Основные этапы расчета стоимости методом чистых активов

 

 

Содержание:

 

Введение………………………………………………………………………2

1. Метод чистых активов………………………………………………3

1.1 Экономическое содержание  метода……………………………………….3

1.2 Условия применения  метода чистых активов…………………………….5

2. Основные этапы расчета стоимости методом чистых активов……………………………………………………………………….7

2.1 Оценка недвижимости………………………………………………………9

2.2 Оценка нематериальных  активов………………………………………….19

Заключение…………………………………………………………………24

Список использованной литературы ………………………….25

 

 

Введение

 

На первый взгляд чистые активы понятие абстрактное. Их величину можно определить только расчетным путем, как таковые, они в природе не существуют. Возможно, именно поэтому многие бухгалтеры полагают, что рассчитывать величину чистых активов совсем не обязательно, а приложение к бухгалтерскому балансу, где их нужно показывать, - ненужная форма.

Такое отношение возникает из-за того, что бухгалтер, оценив чистые активы, не принимает на основании этого показателя никаких решений. Но это должен делать руководитель. Ведь от размера чистых активов зависит величина уставного капитала обществ с ограниченной ответственностью и акционерных обществ. Если чистых активов мало, то придется сокращать уставный капитал, а то и вовсе ликвидировать предприятие. Кроме того, от величины чистых активов зависит действительная стоимость доли участника, решившего покинуть общество с ограниченной ответственностью. То есть, попросту говоря, сколько денег тот получит за свою долю.

Актуальность темы работы заключается в том, стоимость чистых активов является показателем, используемым для оценки степени ликвидности организации. Его важно знать учредителям организации, так как чистые активы – это та часть имущества, которая окажется в их распоряжении после ликвидации фирмы.

Цель выполнения работы – изучить сущность метода стоимости чистых активов предприятия.

Исходя из цели, к задачам, поставленным при выполнении работы относится изучение:

- понятие метода чистых  активов и его экономическое  содержание;

- основных этапов метода  чистых активов: оценка недвижимости  и оценка нематериальных активов.

Объектом исследования являются чистые активы предприятия.

1. МЕТОД ЧИСТЫХ АКТИВОВ

 

Метод чистых активов является одним наиболее распространенных методов затратного подхода к оценке бизнеса. Этот метод используется для определения рыночной стоимости бизнеса предприятия. Суть данного метода заключается в определении рыночной стоимости каждого актива и пассива баланса, с дальнейшим вычитанием из суммы активов всех задолженностей предприятия.

Как и в других методах оценки бизнеса, нормализация финансовой отчетности, т.е. исключение непроизводственных, единовременных, излишних доходов и расходов, является необходимым шагом, предваряющим собственно оценку. В случае реализации метода чистых активов нормализация бухгалтерской отчетности имеет определенную специфику: корректировки вносятся не в доходы и расходы предприятия за период предыстории, а в содержание статей последнего отчетного баланса предприятия.

 

1.1 Экономическое содержание  метода

 

Чистые активы (ЧА) – это величина, определяемая путём вычитания из суммы активов компании, принимаемых к расчёту (Ар), суммы его обязательств, принимаемых к расчёту (Пр).

 

ЧА = Ар - Пр

 

Размер чистых активов — это разница между балансовой стоимостью всех активов и суммой долговых обязательств общества. Отрицательная величина чистых активов означает, что по данным бухгалтерской отчётности размер долгов превышает стоимость всего имущества общества. Финансовое состояние общества с неудовлетворительной структурой баланса (отрицательной величиной чистых активов) имеет иной термин — «недостаточность имущества».

Чистые активы рассчитывают на основании данных бухгалтерского баланса. Для этого из суммы активов вычитают сумму пассивов. При этом, в расчёте участвуют не все показатели баланса. Так, из состава активов надо исключить стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженность учредителей по взносам в уставный капитал. Также в составе пассивов не учитывают капитал и резервы и доходы будущих периодов.

Предприятие должно уменьшить размер уставного капитала до размера чистых активов, если по итогам финансового года чистые активы меньше. Соответственно, если при уменьшении УК его размер будет меньше размера, установленного соответствующим законом, то это будет являться причиной к ликвидации предприятия.

В ОАО решение о выплате дивидендов может быть принято только в случае, если ЧА >= УК + Резервный капитал + дельта (разница между номинальной стоимостью и ликвидационной стоимостью привилегированных акций).

Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если компания обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием.

Источником исходных данных для оценки служит бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, приложения и расшифровки. Причем, предварительно следует привести инфляционную корректировку данных.

Различают метод скорректированных чистых активов и нескорректированных чистых активов. В первом случае проводится полная корректировка статей баланса, а значит, определяется обоснованная рыночная стоимость каждого актива баланса в отдельности. Результаты расчетов по данному методу более достоверны, чем по втором, когда из-за отсутствия достаточной информации корректировка статей баланса не проводится.

