Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Ноября 2011 в 19:26, реферат
К видам ценностей, выступающим в качестве инвестиций, относятся:
-денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
-движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения и т. п.); имущественные права, вытекающие из авторского права, ноу-хау и другие интеллектуальные ценности;
-права пользования землей и другими ресурсами, иные имущественные права;
-другие ценности.
Введение 3
Общие положения 4
Состав расходов и доходов на транспортно-экспедиционное обслуживание 8
Оценка эффективности инвестиций в транспортно-экспедиционном обслуживании 16
Заключение 25
Список используемой литературы 26
В качестве обобщающего показателя интенсификации процесса ТЭО в условиях рыночной экономики рекомендуется применять такой показатель, как коэффициент успеха, который определяется по формуле?
где , — соответственно сумма доходов и затрат на ТЭО.
Величина экономического эффекта от внедрения, например, новых видов ТЭО через величину коэффициента успеха будет определяться по формуле
где — коэффициент успеха в текущем году; — коэффициент успеха в предыдущем году.
Величина эффекта, выраженная через коэффициент успеха, будет определять эффективность реализации новых видов ТЭО интенсивными методами.
Методика оценки экономической эффективности инвестиций в ТЭО. Основными принципами оценки инвестиционных проектов являются следующие:
•определение
эффекта посредством
• приведение предстоящих разновременных результатов и затрат к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;
• учет влияния инфляции и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств;
• учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.
Как отмечалось, показателем экономической эффективности, учитывающим затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, и допускающим стоимостное измерение, является ЧДД или интегральный эффект . Интегральный эффект определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Лучшим является вариант, у которого значение ЧДД или максимальное:
где — результаты, достигаемые за весь расчетный период Т; — затраты, осуществляемые за тот же период.
В случае тождества полезного результата или невозможности его определения лучшим является вариант, имеющий минимальные затраты:
Стоимостная оценка результата за расчетный период Т может быть определена по следующей формуле:
где Т — горизонт расчета; t — текущий год, результаты и затраты которого приводятся к расчетному году; — результаты, достигаемые на шаге расчета t; — коэффициент приведения к расчетному году; Е — норма дисконта, равная приемлемой норме дохода на капитал.
Аналогично определяется стоимостная оценка затрат за расчетный период:
Отсюда
где составляют эффект, достигаемый на шаге расчета t.
На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД или . Для этого из состава , исключаются капитальные вложения:
где — затраты на шаге t при условии, что в них не входят капиталовложения.
Сумма дисконтированных капиталовложений
где — дисконтированные капиталовложения на шаге t.
Приведенная формула выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенного к тому же времени значения капитальных вложений КВ. Если ЧДД положителен, проект эффективен (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки.
Сравнение различных проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них проводятся по наибольшему значению показателя интегрального экономического эффекта.
Чистый
дисконтированный доход связан с
индексом доходности ИД, который представляет
собой отношение суммы
Если ЧДД положителен, ИД > 1 — проект эффективен, если ИД < 1 — неэффективен.
Срок
окупаемости при данной методике
— минимальный временной
Данная методика используется на предынвестиционной стадии. Чистый дисконтированный доход или сначала рассчитывается в базисных ценах при норме дисконта Е, равной депозитному проценту по вкладам, когда используются собственные средства организации, и процентной ставки по займу, если средства берутся в кредит. При разработке технико-экономического обоснования проекта расчет ЧДД или производится в прогнозных и расчетных ценах при норме дисконта, равной сумме нормы доходности, уровня инфляции и степени риска. При рассмотрении нескольких вариантов проекта расчеты ведутся в базисных ценах, а норму дисконта принимают равной норме доходности.
После
определения лучшего варианта по
максимуму интегрального
Инвестиционные результаты могут быть основными и сопутствующими.
Основной результат будет равен сумме эффектов, полученных в году t:
где — эффект, полученный в год t; n — число возможных эффектов, реализуемых в год t.
К
сопутствующим результатам
Существуют различные методы экономической оценки сопутствующих результатов.
