Государственный долг: сущность и методы управления. Анализ современного состояния государственного долга

            Расходы на обслуживание государственного долга Российской Федерации составят в 2010 году 333,2 млрд. рублей, в 2011 году – 487,3 млрд. рублей и в 2012 году – 602,9 млрд. рублей. Доля расходов на обслуживание госдолга в расходах федерального бюджета увеличится при этом с 2,4% в 2009 году до 6,2% в 2012 году (рис. 1.3).

Рисунок 1.3.  

      В сфере государственных внешних заимствований Российской Федерации основными принципами долговой политики в 2010 – 2012 годах являются:

• частичное финансирование дефицита федерального бюджета через осуществление государственных заимствований на международных финансовых рынках путем выпуска облигационных займов Российской Федерации (еврооблигации;
• полный отказ от привлечения новых кредитов правительств иностранных государств (таблица 2.2).

 
 
 
 
 

Таблица 2.3.

Привлечение денежных средств

на  международных финансовых рынках в 2010-2012 годах

 (млрд. долл. США)

 

       В результате проводимой долговой политики государственный долг Российской Федерации  по состоянию на 1 января 2011 года  составит 5689,3 млрд. рублей, на 1 января 2012 года - 7340,2 млрд. рублей и на 1 января 2013 года - 8564,1 млрд. рублей, или совокупный объем государственного долга Российской Федерации составит 16,41% ВВП на конец 2012 года (рис. 6.5.). При этом к концу 2012 года доля внутреннего долга в совокупном объеме госдолга составит 53,2 % при соответствующем снижении доли внешнего долга. ¹²

Рисунок 1.3.

     Как видно из рисунка 1.3 до 1212 года будет происходить рост государственного долга, но он так и не превысит пороговое значение экономической безопасности в области государственного внешнего и внутреннего долгов (по Маастрихтскому соглашению объем государственного долга в процентах к ВВП не должен превышать 30 процентов). Необходимо учесть еще-то условие, что рост государственных заимствований является  неотъемлемой частью борьбы финансовым кризисом. В условиях снижения платежеспособного спроса и покупательной способности граждан бездействие государства может привести к значительному упадку экономики страны. Активные же государственные действия позволяют преодолеть кризисные явления и избежать состояния экономической депрессии, по сравнению с которой рост государственного долга – относительно малая цена.  
 
 
 
 
 
 
 
 

2.3. Современное состояние государственного  долга

       Рассмотрим  состояние государственного долга  РФ на следующих данных (табл.2.3.):

    Таблица 2.4

.

     

       Наблюдается рост внешнего государственного долга в течении 2009 года, несмотря на   улучшению мировой ценовой конъюнктуры, которая позволила правительству с начала года уже несколько раз увеличить экспортные пошлины на нефть (с 1 сентября она составляет 238,6 доллара за тонну). Рассмотрим динамику цен на нефть за 2008-2009г:

 

      Из  таблицы видна  положительная динамика мировых цен на нефть начиная с апреля 2009года, так торговая неделя 9 октября закрылась на от метке $71.77, а 16 октября цена уже достигла $78.53, показав тем самым недельный прирост в 9.4%.

      Рост  понедельника был основан на возможном  увеличении спроса не топлива. Аналитики полагали, что с ростом экономических показателей Азии и США, спрос на топливо непременно должен вырасти.

      В основном, аналитики говорят об окончании  рецессии. Дэвид Мур (David Moore) из Commonwealth Bank of Australia Ltd., отметил, что восстановление экономики ожидается в ближайшие 12 месяцев. По его мнению, сейчас ситуация постепенно улучшается, даже если какие-то данные и не внушают оптимизма.

      Госдума России 21 октября 2009 года приняла в  первом чтении проект федерального бюджета  на 2010 год, согласно которому дефицит бюджета в будущем году составит 6,8 процента ВВП, или 2,937 триллиона рублей (Основные параметры бюджета были рассчитаны исходя из прогноза среднегодовой цены на нефть марки Urals в 58 долларов за баррель.) Покрытие дефицита бюджета Минфин планирует производить за счет внешних и внутренних заимствований, а также за счет использования средств Резервного фонда.

      РФ  намерена в 2010 г выпустить еврооблигации  сумму около 17,8 млрд долл для привлечения 613,6 млрд руб для финансирования дефицита федерального бюджета.

     Очевидна  тенденция постепенного роста доли внешней задолженности, оформленной  в рыночных инструментах в виде ценных бумаг, обращающихся на европейском  фондовом рынке, где Россия, как правопреемница СССР, присутствует более 15 лет.  При этом долг органов государственного управления сокращается, а долг банков и нефинансовых организаций растет, следует заметить, что за эти долги отвечает не Российский налогоплательщик, а собственник этих организаций. Негосударственные   структуры увеличивают  внешние заимствования, пользуясь тем, что они обходятся дешевле, чем на российском рынке. Это может поставить под угрозу  дальнейший рост иностранных инвестиций  и кредиторов в России¹³.

