Анализ  рассчитанных коэффициентов показывает, что в 2004г. структура основного  капитала не увеличивалась, т.к. коэффициенты обновления и прироста равны нулю, произошло выбытие основных фондов. В 2005г. положение значительно улучшилось.

2.3. Финансовая устойчивость  предприятия

    В отличии от понятий «платежеспособности», и «кредитоспособности», понятие  «финансовая устойчивость» - более  широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

    Обобщающим  показателем финансовой устойчивости предприятия являются излишек или  недостаток источников финансовых средств  для формирования запасов и затрат.

    Важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;
• коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);
• плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска.

    Рассмотрим  данные показатели в табл. 12.

    ЗЗ (запасы и затраты) = запасы + НДС по приобретенным ценностям;

    СОС (собственные оборотные средства) = капитал и резервы - внеоборотные активы;

    КФ (капитал функционирующий) = капитал  и резервы + долгосрочные обязательства  – внеоборотные активы; 

Таблица 12

Классификация типов финансового  состояния предприятия

 

    ВИ (величина источников) = капитал и  резервы + долгосрочные обязательства + займы и кредиты – внеоборотные активы.

    Показатель  Фс имеет отрицательное значение на начало 2005 года и составляет -…, на начало 2006 года немного увеличился и составил …, таким образом запасов  данного предприятия недостаточно для собственных оборотных средств. Показатель Фт и Фо - эти показатели также имеют отрицательное значение и на начало 2006 года составили - ….

    Вывод: по данным табл. 12 можно сделать вывод  об абсолютной неустойчивости финансового  состояния данного предприятия (все  Ф<0).

    Расчет  и анализ коэффициентов рыночной устойчивости рассмотрим по табл. 13.

…

…

…

Таблица 13

Расчет  показателей рыночной (финансовой) устойчивости

 

    Как показывает табл. 13 – коэффициент  отношения заемных собственных  средств на начало 2005 года составляет отрицательное значение …, за следующий  год показатель резко ухудшился  на … и составил -…, что не удовлетворяет  нормальному ограничению (U £ 1). Следовательно, на величину показателя влияют следующие факторы: низкая оборачиваемость средств предприятия, не стабильный спрос на реализуемую продукцию, отсутствие налаженных каналов снабжения и сбыта. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами U2. У данного предприятия U2 – имеет отрицательное значение и составляет на начало 2005 г. -1,57,на начало 2006 г. показатель немного увеличился на 0,31 и стал равен -1,26, так как показатель отрицателен и не удовлетворяет нормативному значению, таким образом организация зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Значение коэффициента финансовой независимости U3 на начало 2005г. равно -1,02, в течение следующего года показатель увеличивался на 0,71 и составил -0,31, но показатель находится ниже критической точки, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования. Коэффициент финансовой устойчивости намного ниже тревожного ограничения. Таким образом, все показатели финансовой устойчивости не удовлетворяют рекомендуемым значениям и их динамика отрицательна.

    Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее ФСП.

    Коэффициент автономии (табл. 14 «Оценка динамики финансовой устойчивости») характеризует  структуру пассивов, он равен доле собственных средств в общей  величине источников средств предприятия. На предприятии сложилась крайне неблагоприятная ситуация, т.к. значение коэффициента автономии очень низкое (2004 – 2005 г.г. – отрицательное).

    Такое соотношение коэффициентов свидетельствует  об инвестиционной непривлекательности  предприятия, о неспособности получать кредиты в банке.

    Плечо финансового рычага или коэффициент  финансового риска (отношение заемного капитала к собственному), показывает, сколько заемного капитала привлекло  предприятие на 1 рубль вложенного в активы собственного капитала, числовое значение должно быть не менее 0,7. Этот показатель дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Его значение на ММПП «САЛЮТ» составляет на конец 2004 года равным -1,97, за следующий  год коэффициент стал резко падать и в 2005 году составил -4,19 - это значение неудовлетворительно.

    Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные  средства, т.е. находится в той  форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент  должен быть достаточно высоким, чтобы  обеспечить гибкость в использовании  собственных средств предприятия. На анализируемом предприятии этот показатель за отчетный период увеличился на 0,315 и к концу 2005 года составил 2,33, что свидетельствует о его  низкой величине.