Метод прямого счета может быть использован тогда, когда сопутствующие результаты могут быть непосредственно выражены в стоимостной форме.
Метод косвенной оценки отражает влияние социальных результатов на экономический результат производства. Стоимостная оценка социального результата, в частности, может отражать экономию затрат или прирост прибыли организации от уменьшения потерь рабочего времени в производстве или экономию расходов по социальному страхованию (выплата пособий по нетрудоспособности) в связи с уменьшением уровня профессиональной заболеваемости и производственного травматизма.
Метод определения предотвращенного ущерба — стоимостная оценка сопутствующих результатов отражает возможные потери в случае отказа от реализации проекта. Основная область использования данного метода — стоимостная оценка экологических последствий от загрязнения окружающей среды вредными производственными выбросами и т.д.
Нормативный
метод предусматривает
Указанные нормативы стоимостных оценок принимаются равными предельно допустимым народно-хозяйственным затратам, обеспечивающим достижение единицы данного вида социального или экологического результата.
Базисные, прогнозные и расчетные цены. Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные (текущие), мировые, прогнозные и расчетные цены. Как отмечалось, на стадии технико-экономических обоснований инвестиционного проекта обязательным является расчет экономической эффективности в прогнозных и расчетных ценах и одновременно в мировых.
Прогнозная цена продукции или ресурса в конце шага расчета t определяется по формуле
где — базисная цена продукции или ресурса; — коэффициент (индекс) изменения цен продукции или ресурсов в конце шага t по отношению к начальному моменту расчета (в котором известны цены); устанавливается в соответствии с прогнозами Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации.
Расчетные цены используют для вычисления интегрального эффекта, если текущие значения затрат и результатов выражаются в прогнозных ценах; это необходимо для обеспечения сравнимости результатов, полученных при различных уровнях инфляции. Расчетные цены получают введением дефлирующего множителя , соответствующего индексу общей инфляции. Если — значение любого показателя в конце t-го шага, вычисленного в прогнозных ценах, то значение этого показателя в расчетных ценах определится по формуле
где — индекс изменения общего уровня цен.
Следует также учесть, что значение показателя может являться суммой нескольких значений, относящихся к разным шагам расчета. При вычислении интегральных показателей используют значения результатов, затрат, капитальных вложений в расчетных ценах.
Базисные, прогнозные и расчетные цены могут выражаться в рублях или устойчивой валюте (долл. США, евро).
Учет инфляции, неопределенности и риска. Инфляцию — превышение общего (среднего) уровня цен в экономике или на данный вид ресурса (продукции, услуг, труда) в конце шага по отношению к начальному моменту можно охарактеризовать индексом изменения цен ресурса в долях — отношением цены ресурса в конце шага к цене того же ресурса в момент (момент приведения ) и уровнем инфляции . Для выполняются следующие соотношения:
Инфляция влияет на значение интегрального эффекта. Переход в расчетах к твердой валюте не отменяет необходимости учета влияния инфляции. Наряду с расчетами в постоянных или мировых ценах необходимо проводить расчет в прогнозных ценах, чтобы максимально учесть влияние инфляции. При уточненной оценке эффективности проекта следует учитывать динамику всех составляющих инфляции: отношения курсов внутренней и иностранной валют; общий уровень цен; уровень цен на используемые ресурсы и комплектующие; уровень заработной платы; стоимость элементов основных фондов; затраты на транспорт.
При расчете интегрального эффекта за период, равный горизонту расчета T, который может составлять несколько лет, как правило, не имеется точной информации об условиях реализации проекта, в том числе о будущих ценах на ресурсы, оборудование, заработную плату, уровне инфляции и т.п. Кроме того, существует неопределенность, связанная с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризующаяся понятием риска.
Факторы риска и неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при равных возможных условиях реализации затраты и результаты по проекту различны.
Существуют следующие виды неопределенности и риска:
• риск, связанный с нестабильностью экономической ситуации, условий инвестирования;
• неполнота
или неточность информации о динамике
технико-экономических
• колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов;
• производственно-
Информация о работе Эффективность инвестиций в транспортно-экспедиционном обслуживании