Анализ финансовой политики "Оренбургэнерго" как участника ВЭД

     Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений организации.

     Рост  оборотных активов может свидетельствовать  не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота[17].

     При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи и товары отгруженные.

     Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать о: наращивании производственного потенциала организации; стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции; нерациональности выбранной хозяйственной стратегии.

     Хотя  тенденция к росту запасов  может привести на некотором отрезке  времени к увеличению значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния.

     В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются следующие факты:

     1) валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом; в ОАО «Оренбургэнерго» валюта баланса имеет тенденцию к увеличению: если в 2008 году она составляла 679 792 тыс. руб., а в 2009 году – 674 827 тыс. руб., то в 2010 году – уже 783 360 тыс. руб.;

     2) темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов; анализируя итоги по разделам «Оборотные активы» и «Внеоборотные активы», можно сделать вывод, что в 2009 году по сравнению с 2008 годом происходит не прирост данных видов активов, а их уменьшение: внеоборотные активы с 368 536 тыс. руб. в 2008 г. на 367 226 тыс. руб. в 2009 году, оборотные активы с 311 258 тыс. руб. в 2008 г. на 308 352 тыс. руб. в 2009 году, но уже в 2010 году по сравнению с 2009 годом внеоборотные активы имеют тенденцию к увеличению: с 367 226 тыс. руб. в 2009 году до 374 953 тыс. руб. в 2010 году;

     3) собственный капитал организации  превышает заемный и темпы  его роста выше, чем темпы роста  заемного капитала; в ОАО «Оренбургэнерго»  собственный капитал в 2008 году составлял 353 410 тыс. руб., а заемного капитала нет, в 2009 году – 352 079 тыс. руб., опять же без заемного капитал, То есть видно, что предприятие имеет собственный капитал и не приобретает обязательств перед кредитными организациями;

     4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы; дебиторская задолженность 2009 года уменьшилась по сравнению с 2008 годом в 1,69 раза, кредиторская задолженность увеличилась в 1,68 раз; в 2010 году дебиторская задолженность увеличилась по сравнению с 2009 годом в 1,81 раз, кредиторская задолженность увеличилась в 1,15 раза. Таким образом, имеет место неравномерные темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности;

     5) в балансе отсутствуют статьи  «Непокрытый убыток», что действительно  имеет место в балансе ОАО «Оренбургэнерго»[18].

     При анализе первого раздела пассива  баланса, необходимо учесть, что капитал - это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли. Формируется капитал предприятия как за счет собственных, так и за счет заемных источников. Собственный капитал является основным источником финансирования. В его состав входят уставный капитал и накопленный капитал (резервный и добавленный капитал, нераспределенная прибыль). Основным источником пополнения собственного капитала является нераспределенная прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Анализируя этот раздел бухгалтерского баланса, руководство предприятия должно обратить внимание на то, что, если в 2009 году собственный капитал уменьшился по сравнению с 2008 годом на сумму 1331 тыс. руб., то в 2010 году произошло резкое увеличение собственного капитала – на 7552 тыс. руб.

     Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и пр. Судя по данным бухгалтерского баланса, уменьшение заемного капитала в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 467 тыс. руб. в 2010 году сменилось на тенденцию к увеличению – на сумму 1018 тыс. руб.

     В процессе анализа необходимо детально изучить динамику и структуру  собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения его  отдельных слагаемых и оценить  их за отчетный период.

     Результаты  анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости предприятия и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Движение собственного капитала оценивается по направлениям поступления и расходования средств.

     Движение  капитала характеризуют коэффициент поступления, который определяется делением суммы поступившего капитала на остаток его на конец года и коэффициент выбытия, который определяется делением суммы выбывшего капитала на остаток капитала на начало года. Анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит, в организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот. К сожалению, информации, имеющейся в бухгалтерском балансе, недостаточно для высчитывания данных коэффициентов, так как здесь видно только общий итог движения капитала: или прирост, или уменьшение. Для расчета данных коэффициентов используются показатели других форм финансовой отчетности.

     Темпы роста собственного капитала зависят  от следующих факторов: рентабельность продаж, оборачиваемости капитала, структуры капитала, доли отчислений от чистой прибыли на развитие производства. Расчет влияния этих факторов можно  выполнить одним из способов детерминированного факторного анализа.

     Показатели  рентабельности активов:

     1) рентабельность внеоборотного капитала  – определяется отношением чистой  прибыли (стр.190 ф.№2) к среднегодовой  стоимости внеоборотных активов  (стр. 190 ф.№1).

     2) рентабельность оборотного капитала – показывает величину чистой прибыли (стр.190 ф.№2), приходящейся на один рубль оборотных активов (стр. 290 ф.№1).

