2. Цели создания  холдингов

    Объединяясь в холдинги на добровольной основе или путем агрессивной скупки акций других компаний, предприятия Нижегородской области преследуют вполне определенные цели: укрепление позиций на рынке Нижнего Новгорода и получение экономического выигрыша. Основными задачами, которые решаются в процессе создания холдингов, являются:

• создание технологически взаимосвязанных производственных и сбытовых цепочек, что обеспечивает бесперебойное функционирование всех включенных в эту цепочку предприятий и меньшую степень их зависимости от внешних поставщиков. По такому принципу создаются вертикально интегрированные компании, о которых более подробно говорится ниже;
• диверсификация бизнеса, когда в холдинг входят разнородные предприятия, производящие различные виды продукции или услуг. В процессе своего развития компании часто делают производство новых продуктов прерогативой дочерних фирм. Диверсификация способствует наращиванию мощи и повышению устойчивости холдинга путем оперативного перераспределения финансовых и других ресурсов между направлениями бизнеса;
• оптимизация структуры управления, в процессе которой руководство головной компании может сосредоточиться на разработке и решении стратегических задач, обеспечивающих перспективное развитие всей группы компаний. Выполнение текущих рутинных операций переносится на уровень дочерних фирм;
• создание собственной сервисной сети, когда отдельные службы предприятий (ремонтные, транспортные, строительные, сбытовые и т. д.) реорганизуются и регистрируются отдельные юридические лица, которые в централизованном порядке обслуживают все предприятия, входящие в холдинг;
• обособление лицензируемых видов деятельности - аудиторской, страховой, инвестиционной и др. В целом ряде случаев законодательством предусматривается, что лицензируемый вид деятельности для компании должен быть исключительным. И поскольку его нельзя совмещать ни с какими другими видами бизнеса, для осуществления лицензируемой деятельности головной компании приходится создавать дочерние фирмы;
• снижение рисков и повышение устойчивости бизнеса. Разрабатывая новые виды продукции и вводя инновации в технологические процессы, компания подвергает себя определенному риску, так как всегда есть вероятность получения отрицательного результата. Наличие в портфеле предприятия большого числа рисковых проектов приводит к тому, что инвесторы рассматривают такое предприятие как высокорисковое, что приводит к падению рыночной цены акций.

 
 
 
3. Виды холдингов

Холдинги (холдинговые компании) можно разделить  на группы по различным  основаниям.

    1. Холдинги по закону, по факту  и по контракту.

    а) Если одна компания имеет в уставном капитале другой компании заведомо преобладающее  участие (50% плюс одна акция или 51% долей участия или более), то это дает ей в силу закона решающий голос в управлении делами, вне зависимости от других обстоятельств, как, например, перераспределение акций (долей) между другими акционерами (участниками). Такой холдинг будет считаться созданным в силу закона.

    б) Преобладающее участие очень  часто - вопрос не столько закона, сколько  факта. В некоторых компаниях  с большим количеством акционеров для контроля может оказаться  достаточным и 5-10% акций. Иначе говоря, если акционер владеет пакетом акций, который превышает количество акций, имеющихся у любого из других акционеров, это позволяет ему влиять на решения компании и таким образом контролировать ее деятельность. Такие холдинги будут считаться холдингами по факту. Большинство холдингов создаются именно таким образом.

    в) Холдинги по контракту являются изобретением немецкого права, которое было заимствовано, хотя и в не такой большой степени, другими странами, в том числе  и Россией. В Германии эта идея получила законодательное закрепление. Наиболее развитым и полным регулированием такого рода отношений стала книга III Германского закона об акционерных обществах 1965 г., являющегося основанием для создания подобных актов в других государствах. Целый раздел и некоторые статьи этого закона посвящены именно концернам, создаваемым путем заключения контракта о подчинении одной компании другой или о контроле одной компании другой (beherrshungsvertrag), согласно которому доминирующая компания имеет право давать обязательные к исполнению инструкции (указания) административным органам другой компании, касающиеся управления компанией, что дает ей фактически право контролировать деятельность другой компании. Подобный контракт должен быть зарегистрирован в Торговом реестре Германии, что фактически означает создание концерна в немецком понимании этого термина. В остальных системах права, включая и российскую, эта идея не закреплена в законодательном порядке, что, однако, не исключает возможности заключения контрактов между компаниями, согласно которому или отдельным положениям которого одна из них приобретает право давать указания другой и таким образом контролировать и управлять ею.

