Управление оборотным капиталом

      На  этой стадии кругооборота авансированная  стоимость снова меняет свою форму.  Из  производительной  формы  она  переходит   в   товарную,   а   по вещественному  составу  из  материальных  производственных  запасов  вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем  –  готовые  изделия  (ПЗ-П-ГП).

      Третья  стадия кругооборота (Т’ -Д’) состоит  в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На  этой  стадии  оборотный  капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает  форму денежных  средств.   Прерванное   товарное   обращение   возобновляется,   и авансированная  стоимость  из   товарной   формы   переходит   в   денежную. Авансированные средства восстанавливаются за  счет  поступившей  выручки  от реализации продукции. Разница между Д’  и  Д  составляет  величину  денежных доходов и накоплений или  финансовый  результат  хозяйственной  деятельности предприятия.  Денежная  форма,  которую  принимает  оборотный   капитал   не завершающей стадии кругооборота, является одновременно и  начальной  стадией оборота капитала.

      Кругооборот  – процесс, совершающийся постоянно  и представляющий  собой оборот капитала. Завершив один кругооборот,  оборотный  капитал  вступает  в новый, т.е.  кругооборот  совершается  непрерывно  и  происходит  постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на  каждый  данный  момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во  всех  стадиях, обеспечивая непрерывность процесса  производства.  Авансированная  стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах  – денежной, производительной, товарной.

      На  этом  основании  можно  сделать  вывод,  что  оборотные   средства выполняют  две  функции:  производственную  и  платежно-расчетную.  Выполняя производственную  функцию,  оборотные  средства,  авансируясь  в   оборотные производственные   фонды,   обеспечивают   непрерывность   производственного процесса  и  переносят  свою  стоимость  на  произведенный  продукт.   После завершения производственного процесса оборотные средства переходят  в  сферу обращения  в  виде  фондов  обращения,  где   выполняют   платежно-расчетную функцию,  состоящую  в  завершении  кругооборота  и  превращении   оборотных средств из товарной формы в денежную.[4] 
 

        

         1.4 Источники финансирования   недостатка оборотных средств

      Для формирования оборотных средств предприятие использует собственные, заемные и привлеченные ресурсы. Собственные средства  играют  главную  роль, так  как  предприятие   должно   обладать   определенной   имущественной   и оперативной самостоятельностью.  Вместе  с  тем,  привлеченные  и  заемные средства  стимулируют  стремление   к   более   эффективному   использованию оборотных средств.

      Первоначально  оборотные средства формируются  при создании  предприятия как часть его уставного фонда. Источники формирования здесь почти те же  что и  у  основных  средств:  акционерный  капитал,  паевые  взносы,   бюджетные средства.  Они  направляются  на  приобретение   производственных   запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции.  До  момента оплаты готовой продукции потребителем предприятие испытывает  потребность  в денежных  средствах.  Поэтому  предприятие  может  использовать   и   другие источники  пополнения  оборотных  средств  –  заемные.  К   ним   относятся: кредиторская задолженность, кредиты  банков,  устойчивые  пассивы  и  других кредитов.

      Устойчивые  пассивы приравниваются к собственным   источникам,  так  как постоянно находятся в обороте предприятия, используются  для  финансирования его  хозяйственной  деятельности,  но  ему  не  принадлежат.  К   устойчивым пассивам относятся:  минимальная  переходящая  задолженность  по  заработной плате и отчислениям на социальное страхование,  в  пенсионный  фонд  и  фонд обязательного  медицинского  страхования;   минимальная   задолженность   по резервам  на  покрытие  предстоящих  расходов  и   платежей;   задолженность поставщикам по поставкам; задолженность заказчикам по  авансам  и  частичной оплате продукции; задолженность бюджету по налогам.

      В   качестве  заемных   источников   формирования   оборотных   средств используются краткосрочные кредиты банка,  других  кредиторов,  коммерческий кредит, целевой государственный  кредит  на  пополнение  оборотных  средств. Основными направлениями  привлечения  кредитов  для  формирования  оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и  затрат, связанных  с  сезонным   процессом   производства;   временное   восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов.

      Планирование  кредитов и займов для текущего  оборота средств зависит от множества  внешних  факторов,  прежде  всего  от  состояния  рынка   ссудных капиталов, темпов инфляции, ставок процента за кредит и др. В данной ситуации возникает вопрос  границ  применения  кредита  в  качестве источника оборотных средств. Этот вопрос  связан  с  двойственным  влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение  предприятия  в целом и на состояние оборотных средств в частности.

      С  одной  стороны,  без  привлечения   в  оборот  кредитных  ресурсов  в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо  сокращать  или полностью приостанавливать производство, что грозит  серьезными  финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны  -  решение  возникших проблем  только  с   помощью   кредитов   вызывает   повышение   зависимости предприятия   от   кредитных   ресурсов   вследствие   увеличения    ссудной задолженности.  Это  приводит  к   увеличению   нестабильности   финансового состояния,   теряются   собственные   оборотные   средства,    переходя    в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли  на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

      В  числе прочих источников формирования  оборотных средств можно назвать временно  неиспользуемые  остатки  децентрализованных  фондов   специального назначения, образованных за счет прибыли.

      Правильное  соотношение между собственными, заемными   и  привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную  роль  в  укреплении финансового состояния предприятия. Прирост  собственных  оборотных  средств, их излишек или недостаток. 

 

          

         1.5 Задачи финансовых служб в области управления оборотным

                                  капиталом

     Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав  и структура,  скорость  оборота  и  эффективность  использования   во   многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта  и  устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно:

  - платежеспособность, т. е. возможность  погашать  в  срок  свои  долговые обязательства;

 - ликвидность — способность в любой момент совершать необходимые расходы;

- возможности дальнейшей  мобилизации финансовых ресурсов.

      Эффективное  управления  оборотного  капитала  играет  большую  роль  в обеспечении    нормализации    работы    предприятия,    повышении    уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов.  В  современных условиях огромное негативное влияние на изменение  эффективности  управления оборотных  средств  и  замедление  их  оборачиваемости   оказывают   факторы кризисного состояния экономики:

  - снижение объемов производства и потребительского спроса;

  - высокие темпы  инфляции;

  - разрыв хозяйственных  связей;

  - нарушение договорной  и платежно-расчетной дисциплины;

  - высокий уровень  налогового бремени;

  - снижение доступа  к кредитам вследствие высоких  банковских процентов.

       Все перечисленные факторы являются объективными и безусловно влияют на использование    и    управления    оборотного     капитала     предприятия. Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы  повышения  эффективности использования оборотных средств, в задачу финансовых служб,  соответственно, и входят мероприятия по изысканию таких резервов. К ним относятся:

- рациональная  организация   производственных  запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

- сокращение пребывания  оборотных  средств  в   незавершенном  производстве (внедрение новейших  технологий,   особенно   безотходных,   обновление производственного аппарата,  применение   современных   более   дешевых конструкционных материалов);

  - эффективная  организация обращения (совершенствование   системы  расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к  ее изготовителям, систематический контроль за  оборачиваемостью  средств в расчетах).

  - управление  дебиторской задолженностью.[8] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 2. АНАЛИЗ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА 

  2.1 Прирост собственных оборотных средств, их излишек или недостаток

     Дополнительная  потребность  в  собственных  и  приравненных   к   ним средствах определяется путем сравнения совокупного норматива на  планируемый год  с  совокупным  нормативом   прошлого   года.   Источники   формирования (финансирования) этой потребности устанавливаются в процессе  составления финансового плана организации.

      В  тех случаях, когда в  планируемом   году  потребность  предприятия   в оборотных средствах уменьшается  и  в  связи  с  этим  сокращается  норматив оборотных средств, образуется их излишек. Излишек  оборотных  активов  может быть использован для новых инвестиций  или  направлен  в  финансовый  резерв фирмы. Если же потребность в  оборотных  средствах  возрастает,  а  норматив остается на прежнем уровне, то образуется недостаток оборотных активов.

        Прирост  оборотных  средств   может  происходить  за  счет  следующих факторов:

1) увеличение собственного  капитала;

2) увеличение нераспределенной  прибыли;

3) увеличение доли  заемного капитала;

4) увеличение кредиторской  задолженности.

      Из  всех  перечисленных  факторов,  формирующих   величину   оборотных средств,  наиболее  реальным  для  их  прироста  является   нераспределенная прибыль  организации,  что  в   условиях   экономического   кризиса   крайне проблематично для отечественных производителей.

      В   современных  условиях  многие  предприятия  испытывают   недостаток оборотных средств, что обусловлено:

1) внутренними   признаками  (недостатки  в   работе  предприятия,  отсутствие планирования оборотных средств и т.д.);

2)  внешними  признаками   (изменение  цен,   инфляция,  спад  производства, нестабильность нормативно-правовой базы и налогового законодательства).

      Расходы  и риски, связанные с недостатком  оборотных средств:

      - увеличение  продолжительности операционного  цикла;

      -  снижение  объема  продаж  из-за  недостаточных   запасов   готовой

        продукции;

      -  дополнительные  затраты  на   решение   вопросов   дополнительного

        финансирования.

       Расходы и риски, связанные  с избытком оборотных средств:

      - запасы  могут испортиться физически  или морально устареть;

      -  увеличиваются расходы по хранению  излишков запасов;

      - должники  могут отказаться платить или  обанкротиться;

      - увеличивается  налог на имущество;

      -  инфляция  значительно  уменьшает   реальную  стоимость  дебиторской

        задолженности и денежных средств.

       Следовательно, проблема оптимизации  оборотных средств является  одной из важнейших, от решения которой зависит  уровень  ликвидности  коммерческой организации.

       В настоящее  время  коммерческая  организация  должна  выбирать  либо оборачиваемость,  либо  ликвидность,  так   как   величина   активов   имеет противоположное влияние на указанные коэффициенты.[16]