- В координатах
активов и пассивов строится матрица
размером 10х10, в которую переносятся
данные из агрегированного баланса.
- Под каждую
статью актива подбирается источник финансирования.
Подбор осуществляется по «золотому правилу»,
изложенному выше (таблица 3).
- Выверяются
балансовые итоги по горизонтали и вертикали
матрицы.
- Далее строят
«Разностный (динамический) матричный
баланс». Он отражает изменение денежных
средств за период. Данный баланс наиболее
пригоден для прогнозных и аналитических
расчетов;
- Строится
«Баланс денежных поступлений и расходов
предприятия». Он увязывает бухгалтерский
баланс с финансовыми результатами работы
фирмы, наличием денежных средств на счетах,
текущим оборотом денежных средств.
Аналитическая
ценность матричного баланса несравненно
выше по сравнению со стандартным
балансом. В отличие от последнего,
где отсутствует привязка источников
финансирования к конкретным статьям
активов, матричный баланс как раз
и демонстрирует эту привязку.
В этом его огромная аналитическая
ценность.
Международные
стандарты учета
денежных потоков
Отчет
о денежных потоках обязателен для
тех предприятий, которые представляют
полную финансовую отчетность. В Международных
стандартах бухгалтерского учета (IAS) необходимость
составления подобного отчета установлена
Стандартом IAS 7 «Отчеты о движении денежных
средств». Порядок составления Отчета
о движении денежных потоках в системе
GAAP регламентирован несколькими стандартами.
Назначение
Отчета о денежных потоках – увязать
прибыль, показанную в Отчете о прибылях
и убытках, с фактическим состоянием
денежных средств на начало и конец
года (или иного отчетного периода).
Отчет
о денежных потоках считается
крайне полезным для внешнего пользователя
бухгалтерской информации, так как
позволяет ответить на три важнейших
вопроса, касающихся деятельности предприятия:
- как были
использованы денежные средства в процессе
хозяйственной деятельности предприятия;
- за счет каких
источников производилось инвестирование
денежных средств в новые производственные
мощности или иные долгосрочные кредиты;
- почему, несмотря
на прибыль, согласно Отчету о прибылях
и убытках, положение дел с наличностью
ухудшилось по сравнению с прошлыми периодами.
Отчет
о денежных потоках включает пять
основных разделов:
- Отчет о движении
денежных средств в связи с основной деятельностью;
- Отчет о движении
денежных средств в результате инвестиционной
деятельности;
- Отчет о движении
денежных средств в результате финансовой
деятельности;
- Отчет об
изменении и состоянии денежных средств;
- Раскрытие
информации о неденежных сделках и оборотах
в основной, инвестиционной и финансовой
сферах деятельности.
4.
Оптимизация денежных
потоков предприятия.
Результаты
анализа используются для выявления
резервов оптимизации денежных потоков
предприятия и их планирования на
предстоящий период.
Оптимизация
денежных потоков предприятия. Такая
оптимизация является одной из важнейших
функций управления денежными потоками,
направленной на повышение их эффективности
в предстоящем периоде. Важнейшими
задачами, решаемыми в процессе этого
этапа управления денежными потоками,
являются: выявление и реализация
резервов, позволяющих снизить зависимость
предприятия от внешних источников
привлечения денежных средств; обеспечение
более полной сбалансированности положительных
и отрицательных денежных потоков
во времени и по объемам; обеспечение
более тесной взаимосвязи денежных
потоков по видам хозяйственной
деятельности предприятия; повышение
суммы и качества чистого денежного
потока, генерируемого хозяйственной
деятельностью предприятия.
Планирование
денежных потоков предприятия в
разрезе различных их видов. Такое
планирование носит прогнозный характер
в силу неопределенности ряда исходных
его предпосылок. Поэтому планирование
денежных потоков осуществляется в
форме многовариантных плановых
расчетов этих показателей при различных
сценариях развития исходных факторов
(оптимистическом, реалистическом, пессимистическом)
Обеспечение
эффективного контроля денежных потоков
предприятия. Объектом такого контроля
являются: выполнение установленных
плановых заданий по формированию объема
денежных средств и их расходованию
по предусмотренным направлениям; равномерность
формирования денежных потоков во времени;
ликвидность денежных потоков и
их эффективность. Эти показатели контролируются
в процессе мониторинга текущей
финансовой деятельности предприятия.
Оптимизация
денежных потоков представляет собой
процесс выбора наилучших форм их
организации на предприятии с
учетом условий и особенностей осуществления
его хозяйственной деятельности.
Основными
целями оптимизации денежных потоков
предприятия являются:
- обеспечение
сбалансированности объемов денежных
потоков;
- обеспечение
синхронности формирования денежных потоков
во времени;
- обеспечение
роста чистого денежного потока предприятия.
Основными
объектами оптимизации выступают:
- положительный
денежный поток;
- отрицательный
денежный поток;
- остаток денежных
активов;
- чистый денежный
поток.
Важнейшей
предпосылкой осуществления оптимизации
денежных потоков является изучение
факторов, влияющих на их объемы и характер
формирования во времени. Эти факторы
можно подразделить на внешние и внутренние.
Система основных факторов, влияющих на
формирование денежных потоков предприятия,
приведена на рисунке 1.
Характер
влияния рассмотренных факторов
используется в процессе оптимизации
денежных потоков предприятия.
