Тактика финансового менеджмента

       Нормативное значение . На 1 руб. капитала предприятие получает 0,09 руб. прибыли.

       Наглядно  показатели рентабельности можно увидеть  на рисунке 2.3.

       

       Рисунок 2.3 – Показатели рентабельности

       Таким образом, все значения показателей  рентабельности находятся в пределах нормативных значений, это является положительным моментом в деятельности организации.  

       2.2.5 Леверидж, операционный, финансовый рычаг.

       19) Эффект операционного рычага (Э_ор) показывает степень чувствительности прибыли к изменению размеров производства продукции и заключается в наращивании прибыли при росте размеров производства за счет экономии на условно-постоянных расходах.

         Эффект операционного рычага

       

, доли ед., где

        - эффект операционного рычага,

         – валовая маржа,

         – прибыль от реализации продукции, тыс. руб.

       

       Эффект  операционного рычага равен 1,8 это  означает, что при изменении выручки  на 1% прибыль изменится на 1,8%. То есть незначительное изменение объема производства может привести к существенному  изменению валового дохода. С другой стороны, у предприятия существует производственный риск, поскольку в  условиях экономической нестабильности или в случае падения платежеспособного  спроса клиентов может произойти  снижение выручки, что также приведет к снижению прибыли и к вхождению  предприятия 

                Финансовый леверидж – потенциальная возможность регулирования чистой прибыли предприятия путем изменения состава и структуры долгосрочных обязательств: изменением отношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат. 

           20) Эффект финансового рычага (Э_фр) состоит в увеличении рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и отражает уровень дополнительно образующейся прибыли на собственный капитал при различном удельном весе долговых обязательств:

       Э_фр = (1- СНП)*(R_a - СПС)*

       СНП – действующая ставка налога на прибыль, доли  ед.

       R_a  - рентабельность активов, %

       СПС – средняя процентная ставка по заемным средствам, %

       ЗС  – заемные средства организации, включающие долгосрочные (ф. № 1 стр. 590) и  краткосрочные обязательства (ф. № 1 стр. 690 – стр. 640 – стр. 650), тыс. руб.

       СС  – собственные средства (ф. № 1 стр. 490), тыс. руб.

       

       Эффект  финансового рычага – величина отрицательная. Это связано, с тем, что средняя  процентная ставка по заемным средствам  превышает рентабельность активов. Следовательно, организация подвержена воздействию финансового риска, связанного с привлечение заемных  средств.

          Уровень финансового левериджа возрастает при увеличении доли заемного капитала в структуре пассивов. С другой стороны, большой финансовый рычаг означает высокий риск потери финансовой устойчивости.

       Составляющие  эффекта финансового рычага:

       - Дифференциал (Д) – (R_a - СПС);

       - Плечо финансового рычага -

         Основные параметры безубыточности:

       21) Критический или минимальный  безубыточный размер производства  продукции в стоимостном выражении  (Порог рентабельности):

       ПР =

, тыс. руб.

       

237624,08тыс. руб.

       При выручке равной 237624,08 тыс. руб. предприятие  не получит ни прибылей, ни убытков. Поскольку фактический размер выручки  равен 528363 тыс. руб., а это в 2,22 раза больше безубыточного объема производства, следовательно, предприятие получает прибыль по своей основной деятельности.

       22) Критический или минимальный  безубыточный размер производства  продукции в натуральном выражении:

       

, тыс. т., где

           – цена единицы продукции, руб.; – переменные удельные расходы, руб.

       

, тыс. т.

       При объеме добычи угля 497,402 тыс. т. предприятие  не получит ни прибылей, ни убытков. Поскольку фактический размер добычи угля равен 1106 тыс. т., а это больше критического объема производства, следовательно, предприятие получает прибыль по своей основной деятельности.

       23) запас финансовой прочности

       

, тыс. руб.

       

 ∙ 100 – 100, %, где

         ₁ – запас финансовой прочности в стоимостном выражении, тыс. руб.;

        ₂ – запас финансовой прочности в процентном выражении, %.

       

тыс. руб.

