Содержание 
 

Теоретическая часть

     Заемные средства, их формы, содержание и основы использования

 

1. Заемные средства

 

      Основу  любого бизнеса составляет собственный  капитал, однако на предприятиях различных отраслей экономики существует необходимость в использовании заемных средств.

     Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.

     Заемный капитал может использоваться как  для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла. 

2. Формы заемных  средств

      Можно выделить различные формы привлечения  заемных средств. Так, заемный капитал привлекается для обслуживания хозяйственной деятельности предприятия  в следующих основных формах:

      - в денежных средствах  в  национальной валюте;

• в денежных средствах в иностранной валюте;

• в товарной форме (в виде поставок с отсрочкой платежа сырья, материалов, товаров);

• в форме предоставления к использованию на арендной основе основных фондов;
• в иных формах (предоставление с отсрочкой платежа отдельных нематериальных активов и т.п.).

      Выбор форм привлечения заемных средств  осуществляется предприятием самостоятельно, исходя из целей и специфики его хозяйственной деятельности.

     

     Рис. 1. Формы привлечения заемных средств. 
 
 
 

     3.Содержание  и основы использования.

      Эффективная хозяйственная деятельность торгового  предприятия невозможна без постоянного  привлечения заемных средств. Использование  этих средств позволяет существенно  расширить объем реализации товаров  и формируемых товарных запасов, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить образование различных целевых фондов, а, в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия.

      Хотя  отправную точку любого бизнеса  составляет собственный капитал, на предприятиях торговли объем заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением заемных средств является одной из важнейших функций торгового менеджмента, направленной на достижение высоких конечных результатов деятельности предприятия.

      Управление  привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс  их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями торгового предприятия  на различных этапах его развития. Основная цель этого управления состоит в обеспечении наиболее эффективных условий и форм привлечения этих средств и рационального их использования.

      Вот содержание основных этапов процесса управления привлечением заемных средств  на торговом предприятии.

      1. Анализ привлечения и использования заемных средств в плановом периоде. Целью такого анализа является выявление состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также эффективность их использования.

      На  первой стадии анализа изучается  динамика общего объема привлечения заемных средств в предплановом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объема реализации товаров и суммы активов предприятия.

      На  второй стадии анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируется в динамике удельный вес финансовых кредитов, товарных кредитов и устойчивых пассивов в общей сумме заемных средств торгового предприятия.

      На  третьей стадии анализа определяется период привлечения заемных средств. В этих целях проводится их группировка по привлечению на кратко - и долгосрочной основе, изучается динамика состава заемных средств по этому признаку и их соответствие объему оборотных и внеоборотных активов.

      На  четвертой стадии анализа изучается  состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими финансового и товарного кредитов.

      Эти условия анализируются с позиций  их соответствия текущей конъюнктуре  финансового и потребительского рынков.

      На  пятой стадии анализа изучается  эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели среднего периода оборота и уровня рентабельности заемных средств. Первый из этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

      Результаты  этого анализа служат для оценки целесообразности использования заемных  средств на предприятии в сложившихся  объемах и формах.

      2. Определение целей привлечения  заемных средств в плановом  периоде.

      Заемные средства привлекаются торговым предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств торговыми предприятиями являются:

      а) пополнение планируемого объема постоянной части оборотных активов.

      В настоящее время большинство  предприятий торговли не имеют возможности  финансировать полностью эту  часть оборотных активов за счет собственного капитала (т.е. использовать умеренную модель финансирования активов).

      Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств. В системе целей привлечения заемных средств торговыми предприятиями эта цель на современном этапе является приоритетной;

      б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало торговое предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;

      в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов торгового предприятия (новое строительство, реконструкция). Для этой цели заемные средства привлекаются обычно на долгосрочной основе;

      г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;

      д) другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется на короткие сроки и в небольшом объеме.

      3. Определение предельного объема  привлечения заемных средств.

      Максимальный объем привлечения заемных средств диктуется двумя основными условиями:

      а) предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных  финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма  используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа, при котором его эффект будет максимальным. С учетом плановой суммы собственного капитала и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

      б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. В рамках предельного объема заемных средств, формирующего наибольший эффект финансового  левериджа, определяется соотношение собственного и заемного капитала, обеспечивающее достаточную финансовую устойчивость предприятия в предстоящем периоде не только с позиций самого торгового предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов (что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств).

      С учетом этих требований и ранее определенного  показателя финансовой структуры капитала торговое предприятие устанавливает  лимит использования заемных  средств в своей хозяйственной  деятельности.

      4. Определение соотношения заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко - и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

      Расчет  необходимого размера заемных средств  в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго - и краткосрочных их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

      Полный  срок использования заемных средств  представляет собой период времени  с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода:

      а) срок полезного использования;

      б) льготный (грационный) период;

      в) срок погашения.

      а) срок полезного использования - это  период времени, в течение которого торговое предприятие непосредственно  использует предоставленные заемные  средства в своей хозяйственной  деятельности;