       Таким образом, сложившаяся структура государственного внешнего долга Российской Федерации характеризуется: неравномерным распределением сроков платежей по его обслуживанию и погашению, наличием «пиковых» нагрузок; изменением соотношения в структуре госдолга в пользу внутреннего; широким диапазоном применяемых процентных ставок; доминирующим положением доллара США в валютной структуре внешнего долга (54%); зависимостью возможностей погашения долга от изменения мировых цен на энергоносители (после падения мировых  цен на нефть, правительство было вынуждено тратить накопленные в предыдущие годы резервы, совсем недавно казавшиеся многим неоправданно большими. Итог подобной политики недавно подвел президент Медведев: она провалилась.)  

     Рассмотрим  теперь государственный внутренний долг (табл. 2.3.)

Табл.2.3

Объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации

млрд. рублей

 

       Наблюдается рост внутреннего долга государства, который изначально оценивается  как менее болезненный для  экономики страны (Внутренние заимствования по бюджетному законодательству значатся источниками покрытия дефицита). Резкий скачок его роста произошел осенью 2008 года, когда кризис вплотную добрался и до России. Только за октябрь месяц прошлого года внутренний государственный долг, выраженный в ценных бумагах государства, увеличился почти на 8 млрд. рублей и составил 1 трлн. 378,500 млрд. рублей. На 1 февраля 2009 года эта сумма увеличилась уже до 1 трлн. 423,268 млрд. рублей. Кроме того, в 2009 году предлагается увеличить внутренний долг государства еще на 300 млрд. рублей. Эти финансовые ресурсы будут выступать в качестве гарантий государства по кредитам, получаемым стратегически важными организациями и предприятиями оборонно-промышленного комплекса (100 млрд. рублей) и предприятиями, отобранными и отнесенными правительством к числу наиболее значимых для экономики страны (200 млрд. рублей).. Во всех странах, где темпы роста госдолга, в том числе внутреннего, существенно превышают темпы прироста ВВП (США, Япония, Германия, Италия, Франция, Великобритания, Канада), наблюдаются инфляционные процессы даже при более благополучном положении, чем в России. В России инфляция и индекс потребительских цен остаются высокими и ежегодно приукрашиваются официальной статистикой на фоне повышения тарифов на коммунальные услуги, цен на важнейшие потребительские товары.

     Необходимо  перейти к радикальному улучшению  управления госдолгом. Нужен общий  полный мониторинг, включая задолженность  банков и по лизингу. Существенной конструктивной мерой в области госдолга должно стать использование посильных для экономики заимствований для государственных капитальных вложений непосредственно в производство и  в соцкомплекс.

     За  последние годы инвесторы стали  намного выше оценивать надежность России как заемщика благодаря улучшению  всех долговых показателей страны, чему способствовали высокие цены на нефть.

      Но для России существенным был бы современный перечень товаров, экспортируемых в погашение внешней задолженности, но он ограничен ресурсной направленностью экспорта. Значение наукоемкого экспорта для страны возрастает, но интересы кредиторов лежат прежде всего в области сырьевых потоков. Остается актуальнейшей проблема активизации экспорта оборудования, услуг, интеллектуальных продуктов. Только при этом условии возможны удержание традиционных рынков сбыта продукции, проникновение на новые товарные рынки развивающихся и развитых стран. Тогда же реальной становится организация совместного (со странами-кредиторами) производства конкурентоспособных продуктов, пользующихся спросом на мировом рынке; решение проблем занятости, рост налоговых платежей в бюджеты, снижение долгового бремени. Придание экспорту хотя бы скромных признаков наукоемкого позволило бы при оплате кредитов повысить деловую активность на территории стран - импортеров, улучшить межгосударственные отношения. Пока этот резерв используется настолько же слабо, насколько беден набор экспортируемых товаров. ¹⁴

Глава III

Управление  государственным  долгом

1. Управление государственным долгом: сущность и механизмы

       Существование государственного долга автоматически подразумевает   наличие обязанности государства по его управлению. Процесс управления госдолгом — это совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулирование рынка государственных ценных бумаг, обслуживание и погашение государственного долга, предоставление ссуд и гарантий¹⁵.  

       Понятие и содержание управления государственной задолженностью может быть определено достаточно многомерно. Управление ею можно рассматривать как в широком, так и в узком смысле. Под управлением государственным долгом в широком смысле понимается формирование одного из направлений экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика. Этот процесс включает: