Анализ финансового состояния предприятия

1. Наличие собственных оборотных  средств (S_o.c), как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами.

Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о благополучном развитии предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать так: S_o.c = III_п — I_А , где III_п есть разд. III раздел пассива баланса, а I_А — это разд. I актива баланса.

В 2008 году S_o.c =53305, в 2009 – 56635.

2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат (в готовой продукции) (S_OL), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (раздел IV пассива баланса): S_OL = S_o.c + IV_П.

В нашем случае S_OL = S_o.c.

3. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат (OS), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (L_SR) — строка 610 раздела V пассива баланса: OS = S_OL + L_SR.

В нашем случае OS = S_OL = S_o.c.

Оценить другой аспект финансовой устойчивости можно, выяснив, насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов. Это помогут сделать следующие показатели.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ΔS_o.c):

Δ S_o.c = S_o.c — М_S , где М_S - запасы (строка 210 раздела II актива баланса).

В 2008 году Δ S_o.c =-1652    , а в 2009 – -278686.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Δ S_OL): Δ S_OL = S_OL - М_S .

В 2008 и 2009 году Δ S_OL = Δ S_o.c, т.к. S_OL = S_o.c.

3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов (ΔOS): ΔOS = OS — М_S .

Аналогично 1 и 2 пункту.

При дальнейшем анализе финансовой ситуации на предприятии с использованием названных показателей выделяют четыре типа финансовой устойчивости (см. табл. 2.7.):

Таблица 2.7.

Классификация типов финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Тип финансовой устойчивости	Признаки
Абсолютная устойчивость	Мs < So.c+К, где К — кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.
Нормальная устойчивость	Мs = So.c+К
Неустойчивое финансовое состояние	Мs = So.c+К+И, где И — источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности.
Кризисное финансовое состояние	Мs > So.c+К; денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

 

Финансовая неустойчивость считается  нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Поток текущих хозяйственных операций меняет определенное однажды состояние финансовой устойчивости, будучи причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Задача экономиста – так спланировать финансовые и материальные потоки, чтобы их следствием было улучшение финансового состояния предприятия. Для этого необходимо умение определять предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы.

В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует  исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа. Они сгруппированы в таб. 2.8.

Таблица 2.8.

Показатели  внутреннего анализа финансовой устойчивости

 

Виды неплатежей	Причины неплатежей	Источники, ослабляющие финансовую напряженность
Просроченная задолженность по ссудам банка   Просроченная задолженность  по расчетным документам поставщиков   Недоимки в бюджеты   Прочие неплатежи, в том  числе по оплате труда	Недостаток собственных оборотных  средств   Сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей   Товары отгруженные, неоплаченные в срок покупателями   Претензии по качеству товаров   Иммобилизация оборотных  средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования	Временно свободные собственные  средства    Привлеченные средства (превышение нормальной дебиторской  задолженности над дебиторской)   Кредиты банка на временное  пополнение оборотных средств и  прочие заемные средства

 

 

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности.

 

 

2.4. Предпринимательский  риск

 

Риск — это вероятность угрозы и потери организацией части своих  ресурсов, недополучения доходов или появления дополни тельных расходов в результате возникновения событий, влияющих на отклонение параметров функционирующей операционной системы.

Управление рисками является одним  из ключевых направлений деятельности организации, потому что современный  рынок с несовершенной конкуренцией всегда связан с появлением событий  и факторов неопределенности. Сокращая риск, предприниматель и менеджер добиваются снижения затрат и этим повышают эффективность производства товара и услуг. 
Риски предпринимателя подразделяются на следующие виды:

• производственный риск, связанный с отказами при создании и функционировании систем по выпуску товаров и услуг, а также с невыполнением своих обязательств по контрактам;
• кредитно-финансовый риск, возникающий под влиянием факторов неопределенности и вызывающий нарушения по финансовым обязательствам перед инвестором;
• инвестиционный риск, возникающий при обесценивании инвестиционно-финансового портфеля под воздействием политических, экономических, социальных событий;
• рыночный риск, связанный с возможным колебаниями ситуаций на рынке, которые могут привести к изменению процентных ставок ценных бумаг, акций и т.п.

В абсолютном выражении (абсолютное значение риска), когда ущерб поддается  измерению, риск определяется возможными материально-вещественными или стоимостными потерями. В некоторых случаях риск может быть оценен в относительных единицах измерения (например, в процентах или частях).

В относительном выражении риск определяется как величина возможных  потерь, отнесенная к базе (доходу, прибыли, основным фондам). 
Менеджер должен помнить, что избежать риска нельзя, поэтому необходимо его предвидеть, стремясь снизить до минимального уровня (насколько это возможно). Задачей анализа риска является получение информации для принятия решений о целесообразности участия в проекте, о потенциальных потерях при его осуществлении, а также о мерах по защите от возможных финансовых потерь.

Под риском понимают возможную опасность  потерь, вытекающую из специфики тех  или иных явлений природы и  видов деятельности человеческого  общества. Риск — это историческая и экономическая категория.

Таблица 2.9.