Основу
оптимизации денежных потоков предприятия
составляет обеспечение сбалансированности
объемов положительного и отрицательного
их видов. На результаты хозяйственной
деятельности предприятия отрицательное
воздействие оказывают как дефицитный,
так и избыточный денежные потоки.
Отрицательные
последствия дефицитного денежного
потока проявляются в снижении ликвидности
и уровня платежеспособности предприятия,
росте просроченной кредиторской задолженности
поставщикам сырья и материалов,
повышении доли просроченной задолженности
по полученным финансовым кредитам, задержках
выплаты заработной платы (с соответствующим
снижением уровня производительности
труда персонала), росте продолжительности
финансового цикла, а, в конечном
счете, - в снижении рентабельности
использования собственного капитала
и активов предприятия.
Отрицательные
последствия избыточного денежного
потока проявляются в потере реальной
стоимости временно неиспользуемых
денежных средств от инфляции, потере
потенциального дохода от неиспользуемой
части денежных активов в сфере
краткосрочного их инвестирования, что
в конечном итоге также отрицательно
сказывается на уровне рентабельности
активов и собственного капитала
предприятия.
Методы
оптимизации дефицитного денежного
потока зависят от характера этой
дефицитности — краткосрочной или
долгосрочной.
Сбалансированность
дефицитного денежного потока в
краткосрочном периоде достигается
путем использования "Системы
ускорения - замедления платежного оборота"
(или "Системы лидс энд лэгс").
Суть этой системы заключается в
разработке на предприятии организационных
мероприятий по ускорению привлечения
денежных средств и замедлению их
выплат.
Ускорение
привлечения денежных средств в
краткосрочном периоде может
быть достигнуто за счет следующих
мероприятий:
Факторы,
влияющие на денежный
поток предприятия
- увеличения
размера ценовых скидок за наличный расчет
по реализованной покупателям продукции;
- обеспечения
частичной или полней предоплаты за произведенную
продукцию, пользующуюся высоким спросом
на рынке;
- сокращения
сроков предоставления товарного (коммерческого)
кредита покупателям;
- ускорения
инкассации просроченной дебиторской
задолженности;
- использования
современных форм рефинансирования дебиторской
задолженности — учета векселей, факторинга,
форфейтинга;
- ускорения
инкассации платежных документов покупателей
продукции (времени нахождения их в пути,
в процессе регистрации, в процессе зачисления
денег на расчетный счет и т.п.).
Замедление
выплат денежных средств в краткосрочном
периоде может быть достигнуто за
счет следующих мероприятий:
- использования
флоута для замедления инкассации собственных
платежных документов;
- увеличения
по согласованию с поставщиками сроков
предоставления предприятию товарного
(коммерческого) кредита:
- замены приобретения
долгосрочных активов, требующих обновления,
на их аренду (лизинг);
- реструктуризации
портфеля полученных финансовых кредитов
путем перевода краткосрочных их видов
в долгосрочные.
Следует
отметить, что "Система ускорения
— замедления платежного оборота",
решая проблему сбалансированности
объемов дефицитного денежного
потока в краткосрочном периоде
(и соответственно повышая уровень
абсолютной платежеспособности предприятия),
создает определенные проблемы нарастания
дефицитности этого потока в последующих
периодах. Поэтому параллельно с
использованием механизма этой системы
должны быть разработаны меры по обеспечению
сбалансированности дефицитного денежного
потока в долгосрочном периоде.
Рост
объема положительного денежного потока
в долгосрочном периоде может
быть достигнут за счет следующих
мероприятий:
- привлечения
стратегических инвесторов с целью увеличения
- объема собственного
капитала;
- дополнительной
эмиссии акций;
- привлечения
долгосрочных финансовых кредитов;
- продажи
части (или всего объема) финансовых инструментов
- инвестирования;
- продажи
(или сдачи в аренду) неиспользуемых видов
основных средств.
Снижение
объема отрицательного денежного потока
в долгосрочном периоде может
быть достигнуто за счет следующих
мероприятий:
- сокращения
объема и состава реальных инвестиционных
программ;
- отказа от
финансового инвестирования:
- снижения
суммы постоянных издержек предприятия.
Методы
оптимизации избыточного денежного
потока предприятия связаны с
обеспечением роста его инвестиционной
активности. В системе этих методов
могут быть использованы:
- увеличение
объема расширенного воспроизводства
операционных внеоборотных активов;
- ускорение
периода разработки реальных инвестиционных
проектов и начала их реализации;
- осуществление
региональной диверсификации операционной
деятельности предприятия;
- активное
формирование портфеля финансовых инвестиций;
- досрочное
погашение долгосрочных финансовых кредитов.
В системе
оптимизации денежных потоков предприятия
важное место принадлежит их сбалансированности
во времени. В процессе такой оптимизации
используются два основных метода —
выравнивание и синхронизация.
Выравнивание
денежных потоков направлено на сглаживание
их объемов в разрезе отдельных
интервалов рассматриваемого периода
времени. Этот метод оптимизации
позволяет устранить в определенной
мере сезонные и циклические различия
в формировании денежных потоков (как
положительных, так и отрицательных),
оптимизируя параллельно средние
остатки денежных средств и повышая
уровень абсолютной ликвидности. Результаты
этого метода оптимизации денежных
потоков во времени оцениваются
с помощью среднеквадратического
отклонения или коэффициента вариации,
которые в процессе оптимизации
должны снижаться.