    Анализ  коэффициентов и оценка динамики их изменений позволяет сделать  следующие выводы: предприятие зависит  от внешних инвесторов, неспособно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять  оборотные средства за счет собственных  источников. Предприятие финансово  неустойчиво.

    Сокращение  коэффициента автономии показывает уменьшение собственных средств (капитала) в общем объеме ресурсов у предприятия  ММПП «САЛЮТ». У данного предприятия  велика зависимость от внешних источников, и оно имеет недостаток собственных  оборотных средств, необходимых  для осуществления финансово-хозяйственной  деятельности.

    Коэффициент автономии - характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации. Этот показатель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а также финансовых менеджеров компании, чтобы сформировать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имущества) их предприятия.

    Данные  табл. 14 показывают фактическое снижение нормативного значения коэффициента автономии  и его не устойчивую динамику, которая  составляет изменения на 0,71.

Таблица 14

Оценка  динамики финансовой устойчивости ММПП «САЛЮТ»

 

    Коэффициент финансовой устойчивости я применила для расчета в качестве дополнения и развития показателя финансовой независимости (автономии), путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования, которые по сути являются долгосрочными обязательствами. Однако предприятие, получив кредит на 5 – 8 лет, может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы, внедрить новые технологии, повысить производительность труда и качество продукции. Полностью располагая этими средствами и своевременно выплачивая проценты по кредиту, организация условно рассматривает их в этом периоде в качестве собственного капитала, который при исчислении коэффициента финансовой устойчивости (долгосрочные кредиты) следует присоединить к общему объему собственного капитала (СК + ДО), которые как показывает таблица, коэффициент автономии остался неизменным. В связи с этими обстоятельствами финансовая зависимость организации уменьшилась с 2,021 до 1,3134.

    Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала (СК/ЗК) оказался значительным по размеру. Если на начало года величина собственного капитала в 2 раза превышала заемный капитал, то к концу года это превышение увеличилось почти до трех раз. В составе заемного капитала преимущественно находится кредиторская задолженность, которая при умелом использовании может быть совсем «бесплатной». А вот кредитов и займов почти нет в составе заемного капитала. Все это привело к тому, что собственный капитал значительно превысил заемные и привлеченные средства, что и обеспечило устойчивое развитие предприятия.

    Об  этом свидетельствует динамика значений коэффициента инвестирования, коэффициента постоянного актива и других взаимосвязанных коэффициентов (таблица 24 п.12,п13), которые по своим количественным параметрам либо превышают нормативное значение (1,0), либо существенно приближены к нему или характеризуют только сложившуюся динамику.

    Другие  показатели оценки финансовой устойчивости связаны с характеристикой использования  оборотных активов. Так, фактический  уровень коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС) ни на начало, ни на конец года не соответствовал его нормативному значению (0,1), которое требует, чтобы оборотные средства организации пополняла хотя бы на 10% собственным капиталом, а остальную их часть (90%) - за счет заемных и привлеченных средств.

    Как ранее отмечалось (в процессе анализа  оборотных активов), предприятие  не располагало собственными средствами, для покрытия всей потребности в  оборотных активах и широко использовала для этих целей кредиторскую задолженность. Это привело к дестабилизации работы и оказало отрицательное  влияние на количественное значение показателя КОСС, который к концу  года находился на уровне (-0,33).

    Таким образом, анализ коэффициентов и  оценка динамики их изменений позволяет  сделать следующие выводы: предприятие  зависит от внешних инвесторов, неспособно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять  оборотные средства за счет собственных  источников. Предприятие финансово  неустойчиво.

 

Выводы и  предложения

    В заключение хотелось бы остановиться на наиболее интересных моментах практики и сделать следующие выводы и  предложения.

    В целом, можно утверждать, что ФГУП «ММПП «САЛЮТ» большое предприятие, предлагающее разнообразный и современный  ассортимент продукции и услуг. Слаженная организационная структура  ФГУП «ММПП «САЛЮТ» позволяет  заводу работать наиболее продуктивно, используя новейшие технологии производства.