Оценка финансового состояния коммерческой организации

3. Оценка финансового состояния коммерческой организации 

3.1. Сущность и назначение анализа финансово-хозяйственной деятельности 

     В данной теме рассматриваются основные положения финансового в части  представления баланса и отчёта о прибылях и убытках в западных форматах и то, как они используются для диагностики предприятия. Понятие «западные форматы» не имеет однозначного толкования, хотя в последнее время часто используется в реальной практике финансового анализа и разработки инвестиционных проектов в России. Дело в том, что правила финансового учёта различных западных стран, регламентируется своими специфическими стандартами. В то же время между ними есть много общего. В данной теме мы будем руководствоваться принципами и правилами, которые составляют основу Общепринятых принципов бухгалтерского учёта (GAAP – Generally Accepted Accounting Principles) США, и основными положениями Международных стандартов бухгалтерского учёта (МСБУ).

       Настоящие учебные материалы  рассматривают следующую комплексную  задачу:

       ● описать форматы баланса  и отчёта о прибылях и убытках в виде, наиболее удобном для проведения диагностики;

     ●  дать интерпретацию основных статей баланса и отчёта о прибылях и  убытках;

       ●  указать пути использования  баланса и отчёта о прибылях  и убытках для целей диагностики  предприятия. 

3.2. Экспресс-анализ бухгалтерской отчётности 

     Его цель – получение оперативной, наглядной  и простой оценки финансового  благополучия и динамики развития предприятия. Иными словами, такой анализ не должен занимать много времени, а его  реализация не предполагает каких-либо сложных расчётов и детализированной информационной базы. Соответствующий комплекс аналитических процедур как раз и может быть назван как экспресс-анализ, или чтение отчёта (отчётности). Последовательность процедур такова:

     ● просмотр отчёта по формальным признакам;

     ● ознакомление с заключением аудитора;

     ● ознакомление с учётной политикой  предприятия;

     ● выявление «больных» статей в  отчётности и их оценка в динамике;

     ● ознакомление с ключевыми индикаторами;

     ● чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчёта;

     ● общая оценка имущественного и финансового  состояния по данным баланса;

     ● формирование выводов по результатам  анализа.

     Просмотр  отчёта по формальным признакам. Смысловая нагрузка этой процедуры заключается в следующем:

1. хорошо структурированный отчёт позволяет руководителям предприятия и его владельцам по новому взглянуть на состояние дел в предприятии, достигнутые результаты финансово-хозяйственной деятельности, определиться с перспективами развития;
2. для контрагентов предприятия бухгалтерский отчёт всё в большей степени становится основным информационным документом, подтверждающим возможность и экономическую целесообразность взаимодействия с данным предприятием;
3. отчёт является своеобразным способом рекламы деятельности – нередко первым шагом фирмы-контрагента при установлении производственных контактов является запрос о возможности ознакомления с годовым бухгалтерским отчётом потенциального партнёра – поэтому от того, насколько грамотно и привлекательно составлен отчёт, может в значительной степени зависеть результат предстоящих переговоров о сотрудничестве.

     Таким образом, годовой отчёт является своеобразной визитной карточкой предприятия, по нему составляют первое, иногда решающее, представление о предприятии.

     Ознакомление  с заключением  аудитора. В соответствии с российским законодательством деятельность отдельных экономических субъектов подлежит обязательному аудиту. В частности, акционерные общества отрытого типа при наличии на конец отчётного года свыше 100 участников (акционеров), банки и другие кредитные учреждения, страховые организации и общества взаимного страхования, товарные и фондовые биржи, инвестиционные институты, экономические субъекты, в уставном капитале которых есть доля иностранных инвесторов, экономические субъекты с участием частного капитала, для которых объём выручки от реализации продукции (работ, услуг) за год превышает 500-тысячекратный МРОТ и/или сумма активов баланса на конец отчётного года превышает 200-тысячекратный МРОТ. В этом случае независимая аудиторская компания  проводит проверку деятельности в соответствии со стандартами аудита, итогом которой является отчёт аудитора.

     Этот  отчёт весьма объёмен по содержанию и конфиденциален, однако его заключительная часть – аудиторское заключение – прилагается к публикуемой бухгалтерской отчётности, удостоверяя достоверность приведённых в ней данных.

     Аудиторское заключение облегчает принятие решения о целесообразности бизнес - контактов с данным предприятием, но оно не должно рассматриваться как безусловная гарантия его надёжности и состоятельности. Аудиторы выражают своё профессиональное мнение о достоверности отчётных данных, но не являются гарантами результатов и последствий деятельности своего клиента.

     Ознакомление  с учётной политикой  предприятия. В соответствии с ФЗ «О бухгалтерском учёте» предприятие должно ежегодно принимать учётную политику, которая утверждается приказом или распоряжением лица, ответственного за состояние и организацию бухгалтерского учёта на предприятии. Как правило, основные положения приказа об учётной политике приводятся отдельным разделом в годовом отчёте. В зависимости от выбранной учётной политики или в результате внесения в неё изменений могут существенно меняться показатели финансового состояния и финансовые результаты. Поэтому аналитик должен знать о принципах учётной политики, принятой на анализируемом предприятии. В ПБУ 1/98 приведены лишь общие требования к формированию учётной политики;  что касается конкретных ситуаций, то содержание этого документа может существенно варьировать.