       

 

       Показатель  финансовой прочности показывает, что  на 290738,92 тыс. руб. или на 22,35% может уменьшиться размер реализации продукции до критического значения.

       На основании приведенных расчетов можно сделать следующие выводы. Платежеспособность предприятия является необеспеченной, т.к. все фактические коэффициенты ликвидности ниже нормативных значений, поэтому предприятие не способно покрыть свои краткосрочные обязательства оборотными активами. У предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. Это означает, что все оборотные активы и часть основных средств были приобретены за счет заемных источников. Это свидетельствует о невозможности усилить финансовую устойчивость в будущем. Предприятие финансово неустойчиво. Практически все показатели оборачиваемости (помимо оборачиваемости готовой продукции) ниже нормативных значений, следовательно, организация медленно расплачивается по своим долгам, недостаточно эффективно организовывает работу по сбору оплаты за свою продукцию и использует ресурсы, привлеченные для организации производства. У предприятия существует производственный риск, поскольку в условиях экономической нестабильности или в случае падения платежеспособного спроса клиентов может произойти снижение выручки, что также приведет к снижению прибыли и к вхождению предприятия в зону убытков. Организация подвержена воздействию финансового риска, связанного с привлечение заемных средств. 
 
 
 

 

2.3 Мероприятия по  улучшению финансового  состояния предприятия

     Во 2разделе был проведен анализ финансового  состояния организации на основе расчёта коэффициентов по направлениям: ликвидность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность.

     Анализ  данных коэффициентов показал, что  в целом ситуация на предприятии  удовлетворительная, однако некоторые  показатели не достигают заданных нормативов.

     Для улучшения финансового состояния  организации необходимо:

1. повысить долю наиболее ликвидных активов (денежных средств и КФВ);
2. вкладывать больше собственных средств в оборотные активы;
3. снизить период обращения дебиторской задолженности на предприятии;
4. эффективно использовать как собственные, так и привлечённые ресурсы;
5. снизить стоимость запасов, в частности готовой продукции и сырья;
6. проводить рациональную политику управления дебиторской и кредиторской задолженностями для улучшения показателей деловой активности.

      В таблице 2.3 предложены возможные мероприятия  по улучшению финансового состояния  организации с расчётом экономического эффекта от их реализации. 

Таблица 2.3 – Мероприятия по улучшению  финансового состояния предприятия

 

Продолжение таблицы 2.3 

      Исходя  из данных, приведенных в таблице 2.3, были проведены мероприятия по улучшению финансового состояния  предприятия, в ходе которых произошло  увеличение наиболее ликвидных активов (денежных средств) на сумму 42336,03 тыс. руб., что позволило погасить кредиторскую задолженность в сумме 23315,28 тыс. руб.

      Также в ходе проведённых мероприятий  произошло изменение следующих  статей баланса предприятия:

1. Запасы, в т.ч. ГП и товары для перепродажи, уменьшились на 1549,2 тыс. руб. и составили 6196,8 тыс. руб.;
2. Долгосрочная дебиторская задолженность сократилась на 21766,08 тыс. руб. и составила 126968,8 тыс. руб.;
3. Запасы, в т.ч. сырье и материалы, уменьшились на 1020,75 тыс.руб. и составили 5784,25 тыс.руб.;
4. Денежные средства увеличились на 23315,28 тыс. руб. и составили 23429,28 тыс. руб.;
5. Кредиторская задолженность уменьшились на 23315,28  тыс. руб. и составили 358798,25 тыс. руб.;
6. Незавершённое строительство уменьшилось на 18000 тыс. руб. и составило 28818 тыс. руб.

     После проведения данных мероприятий наблюдается  улучшение всех показателей ликвидности, что показано в таблице 2.4. 

Таблица 2.4 – Показатели ликвидности после  внедрения мероприятий по улучшению  финансового состояния организации

 

     Как видно из данных таблицы 2.4 , коэффициент  абсолютной ликвидности увеличился на 0,58,  что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия  и наличии у него достаточной  величины мгновенно реализуемых  активов для погашения краткосрочных  обязательств.