    2. Чистые и смешанные холдинги.

    Это две очень широкие категории  холдингов. "Чистый холдинг", когда  материнская компания напрямую не ведет какой-либо коммерческой или производственной деятельности, осуществляет контроль и управление другими компаниями, в которых она принимает участие. Иными словами, холдинговая компания ведет коммерческую деятельность опосредованно, т.е. через дочерние компании, которые будут считаться в этом случае производственными компаниями.

    "Смешанный  холдинг"- это когда материнская  компания наряду с осуществлением  функций контроля и управления  другими компаниями непосредственно  вовлечена в коммерческую и  производственную деятельность.

    Смешанным холдингом может, в принципе, стать  любая производственная компания, которая  приобретает акции (доли) других компаний и начинает осуществлять по отношению  к ним контрольные функции. Трудно, однако, представить себе ситуацию, когда производственная компания перестает заниматься производством и коммерческой деятельностью, скупает акции других компаний и становится чистым холдингом. Чистый холдинг может стать смешанным, если начнет напрямую заниматься коммерческой деятельностью. Это еще раз подчеркивает, что нет особого различия с точки зрения гражданского законодательства между статусом холдинговой компании и статусом обычной производственной компании, т.к. одна из них может на любом этапе перерасти в другую без всякого изменения статуса и организационно-правовой формы.

    На  основе этого же критерия Временное  положение предусматривает создание двух видов холдингов:

    холдинговые компании, ведущие все виды предпринимательской  деятельности, в том числе инвестиционную;

    холдинговые компании, осуществляющие исключительно инвестиционную деятельность (финансовые холдинги).

    3. Частные и государственные холдинги.

    Холдинги, учредители (акционеры, участники) которого - частные лица (юридические или  физические), являются частными холдингами. В основном их учредителями являются другие компании, т.е. юридические лица.

    Холдинги, большая доля которых находится  в собственности государства, что  позволяет государству контролировать такой холдинг, это государственные  холдинги. 
 
 
 
 
 
 

4.  Роль холдинга в развитии Нижнего Новгорода

    В Нижнем Новгороде холдинговые компании стали возникать в связи с  приватизацией государственных  предприятий и необходимостью закрепить  контрольный пакет их акций в  собственности государства, поэтому  первые холдинги были именно государственными. Несмотря на появление в последние годы множества частных холдингов, большая доля в крупных холдинговых компаниях, особенно в нефтяном, газовом, энергетическом секторах (Газпром, Лукойл, ТНК, РАО ЕЭС и т.д.) и других важных сферах экономики, принадлежит государству, что позволяет ему осуществлять контроль над ними.

  В Нижегородской области холдинги формировались путем объединения фирм и предприятий вокруг головной компании, в качестве которой выступал банк или крупное промышленное предприятие. На сегодняшний день процесс формирования холдингов еще не закончен. С одной стороны, крупные компании, обладая большими финансовыми ресурсами, для расширения бизнеса и диверсификации деятельности будут приобретать контрольные пакеты акций наиболее привлекательных предприятий и включать их в свою структуру. С другой стороны, в перспективных отраслях появляются новые молодые компании, которые начнут формировать новые холдинги. Поэтому можно с уверенностью говорить о том, что в ближайшие годы Россию ожидают бурные слияния, поглощения и формирование новых видов и типов холдингов.

 Процесс формирования и становления, крупных организационно-хозяйственных структур - финансово-промышленных групп и холдингов, является достаточно перспективным для Нижегородской экономики, поскольку выражает одно из ключевых направлений вывода экономики Нижнего на уровень конкурентоспособного развития. Вместе с этим при анализе деятельности холдинговых предприятий Нижнего Новгорода можно выделить ряд проблем характерных именно для Нижегородской области.

     Несмотря  на то, что основу большинства холдинговых  предприятий составляют крупные  производственно-технологические комплексы  со сложившейся четкой вертикальной интеграцией производства, собственных  средств для пополнения капитала предприятия сегодня они, как правило, не имеют. Необходимые средства могут предоставлять финансово-кредитные институты, в первую очередь, коммерческие банки - участники группы, способные аккумулировать денежные средства и направлять их на финансирование инвестиционных проектов.

