Сравнительный анализ моделей корпоративного управления (на примере ОАО «Ростелеком»)

3)Концентрация собственности в большинстве российских АО ос-

тается высокой.  Из 54  компаний,  исследованных  на предмет уровня раскрытия информации  (крупнейшие российские компании), во всех имеется не менее 1 акционера, владеющего блокирующим пакетом акций, в 46 компаниях контрольные пакеты принадлежат одному бенефициарному акционеру или контролируются группой акционеров. 61% совокупной рыночной капитализации 54 компаний представлен блокирующими или контрольными пакетами акций.

4)Низкий уровень защиты прав миноритарных акционеров, по сравнению со странами с распыленной собственностью. Например, в мировой практике

существует процедура  «вытеснения» — право мажоритарных акционеров,  владеющих 90–95%  акций,  принудить миноритарных акционеров продать им свои акции. Принудительный выкуп крупными акционерами долей миноритариев — одно из эффективных средств борьбы с корпоративным шантажом и недружественными поглощениями. Единственный способ защиты миноритариев в случае несправедливого выкупа —  обращение в суд, но практика показывает, что российские суды пока не готовы защитить экономические права владельцев мелких пакетов акций.¹⁸

5) Крупные внешние акционеры занимают большую часть мест в советах

директоров российских компаний. В совете директоров все «инсайдеры»-менеджеры и крупные внешние акционеры закрепили за собой более 78%  голосов  (таблица 4). Независимые директора не имеют значительного числа голосов. 

Таблица 4 Структура совета директоров российских компаний, в % к

общему числу  членов совета

6) С юридической точки зрения,  большинство компаний должны выполнять требования о раскрытии информации,  иначе они могут быть подвергнуты санкциям за нарушение требований законодательтва. Раскрытие информации,  очевидно,  направлено на информировании участников рынка о деятельности друг друга,  важно для стимулирования инвестиционного процесса как внутри страны,  так и для привлечения зарубежных инвесторов.  Однако,  далеко не все компании предоставляют информацию полностью и в срок. У многих компаний

нет реальных стимулов оперативно и качественно информировать инвесторов,. Прежде всего речь идет о псевдо открытых АО, многие из которых были созданы в процессе массовой приватизации и де-факто не являются публичными компаниями.

Из вышеперечисленного можно сделать вывод, что в  теории российская система КУ жизнеспособна  и имеет место существовать в  российских компаниях, однако на практике всё обстоит по другому.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Рассмотренные модели управления корпорациями имеют определенные сходства и различия между собой. Каждая модель обладает своими достоинствами и недостатками. С точки зрения акционеров наиболее предпочтительной является англо-американская модель, так как управление в ней  является наиболее прозрачным, и большое  внимание уделяется интересам даже мелких акционеров.

Задачи, поставленные в курсовой работе, были достигнуты.

Англо-саксонская модель характеризуется наличием индивидуальных акционеров и постоянно растущим числом независимых т. е. не связанных с корпорацией акционеров (они называются "внешние" акционеры или "аутсайдеры"), а также четко разработанной законодательной основой, определяющей права и обязанности трех ключевых участников: менеджеров, директоров и акционеров.

Под общими отличительными чертами  блокхолдерской модели можно выделить: наличие крупных собственников, контролирующих корпорацию и имеющих возможность по собственному усмотрению формировать Совет директоров (при необходимости возглавляя его), а также назначать и менять высших менеджеров.

В России в результате проводившейся  в 90-е годы приватизации предприятий  начала формироваться своя собственная  система управления, которая сочетала в себе черты трех основных моделей  управления корпорациями. Как и у  всех остальных моделей, российская модель также имеет недостатки, наиболее важным из которых считается отсутствие грамотной и эффективной дивидендной  политики в связи с желанием доминирующего  собственника получить большую прибыль.

Российская модель корпоративного управления была изучена  на примере ОАО «Ростелеком».

В ходе проведения финансового анализа было выявлено, что предприятие по имеет стабильную ситуацию, прибыль растет, прибыль по акциям увеличивается. Модель КУ работает успешно, несмотря на то что всё же имеются свои недостатки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1.  Антонов,  В.  Г.  Корпоративное управление В. Г.  Антонов  [и др.]. М. : Форум : ИНФРА-М, 

2009.

2.  Голикова Ю.  А.  Организация и управление корпорациями  в мировой экономике / Ю.  А.  Голикова.  Хабаровск :  Хабар.  гос.  акад.  Экономики и права, 2008.

3.  Губина Е.П.  Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе: практич. пособие– М.: Юрист,М, 2010.

4.  Дементьева А.Г.  Модели  корпоративного управления: опыт  зарубежных стран и России // Право  и

управление. XXI век. 2008. № 8

5. Зайцев Б.Ф., Агурбаш  Н.Г., Ковалева Н.Н., Малютина О.А.  Механизм создания российских  региональных финансово-промышленных  групп. –  М.:  Экзамен, 2010. –  160 с.

