ЕВРО: причины создания и проблемы внедрения

     В этом плане показателен опыт РАО "Газпром", который при заключении долговременных контрактов использует принцип сбалансированной валютной корзины в целях минимизации потерь от возможных курсовых колебаний.

     Возможность выбора валюты налагает на Российскую Федерацию и новые обязательства. Государственным органам приходится более скрупулезно определять линию  поведения, просчитывать риски и предвидеть последствия своих действий.

     Не  менее важное значение приобретает  прогноз и мониторинг экономической  ситуации в ЕС и США, динамики процентных ставок и курсовых соотношений валют.

     Поскольку права и привилегии, предусмотренные  для участников валютного союза, не распространяются на третьи страны, не исключены случаи, когда российские юридические и физические лица окажутся в неравном положении по отношению к их западноевропейским партнерам (например, в вопросе выбора валюты платежа, применения котировок или оплаты конвертации).

     Отслеживание  вероятных правовых проблем должно быть продолжено и поставлено на систематическую  основу.

     ЕВРО  стало валютой платежа по контракту, даже когда цена контракта выражена в долларах или другой валюте.

     Это случается при различиях в колебаниях курсов валют.

     Для правильного выбора валюты контракта  и валюты платежа необходимо внимательно  отслеживать динамику курса евро и доллара и прогнозировать возможное  развитие событий на международных  рынках.

     Важно иметь также в виду, что все правоотношения, относящиеся к применению ЕВРО, регулируются не национальными правовыми системами Еврозоны, и не нормами международного частного права. Внутри Еврозоны будут применяться специальные «внутренние» правовые нормы, не распространяющиеся на третьи страны.

     Поэтому, во избежание недоразумений и  финансовых потерь, российским банкирам и предпринимателям следует в  своих контрактах специально оговаривать, какой суд будет рассматривать  возникающие казусы и в соответствии с нормами какого законодательства

     В целом, можно предположить, что последствия введения ЕВРО и происходящих при этом перемен благоприятны для нашей страны.

     Во  всех областях валютной политики и валютных отношений открываются наиболее расширенные возможности для решения внешнеэкономических задач ,стоящих перед Россией.

     Кроме того единая валюта может быть не только внутрирегиональное, но и мировой, так как основополагающие принципы могут быть использованы и странами СНГ.

     Интересы  России в вопросах экономической  безопасности и ее положение диктуют необходимость максимального использования этих возможностей. Вместе с этим практическая стратегия Российской Федерации в отношении ЕВРО должна строиться с учетом как и объективных экономических возможностей, так и геополитической целесообразности, в увязке долгосрочных целей и тактических задач.

     В связи с этим, все шаги направленные на диверсификацию валютных  
отношений должны быть постепенны и осмотрительны, ориентированы на поступательное решение определенных экономических задач, которые следует предпринимать по мере накопления необходимых объективных предпосылок.

     Работа  с единой европейской валютой  в России началась в условиях кризисного состояния национальной кредитно-денежной системы, слабости рубля и глубокой долларизации экономики.

     Данное  обстоятельство делало актуальным изучение причин и преимуществ не только до, но и после процесса перехода государств ЕС к  
единой денежной политике и валюте.

     Политически это позволило Европе иметь валюту, вполне сопоставимую с долларом и иеной и способную противостоять им. Хотя это и не столь очевидно, но вполне может быть путём выравнивания уровней хозяйственного развития в Европе.

     Для субъектов хозяйства ЕВРО означает единство денежно-кредитного и валютного регулирования, в том числе фондового, на всей территории ЕС, а также лучшую управляемость собственными финансами. В частности от единой валюты ожидается более ощутимый, чем это происходит сейчас, толчок подобный таким процессам как концентрация и централизация, что подкрепит вход европейских фирм в элиту мирового бизнеса.

     Технически  по сравнению с мультивалютной средой единая валюта  означает снижение накладных расходов на обслуживание операций, снятие внутри «зоны ЕВРО» валютных рисков, сокращение сроков и удешевление межвалютных переводов средств и, как следствие, относительное уменьшение потребностей предприятий в оборотном капитале, а также в размещении своих активов для подстраховки в трудноуправляемых «корзинах» различных валют.

     Открылся путь и к унификации налоговой системы ЕС.

     Из-за этого европейский бизнес уже активно работает с единой валютой и почти без исключений положительно воспринимает ее.

     Граждане  Евросоюза ожидают больших, значительных результатов от деятельности евро: роста доходов и относительного уменьшения расходов, в том числе при инвалютных платежах и улучшения конъюнктуры на рынке труда.

Последствия введения евро для  ЕС

 

     Западноевропейские  страны заключившие валютный союз опирались  при этом на солидный фундамент.

     Так, мы должны сказать, что. «на долю стран—участниц ЭВС, где живет 5% населения Земли, приходится 15% мирового валового внутреннего продукта (США — 20,2%, Япония — 7,7%) и 19,5% мирового экспорта (США — 14,8%, Япония — 9,7%)»¹⁷.

     Переход к ЕВРО позволил Европе создать единый финансовый рынок, который по масштабу ныне можно сопоставить с американским рынком сопоставим с крупнейшим американским финансовым рынком.

     Так же, введение ЕВРО породило серьезные  основания для развития и укрепления инфраструктуры финансового рынка  ЕС и углубления его макроэкономических показателей.

