Анализ финансового состояния предприятия

    Следует различать типы  моделей финансового анализа.  К важнейшим из  них относятся дискриптивные, предикативные и нормативные.  Дискриптивные  модели чаще  всего  описательного характера.  Они   построены   на   использовании бухгалтерской отчетности и пояснительных записок к  ней.  Для  такой  модели финансового   анализа широко   используется    структурный,    структурно- динамический и коэффициентный анализ.  Предикативные  модели,  как  правило, прогностического характера. Их используют для построения  прогнозных оценок текущего   и   перспективного    характера    о    прибылях    и доходах, платежеспособности, финансовой устойчивости.

    Содержание финансового  анализа во многом определяется  тем, кто является пользователем информации, и  какова  сфера  его  экономических интересов  в оценке различных сторон  и  аспектов  финансовой деятельности коммерческий организации.  Направления   финансового   анализа   для каждого   внешнего пользователя  финансово-аналитической  информации коммерческой  организации позволяют им (пользователям) сосредоточить усилия  при  подборе  партнеров, инвесторов, кредито-заемщиков на наиболее важных вопросах оценки  результатов их финансово-хозяйственной деятельности во избежание просчетов,  упущений  и потерь из-за неэффективного использования финансовых ресурсов.

 

1.5.2. Цели и методы финансового анализа

 

Качество принимаемых  управленческих решений  на  уровне хозяйствующего субъекта зависит от качества их аналитического обоснования.

Получение небольшого числа  ключевых информативных показателей,  дающих объективную оценку  финансового  состояния предприятия,  является  основной целью финансового анализа. В ходе финансового анализа  выявляются  изменения в  составе  имущества хозяйствующего   субъекта   и   в   источниках   его формирования,  в финансовых  результатах  деятельности  (его   прибылей   и убытков), в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Исходной     базой     финансового     анализа     являются      данные бухгалтерского учета и отчетности. Одним из важнейших приемов  является чтение  финансовой  отчетности  и изучение абсолютных величин, представленных  в  отчетности.  Однако  данная информация, несмотря на ее значимость для принятия  управленческих  решений, не достаточна, так как не позволяет оценить динамику  основных  показателей, место хозяйствующего субъекта среди аналогичных предприятий,  что  актуально в условиях конкурентной борьбы. Это достигается с помощью:

-  составления  сравнительных   таблиц,   выявления   абсолютного  и относительного отклонения;

- исчисления показателей  за ряд лет в процентах к  итоговому показателю (к итогу баланса);

- исчисления относительных   отклонений  в  процентах   по отношению  к базисному году.

Наряду с абсолютными  показателями, характеризующими различные  аспекты финансового    состояния,    используются    и    финансовые коэффициенты.

Финансовый   коэффициент   представляет   собой относительные показатели финансового состояния. Они  подразделяются  на коэффициенты распределения  и   координации.   Коэффициенты   распределения применяются в тех случаях, когда необходимо определить, какую часть тот или иной  абсолютный  показатель  составляет  от  итога  включающей  его группы абсолютных  показателей.  Данные  коэффициенты  используются  в основном  в предварительном анализе.

Коэффициенты   координации   используются   для    выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния.

Анализ финансовых коэффициентов  заключается в сравнении их значения  по периодам.  В  качестве  базисных  величин  могут использоваться  показатели базисного периода данного хозяйствующего субъекта.     Специальные финансовые  коэффициенты,  расчет   которых основан   на существовании   определенных   соотношений   между статьями отчетности, называются  финансово-оперативными  показателями.  Они позволяют   реально оценить положение данного хозяйствующего субъекта. Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния важную роль  играют  абсолютные  показатели,  которые  рассчитываются на основе отчетности  (чистые  активы  —  реальный  собственный  капитал, собственные оборотные  средства,   показатели   оборачиваемости   запасов собственными оборотными  средствами).  С   помощью   данных показателей формулируются критерии, позволяющие оценить качество финансового состояния.

Практика финансового  анализа позволяет выявить основные  методы чтения финансовой отчетности.

Горизонтальный  (временный)  анализ  позволяет  осуществить сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный  (структурный)  анализ  позволяет   определить структуру итоговых  финансовых  показателей  с  выявлением  влияния каждой   позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый  анализ  позволяет  осуществить  сравнение  позиции  с рядом предшествующих  периодов  и  определить  тренд,  т.е.   основную тенденцию динамики     показателей,     исключающей      случайные влияния и индивидуальные   особенности   отдельных   периодов.   С   помощью тренда определяется возможное значение показателей в будущем.

