Оценка финансового состояния коммерческой организации

     Если  рассчитанный коэффициент принимает  значение ≥ 1, то ликвидность баланса  обеспечена, если ≤ 1, то ликвидность  баланса не обеспечена.

     Расчёт  относительных показателей платёжеспособности предполагает расчёт четырёх основных коэффициентов:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ) представляет собой отношение наиболее ликвидных активов (А1) к краткосрочным обязательствам:                       

                                                            А₁

                                К_АЛ =                         ,                                                     (3.5)

                                                                  КО   

где КО – краткосрочные обязательства, т.е. сумма кредиторской    задолженности и краткосрочных кредитов и займов (Р₁+Р₂).

     Нормативным считается значение коэффициента ≥ 0,2 – 0,25.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (К_БЛ) представляет отношение суммы абсолютно ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам:

                                                

                                                  А₁ + А₂

                               К_БЛ =                           ,                                              (3.6)

                                                     КО

     Нормативным считается значение коэффициента ≥ 1. 

3. Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ) представляет собой отношение  текущих активов к краткосрочным обязательствам:

  ТА

                                              К_ТЛ =                      ,                                                   (3.7)

  КО 

где  ТА – текущие активы (2раздел Актива – РБП).

     Нормативным считается значение коэффициента ≥ 2.

4.  Коэффициент соотношения  собственных оборотных  средств к сумме  краткосрочных обязательств (К_СОО) представляет собой отношение собственных оборотных средств к краткосрочным обязательствам:

                                                         СОС

                                     К_СОО =                    ,                                                   (3.8)

                                                           КО 

     где  СОС – собственные оборотные средства.

     Нормативным считается значение коэффициента ≥ 1.

     Расчёт  показателей платежеспособности выявляет платёжные возможности предприятия  в краткосрочном периоде (до 1 года).

3.5. Анализ финансовой устойчивости 

     На  следующем этапе осуществляется расчёт показателей финансовой устойчивости. Платёжеспособность занимает важное значение в анализе  финансового состояния, но она  не даёт его полной характеристики. Оценку финансового состояния дополняет анализ финансовой устойчивости. С помощью этого анализа определяют стабильность предприятия с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, его зависимостью от внешних факторов, т.е. кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счёт денег, взятых в долг. И, как показывает практика, заёмные средства очень быстро окупаются и так как их можно вложить в дело гораздо в большем количестве, чем собственных, то и прибыль можно получить  большую. Но, несмотря на их привлекательность, нужно очень осторожно подходить к соотношению «собственный капитал – заёмные средства», потому что, если структура капитала имеет значительный перевес в сторону заёмного капитала, то предприятие может просто обанкротиться, если несколько кредиторов потребуют свои средства одновременно в неудобное для предприятия время.

     Поэтому возникает проблема оценки способности  предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам – в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия. В основе соответствующей методики оценки – расчёт показателей, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности поддерживать эту структуру. 

     Прежде  всего, необходимо чётко  сформулировать условия, в которых эта методика может применяться. Дело в том, что многие показатели данного аналитического блока могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчётов используются данные:

     а)  обо всех источниках;

     б) о долгосрочных источниках;

в) об источниках финансового характера, под которыми понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (краткосрочные  и долгосрочные).

     В первом случае рассчитываются коэффициенты, характеризующие долю собственного капитала, заёмного капитала и долгосрочных источников в общей сумме источников финансирования, т.е. в оценке учитываются все статьи актива и пассива баланса.

     Здесь неявно предполагается, что активы и отдельные источники не сопоставляются между собой в плане целевого покрытия, т.е. любой источник в принципе может рассматриваться как источник покрытия любого актива; важно не соотнесение каких-то активов и источников, а общая характеристика финансовой структуры предприятия. Иными словами, анализируется структура источников баланса- нетто, в основе которого лежит следующее балансовое уравнение (1):  

                                ВО+ТА = СК+ДО+КО,                                                        (3.9) 

где         ВО – внеоборотные активы (1 раздел Актива);

               ТА – текущие активы;

               СК – собственный капитал (рассчитанный по формуле 3.1);

               ДО – долгосрочные обязательства (4 раздел Пассива). 

     Во  втором случае ограничиваются анализом структуры капитала предприятия, под которым понимают лишь долгосрочные источники финансирования (собственные и заёмные). Таким образом, предполагается, что оборотные активы служат обеспечением краткосрочной кредиторской задолженности, независимо от того имеет эта задолженность финансовый (кредиты и займы) или нефинансовый характер. Здесь речь идёт об анализе Пассива аналитического баланса, имеющего представление (балансовое уравнение 2): 

                            ВО + (ТА – КО) = СК + ДО,                                                  (3.10)

      

     В третьем случае анализируется структура  всех источников финансового характера. В основу такого подхода заложено подразделение привлечённых средств  на средства финансового и нефинансового  характера; привлечение первых всегда связано с необходимостью нести постоянные финансовые расходы в виде уплачиваемых процентов. Вторые представляют собой кредиторскую задолженность, являющуюся, во-первых, в некотором смысле бесплатным источником финансирования и, во-вторых, меняющимся спонтанно в зависимости от объёмов и состояния текущей деятельности и взаимоотношений с кредиторами. Иными словами, анализу подвергается Пассив аналитического баланса, описываемого следующим балансовым уравнением (3):

 

                            ВО + (ТА – КЗ) = СК + ДО + ККЗ,                                       (3.11) 

где   КЗ    –  краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера;

       ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность финансового характера (кредиты и займы). 

     Таким образом, в зависимости от того, какой  аналитический баланс принимается  во внимание, меняется совокупная величина авансированных в предприятие средств (правая часть соответствующего балансового  уравнения), а, следовательно, меняются значения отдельных показателей, например, доля собственного капитала в сумме источников. Это следует иметь в виду, в частности, при межхозяйственных сопоставлениях; иными словами необходимо отдавать себе отчёт в том, какие источники подвергаются анализу: все источники, источники средств финансового характера или долгосрочные источники средств.

     Для анализа финансовой устойчивости используются следующие относительные показатели:

1. Коэффициент собственности (К_С) рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса:

                                               СК

                          К_С  =                ,                                                                      (3.12)

                                               ВБ

где  СК – собственный капитал (расчёт по формуле 4.1);

      ВБ – валюта баланса – нетто.

     Нормативным считается значение коэффициента > 0,6. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о финансовой независимости  предприятия от внешних факторов (кредиторов и инвесторов).

2. Коэффициент финансовой зависимости (К_ФЗ) (обратный коэффициенту собственности) рассчитывается как отношение  общей суммы капитала к собственному капиталу.
3. Коэффициент заёмных средств (К_ЗС) определяется как отношение общей суммы заёмных средств к валюте баланса:

                                                   ЗК

                              К_ЗС   =             ,                                                                    (3.13)

                                                   ВБ    

                               

где ЗК – заёмный капитал, который равен сумме краткосрочных обязательств (КО - краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность) и долгосрочных кредитов и займов (ДКЗ).

     Оптимальным считается значение  < 0,4.

4. Коэффициент финансирования (К_Ф) рассчитывается как отношение собственных источников к общей сумме заёмных:

 

                                                     СК

                         К_Ф =                                  ,

                                             КО+ДО                                                               (3.14) 

     Оптимальным считается значение > 1. Ситуация, когда  значение коэффициента приближается к  единице или становится больше 1, опасна, так как большая часть  имущества сформирована за счёт заёмных средств.