Венчурное предпринимательство: понятие и сущность

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Октября 2010 в 14:41, Не определен

Описание работы

Актуальность темы работы обусловлена необходимостью диверсификации развития экономики РФ

Файлы: 1 файл

Инновационный менеджмент (Венчурное предпринемательство).doc

— 531.50 Кб (Скачать файл)

СОДЕРЖАНИЕ 

 

      ВВЕДЕНИЕ

 

     В современных условиях и предприниматели, непосредственно выступающие инициаторами новых проектов, и крупные промышленные компании, и государство отчетливо осознают, что отказ от инвестиций в освоение нововведений означал бы на практике куда большие финансовые потери. Поэтому они идут по пути создания экономических механизмов, которые, с одной стороны, содействовали бы внедрению в производство новейших достижений НТП, а с другой — позволяли бы сводить к минимуму финансовый риск отдельных инвесторов.

     Одним из таких механизмов является рисковое (венчурное) финансирование нововведений. Венчурный механизм сыграл важную роль в реализации многих крупнейших нововведений в различных областях деятельности.

     Венчурный бизнес - вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных на практике. Этот вид бизнеса связан с большим риском, поэтому венчурный бизнес часто называют рисковым.

     Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия без предоставления ими какого - либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами - физическими или юридическими лицами.

     Актуальность темы работы обусловлена необходимостью диверсификации развития экономики РФ. В России уже на государственном уровне признали уязвимость экономической модели, основанной на экспорте сырьевых ресурсов. Поэтому сейчас активно дискутируются вопросы развития наукоемких производств. И важнейшая задача здесь — создание эффективной системы венчурного финансирования. Ведь именно от этого будет зависеть успешная работа механизма инноваций, отвечающего за превращение результатов научных исследований в коммерчески выгодный, т.е. востребованный рынком продукт. И тут для потенциальных инвесторов открываются прекрасные возможности вложения капиталов, тем более что государство твердо декларирует намерение уделять развитию венчурной индустрии самое пристальное внимание.

     Объект исследования: венчурное предпринимательство.

     Предмет исследования: процесс становления и развития венчурного предпринимательства в РФ.

     Цель работы: рассмотрение основ функционирования венчурного бизнеса в РФ.

     Задачи работы:

     - рассмотреть сущность венчурного предпринимательства;

     - изучить механизм венчурного инвестирования;

     - исследовать государственную поддержку венчурного предпринимательства;

     - провести анализ развития венчурного бизнеса в России.

 

     1. Теоретические основы венчурного предпринимательства

     1.1. Сущность венчурного предпринимательства

 

     В середине 80-х гг., когда в начале «перестройки» в России впервые всерьез заговорили о необходимости освоения зарубежного опыта венчурного бизнеса, необходимые для этого экономические и политические условия в стране еще полностью отсутствовали1.

     В становлении венчурного бизнеса  в России можно выделить основные периоды, представленные в табл. 1.1.

Таблица 1.1 - Периоды становления венчурного бизнеса в России

Периоды Краткая характеристика этапа Основные результаты
1989 г. Создание при  Госкомитете СССР по науке и технике  инновационного фонда (Иннофовд) Поддержка перспективных  научно-технических идей, разработок прикладного характера, отдельных изобретений, в том числе с долей риска
Январь

1994 г

По инициативе Европейского банка реконструкции  и развития {ЕБРР) и в соответствии с его программой стали создаваться  венчурные фонды. В создании венчурного бизнеса в России принимали участие МГУ, Академия народного хозяйства Было создано 11 Региональных фондов венчурного капитала (РФВК). На зги цели было выделено ЕБРР 312 млн. долл. 10 из 11 руководителей РФВК — иностранцы. Признанными центрами российского венчурного бизнеса стали Москва, Петербург, Нижний Новгород
1997 г. Действующими  в России венчурными фондами образована Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) Поддержка, представление  и защита профессиональных интересов  организации венчурного бизнеса  в России
1998

(до августа)

Развитие венчурного финансирования России Помимо 40 действующих  венчурных фондов 16 восточноевропейских  фондов инвестировали в Россию часть  своих портфелей

 

Продолжение табл.1.1.

1998 г.

(после

августа)

Приостановка  развития венчурного бизнеса России Резкое сокращение (в 2 раза) количества венчурных фондов России
2000 г. Распоряжение  Правительства РФ от 10 марта 2000 г. N 362 (образован Венчурный инновационный фонд (ВИФ) — некоммерческая организация) В качестве имущественного взноса Минпромнауки РФ разрешено использовать до 100 млн. руб. из средств российского фонда Технологического развития России, Минфина и МАП России. На начало 2000 г., по опенке РАВИ, в венчурных фондах было аккумулировано около 2,5—3 млрд. евро, которые могут быть инвестированы в Россию, но все эти фонды зарегистрированы за рубежом
2002 т. Стадия становления  и развития венчурного бизнеса Действовало около 36 компаний, которые управляли венчурным  капиталом в 3,1 млрд. долл. Преимущественно  это фонды с участием американского и европейского капиталов, Особенностью деятельности этих компаний в России является то, что ввиду значительного дефицита предложения финансовых ресурсов, сопровождающегося явным избыточным спросом на них, финансируются не венчурные, а обычные, но высокорентабельные проекты
2006 г. Создание Российской венчурной компании (РБК), так называемого  «фонда фондов», т.е. фонда, финансирующего весь спектр инноваций Уставный капитал  на 100% государственного «фонда фондов»  в форме открытого акционерного общества составит в 2006 г. 5 млрд. руб., а в 2007 г, — 10 млрд. руб. Это позволит создать от 10 до 15 венчурных фондов объемом от 50 до 100 млн. долл., в которых частным инвесторам будет предоставлено в управление до 51% активов под 3% годовых, а доля государства в лице РВК - 49%
 