 Существуют  два возможных пути, по которым могут пойти холдинги в Нижнем Новгроде:

1.            Холдинги будут существовать как эффективные объединения, которые создаются на добровольной основе путем слияний и поглощений, которые осуществляют эффективное управление собственностью, а также ориентированы на сокращение издержек и увеличение дохода в условиях конкуренции.

2.            Будут сформированы несколько десятков гигантских конгломератов и отраслевых монополий, которые будут контролировать все отрасли рынка. Сегодня уже наблюдаются монопольные тенденции на рынке, и чтобы этого избежать необходимо, ужесточить антимонопольное законодательство.

     Однако  в настоящее время во многих холдинговых  предприятиях Нижнего Новгорода  внутренний финансовый институт не играет надлежащей экономической роли и не осуществляет долгосрочных инвестиций.  
 

Заключение

  Таким образом, холдинг как предпринимательское объединение, представляющее собой производственно-хозяйственный комплекс, отвечает следующим условиям:

1) это  объединение может выступать  в качестве единого субъекта;

2) его  участниками являются хозяйственные  общества - самостоятельные субъекты  гражданско-правовых отношений (акционерные  общества, общества с ограниченной  ответственностью);

3) одно из хозяйственных обществ - участников объединения определяет решения, принимаемые другими хозяйственными обществами - участниками этого же объединения;

4) объединение  проводит единую политику (инвестиционную  технологическую, производственно-хозяйственную, финансовую или научно-техническую). Нижегородские холдинговые комапнии показывают свою эффективность уже на протяжении нескольких лет, есть неоспоримые преимущества данной формы экономической деятельности.

  В итоге следует отметить, что процесс формирования холдинговых компаний в России и  в Нижнем Новгороде в целом начался значительно позднее, чем в развитых странах, поэтому еще существуют определенные проблемы в данном вопросе, которые необходимо и возможно решать.

 В ходе проведенного исследования были выявлены следующие проблемы:

 1. Несовершенство  действующего законодательства, регулирующего  деятельность холдинговых компаний  и финансово-промышленных групп.

 2. Проблема  осуществления государственной  поддержки холдингов.

 3. Холдинги  ощущают существенную нехватку собственных средств для пополнения капитала предприятия.

 4. Коммерческие  банки не осуществляют долгосрочные  инвестиции в сферу промышленности.

 Одна  из главных проблем – несовершенство законодательства. Данная проблема требует  четкого осмысления со стороны органов государственной власти. Проблематика требует эволюционного подхода. Необходима не жесткая замена действующих нормативно-правовых актов, а грамотное усовершенствование уже существующих законов. Нужно избегать противоречий, часто встречающихся в законодательстве.

 Государственная поддержка должна быть не только продекларирована в документах, но также должна реально  осуществляться. Необходимо четко ранжировать  группы компаний, которые нуждаются  в поддержке со стороны государства.

   Такие компании могут дать необходимый импульс отечественной экономике и поддерживать ее на высоком конкурентоспособном уровне в последующее время. За 15 лет существования холдингов в Нижнем Новгороде и  анализ их деятельности показал, что их формирование и развитие оказало положительное влияние на рост производства и производительности труда. Это позволило компаниям выжить в сложных кризисных условиях российской экономики. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  используемой литературы: 

1.      Федеральный Закон РФ от 30 ноября 1995 г. №190-ФЗ «О финансово-промышленных группах».

2.     Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 01.01.2002).

3.     Псарева Н. Ю. Холдинговые отношения: теоретические и методические аспекты. М.: ИД "Высшее образование и наука", 2003. С. 124.

4.   Мотылев В.Е. Финансовый капитал и его организационные формы. – М.: Финансы и статистика, 1999.

5.    Экономика предприятия: Уч./ под ред. А.Е.Карлика. – М.: ИНФРА-М, 2004г. – 432с.

6.   Псарева  Холдинговые отношения: теор. И методич. Аспекты. – М.: Высшее образование и Наука, 2003г. – 304с.

7.   Чекмарева  Е. «Холдинг» . // Российский экономический  журнал. – 2001. - №7.