Оценка гудвилла предприятия на примере ОАО «Волжский Пекарь»

     4,0 – изобретения, относящиеся к  конструкциям, технологическим процессам,  рецептуре особой сложности и главным образом к новым разделам науки и техники;

     5,0 – изобретения, не имеющие  прототипа, пионерские изобретения. 

Метод индексации затрат

     Метод индексации затрат заключается в  индексации фактически понесенных правообладателем в прошлом затрат на создание оцениваемого объекта интеллектуальной собственности к дате оценки. При проведении индексации следует руководствоваться индексами изменения цен по элементам затрат. При отсутствии доступной достоверной информации об индексах изменения цен по элементам затрат возможно использование индексов изменения цен по соответствующим отраслям промышленности или других соответствующих индексов. 
 

Метод избыточной рентабельности

      Данный  метод  можно рассматривать как частный случай метода капитализации. Оценку гудвилла выполняют как составную процедуру оценки стоимости предприятия в целом. Исходят из того положения, что гудвилл – это те нематериальные активы, благодаря которым рентабельность собственного капитала предприятия превышает среднеотраслевую рентабельность. Расчеты выполняют в такой последовательности:

1.        Анализируют данные о результатах деятельности предприятий отрасли, к которой относится данное предприятие, и вычисляют среднее по отрасли значение показателя рентабельности собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия).

2.        Определяют чистую прибыль предприятия при среднеотраслевом уровне рентабельности, для чего среднеотраслевой показатель рентабельности умножают на собственные средства предприятия.

3.        Определяют избыточную прибыль; при этом из фактической чистой прибыли вычитается чистая прибыль при среднеотраслевой рентабельности.

4.        Методом капитализации, то есть делением избыточной прибыли на коэффициент капитализации определяют стоимость гудвилла. 

2.3. Сравнительный подход  к оценке нематериальных  активов

      Сравнительный подход используется при оценке рыночной стоимости нематериальных активов  исходя из данных о недавно совершенных  сделках с аналогичными нематериальными  активами.

    Сравнительный подход может применяться для тех видов нематериальных активов, сделки по которым часто совершаются на рынке. Исходной информацией для расчета стоимости объекта служат цены продажи аналогичных объектов

      Метод базируется на принципе замещения, согласно которому рациональный инвестор не заплатит за данный объект больше, чем стоимость доступного к покупке аналогичного объекта, обладающего такой же полезностью, что и данный объект. Поэтому цены продажи аналогичных объектов служат исходной информацией для расчета стоимости данного объекта.

      Расчеты методами, использующими сравнительный  подход осуществляются по следующим  этапам.

      Этап 1. Изучение соответствующего рынка и сбор информации о недавних сделках с аналогичными объектами на данном рынке. Точность расчетов в значительной мере зависит от количества и качества собранной информации. Когда информации достаточно, необходимо убедиться, что проданные объекты действительно сопоставимы с оцениваемыми нематериальными активами по своим функциям и параметрам.

      Этап 2. Проверка информации. Необходимо убедиться, прежде всего в том, что цены не искажены какими-либо чрезвычайными обстоятельствами, сопутствовавшими состоявшимся сделкам. Проверяется также достоверность информации о дате сделки, физических и других характеристиках аналогичных объектов.

      Этап 3.Сравнение оцениваемого объекта с каждым из аналогичных объектов и выявление отличия по дате продажи, потребительским характеристикам, местоположению, исполнению, наличию дополнительных элементов и т.д. Все различия должны быть зафиксированы и учтены.

      Этап 4. Расчет стоимости данных нематериальных активов путем корректировки цен на аналогичные нематериальные активы. В той мере, в какой оцениваемый объект отличается от аналогичного, в цену последнего вносят поправки с тем, чтобы определить, по какой цене мог быть продан объект, если бы обладал теми же характеристиками, что и оцениваемый объект. При анализе цен аналогичных объектов могут применяться следующие расчетные процедуры:

1)       определение стоимости дополнительных элементов путем парных сравнений;

2)       определение корректирующих коэффициентов, учитывающих различия между объектами по отдельным параметрам;

3)       расчет стоимости по удельным стоимостным показателям, единым для определения группы аналогичных объектов;

4)       расчет стоимости с помощью мультипликатора дохода;

5)       расчет стоимости с помощью корреляционных моделей.

      Определение стоимости дополнительных элементов  осуществляется путем сравнения  цен у двух групп объектов: имеющих  и не имеющих эти элементы. Например, таким образом можно определить стоимость вспомогательных устройств к станкам, вспомогательных сооружений к зданиям и т.п.

      Определение корректирующих коэффициентов используется тогда, когда сравниваемые нематериальные активы различаются по отдельным техническим и размерным параметрам. Качество и уровень функционирования, комфортности, удобства обслуживания – все эти характеристики можно учесть в стоимости введения соответствующих повышающих или понижающих коэффициентов.

      Расчет  стоимости по удельным показателям – способ, применяемый в тех случаях, когда сравниваемые объекты функционально однородны, но существенно различаются по размеру и мощности. При этом выводятся удельные цены на выбранную единицу.

      Способ  расчета стоимости с помощью мультипликатора дохода, представляющего собой отношения цены аналогичного объекта к ежегодному доходу его владельца; применим к тем нематериальным активам, функционирование которых приносит доход. Если оценивают нематериальные активы предприятия в целом, то применяют мультипликатор Р/Е (цена к доходу на акцию), если оценивают нематериальные активы, включающие только недвижимость предприятия, то расчет ведут с помощью мультипликатора валового рентного дохода GRM, который представляет собой отношение цены аналогичного объекта к валовой ренте его владельца. Порядок расчета такой. Для каждого аналогичного объекта рассчитывают мультипликатор дохода, затем выводят усредненное значение мультипликатора для всей группы объектов. Стоимость данного объекта получают умножением усредненного мультипликатора на прогнозируемую величину дохода от данного объекта.

      Расчет  стоимости нематериальных активов  с помощью корреляционной модели возможен в том случае, когда имеется  достаточно большое количество аналогичных  объектов и можно путем статистической обработки информации построить корреляционную модель, описывающую зависимость вероятной цены объекта от 2-2 его основных параметров. 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Определение рыночной стоимости гудвилла на примере предприятия ОАО «Волжский Пекарь»

3.1. Краткая характеристика  предприятия ОАО  «Волжский Пекарь»

     Учредительным документом ОАО "Волжский Пекарь" является Устав.

     Устав ОАО «Волжский Пекарь» представляет собой рассмотрение следующих пунктов:

1. Наименование и местонахождение общества
2. Учредители организации
3. Юридический статус общества
4. Цель и предмет деятельности общества
5. Уставный капитал

     Рассмотрим   некоторые статьи,   необходимые  для   полного понимания хозяйственной  деятельности ОАО «Волжский Пекарь»:

     1. Наименование и  местонахождение  общества

     Полное  фирменное наименование общества - Открытое акционерное общество “Волжский пекарь”.

    Местонахождение общества: 170034, Российская Федерация, г. Тверь,  улица Дарвина, д. 5.

2. Юридический статус общества

    Общество  является юридическим лицом и  имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

    Общество  вправе в установленном порядке открывать банковские и в том числе валютные  счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

    Общество  имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. Общество так же имеет круглые печати, содержащие полное фирменное название общества, указание на местонахождение общества:

    - “Для документов”;

    - “Отдел кадров”, 

    - “Общий отдел”,

    - “Для накладных”,

    - три  печати “Для складских документов”.

     Общество  имеет зарегистрированный в установленном порядке товарный знак.

    Общество  может участвовать и создавать  на территории Российской Федерации  и за ее пределами коммерческие организации.

3. Цели и предмет деятельности Общества

      Основной  Целью деятельности общества является извлечение прибыли.

    Общество  осуществляет следующие основные виды деятельности:

• производство  хлеба и мучных кондитерских  изделий  недлительного срока хранения;
• производство сухих хлебобулочных изделий и мучных кондитерских изделий длительного хранения;
• оптовая торговля хлебом и  хлебобулочными изделиями;
• оптовая торговля  мучными кондитерскими изделиями;
• розничная торговля хлебом, хлебобулочными  и  кондитерскими изделиями;
• деятельность ресторанов и кафе;
• деятельность столовых при предприятиях и учреждениях:
• сдача в наем собственного недвижимого имущества;
• деятельность автомобильного грузового транспорта;
• производство общестроительных работ.

     Таблица 1 - Актив баланса предприятия  ОАО «Волжский Пекарь»