Роль России в международной валютной системе

    Валютная  стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах.

    В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную  эластичность и стабильность. 

3. Бреттонвудская  валютная система

    На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система  [7, С.30].

    Причины возникновения данной системы следующие:

1. необходимость восстановления обширной свободной торговли.
2. необходимость установления стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов.
3. необходимость передать в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

    Стандарт: золотодевизный.

    Принятые  на конференции Статьи Соглашения (Устав  МВФ) определили следующие принципы Бреттонвудской валютной системы:

    1.     Введен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов.

    2.     Бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы: а) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство; в) опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты; г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г).

    Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютные ограничения подлежали  постепенной отмене, и для их введения требовалось согласие МВФ.

    3.     Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения Фонда. Установлен режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (±1% по Уставу МВФ и +0,75% по Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах.

    4.     Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты. В иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран [7, С.33].

    Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы утвердился долларовый стандарт — мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар — единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента — Великобританию. США использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового стандарта в рамках Бреттонвудской системы заключалась в сохранении связи доллара с золотом. США из двух путей стабилизации валютного курса — узкие пределы его колебаний или конверсия доллара в золото — предпочли второй. Тем самым они возложили на своих партнеров заботу о поддержании фиксированных курсов их валют к доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось давление США на валютные рынки.

    Несоответствие  принципов Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют — доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией и глобализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттонвудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют [10, С.118].

4. Ямайская валютная система

    Кризис Бреттонвудской валютной системы породил обилие проектов валютной реформы. Поиски выхода из валютного кризиса велись долго вначале в академических, а затем в правящих кругах и многочисленных комитетах. «Комитет двадцати» МВФ подготовил в 1972—1974 гг. проект реформы мировой валютной системы [7, С.41].

    Причины  возникновения – необходимость реформировать  МВС, т.к. принципы предыдущей системы не соответствовали изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Необходим равноправный валютный механизм. Стабилизация. Стандарт: стандарт СДР.

   Соглашение (январь 1976 г.) стран – членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы [10, С.124]:

1. Введен стандарт СДР. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами — членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г.
2. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.
3. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса.
4. МВФ, сохранившийся на обломках Бреттонвудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование.

      На  фоне многочисленных проблем, связанных  с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе [4, С.48].

    Таким образом, проблемы Ямайской валютной системы  порождают и объективную необходимость  ее дальнейшей реформы. Прежде всего, речь идет о поисках путей стабилизации валютных курсов, усилении координации валютно-экономической политики ведущих держав. Валютная солидарность диктуется их стремлением усовершенствовать мировой валютный механизм, который является одним из источников нестабильности мировой и национальных экономик. Но соперничество трех центров лежит в основе валютных противоречий.

    Сводная таблица по этапам МВС представлена в Приложении 1.  
 
 
 

3. Характеристика  современной мировой валютной системы 

    Мировой финансово-экономический кризис усилил риски для стран с неустойчивым состоянием платежного баланса.

    Осенью 2008 года кризис охватил Исландию, экономика  которой в последние годы развивалась  в большой степени за счет внешних  заимствований. С трудностями, обусловленными состоянием платежного баланса, столкнулась Украина. В IV квартале 2008 года произошла значительная корректировка обменного курса гривны. В связи с ухудшением состояния платежных балансов Исландии, Украины и ряда других стран Международным валютным фондом (МВФ) в конце 2008 года были приняты решения о предоставлении кредитов этим странам [4, С.16].

    На  международном валютном рынке в  первом полугодии 2008 года продолжалось обесценение доллара США, однако во второй половине года доллар США  резко укрепился по отношению  к евро, фунту стерлингов и многим другим валютам.

    Американский  финансовый рынок как наиболее крупный  и развитый рассматривался в условиях кризиса как убежище для краткосрочных  инвестиций. Вместе с тем сокращение в условиях нестабильности на финансовых рынках объемов операций, основанных на разнице между процентными ставками и доходностью активов в разных валютах, привело к обесценению доллара США к иене. В первой половине 2008 года при действовавшем с мая 2007 года более свободном порядке формирования курса китайского юаня к доллару США укрепление юаня ускорялось, однако во втором полугодии его темпы снизились. На мировые фондовые рынки в 2008 году влияли преимущественно негативные факторы, связанные со снижением темпов экономического роста в зарубежных странах и проблемами финансового сектора. Уменьшились объемы размещения акций и долговых ценных бумаг. Резко сократились объемы рынков ценных бумаг, обеспеченных ипотекой и другими активами [4, С.18].

      Сократились объемы сделок по  слиянию и поглощению корпораций. Вместе с тем кризис вызвал  масштабные процессы консолидации и национализации в финансовом секторе. Резкое снижение цен на акции было отмечено в кульминационный период финансового кризиса (с сентября по ноябрь). Политика центральных банков в зарубежных странах в 2008 году во многом определялась задачей противодействия негативным тенденциям в финансовом секторе. Вместе с тем в первой половине года на денежно-кредитную политику в ряде стран значительное влияние оказывала также необходимость сдерживания инфляции. В этот период инфляционные процессы усиливались под влиянием роста цен на энергоносители и товары продовольственной группы. Однако в условиях рецессии в экономике развитых стран и снижения на мировых рынках цен на нефть и сельскохозяйственную продукцию во втором полугодии темпы инфляции уменьшились [4, С.19].

    Автор считает целесообразным рассмотреть  характеристику основных элементов  МВС:

1. Резервные валюты; международные счетные денежные единицы (СДР, ЕВРО)

   Резервной валютой называют общепризнанную в  мире валюту, используемую для создания в центральных банках других стран резерва денежных средств с целью осуществления международных расчетов.

    Иногда  этим термином также называются национальные кредитные деньги, валюта ведущих  государств мира, используемая для  международных расчетов.

     Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных экспортеров в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты страны на роль резервной возлагает определенные обязанности на ее экономику: необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Статус резервной валюты обязывает страну-эмитент принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.

     Первоначально в роли резервной валюты выступал английский фунт стерлингов, игравший господствующую роль в международных расчетах. Наряду с фунтом стерлингов в качестве международной платежной и резервной валюты постепенно стал использоваться доллар США, который вскоре занял доминирующее положение.

     К началу XXI века доллар США стал основной резервной валютой мира. Он занимает, по разным оценкам, долю от 50 до 61 процента в международных резервах центральных банков.

     Евро - вторая по использованию резервная  валюта. После введения евро в 1999 году эта валюта частично унаследовала долю в расчетах и резервах от немецкой марки, французского франка и других европейских валют, которые использовались для расчетов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, так как центральные банки стремятся диверсифицировать свои резервы.

     Фунт  стерлингов являлся основной резервной  валютой в большинстве стран мира в XVIII и XIX веках. Тяжелая экономическая ситуация в Великобритании после Второй мировой войны и усиление доминирования США в мировой экономике привело к потере фунтом стерлингов статуса наиболее значимой валюты.

     Японская  иена рассматривалась в качестве третьей важнейшей резервной валюты в течение нескольких десятилетий, но в последнее время степень использования этой валюты снизилась.

Швейцарский франк используется в качестве резервной  валюты из-за его стабильности, хотя доля всех валютных резервов в швейцарских франках, как правило, ниже 0,3 %.

     За  последние годы заинтересованность в продвижении своих валют  для использования их в качестве мировых резервных выражал целый  ряд стран.