Оперативная финансовая стратегия — это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, т.е. стратегия контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности; разрабатывается на квартал, месяц¹¹. Оперативная финансовая стратегия охватывает:

     - валовые доходы и поступления  средств: расчеты с покупателями  за проданную продукцию, поступления  по кредитным операциям, доходы  по ценным бумагам;

     - валовые расходы: платежи поставщикам,  заработная плата, погашение обязательств  перед бюджетами всех уровней и банками.

     Такой подход создает возможность предусмотреть  все предстоящие в планируемый  период обороты по денежным поступлениям и расходам. Нормальным положением считается равенство расходов и  доходов или небольшое превышение доходов над расходами.

     Оперативная финансовая стратегия разрабатывается  в рамках генеральной финансовой стратегии, детализирует ее на конкретном промежутке времени.

     Стратегия достижения частных целей заключается  в умелом исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели.

     На  основании финансовой стратегии  определяется финансовая политика предприятия. Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной  системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей предприятия¹². На рис. 2 представлены основные направления финансовой политики.

     

     Рис. 2. Основные направления финансовой политики предприятия 

     В последние годы при построении финансовых моделей наибольшее распространение получили методы моделирования сложных систем, которые позволяют учитывать влияние разнообразных факторов на финансовые показатели работы предприятия (компании).

     1.2 Процесс разработки финансовой стратегии предприятия

 

     Процесс разработки финансовой стратегии представляет собой формирование системы управленческих решений, обеспечивающих подготовку, оценку и реализацию программы стратегического финансового развития компании. В экономической литературе предлагается различная структура финансовой стратегии.

     Этот  процесс осуществляется в компании по следующим основным этапам¹³:

     1. Определение периода формирования  финансовой стратегии. На выбор периода формирования финансовой стратегии влияет ряд факторов: продолжительность выбранной корпоративной стратегии; динамика финансовых рынков, с которыми связана компания; общее состояние экономики страны и ее предсказуемость; динамика отрасли, в которой функционирует компания; размер компании, стадия ее жизненного цикла и др.

     2. Исследование факторов внешней  финансовой среды, воздействующих на деятельность компании. В ходе такого исследования изучаются экономические и правовые особенности финансовой деятельности компании. На этом этапе также формируется прогноз по основным направлениям экономического развития страны, анализ и прогноз динамики финансовых рынков, изучается динамика макроэкономических показателей, государственная политика в отношении инвестиций, налогообложения, снижения рисков и т.д.

     3. Исследование факторов внутренней  финансовой среды компании. В результате этого исследования оценивается финансовая политика компании по отдельным аспектам ее финансовой деятельности, особенности работы с поставщиками и покупателями, изучается особенность работы финансового блока компании, практика работы с рисками, оценивается общее финансовое положение компании. В результате этого исследования выявляются возможности компании в отношении формирования финансовых ресурсов, ее инвестиционные возможности, происходит оценка кадрового потенциала и информационной обеспеченности компании в отношении финансовой деятельности.

     4. Оценка текущей стратегической  финансовой позиции компании. На этом этапе определяется возможность компании в отношении ее дальнейшего финансового развития с учетом уровня стратегического мышления менеджмента, собственников компании, с учетом уровня финансовой подготовки персонала. Оценивается, насколько персонал компании ориентирован на долгосрочную реализацию стратегии, каков уровень его информационной осведомленности в отношении динамики внешней финансовой среды. Изучается практика проведения финансового анализа в компании, изучаются особенности планирования, методы контроля.

     5. Разработка стратегических финансовых  целей компании. На этом этапе происходит постановка стратегических целей, призванных достичь желаемого положения на рынке. Для достижения поставленных целей необходимо выбрать такие направления финансового развития компании, при которых будут максимально использоваться возможности и сильные стороны компании и снижено негативное воздействие угроз внешней среды воздействия. На данном этапе происходит выбор такой стратегии, которая обеспечит формирование достаточного объема финансовых ресурсов, приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осуществления предстоящей хозяйственной деятельности, эффективную инвестиционную деятельность и т.п.

     6. Моделирование финансовой деятельности  и разработка целевых стратегических  нормативов компании. Сформированная на предшествующем этапе система стратегических финансовых целей должна быть конкретизирована в целевых стратегических нормативах. Для этих целей используется инструмент моделирования финансовой деятельности, при котором проводится анализ совместимости показателей, взаимоувязка  их уровней, проверка возможности достижения поставленных целей. На этом этапе происходит выбор наиболее эффективной финансовой стратегии, призванной обеспечить реализацию корпоративной стратегии и достижение стратегических целей.

     7. Разработка долгосрочного финансового  плана деятельности компании  в виде прогнозного бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. На основе информации, полученной на предыдущих этапах, осуществляется разработка долгосрочного финансового плана, что позволяет оценить имущественное и финансовое положение компании при достижении поставленных стратегических целей.