Показатели  финансового состояния

Показатель	Назначение	Расчетная формула	Рекомендуемое значение
Коэффициент независимости	Характеризует долю средств из собственных  источников в общем объеме средств	(средства из собственных источников * 100) / валюта баланса	>60%
Коэффициент финансовой устойчивости	Показывает удельный вес средств  из тех источников, которые могут  быть использованы длительное время	(средства из собственных источников + долгосрочные заемные средства) / валюта баланса	-
Коэффициент финансирования	Показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств	Собственные средства / заемные средства	>=1
Коэффициент инвестирования	Показывает, в какой степени средства из собственных источников покрывают  произведенные инвестиции	Средства из собственных источников / основные средства и прочие вложения	-
Коэффициент инвестирования (собственных  средств и долгосрочных кредитов)	Указывает, насколько средства из собственных  источников и долгосрочные кредиты  формируют инвестиции предприятия	(средства из собственных источников + долгосрочные кредиты) / основные  средства и прочие вложения	-
Коэффициент обеспечения необоротных активов	Показывает, в какой степени необоротные  активы обеспечиваются собственными средствами	(основные средства + внеоборотные активы) / собственные средства	<1
Соотношение оборотного и необоротного капитала	Показывает изменение структуры  капитала предприятия	Оборотный капитал / необоротный капитал	-
Уровень функционирующего капитала	Показывает, какую долю в активах  предприятия занимает функционирующий  капитал	(всего активов – краткосрочные  и долгосрочные инвестиции) / всего  активов	-

 

Как историческая категория риск представляет собой осознанную человеком возможную  опасность. Она свидетельствует  о том, что риск исторически связан со всем ходом общественного развития. Как экономическая категория  риск представляет собой событие, которое  может произойти или не произойти. В случае свершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток), нулевой и положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Чтобы оценить вероятность тех  или иных потерь, обусловленных развитием  событий по непредвиденному варианту, следует прежде всего, знать все виды потерь, связанных с предпринимательством, и уметь заранее исчислять их или измерять как вероятные прогнозные величины.

Риск предпринимателя количественно  характеризуется субъективной оценкой  вероятности возникновения максимального  или минимального дохода (убытков) от принятия решения. Чем больше диапазон между максимумом и минимумом  результата при равной вероятности  их получения, тем выше степень риска. Неопределенность условий рынка  ставит предпринимателя перед выбором  по принципу «повезет — не повезет». Предприниматель в процессе своих  действий должен предвидеть риск и  противодействовать потерям.

К инвестиционным вложениям хозяйственные  субъекты и граждане относятся по-разному: одни внимательно изучают объект вложения, точно и достоверно пытаются рассчитать риски, а другие «играют», вкладывая капитал. Поэтому субъекты инвестиций подразделяются в зависимости от поставленных целей на несколько групп:

• предприниматель — вкладывает капитал в свои программы (личный капитал), детально рассчитывая риск;

• инвестор — посредник в финансовом капиталовложении, который может  вкладывать собственный и чужой  капитал, думая о минимизации  риска;

• спекулянт — вначале рассчитывает риск, а затем ищет капиталы под  процент, который намного ниже уровня риска;

• игрок — тот, кто готов идти на любой риск, вкладывая венчурный  капитал (рисковые инвестиции) в новые, неапробированные, а значит, плохо прогнозируемые сферы деятельности.

При оценке рисков учитывают две  группы факторов:

• объективные, не зависящие непосредственно  от организации (инфляция, конкуренция, политические и экономические кризисы, экология, таможенные пошлины, режим  наибольшего благоприятствия, наличие свободных экономических зон и др.);

• субъективные, характеризующие  состояние организации (производственный потенциал, технический уровень, специализация, производительность, контакты и кооперативные  связи, надежность контрактов и инвесторов и др.).

 Анализ рисков может быть:

• качественный (установление потенциальной области риска, факторов риска, этапов работы и их взаимосвязи и т.п.);

• количественное (определение размеров и степени рисков по операциям  и проекту в целом).

Количественный анализ можно формализовать, для чего используют методы статистические, аналитические, экспертных оценок и  аналогов. Оценивая вероятность риска, мы рискуем, так как живем в условиях неопределенности. Риск в динамике — это риск непредвиденных изменений во времени (например, изменение стоимости капитала, изменение спроса на рынке, инфляционные процессы и т.п.).

Риск в статике — это риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации.

Поскольку любые действия возможны только во времени, то и риск в статике переходит в риск в динамике. Поэтому можно говорить о риске только в определенный момент времени — время изменится, изменится и величина риска.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Пути повышения  финансовой устойчивости и платежеспособности на ближайшую перспективу

3.1. Предложения по повышению  финансовой устойчивости предприятия

 

По результатам  анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия  с целью недопущения банкротства  и вывода его из неплатежеспособности  путем комплексного использования  внутренних и внешних резервов.

К внешним  источникам привлечения средств  в оборот предприятия относят  факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты.

Одним из основных и наиболее радикальных  направлений, финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности торговой деятельности и достижению безубыточной работы: повышение качества и конкурентоспособности товаров, снижение их себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь; рациональное управление заемными средствами; дебиторской и кредиторской задолженностью.

Резервы улучшения финансового состояния  предприятия могут быть выявлены с помощью маркетингового анализа  по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры  товаров. А также следует проработать  вариант увеличение доли на существующих рынках сбыта за счет новых и доступных  продуктов.