Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Сентября 2011 в 18:09, курсовая работа
Идентификация государственного долга как проблемного экономического феномена.
Для достижения указанной цели в работе поставлены следующие задачи:
1.рассмотреть содержание и основные формы государственного долга;
2.показать роль государственного долга в рыночной экономике;
3.отразить динамику государственного внутреннего и внешнего долга и проанализировать сложившуюся ситуацию;
4.дать характеристику основных методов и форм управления государственным долгом, а также раскрыть современные проблемы в области управления государственным внутренним и внешним долгом;
5.предложить пути повышения эффективности управления государственным долгом России.
Введение 3
Глава I
Сущность государственного долга
1.1. Государственный бюджет – понятие, состояние и
способы покрытия дефицита 5
1.2. Понятие государственного долга, его формы и виды 15
Глава II
Государственный долг РФ – причины появления и современное состояние
2.1. Основные показатели используемые для анализа государственного долга 21
2.2 Современное состояние федерального бюджета и источники финансирования дефицита 27
2.3. Современное состояние государственного долга 33
Глава III
Управление государственным долгом
3.1. Управление государственным долгом: сущность и
механизмы 38
3.2. Основные проблемы управления государственным долгом
в Российской Федерации 44
Заключение 49
Список использованных источников и литературы 51
Под управлением долгом в узком смысле понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием госдолга, а также с регулированием рынка государственных ценных бумаг.
Процесс управления госдолгом как в широком, так и в узком смысле требует от государства системного подхода и определяет многоплановый характер регулирования существующей задолженности. В свою очередь системное управление долгом невозможно без четкой классификации задолженности16.
В процессе управления госдолгом государство определяет соотношение между различными видами долговой деятельности, структуру видов долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных госзаймов, кредитов и гарантий, порядок предоставления и возврата государственных кредитов и гарантий и выполнение финансовых обязательств по ним, порядок выпуска и обращения госзаймов. Также устанавливаются все другие необходимые практические аспекты функционирования госдолга17.
Цикл управления государственным долгом включает 3 стадии: привлечение, размещение и погашение. Управление привлеченным долгом может базироваться как на прямом государственном управлении, так и на косвенных методах, включающих выдачу государственных гарантий и нормативно-административное регулирование привлечения не гарантированных кредитов частными фирмами. Прямое государственное управление привлеченным долгом осуществляется в контексте бюджетного процесса, который определяет предельные размеры государственных заимствований и государственных гарантий на текущий бюджетный год. Необходимо подчеркнуть, что политика, проводимая в России, ориентируется на значительные внешние заимствования. Управление размещением государственного долга характеризуется как ключевой активный элемент в системе управления долгом. Можно выделить 3 способа возможного использования привлекаемых ресурсов:
В российской практике большое
распространение получил
Управление погашением государственного долга. Погашение долга производится из трех основных источников: из бюджета; за счет золотовалютных резервов, собственности; из новых заимствований. В российской практике новые заимствования играют существенную роль в обслуживании задолженности. Золотовалютные резервы направлялись на погашение задолженности только в период долгового кризиса в 1991-92 годах, ведут к обеднению страны.
Можно выделить несколько способов решения долговой проблемы: конверсия, консолидация, унификация государственных займов, реструктуризация.
Конверсия государственных займов – это изменение доходности займа. Различают несколько методов конверсии: добровольная, принудительная и факультативная. При добровольной конверсии владелец облигации имеет право выбора: либо согласиться с новыми условиями, либо погасить облигацию. При принудительной конверсии владелец облигации обязан согласиться с новыми условиями займа, а при факультативной конверсии кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий займа. Конверсия, как правило, осуществляется. В целях снижения расходов по управлению государственным долгом. Однако не исключено и повышение доходности государственных ценных бумаг для кредиторов. Такая операция была проведена, например, в 1990 г., когда доходность облигаций 3%-ного выигрышного займа была увеличена до 9%, а казначейских обязательств – с 5 до 10%.
Государство заинтересовано в получении займов на длительные сроки. Увеличение срока действия уже выпущенных займов может быть достигнуто за счет консолидации государственного долга. Таким образом, под консолидацией понимается изменение условий займов, связанное с их сроками. Например, в 1938 г. была проведена консолидация свободно обращавшихся займов с обменом старых облигаций на новые, срок действия которых был увеличен вдвое (до 20 лет). Однако возможна и обратная операция – уменьшение срока действия государственных ценных бумаг. Так, в 1990 г. срок функционирования казначейских обязательств был сокращен с 16 до 8 лет.
Возможно совмещение консолидации с конверсией. Такая операция была проведена, например, в 1936 г., когда облигации семи государственных займов, размещавшихся среди населения по подписке с рассрочкой платежа, были обменены на облигации нового займа с более низкой доходностью и с увеличением вдвое (до 20 лет) срока действия ценных бумаг.
Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, но может быть проведена и вне ее. Унификация займов – это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по системе государственного кредита. Унификация займов была проведена в 1930 г.: одновременно с выпуском займа «Пятилетка – в четыре года» на его облигации обменивались облигации займов индустриализации и укрепления крестьянского хозяйства18.
Конверсия, консолидация, унификация государственных займов обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается внешней задолженности, то к ней применяют другой метод - это реструктуризация, которая означает погашение долговых обязательств одновременным осуществлением заимствований в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания и сроков погашения.
Ряд соглашений о реструктуризации долговых платежей, коммерческим (в декабре 1991 г., июле 1993 г., ноябре 1995 г., ноябре 1998 г., феврале 2000 г.) и официальным (в апреле 1993 г., июне 1994 г., июне 1995 г., апреле 1996 г., августе 1999 г.) кредиторам, позволил уменьшить долговую нагрузку на экономику страны, приходившуюся на период 1992-2000 гг. В то же время, проведенные реструктуризации, существенно увеличили ее как в целом, так и в части, приходящейся на первое десятилетие наступившего столетия. Так в соответствии с договоренностью о реструктуризации долгов Лондонскому клубу в феврале 2000 г. кредиторы согласились списать 36,5% задолженности и выпустить взамен старых долговых обязательств новые облигации со сроком погашения в 2010-2030 гг. Однако здесь существует один нюанс: в целом России придется заплатить 42 млрд. долларов вместо первоначальных 32,6 млрд. долларов. Реструктуризация долга Лондонскому клубу является заменой менее ликвидных ценных бумаг на более ликвидные. Поскольку сохраняется значительное отставание реальной цены долга от его номинала, есть возможность игры на рынке, допустимы различные варианты выкупа долга, в том числе с привлечением третьих стран – должников России, с последующим зачетом российских долговых обязательств за их задолженность.
Таким
образом, целью управления государственным
долгом является нахождение оптимального
соотношения между
В этой заключительной главе я подниму проблемы погашения государственной задолженности РФ и расскажу о перспективах его погашения.
В
последние годы наметились качественно
новые тенденции в сфере
Система управления госдолгом должна иметь два режима функционирования:
Разница между этими режимами
лежит в плоскости оценки
Нормальный режим связан, во-первых, с обеспечением стабилизации долговых параметров; во-вторых, с наличием дефицитного бюджета (нулевой первичный дефицит); в-третьих, с созданием условий для сближения усредненной реальной ставки процента по долгу и темпу прироста ВВП; в-четвертых, с нормализацией процесса сокращения краткосрочных обязательств по долгу, по отношению к среднесрочным и долгосрочным обязательствам.
Кризисное управление госдолгом связано с функционированием экономики на грани дефолта, что мы имели с конца 1998г. Причем проблема госдолга возникает не тогда, когда он уже образуется и существует, а тогда когда рост долга становится неуправляемым, а процесс его выплаты начинает затрудняться, оказывая давление на весь процесс функционирования государства, процессы поддержания экономики страны в нормальном состоянии.
В этом случае возникает необходимость в поиске решения следующих проблем:
Государственный долг представляет собой сложное экономико-финансовое образование, особый финансовый механизм, требующий использования системы методов для его регулирования. К ним можно отнести: стабилизационные инструменты в государственном долге, управление динамикой долга, уменьшение государственного внутреннего долга, реструктуризация задолженностей экономических субъектов (предприятий и организаций) бюджету, контроль за заимствованиями субъектами РФ, сокращение государственного долга путем недофинансирования бюджетной сферы, снижение стоимости обслуживания госдолга.
Основным
методом управления госдолгом является
оптимизация государственных
Оптимизационный подход касается как формирования долга, так и его обслуживания, включая следующие меры: обесценение эквивалентности текущих долгов и будущих налогов; сохранение баланса в эмиссионной деятельности и сборе налогов с процессом наращивания долга и размерами его обслуживания; реализация политики стабилизации долга в увязке с процессом инвестирования; проведение мер по трансформации политики роста долга в ограничительную политику, стабилизирующую рост долга.
Эффективным методом управления госдолгом является удлинение государственного долга. Он является одним из ключевых и связан с процессом замещения «коротких» и «дорогих» долгов на «длинные» и «дешевые».
Организационная подсистема управлением госдолгом включает:
В
компетенцию Федеральной службы
по управлению государственным долгом
входят: установление норм и правил, регулирующих
рынки инструментов долга; определение
первичных дилеров; регулирующие и координирующие
функции по отношению к регионам, которые
осуществляют эмиссию обязательств на
внешних и внутренних рынках; подготовка
предложений по увеличению государственного
долга (объемам выплате процентов); подготовка
аналитических материалов по оценке состояния
долга; подготовка нормативно-методических
материалов по работе с долгом. Важнейшим
направлением деятельности службы по
управлению государственным долгом является
управление и контроль за процентными
выплатами по долгу; регулирование ликвидности
рынка долговых инструментов; координация
функций по формированию валютной структуры
долга; управление кассовыми потоками.