     Нельзя  не отметить роль ЕВРО В проведении структурных реформ на финансовых рынках.

     В этом плане следует выделить такие  положения как:

     - изменение широкой палитры валют до уровня единой валюты, получили развитие такие факторы ценообразования на финансовом рынке, в том числе - кредитный рейтинг эмитента, ликвидность ценных бумаг, механизм расчетов, юридических и других рисков.

     Рост  роли этих факторов дал возможность сблизить условия выпуска ценных бумаг эмитентами стран еврозоны. Повысилась так же степень открытости национальных рынков, что позволило усилить конкуренцию между ними.

     - с появлением ЕВРО  также значительно изменились правила, регулирующие деятельность европейских финансовых рынков, что повлияло, в свою очередь, на повышение роли институциональных инвесторов.

     - изменения затронули и принципы формирования портфелей и финансовых инструментов. Валютная диверсификация в управлении частными инвестиционными портфелями сменилась к диверсификации финансовых инструментов по сегментам рынка .

     - существенно изменился рынок деривативов (фьючерсов, опционов, свопов). Появление ЕВРО вызвало к жизни такие деривативы как фьючерсы и опционы, выраженные в ЕВРО.

     - введение ЕВРО стимулировало также ускорение концентрации европейских бирж.

     Таким образом, глубокая перестройка финансовых рынков ЕС обеспечила их безусловную гармонизацию и привело к смещению акцентов в сторону стандартов финансового рынка США.

     Вместе  с тем «успешное функционирование финансового рынка ЭВС  наряду с совершенствованием его качественной структуры и расширением объема проводимых на нем операций позволяет надеяться на усиление в ближайшем будущем его роли в мировой валютно-финансовой системе, а также на придание дополнительного импульса развитию экономики европейских стран»¹⁸.

3.5 Последствия введения ЕВРО для США

 

     Надо  сказать, что истинными причинами введения единой валюты ЕС связаны с глобальными процессами.

     Переход на ЕВРО представляет собой не валютно-финансовый, и даже не общеэкономический, а геополитический проект.

     Преодоление Европой экономической и политической раздробленности дало возможность на равных конкурировать с США.

     За  прошедшие годы ЕВРО добился впечатляющих успехов, приобрел статус мировой валюты.

     При том, что «Европейский Союз производит более 30% всех мировых товаров, тогда как США — 20%, но эта  страна обладает валютой, которая используется в 40% всех мировых валютных операций»¹⁹.

     Поэтому конкуренция евро и доллара является отражением обострившегося геополитического соперничества Европы и США. (см. рис.2)

Рис.2

Теоретическая и фактическая динамика курса  в паре ЕВРО/доллар

       Курс евро к доллару на долгосрочном  отрезке времени постоянно возвращался  к паритету покупательной способности.  В настоящий момент фактический курс евро более чем на пятую часть выше, чем паритет покупательной способности. Это вполне может привести к росту спроса на американские доллары и снижению - на евро.

     В результате доллар к евро может подорожать.

     Появление единой валюты вначале было встречено настороженно, и с момента введения ЕВРО курс начал свой путь вниз.

     Это продолжалось в течение почти  двух лет, что заставило многих аналитиков сделать поспешный вывод о  провале амбициозного проекта. «В день своего рождения евро стартовал с отметки 1,1736 доллара США, а в конце октября 2000 г. евро достиг своего исторического минимума на отметке 0,8230»²⁰.

     В тот период активный спрос на доллар усиливался благодаря мощным темпам роста американской экономики и  подъемом фондового рынка США.

     Затем произошел разворот тенденции. Инвесторы  начали скупать евро в ожидании аналогичных  действий со стороны ЕЦБ.

     Неизбежность  рецессии в американской экономике  стала очевидной и ФРС приняла  решение о смягчении монетарной политики. В течение 2001 г. для вывода экономики страны из кризиса и стимулирования роста процентная ставка США была снижена в три раза и в конце года опустилась ниже 2%.

     Американская  валюта стала терять свои позиции  против ЕВРО.

     11 сентября 2001 г. американская экономика  испытала шок, вызванный террористическими актами, что также не придало доллару оптимизма. С того времени начался постепенный и длительный рост ЕВРО по отношению к доллару. Этот рост явился следствием ослабления американской экономики, негативных  последствий войны в Ираке, серьезных структурных проблем в экономике США.

     «В конце 2004 г. евро установил свой новый максимум относительно доллара на уровне 1,3670. Если сравнить это значение с минимумом 0,8230 в октябре 2000 г., то рост ЕВРО по отношению к своему главному конкуренту за 4 года составил 66%»²¹.

     С первых дней 2005 г. ситуация изменилась, и евро начал снижение, которое  продолжалось весь год. Повышение курса  доллара в 2005 г. объясняется ростом американской экономики на фоне все  еще стагнирующей экономики Еврозоны.

     В настоящее время во взаимодействии доллара и ЕВРО большое значение приобрели кризисные явления  в мировой экономике.

     Летний  кризис 2009-го года сильно пошатнул состояние  экономики и раскачал чаши весов  на валютном рынке.

     Прогноз курса ЕВРО и доллара на осень 2009 г. полностью себя оправдал, выросли котировки на золото, снизились годовые ставки банков, а вкладчики стали досрочно снимать депозиты.