     8. Экономический анализ разработанной  финансовой стратегии. Экономический  анализ проводится на базе  бухгалтерского баланса, отчета  о прибылях и убытках и отчета  о движении денежных средств,  составленных на стратегический период. Он позволит выявить негативные тенденции развития компании, оценить уровень финансовых рисков, резервы для дальнейшего развития в стратегической перспективе.

     9. Обеспечение реализации финансовой  стратегии. В процессе разработки  и реализации финансовой стратегии, как правило, разрабатываются альтернативные решения, призванные поддержать основную финансовую стратегию в случае значительного изменения внешней финансовой среды. Такие решения представляют собой комплекс мероприятий по наиболее рискованным направлениям.

     10. Организация контроля реализации  финансовой стратегии. Контроль  реализации стратегии может осуществляться  посредством применения таких  инструментов, как BSC (сбалансированная  система показателей), KPI (ключевые  показатели эффективности) и пр. Этот контроль строится по основным стратегическим целевым нормативам финансовой деятельности компании.

     Таким образом, в связи с необходимостью принятия эффективных финансовых решений  в рыночных условиях проблема выбора эффективной финансовой стратегии компании является актуальной задачей. При этом формализованным критерием эффективности финансовой стратегии может служить «золотое правило экономики»:

     Тп > Тв > Та > 100,

     где Тп – темп роста прибыли; Тв – темп роста объема продаж; Та – темп роста авансированного капитала. 

     Если  в результате разработки финансовой политики в разрезе приоритетных направлений стратегического финансового  развития предприятия нарушается соотношение, рекомендованное данной моделью, то в стратегию необходимо вносить коррективы, чтобы она была способна удовлетворять критерию эффективности.

     Сказанное выше позволяет сделать вывод: формирование и реализация эффективной финансовой стратегии являются необходимой предпосылкой не только поступательного и целенаправленного движения компании, но и условием сохранения ее в качестве самостоятельного экономического субъекта. 

 

      Глава II. Практические аспекты формирования финансовой стратегии промышленного предприятия ЗАО «Саратовский завод стройматериалов»

     2.1 Стратегия управление дебиторской задолженностью ЗАО «Саратовский завод стройматериалов»

 

     Управление  дебиторской задолженностью предприятия  включает в себя следующие аспекты:

     Определение политики предоставления кредита и  инкассаций (денежных потоков) для различных групп покупателей и видов продукции. В свою очередь, предоставление кредита и инкассаций включает в себя принятие решений по следующим вопросам:

• Кому предоставить кредит при условии допустимого уровня риска;
• Контроль за балансом дебиторской и дебиторской задолженностями. Признаком хорошего баланса является примерно равные соотношения приростов;
• Определение сроков кредита;
• Величина предоставляемой скидки. Размер скидки не должен превышать запасов финансовой прочности (ЗФП).

     Уровень допустимых расходов при возникновении  просроченной и безнадежной дебиторской  задолженности, а также при возможном  использовании факторинга. Если ДЗ = 0 - 30 дней потери выручки составляют 5%; если ДЗ >2 лет потери выручки равны 95%.

     1. Анализ и ранжирование способов востребования долгов покупателей.

     2. Анализ и ранжирование покупателей,  в зависимости от объёмов закупок,  историй кредитных отношений  и предлагаемых ими условий  оплаты;

     3. Контроль расчетов с дебиторами  по отсроченным или просроченным  задолженностям;

     4. Определение приемов ускорения  расчетов с покупателями;

     5. Задание условий продажи, обеспечивающих  гарантированное поступление денежных  средств;

     6. Прогноз поступлений денежных  средств от дебиторов.

     Рассмотрим  приведенные выше приемы управления задолженностью.

     Для начала рассчитаем ЗФП и дадим  объективную оценку управления дебиторской  задолженностью.

     ЗФП = (Вр - Порог рентабельности) /Вр*100%;

     Порог рентабельности:

     ПЗ/Квм,

     где ПЗ - постоянные затраты (ф. №5 стр.760-стр710), Квм - коэффициент валовой маржи.

     Квм = Вм/Вр,

     где Вм - валовая маржа, Вр -выручка (ф. №2 стр.010).

     Вм = Вр-пер. затр.

     Пер. затраты (ф. №5 стр.710).

     Тогда

     Вм=302483-155515=146968 т. р.

     Квм=146968/302483=0,485872.

     Порог рентабельности =155515/0,48=323989,6 т. р.

     ЗФП = (302483-323989,6) /302483*100% = - 7,1%

     Контроль  и анализ дебиторской задолженности  по срокам возникновения задолженности.

     Для того чтобы составить реестр старения счетов дебиторов на конкретную дату, необходимо указать организаций-дебиторов, их организационно-правовую форму, местоположение. На первое место ставится должник с наибольшей суммой долга и далее по убыванию. Общая сумма дебиторской задолженности, стоящая в ячейке по пересечению строки «итого» и столбца «всего» должна совпадать с суммой стр. 230 и 240 на конец отчетного периода бухгалтерского баланса (ф. №1). 

     Таблица 1. План реестра старения счетов дебиторов на 1.06.2009 год.