Далее будут представлены
диаграммы показывающие динамику изменения
оборотных активов, производственных
запасов (сырье. материалы и другие аналогичные
ценности, затраты в незавершенном производстве,
готовая продукция и товары для перепродажи,
товары отгруженные, расходы будущих периодов),
дебиторской задолженности, краткосрочных
финансовых вложений, денежных средств.
Рис. 2 Динамика
оборотных активов за период 2006-2010г.г.
Управление чистым
оборотным капиталом подразумевает оптимизацию
его величины, а также соотношения значений
отдельных факторов его изменения. Что
касается общей величины чистого оборотного
капитала, то обычно разумный рост ее рассматривается
как положительная тенденция. Горизонтальная
и вертикальная диаграмма показывает,
что в период с 2006г. По 2008г. Оборотные средства
предприятия находились практически на
одном уровне, а в 2009г. мировой рынок алмазного
сырья и бриллиантов оставался в крайне
затруднительном положении, вызванном
последствиями мирового финансового кризиса.
Тем не менее, несмотря на общие негативные
тенденции развития отрасли, ОАО «ПО «Кристалл»,
в первую очередь благодаря эффективной
государственной поддержке, показал в
2009 году, пусть небольшой, но все же рост
показателей. В 2010 году оборотные средства
выросли в два раза по сравнению 2006-2008г.г.
Рис.3 Динамика производственных
запасов за период с 2006-2010г.г.
Одной из основных составляющих
оборотного капитала являются производственные
запасы предприятия, которые в свою очередь
включают сырье, материалы, незавершенное
производство, готовую продукцию и прочие
запасы. Большой
запас сырья и материалов спасает предприятие
в случае неожиданной нехватки запасов
от прекращения производства или покупки
более дорогостоящего сырья. Большое количество
заказов на приобретение сырья и материалов,
хотя и приводит к образованию больших
запасов, но предусматривает некоторую
льготу, предоставляемую поставщиком
в виде скидки за покупку большего размера
заказа. Подобным образом, большой запас
готовой продукции сокращает дефицит
продукции при неожиданно высоком спросе.
Таким образом,
вертикальная диаграмма показывает, существенный
рост производственных запасов предприятия
в 2010 году.
Рис.4 Динамика дебиторской
задолженности(платежи по которой ожидаются
в течении 12 месяцев после отчетной
даты) за период с 2006-2010г.г.
Дебиторская
задолженность - еще один важный компонент
оборотного капитала. Когда одно предприятие
продает товары другому, это вовсе не означает,
что товары будут оплачены немедленно;
как результат - образование задолженности
покупателей перед данным предприятием.
Управление дебиторской задолженностью
представляет собой часть общей системы
управления оборотными средствами предприятия
и заключается в оптимизации общего размера
дебиторской задолженности и обеспечения
своевременной ее инкассации. Необходимость
правильного управления уровнем дебиторской
задолженности определяется не только
стремлением к максимизации денежных
потоков предприятия (получение платежей
от дебиторов является одним из основных
источников поступления средств на предприятие
), но и желанием снизить его издержки,
возникающие из-за того, что любое увеличение
дебиторской задолженности должно быть
профинансировано каким-либо способом
за счет роста внешних заимствований или
за счет собственных средств предприятия.
Дебиторская задолженность является фактором,
который определяет следующее:
- размер и структуру
оборотных активов предприятия;
- размер и структуру
выручки от продаж;
- длительность
финансового цикла предприятия;
- оборачиваемость
оборотных активов и активов
в целом;
- ликвидность
и платежеспособность предприятия;
- источники денежных
средств предприятия.
Таким образом,
значительное увеличение дебиторской
задолженности, как и ее снижение,
не всегда является положительным или
отрицательным моментом хозяйственной
деятельности предприятия. Специалисты
должны это знать и уметь правильно оценивать
происходящие процессы, обращая при этом
особое внимание на нормальную и просроченную
задолженность.
Рис.5 Диаграмма краткосрочных
финансовых вложений за период с 2006-2010г.г.
Краткосрочные
финансовые вложения –это инвестиции
сроком менее одного года в
ценные бумаги других организаций,
государственные ценные бумаги;
краткосрочные займы юридическим
и физическим лицам.
Рис. 6 Диаграмма денежных
средств в период с 2006-2010г.г.
Денежные средства и их эквиваленты-
наиболее ликвидная часть оборотного
капитала. К денежным средствам
относятся деньги в кассе, на
расчетных и депозитных счетах.
К эквивалентам денежных средств
относятся ликвидные краткосрочные
финансовые вложения: ценные бумаги
других предприятий, государственные
казначейские билеты, государственные
облигации и ценные бумаги, выпущенные
местными органами власти. Выбирая
между наличными средствами и ценными
бумагами , финансовый менеджер решает
задачу, подобную той, которую решает менеджер
по производству. Всегда существуют преимущества,
связанные с созданием большого создания
денежных средств. Они позволяют сократить
риск истощения наличности и дают возможность
оплатить тариф ранее установленного
законом срока. С другой стороны, издержки
хранения временно свободных, неиспользованных
денежных средств гораздо выше, чем затраты,
связанные с краткосрочным вложением
денег в ценные бумаги. В частности, их
можно условно принять в размере неполученной
прибыли при возможном краткосрочном
инвестировании. Таким образом, финансовому
менеджеру необходимо решить вопрос об
оптимальном запасе наличных средств.
2.3. Оценка показателей использования
оборотных средств.
Показатели
оборачиваемости имеют большое значение
для оценки финансового состояния предприятия,
поскольку скорость превращения оборотных
средств в денежную форму оказывает
непосредственное влияние на платежеспособность
предприятия. Кроме того, увеличение скорости
оборачиваемости средств при прочих
равных условиях отражает повышение инвестиционной
привлекательности предприятия.
Важное
направление анализа оборотных
средств – определение их оборачиваемости,
под которой понимается продолжительность
последовательного прохождения
средствами отдельных стадий производства
и обращения.
Выделяют следующие
показатели оборачиваемости оборотных
средств
- коэффициент оборачиваемости;
- продолжительность одного оборота;
- коэффициент загрузки оборотных
средств.
Наличие
у предприятия оборотного капитала, его
состав и структура, скорость оборота
и эффективность использования оборотного
капитала во многом предопределяют финансовое
состояние предприятия и устойчивость
его положения на финансовом рынке, а именно:
- Платежеспособность, то есть
возможность погашать в срок свои долговые
обязательства;
- Ликвидность - способность в любой момент совершать необходимые расходы;
Показатели ликвидности оборотных
средств
таблица 2
Показатели ликвидности (платёжеспособности)
|
на01.01.
2007г. |
на01.01.
2008г. |
на01.01.
2009г. |
На01.01.
2010г |
теоретически
должно
быть |
1.Коэффициент текущей (общей)
ликвидности |
1,29 |
1,29 |
1,27 |
5.01 |
от 1,5до 2,5 |
2. Коэффициент срочной (быстрой)
ликвидности |
0,50 |
0,73 |
0,46 |
2,82 |
не ниже 1 |
3. Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
0,29 |
0,31 |
0,30 |
1,07 |
0,1~0,25 |
В финансовом анализе принято
считать, что оптимальными значениями
коэффициентов ликвидности являются:
абсолютная ликвидность - 0,2-0,4; текущая
ликвидность- от 1 до 2; промежуточная ликвидность-
0,5 до 1. Значение коэффициента текущей
ликвидности на уровне 2 будет означать,
что балансовая стоимость оборотных активов
в два раза превышает балансовую стоимость
краткосрочных обязательств, что свидетельствует
о высоком уровне гарантий в части погашения
долгов организации, о наличии необходимых
ресурсов и условий для устойчивого функционирования
и развития производственно- финансовой
деятельности.
Платежеспособность
в самом общем виде характеризуется
степенью ликвидности оборотных
активов организации свидетельствует
о ее финансовых возможностях
полностью расплатиться по своим
обязательствам по мере наступления
срока погашения долгов.
- Возможности дальнейшей мобилизации
финансовых ресурсов.
Эффективное использование
оборотного капитала играет большую роль
и обеспечение нормализации работы предприятия,
повышений уровня рентабельности производства
и зависит от множества факторов. В современных
условиях огромное негативное влияние
на изменение эффективности использования
оборотных средств и замедление их оборачиваемости
оказывают факторы кризисного состояния
экономики:
- снижение объемов производства
и потребительского спроса;
- высокие темпы инфляции;
- разрыв хозяйственных связей;
- нарушение договорной и платежно-расчетной
дисциплины;
- высокий уровень налогового
бремени;
- снижение доступа к кредитам
вследствие высоких банковских процентов.
Обобщающим
показателем эффективности оборотного
капитала является показатель
его рентабельности (Рок) , рассчитываемый как соотношение
прибыли от реализации продукции (П рп) или иного финансового результата
к величине оборотного капитала (Сок):
Рок = Ппр×100/Сок
Этот показатель характеризует
величину прибыли, получаемой на
каждый рубль оборотного капитала,
и отражает финансовую эффективность
работы предприятия, так как именно
оборотный капитал обеспечивает
оборот всех ресурсов на предприятии.
В российской
хозяйственной практике оценка эффективности
использования оборотного капитала осуществляется
через показатели его оборачиваемости.
Поскольку критерием оценки эффективности
управления оборотными средствами является
фактор времени, используются показатели,
отражающие, во-первых . общее время оборота,
или длительность одного оборота в днях.
и , во-вторых, скорость оборота.
Длительность
одного оборота ( оборачиваемость оборотного
капитала) в днях.
(Обок) определяется делением оборотного капитала (Сок) на однодневный оборот, определяемый
как отношение объема реализации ( РП) к длительности
периода в днях Д или же как
отношение длительности периода к количеству
оборотов Коб:
Показатели периода
оборачиваемости оборотных активов
таблица 3
| |
2006г. |
2007г. |
2008г. |
2009г |
2010г. |
Период оборачиваемости оборотных
активов, дней
|
228,25 |
214,21 |
303,77 |
260.23 |
220,43 |
Чем меньше
длительность периода обращения или одного
оборота оборотного капитала, тем, при
прочих равных условиях, предприятию требуется
меньше оборотных средств. Чем быстрее
оборотные средства совершают кругооборот,
тем лучше и эффективней они используются.
Сокращение этого времени – важнейшее
направление финансового управления,
ведущее к повышению эффективности использования
оборотных средств и увеличению их отдачи.
Скорость
оборота характеризует прямой коэффициент
оборачиваемости.
( количество оборотов) за
определенный период времени- год,
квартал. Этот показатель отражает
число кругооборотов, совершаемых
оборотными средствами предприятия,
например, за год. Он рассчитывается как
частное от деления объема реализованной
продукции на оборотный капитал, который
берется как средняя сумма оборотных средств:
Показатели
оборачиваемости оборотных активов
таблица 4
| |
2006г. |
2007г. |
2008г. |
2009г |
2010г. |
Оборачиваемость оборотных
активов, раз в год |
1,60 |
1,70 |
1,20 |
1.40 |
1,66 |
Таким образом, коэффициент
оборачиваемости характеризует уровень
производственного потребления оборотных
средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости,
то есть увеличение скорости оборота,
совершаемые оборотными средствами, означает,
что предприятие рационально и эффективно
использует оборотные средства. Снижение
числа оборотов свидетельствует об ухудшении
финансового состояния предприятия.
Показатели
оборачиваемости могут быть исчислены
по всем оборотным средствам
и по отдельным их элементам,
таким как производственные запасы,
незавершенное производство, готовая
и реализованная продукция, средства
в расчетах и дебиторская задолженность.
Глава 3. Планирование потребности
предприятия в оборотных активах.
3.1.Планирование производственных
запасов.
При планировании и учете производственной
деятельности применяют следующую унифицированную
классификацию предметов труда на предприятиях:
сырье и материалы (СМ) — предметы труда,
еще не поступившие в обработку, но предназначенные
и подготовленные к производственному
потреблению; полуфабрикаты (ПФ) — предметы
труда, полностью обработанные в одном
подразделении (цехе) и предназначенные
для производственного потребления в
других подразделениях (цехах) этого предприятия;
незавершенное производство (НП) — предметы
труда, находящиеся в обработке в одном
из подразделении (цехов) предприятия;
готовая продукция (ГП) — предметы труда,
прошедшие все этапы обработки, предусмотренные
на предприятии, принятые отделом технического
контроля, сданные на склад готовой продукции
и предназначенные для отпуска на сторону.