя использовать показатели прибыли за данный период времени как достоверную основу для определения прибыли в будущем.

    Руководство предприятия может изменять по своему усмотрению такие виды расходов, как  расходы на рекламу, ремонтные расходы, научно-исследовательские разработки специалистов. Расходы, размер которых  может устанавливаться достаточно произвольно, принято называть дискреционными. В ходе анализа сравнивают размер этих расходов за этот период с предыдущим периодом, со средними нормами по отрасли, с ожидаемыми расходами на эти цели в последующие периоды. Следует помнить, что неоправданное сокращение этих расходов означает снижение качества прибыли, поскольку такие расходы необходимы для развития бизнеса. В аналитических целях может быть полезным использование таких показателей, как:

    Динамика  дискреционных (произвольных) затрат = 

                                         =            Прочие затраты_____                   

                                              Выручка от реализации

                                               товаров, работ, услуг                          (2.22) 
 
 

    33

    Динамика  дискреционных (произвольных) затрат = 

                                          =      Прочие дискреционные затраты

                                                           Величина активов                 (2.23) 

    Высокое значение свидетельствует о низком качестве прибыли.

    Сокращение  дискреционных расходов не всегда является неоправданным. Оно может быть необходимо, если проводимая ранее политика дискреционных расходов не соответствовала требованиям производства.

    Взаимосвязи между прибылью и стоимостной  оценкой затрат активов и фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуются с помощью  показателя леверидж.

    В экономике леверидж трактуется как  фактор, небольшие колебания которого могут привести к изменению ряда результативных показателей. С позиции финансового управления деятельностью коммерческой организации чистая прибыль зависит:

    1) от того, насколько рационально  использованы финансовые ресурсы, то есть во что они вложены;

    2) от структуры источников средств.

    Первая  зависимость характеризуется производственным левериджем, уровень которого определяет, кроме того, величину производственного  риска.

    Вторая  зависимость находит отражение  в соотношении собственных и заемных средств и характеризуется финансовым левериджем, уровень которого определяет финансовый риск предприятия:

    Производственный  леверидж=

Сумма покрытия (валовая  маржа)

    Прибыль                                            (2.24) 

          Финансовый леверидж= 

    Темп  прироста чистой прибыли

    Темп  прироста прибыли

                                         от реализации продукции                           (2.25) 

    Высокое значение этих показателей свидетельствует  о высоком риске неполучения  дохода, т.е. о низком качестве прибыли.

    Достаточно  важным при оценке прибыли является показатель динамики чистой рентабельности продаж: 

    34

    Динамика  чистой рентабельности продаж=              (2.26)

    Чистая  прибыль                             

                                   Выручка(нетто) от реализации

                                      товаров, работ, услуг 

    Низкое  значение свидетельствует о низком уровне прибыли.

    Вообще  чистая прибыль «сердцевина» всех финансовых показателей. На качество прибыли могут воздействовать методы учета и расчетов прибыли от реализации, характер прочих финансовых результатов, налоговые условия  и льготы по налогам и т.д.

    Качество  прибыли выше, если оно подкреплено  наличностью., так как её можно  использовать для выплаты долгов, расширения производства и т.п. Поэтому можно отслеживать тенденции в движении наличности от учета продаж до выделения чистой прибыли. Для этих целей исчисляют: 

    Коэффициент платежеспособности =               (2.27) 

    Остаток денежных                   Поступило денежных

                   средств на начало         +          средств за отчетный    

    =                         Периода                                          период________

    Расход (направлено) денежных средств 

    Низкое  значение этих показателей свидетельствует о низком качестве прибыли.

    Величина  чистой прибыли непосредственно  зависит от инфляции. Необходимо учитывать, в какой степени доходы повысились из-за роста уровня цен и издержек по замещению капитала и в какой – в результате производственной деятельности.

    Для этого необходимо сравнивать:

- чистую прибыль, скорректированную на основании индекса цен на приобретение товаров, с чистой прибылью;

- чистую прибыль, полученную за счет замещения выбывающего основного капитала, с чистой прибылью;

- денежно-кредитные активы с денежно-кредитными обязательствами.

    Если  чистая прибыль сообщается в размере  значительно большем, чем она  должна быть с учетом темпов инфляции, следует считать её качество низким. Высокий показатель соотношения  денежных активов и денежных обязательств не является благоприятным, так как в результате происходит падение чистой покупательной способности.

    35

    При оценке качества прибыли можно использовать следующие показатели:  

    Коэффициент укрепления платежеспособности  = 

    =    Поступило денежных средств

    Чистая  прибыль                              (2.28) 

    Чем выше требования к компенсационным  остаткам (на депозитном счете) и выше расходы по займу, тем ниже качество прибыли: 

    Процентная  ставка по кредитам = 

    =    Совокупные издержки по кредитам

    Сумма кредитов                                (2.29) 

    Высокое значение этого показателя свидетельствует  о низком качестве прибыли, что ведет  к уменьшению денежных средств в  компании: 

    Доступность заемных средств в будущем = 

    =  Кредиты и займы, не погашенные в срок

    Кредиты и займы, не полученные               (2.30)

    в отчетном периоде 
 

    Высокое значение этого показателя свидетельствует  о низком качестве прибыли: 

    Состояние расчетов с кредиторами = 

    =    Просроченная кредиторская задолженность              (2.31)

    Всего кредиторская задолженность

    (остатки  или возникло обязательство) 

    Данный  показатель является достаточно важным при оценке качества прибыли. Чем  выше показатель отношения остаточной прибыли к чистому доходу, тем  лучше качество прибыли. Его высокое значение свидетельствует о том, что предприятие получает достаточное  

36

количество  прибыли, чтобы покрыть минимальную  норму прибыли ни капитал.

    Использование предварительной оценки результатов  хозяйственной деятельности предприятия  также влияет на качество прибыли: чем более субъективные оценки используются для определения доходов, тем более неуверенности возникает в результатах, а следовательно, будет свидетельствовать о низком качестве прибыли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

     3.1. ОБЩАЯ ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ 

    Показатели  рентабельности характеризуют эффективность  работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффективности с наличными или использованными ресурсами.

    Показатели  рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. Они отражают доходность организации и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Данные показатели характеризуют факторную среду формирования прибыли и дохода организаций.

    Основные  показатели рентабельности:

    - рентабельность продаж – прибыль  на единицу реализованной продукции;

    - рентабельность основной деятельности  – прибыль от реализации на 1 руб. затрат;

    - рентабельность совокупного (собственного) капитала – эффективность использования капитала;