     3) рентабельность совокупных активов  или экономическая рентабельность - определяется отношением чистой  прибыли (стр.190 ф.№2) к среднегодовой стоимости активов (стр.300 ф.№1).

     4) рентабельность собственного капитала  – характеризует эффективность  использования организацией ее  собственного капитала и определяется  отношением чистой прибыли (стр.190 ф.№2) к среднегодовой сумме собственного капитала (стр.490 ф. №1)[19].

     Из  всего выше сказанного видно, что  для расчета показателей рентабельности предприятия необходимо иметь данные из «Отчета о прибылях и убытках» предприятия.

     Все показатели рентабельности при анализе  сопоставляются в динамике за ряд лет, либо с аналогичными показателями внутри отрасли или по предприятиям конкурентам.

     Сущность  финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределении  и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением. 

     Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  системой абсолютных и относительных  показателей.

     Абсолютные  показатели – это показатели, характеризующие  степень обеспеченности запасов  источниками их формирования.

     Для оценки запасов используется данные П раздела актива баланса: статья «Запасы» и статья «НДС».

     Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

     1. Наличие собственных оборотных  средств. Определяется как разница  между величиной реального собственного капитала и суммой внеоборотных активов (уменьшенных на величину отложенных налоговых активов); В ОАО «Оренбургэнерго» она составляла в 2008 году: 353410 – 367226 = - 13 816 тыс. руб.; в 2009 году: 352079 – 367226 = - 15 147 тыс. руб. ; в 2010 году: 374953 – 374953 = 0 тыс. руб. Как видно из произведенных расчетов собственные оборотные средства ОАО «Оренбургэнерго» имеют тенденцию к уменьшению.

     Одним из индикатором финансового положения  предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погасить свои платежные обязательства.

     Различают текущую платежеспособность, которая  сложилась на текущий момент времени  и перспективную, которая ожидается  в краткосрочной или долгосрочной перспективе.

     Текущая платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей неминуемого погашения.

     Основные  показатели текущая платежеспособность является наличие достаточной суммы  денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

     Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств  в течение прогнозного периода.

     Она зависит от состава, объемов и  степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и сроков погашения текущих обязательств.

     Для оценки платежеспособности используются специальные показатели:

     1. Общий показатель ликвидности

 

      L = где

 

     А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

     А2 – быстро реализуемые активы (дебиторская  задолженность до 12 мес.);

     А3 – медленно реализуемые активы (запасы, НДС и прочие оборотные активы);

     П1 – срочные обязательства (кредиторская задолженность, задолженность перед участниками, учредителями по выплате доходов, и прочие краткосрочные обязательства);

     П2 – краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы);

     П3 – долгосрочные обязательства (итог IV раздела баланса).

     То  есть в 2008 году общий показатель ликвидности составлял 0,28

     L = = = 0,28

     В 2009 году общий показатель ликвидности составлял 0,95

     L = = = 0,95

     В 2010 году общий показатель ликвидности составлял 1,7271

     L = = = 0,01

     Таким образом, предприятие ОАО «Оренбургэнерго» становиться все более неликвидным. А наиболее ликвидным оно было в 2009 году.

     2. Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть краткосрочных  обязательств, организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент рассчитывается по формуле:

 

      Кабс =

     То  есть в 2008 году коэффициент абсолютной ликвидности равнялся 0,0000191

     Кабс = = 0,0000191

     В 2009 году равнялся – 0,0000528

     Кабс = = 0,0000528

     В 2010 году равнялся – 0

     Кабс = = 0

     То  есть с каждым годом возможности  организации погасить в ближайшее  время за счет денежных средств краткосрочные  обязательства уменьшаются. А в 2010 году такой шанс равнялся нулю.

     3. Коэффициент критической ликвидности  или промежуточного покрытия  показывает, какая часть краткосрочных  обязательств организации может  быть погашена за счет средств  на различных счетах в краткосрочных ценных бумагах и поступлений по расчетам, т.е. дебиторской задолженности до 12 месяцев:

 

      Кп =

     4. Коэффициент покрытия или текущей  ликвидности показывает какую  часть текущих обязательств можно  погасить, мобилизировав все оборотные  активы. Определяется по формуле:

 

      Ктл =   > 2

     Коэффициент текущей ликвидности позволяет  установить в какой кратности  текущие активы покрывают краткосрочные  обязательства – это главный  показатель платежеспособности его норматив ограничение     больше 2.

     5 Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными  средствами, характеризует наличие  у предприятия собственных оборотных  средств необходимых для его  финансовой устойчивости, рассчитывается  по формуле:

 

      Кобес = > 0,1, где

     П4 – это величина реального собственного капитала (капиталорезерв - итог Ш раздела  баланса + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов);