В отчетном периоде ЗАО «Саратовский завод стройматериалов» имело уставный капитал в размере 88875 тыс. рублей. В данном периоде руководство организации решает реализовать инвестиционный проект — покупку еще одного автоклава в автоклавный цех стоимостью 230 тыс. рублей. Необходимо оценить альтернативные возможности: либо увеличить уставный капитал на сумму 230 тыс. рублей от выпуска акций, либо привлечь кредит на эту же сумму под среднюю расчетную ставку процента 15% годовых на 3 месяца.

     Определим, какой из способов внешнего финансирования является наиболее выгодным для организации. Для этого учтем, что в каждом из вариантов возможны два прогностических сценария нетто-результата эксплуатаций инвестиций: оптимистический сценарий, который допускает достижение НРЭИ величины 69149 тыс. рублей, и пессимистический сценарий, предполагающий, что НРЭИ составит лишь половину значения 69149 тыс. рублей, то есть НРЭИ = 34574,5 тыс. рублей. Всю чистую прибыль от реализации проекта планируется выплачивать дивидендами. Необходимо выбрать наиболее рациональный способ финансирования по критерию: максимальная чистая прибыль на 1 обыкновенную акцию. Число акций организации составляет 1645 штук номиналом 1024 рублей каждая. Руководство принимает решение о дополнительном выпуске 500 штук акций номиналом 1024 рублей каждая.

     Сравним варианты внешнего финансирования ЗАО «Саратовский завод стройматериалов» в таблице:  

     Таким образом, наибольший чистый доход получим  при бездолговом финансировании (оптимистический вариант). Это подтверждает чистая прибыль, приходящаяся на 1 обыкновенную акцию (25,7898 т. р). Исходя из полученных данных, можно сказать, что правило дифференциала не подтверждается, т.к не имеет смысла при бездолговом финансировании. Также из таблицы и из предыдущих расчетов видно, что предприятие само сможет финансировать проект, т.к достаточно собственных средств. Рассчитаем пороговое значение НРЭИ, т.е. такое значение, при котором чистая прибыль на 1 рубль собственных средств одинакова как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта с использованием только собственных средств.

     Это значение обеспечивается при условии, что

     Д=0, ЭФР=0, т.е. Эра=СРСП. Тогда НРЭИ=0,054* (88875-18695) = 3789,72 т. р.

     Правильность  полученного порогового значения НРЭИ подтвердим в таблице:

     Таким образом, для того чтобы в ближайший период финансовое состояние ЗАО «Саратовский завод стройматериалов» было стабильным, необходимо вести контроль за кредитной и дебиторской политикой, а также следить за изменениями во внешней среде.

      Заключение

     Финансовая  стратегия предприятия − это  ориентированная на перспективу  система действий персонала по эффективному привлечению, использованию и перераспределению  финансовых ресурсов, направленная на достижение финансовых целей, обеспечивающих социальное – экономическое развитие предприятия.

     Значимость  финансовой стратегии заключается  в том, что именно через финансовые показатели отражаются все виды деятельности предприятия, осуществляется балансирование функций, задач и их подчиненность  основным целям.

     Исследование финансовой стратегии как системы требует оценки специфических характеристик предприятий, влияющих на нее и разработки соответствующей методики ее формирования.

     Формирование  ключевых направлений финансовой стратегии  предприятия рассмотрено на примере ЗАО «Саратовский завод стройматериалов».

     Рассчитанная  оценка реального состояния дебиторской задолженности показывает, что ОАО «Континент» имеет самую крупную дебиторскую задолженность перед заводом в размере 3743 тыс. руб. или 41, 8% от общей дебиторской задолженности перед ЗАО «Саратовский завод стройматериалов». С целью недопущения в будущем периоде потерь денежных средств от вероятных безнадежных долгов, предложим некоторые рекомендации разработки договоров с покупателями, включающих в себя гибкие условия сроков и форм оплаты: частичная предоплата, предусматривающая продажу товара покупателю, при условии частичной оплаты товара и продажи в кредит; передача на реализацию. Завод сохраняет право собственности на товар, пока не будет получена оплата за него.

     В целом дебиторская политика приемлема  для данной организации. Кредиты  завода превышают сумму дебиторской  задолженности, предприятие имеет  свободные средства, которые достаточны для самостоятельного расчета по своим обязательствам.

     Как и любое другое предприятие, завод имеет свои слабые стороны, но они не так заметны для данной сферы обращения предприятия. Завод является акционерным обществом, созданной производства строительных материалов, т.е. в основном на получение максимальной прибыли.

     Что касается инвестиционных проектов, то завод не стоит заимствовать средства, т.к. собственных средств, но и не стоит забывать о своих обязательствах, которые также ждут своей своевременной выплаты. Для этого необходимо вести контроль за кредитной политикой организации.

     В целом политика управления денежными  средствами завода оптимальна, организация  старается в основном использовать собственные средства.

      Список использованной литературы

1. Баязитов  Т. М., Солодов В. В. Финансовая стратегия  и цели организации // Управление корпоративными финансами. 2005. № 4.
2. Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия. Киев, 2004.
3. Брег С. Настольная книга финансового директора. М., 2007
4. Горицкая Н. Г. Финансовая стратегия // Финансовый  директор. 2005. № 11.
5. Давыдова Л. В., Ильминская С. А. Финансовая стратегия как фактор экономического роста предприятия // Финансы и кредит. 2004. № 30.
6. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М., 2006.
7. Ковалев В. В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М., 2005.
8. Кулик О. М. Анализ состояния и тенденции использования финансовых ресурсов как составляющая финансовой стратегии предприятия // Вест. Ростовского гос. экон. ун-та РИНХ. 2008. № 26.
9. Лисовская И. А. Финансовая стратегия компании: концепция методология разработки и реализации. М., 2009.
10. Лисовская И. А. Финансовая стратегия компании: необходимость формирования, основные компоненты и принципы построения // Российское предпринимательство. 2008. № 10-1.
11. Лисовская И. А. Финансовая стратегия компании: путь к финансовому успеху и стабильности // Инициативы XXI века. 2009. № 3.
12. Литовченко В. В. Общее и особенное в формировании финансовых стратегий предприятия // Изв. Томского политех. ун-та. 2005. Т. 308. № 6.
13. Степаненко А. В. Теоретические аспекты разработки финансовой стратегии предприятия // Успехи современного естествознания. 2010. № 4.
14. Яковлева И. Н. Справочник по финансовой стратегии и тактике. М., 2009.