6. Зарицкий Б.Е. Экономика  Германии: путь по лестнице, ведущей  вниз. – М.: Юристъ, 2011. –304

с.

7. Круглый стол  «Корпоративное строительство и роль ФПГ в подъеме экономики России»: Сборник докладов и выступлений участников «Круглого стола» 16 ноября 2008 года. – М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2009. – Ч. 1. – 180  с., Ч. 2. – 224 с

8. Кондратьев В.Б. Корпоративное управление и инвестиционный процесс / В.Б. Кондратьев. – М.:

Наука, 2008. –318 с.

9. Кукура С.П. Теория корпоративного управления. – М.:Феникс, 2009

10. Ла Порта Р., Лопес  де Силанес Ф., Шлейфер А. 2008. Корпоративная  собственность в различных странах  мира.  Российский журнал менеджмента  3 (3): 97–148.

11. Лукашов, А. В. Сравнительные корпоративные финансы / А. В. Лукашов // Упр. корпоратив. финансами. 2008. № 3

12.  Мазур И.И.,  Шапиро В.Д.  и др. Реструктуризация предприятий и компаний /   Справочн. пособ. / Под ред. И.И. Мазур. – М: Высшая школа, 2010. – 587 с.: ил

13. Мельников С.Б.  Формирование  корпоративного управления.  МО  России. –  М.: АРиНА, 2009.

14. Смоленко И.Н. Управление  компанией/ Управление компанией. – 2010. - №1

15. Чуб Б.А.,  Курчаков  Р.С.  Корпоративное управление. –   Казань,  Издательство«ДЛС», 2008.

16. Шихвердиев А.П., Гусятников  Н.В., Беликов И.В. Корпоративное  управление. М.: Акционер,М, 2008. – 741с.

17. Эскиндаров М.А. Развитие  корпоративных отношений в современной  российской экономике. М.: Республика, 2009. – 368 с

 

 

¹Губина Е.П.  Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе: практич. пособие– М.: Юрист,М, 2010.

 

 

² Кондратьев В.Б. Корпоративное управление и инвестиционный процесс / В.Б. Кондратьев. – М.:

Наука, 2008. –318 с.

³ Кукура С.П. Теория корпоративного управления. – М.:Феникс, 2009

⁴ Шихвердиев А.П., Гусятников Н.В., Беликов И.В. Корпоративное управление. М.: Акционер,М, 2008. – 741с.

⁵ Зарицкий Б.Е. Экономика Германии: путь по лестнице, ведущей вниз. – М.: Юристъ, 2011. –304

с.

⁶ Антонов,  В.  Г.  Корпоративное управление В. Г. Антонов [и др.]. М. : Форум : ИНФРА-М,

2009.

⁷ Лукашов, А. В. Сравнительные корпоративные финансы / А. В. Лукашов // Упр. корпоратив. финансами. 2008. № 3

⁸ Смоленко И.Н. Управление компанией/ Управление компанией. – 2010. - №1

⁹ Голикова Ю.  А.  Организация и управление корпорациями в мировой экономике / Ю.  А.  Голикова.  Хабаровск :  Хабар.  гос.  акад.  Экономики и права, 2008.

¹⁰ Дементьева А.Г.  Модели корпоративного управления: опыт зарубежных стран и России // Право и

управление. XXI век. 2008. № 8

¹¹ Реструктуризация предприятий и компаний /  Мазур И.И.,  Шапиро В.Д.  и др. Справочн. пособ. / Под ред. И.И. Мазур. – М: Высшая школа, 2010. – 587 с.: ил

¹² Ла Порта Р., Лопес де Силанес Ф., Шлейфер А. 2008. Корпоративная собственность в различных странах мира.  Российский журнал менеджмента 3 (3): 97–148.

¹³ Зайцев Б.Ф., Агурбаш Н.Г., Ковалева Н.Н., Малютина О.А. Механизм создания российских региональных финансово-промышленных групп. –  М.:  Экзамен, 2010. – 160 с.

¹⁴ Круглый стол  «Корпоративное строительство и роль ФПГ в подъеме экономики России»: Сборник докладов и выступлений участников «Круглого стола» 16 ноября 1998 года. – М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2009. – Ч. 1. – 180  с., Ч. 2. – 224 с

¹⁵ http://www.rostelecom.ru/ir/agm/

¹⁶ Мельников С.Б.  Формирование корпоративного управления.  МО России. – М.: АРиНА, 2009.

¹⁷ Чуб Б.А.,  Курчаков Р.С.  Корпоративное управление. – Казань,  Издательство«ДЛС», 2008.

¹⁸ Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. М.: Республика, 2009. – 368 с.