     Выявление «больных» статей в отчётности и их оценка в динамике. При чтении отчётности необходимо обращать внимание, прежде всего на так называемые «больные» статьи. Смысл этой проверки состоит в следующем. Данные о недостатках в работе коммерческой организации могут непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчётности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчётности есть «больные» статьи, которые можно условно разделить на две группы:

     ● свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе коммерческой организации в отчётном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении;

     ● свидетельствующие об определённых недостатках в работе коммерческой организации.

     К первой группе относятся: «Непокрытые убытки» (форма №1), «Кредиторская задолженность просроченная» (форма №5), Кредиты и займы, не погашенные в срок (форма №5). Эти статьи свидетельствуют о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчётном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом состоянии. Причины образования убытка можно проследить в форме №2.

     Ко  второй группе  относятся статьи, непосредственно представленные в балансе, которые могут быть выявлены при помощи аналитических расшифровок в ходе внутреннего анализа. Об определённых недостатках в работе коммерческой организации можно судить также по некоторым неблагоприятным соотношениям между отдельными статьями. Смысл показателей второй группы заключается в следующем. Любое предприятие имеет определённый запас прочности. Так, дебиторы могут задерживать оплату, но предприятие будет продолжать работу, может нарастать величина неликвидов, но оборотных средств ещё достаточно для обеспечения приемлемой ритмичности технологического процесса и т.д. Они указывают на то, что предприятие не вполне рационально использует свои средства; пока ещё запас прочности позволяет предприятию выдерживать сложившееся положение. Но такая ситуация не может продолжаться до бесконечности, особенно если имеет место неблагоприятная динамика.

     Анализ  проводится только по внутренним данным предприятия, так как после принятия приказа №67-н в годовой отчётности (в форме №5) не отражается просроченная дебиторская задолженность.

     Ознакомление  с ключевыми индикаторами. Любое предприятие стремится показать себя с наиболее выгодной стороны. Делается это путём составления сводной таблицы с основными показателями в динамике: объём реализации, прибыль, прибыль на акцию, уровень дивидендов и др. Таблица нередко сопровождается графиками и аналитическими выкладками, а также сводом алгоритмов расчёта. Некоторые показатели не принято приводить в этом разделе, однако их несложно и целесообразно рассчитать самостоятельно, поскольку они имеют безусловную аналитическую значимость. Отдельные обобщающие показатели общеизвестны: рентабельность собственного капитала, уровень финансового левериджа, величина собственных оборотных средств, показатели ликвидности и др.

     Чтение  пояснительной записки (аналитических  разделов отчёта). При чтении аналитики следует иметь в виду, что она, безусловно, является односторонней; её цель – демонстрация наиболее привлекательных тенденций и результатов. Но она содержит аналитические показатели и коэффициенты, которые, с одной стороны, не надо самостоятельно рассчитывать и, с другой стороны, не всегда рассчитываются по данным публичной отчётности. 

     3.3. Общая оценка имущественного и финансового состояния  

       Данная процедура предполагает  беглый просмотр баланса и  его структуры: горизонтальный  и вертикальный анализ финансовой  отчётности предприятия. Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за несколько лет (два – три года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать выводы.

     Вертикальный  анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчёта о прибылях и убытках в текущем состоянии, а также проанализировать динамику структуры за ряд лет. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов (валюту баланса) и выручку (в отчёте о прибылях и убытках) принимают за 100% и каждую статью баланса (отчёта о прибылях и убытках) представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

     Цель  горизонтального и вертикального  анализа финансовой отчётности состоит  в том, чтобы наглядно представить  изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчёта о прибылях и убытках и отчёта о движении денежных средств, и помочь менеджерам предприятия принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

     Формулирование  выводов по результатам  анализа. Эта процедура является завершающей в экспресс-анализе. Рекомендуется систематизировать положительные и отрицательные моменты, выявленные в ходе анализа, и после этого делать заключительные выводы. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансового состояния предприятия.

     Логика  проведения углубленного анализа финансово-хозяйственной  деятельности.  Его цель – более подробная характеристика имущественного и финансового потенциалов предприятия, результатов его деятельности в отчётном периоде, а также возможное развитие объекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика. Очевидно, что наиболее детализированный анализ предполагает и использование всех доступных информационных источников. При проведении углубленного анализа необходимо построить аналитический баланс. Речь идёт о балансе, а не отчётности в целом, поскольку именно в нём с помощью несложных бухгалтерских приёмов можно в известных пределах «отрегулировать» представление о финансовом состоянии предприятия.

     Построение  аналитического баланса  (баланса-нетто), т.е. баланса, построение которого  преследует две цели:

     1) очистить баланс от статей регулирующего характера;

       2) построить баланс  более пригодный для расчёта основных аналитических коэффициентов.

     Дадим определения  баланса-нетто и  баланса-брутто.