     В целом, рисковые венчурные предприятия заняты разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты. На современном этапе научно-технической революции роль малого бизнеса в научных исследованиях и разработках существенно возросла. Это связано с тем, что НТР дала мелким и средним внедренческим и высокотехнологичным фирмам современную технику, соответствующую их размерам - микропроцессоры, микроЭВМ, микрокомпьютеры, позволяющую вести производство и разработки на высоком техническим уровне и требующую сравнительно доступных затрат2.

     Преимущество венчурного бизнеса - гибкость, подвижность, способность мобильно переориентироваться, изменять направления поиска, быстро улавливать и опробировать новые идеи. Стремление к прибыли, давление рынка и конкуренции, конкретная поставленная задача, жесткие сроки вынуждают разработчиков действовать результативно и быстро, интенсифицируют исследовательский процесс3.

     Сферой  венчурного бизнеса являются два основных вида хозяйствующих субъектов: малые наукоемкие фирмы и представляющие им капитал венчурные компании, а также венчурные центры крупных корпораций, различные промежуточные и новые формы4.

     Решение о финансировании того или иного  научно-технического проекта, реализуемого, как правило, в рамках малой наукоемкой фирмы, принимается венчурной компанией на основе экспертизы, учитывающей три группы факторов: 1) техническая осуществимость нововведения; 2) экономические характеристики проекта; 3) деловые качества предпринимателя-новатора. Причем последний фактор является определяющим при решении вопроса об открытии финансирования проекта5.

     Особенно  охотно венчурные компании предоставляют  капитал двум категориям малых фирм:

     - тем, которые выкуплены у владельцев управляющими, способными детально оценить перспективы развития этих предприятий (так называемые «бай-аут»);

     - новым фирмам, основанным сотрудниками известных наукоемких компаний, способных реализовать идеи и разработки, подготовленные еще в стенах своей прежней фирмы, разумеется, с ее согласия (так называемые «спин-оф»).

     В качестве основных предпосылок возникновения и  динамичного развития современного венчурного бизнеса можно назвать  следующие:

     - высокий коммерческий потенциал разработок, осуществляемых малыми инновационными производственно-технологическими компаниями;

     - наличие профессиональных менеджеров, оценивших перспективу развития данного направления и выступающих связующим звеном между капиталом и его конкретным приложением;

     - существование значительного депонированного капитала институциональных инвесторов;

     - развитый рынок ценных бумаг, позволяющий реализовать финансовые технологии выхода из инвестиций;

     - высокая емкость и платежеспособность потребительских рынков продукции компаний с венчурным капиталом.

     1.2. Венчурное финансирование

 

     Понятие венчурного финансирования появилось  во второй половине прошлого столетия. В 1957 г. в Силиконовой долине США  впервые был применен способ сбора  денежных средств под рисковое инвестирование малых и средних фирм, находящихся  на стадии организации или становления и ориентирующихся на разработку новых перспективных технологий. На сегодняшний день в Силиконовой долине ежегодно инвестируется порядка 5 млрд.долл. США на финансирование различных проектов посредством венчурных фондов6.

     Исходя из определения Европейской ассоциации прямых частных инвестиций и венчурного капитала (EVCA), венчурный капитал - это денежные средства профессиональных участников рынка, инвестируемые совместно с предпринимательскими средствами для финансирования начальных стадий или на этапе развития. Компенсацией высокого уровня риска, принимаемого на себя инвестором, является ожидание повышенной нормы вознаграждения на совершаемые инвестиции в рискованный бизнес-проект.

     Главным стимулом вложения рискового капитала состоит в стремлении получить не предпринимательский, а учредительский доход. То есть цель капиталистов – «выращивание» подопечной фирмы до такой стадии, когда она станет приносить устойчивую прибыль. Тогда ее можно будет выгодно продать крупной корпорации либо выпустить и реализовать на фондовой бирже ее акции. Превышение рыночной стоимости своих акций над объемом первоначального вложенного в малую фирму капитала и представляет главный объект интереса рисковых капиталистов, их учредительскую прибыль.

     Наконец, еще одной особенностью такой формы инвестирования, выгодно отличающегося от обычного финансирования, является высокая степень личной заинтересованности капиталистов в успехе нового предприятия. Рисковые финансисты часто не ограничиваются представлением средств, а оказывают различные управленческие, консультативные и прочие деловые услуги новой компании, но при этом не вмешиваются в оперативное руководство ее деятельностью. Нередко для малых наукоемких фирм такая помощь гораздо существеннее денег7.

     Получили  распространение несколько практических форм осуществления рисковых капиталовложений. Простейшая из них сводится к непосредственному перечислению средств от инвестора к создателям малой инновационной фирмы. Более сложные формы включают ряд дополнительных звеньев, появляющихся для снижения степени риска и разделения между группой инвесторов возможных убытков в результате неудачных капиталовложений. Все эти формы не исключают, а дополняют одна другую, обеспечивая достаточно большую тактическую гибкость в финансировании нововведений8.

Информация о работе Венчурное предпринимательство: понятие и сущность