Анализ относительных  показателей (коэффициентов) позволяет осуществить расчет отношений данных отчетности,  определить взаимосвязи показателей.  Факторный  анализ  позволяет  определить  влияние  отдельных факторов (причин)  на  результативный  показатель   с   помощью различных   приемов исследования.

Сравнительный (пространственный) анализ может осуществляться как внутри предприятия  (сравнение   внутрихозяйственное   по   отдельным показателям хозяйствующего субъекта), так и вне,  т.е.  сравнение показателей   данного хозяйствующего   субъекта   с    показателями конкурирующих      субъектов хозяйствования,    со    средними общеэкономическими данными.

Финансово-экономический  анализ может осуществляться разными методами. К количественным  методам  относят  статистические (наблюдение,   сравнение, абсолютные и относительные величины, средние величины, сводка,  группировка, ряды   динамики,   индексы   и   т.д.), экономико-математические   (методы математического программирования, экономико-математического моделирования  и факторного анализа, исследование операции  и  т.д.). 

 

Глава 2 . Анализ финансового  состояния предприятия МУП ТИ «ТирПроект»

 

2.1. Анализ структуры  баланса

 

Показатели, характеризующие структуру баланса. Методика их расчета и анализа. Факторы, определяющие степень финансового  риска.

Финансовое состояние субъектов  хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности  структуры источников капитала (соотношения  собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры  активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного  и оборотного капитала.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется  на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его  доля в общей сумме капитала и  меньше доля заемных средств, тем  выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что  финансирование деятельности предприятия  только за счет собственных средств  не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в  отдельные периоды будут накапливаться  большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в  виду, что если цены на финансовые ресурсы  невысокие, а предприятие может  обеспечить более высокий уровень  отдачи на вложенный капитал, чем  платит за кредитные ресурсы, то, привлекая  заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных  обязательств, то его финансовое положение  будет неустойчивым, так как с  капиталами краткосрочного использования  необходима постоянная оперативная  работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит  финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии  в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность  своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент концентрации собственного капитала или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;
• коэффициент концентрации собственного капитала (доля заемного капитала в общей валюте баланса);
• коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее ФСП. На моем предприятии (таблица 2.1.) доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она снизилась на 14,48 %, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного. Коэффициент финансового риска увеличился на 88,9 %. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась.

Таблица 2.1.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

 

Показатель	Уровень показателя
	2008 г.	2009 г.	изменение
1.удельный вес собственного капитала  в общей валюте баланса, %	48,23344	33,75623	-14,47721
2.удельный вес заемного капитала В том числе: Долгосрочного Краткосрочного	51,76151	66,24377	14,48226
	-	-	-
	51,76151	66,24377	14,48226
3.коэффициент финансового риска	1,073	1,96	0,887

 

Величина коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага) зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала ( рис. 2.1.)

Рисунок 2.1.

Факторная модель коэффициента финансового риска

Расчет влияния данных факторов произведем способом цепной подстановки:

Кф.р_о = 0,518/0,36/1,782/0,105/7,167 = 1,073

Кф.р₁ =0,662/0,36/1,782/0,105/7,167 = 1,371

Кф.р₂ = 0,662/0,271/1,782/0,105/7,167 = 1,822

Кф.р₃ =0,662/0,271/2,691/0,105/7,167 = 1,206

Кф.р₄ = 0,662/0,271/2,691/0,072/7,167 = 1,759

Кф.р₅ = 0,662/0,271/2,691/0,072/6,432 = 1,96

Общий прирост коэффициента финансового  риска за период с 2008 по 2009 год составляет 0,887 (1,96-1,073), в том числе за счет изменения:

1) доли заемного капитала в общей валюте баланса:1,371-1,073=+0,298;

2) доли основного капитала в общей сумме активов: 1,822-1,371 = +0,451;

3) соотношения текущих активов с основным капиталом: 1,206-1,822 = -0,616;

4) доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов: 1,759-1,206 = +0,553;

5) соотношения суммы собственного капитала с суммой собственного оборотного капитала: 1,96-1,759 = +0,201.

Оценка изменений, которые произошли  в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и  предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у  клиентов более высокая. Это исключает  финансовый риск. Предприятия же, как  правило, заинтересованы в привлечении  заемных средств по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заемного  капитала рассматриваются как  расходы и не включаются в  налогооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов  обычно ниже прибыли, полученной  от использования заемных средств  в обороте предприятия, в результате  чего повышается рентабельность  собственного капитала.

В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных  и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости  капитала, коэффициент финансового риска не должен превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше 1.

Размещение средств предприятия также имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние субъекта хозяйствования. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.