 

1.2 Условия применения  метода чистых активов

 

Суть оценки предприятия методом чистых активов заключается в определении рыночной стоимости всех его активов: материальных, финансовых и нематериальных. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило не соответствует рыночной стоимости.

В результате встает вопрос о корректировке баланса предприятия. Для этого проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость всех его обязательств и из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитают текущую стоимость всех обязательств, так как покупатель не будет оплачивать обязательства предприятия. Результат данных вычислений и будет показывать рыночную стоимость предприятия в рамках затратного подхода.

Метод стоимости чистых активов применяется в случаях:

- Компания владеет значительными  материальными активами;

- Оценивается холдинговая компания;

- Труд составляет небольшую  добавленную стоимость к продукции  или услугам компании;

- Бухгалтерский баланс  отражает все материальные активы  компании: отсутствуют не фигурирующие  в балансе принадлежащие ей  активы, которые по-прежнему приносят компании доход;

- Предполагается, что компания  будет оставаться действующим  предприятием;

- Оцениваемая доля собственника  является контрольной для компании;

- Компания не имела  в прошлом устойчивых доходов, или для нее было характерно  неустойчивое соотношение «прибыль/ поток денежных средств»;

- Значительная часть активов  компании состоит из ликвидных  активов или из иных ликвидных  объектов инвестиций (обращающиеся  на организованном рынке ценные  бумаги, объекты недвижимости, права  на разработку недр);

- Бизнес существенно зависит  от конкурентных контрактных  предложений, бизнес не располагает  устойчивым, предсказуемым рынком  сбыта;

- В той отрасли, к которой  относится бизнес, относительно  легко начать новое дело.

 

 

2. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАСЧЁТА СТОИМОСТИ МЕТОДОМ ЧИСТЫХ АКТИВОВ

 

Метод чистых активов предполагает анализ и корректировку всех статей баланса предприятия, суммирование стоимости активов и вычитание из полученной суммы скорректированных статей пассива баланса в части долгосрочной и текущей задолженности. Данный метод расчета стоимости предприятия соответствует международным принципам бухгалтерского учета и широко используется при определении стоимости чистых активов акционерных обществ.

Для оценки стоимости используем следующий алгоритм:

1. Суммируются статьи  баланса предприятия:

- Остаточная стоимость  нематериальных активов;

- Остаточная стоимость  основных средств;

- Оборудование к установке;

- Незавершенные капитальные  вложения;

- Долгосрочные финансовые  вложения;

- Производственные запасы;

- Животные;

- Незавершенное производство;

- Расходы будущих периодов;

- Готовая продукция;

- Товары;

- Прочие запасы и затраты;

- Товары отгруженные;

- Расчеты с дебиторами;

- Авансы, выданные поставщикам  и подрядчикам;

- Краткосрочные финансовые  вложения;

- Денежные средства;

- Прочие оборотные активы;

ИТОГО активы предприятия.

2. Суммируются обязательства (задолженности) предприятия по пассиву  баланса:

- Целевое финансирование  и поступления;

- Арендные обязательства;

- Долгосрочные кредиты  банков;

- Долгосрочные займы;

- Краткосрочные кредиты  банков;

- Кредиты банков для  работников;

- Краткосрочные займы;

- Расчеты с кредиторами;

- Авансы, полученные от  покупателей и заказчиков;

- Расчеты с учредителями;

- Резервы предстоящих  расходов и платежей;

- Прочие краткосрочные пассивы;

ИТОГО пассивы предприятия.

3. Из суммы активов  вычитается сумма пассивов .

Корректировка статей баланса в целях оценки стоимости предприятия заключается как в нормализации бухгалтерской отчетности (в том числе статей баланса), так и в пересчете статей актива и пассива баланса в текущие цены. Пересчет статей актива баланса предприятия в текущие цены состоит:

1) В определении рыночной  стоимости основных средств и  нематериальных активов;

2) В определении фактической  текущей стоимости незавершенного производства;

3) В анализе и оценке  долгосрочных финансовых вложений;

4) В анализе и оценке  по текущим ценам запасов, затрат  и денежных средств;

5) В анализе и определении  текущей стоимости имеющихся  у предприятия задолженностей.

После корректировки статей баланса предприятия можно рассчитать чистую стоимость его активов по приведенному алгоритму.

 

2.1 Оценка недвижимости

 

Оценка недвижимого имущества предприятия может быть дана с применением трех подходов: доходного, сравнительного (рыночного) и затратного.

1. Применение доходного  подхода:

Доходный подход при оценке объектов недвижимости включает два метода:

- метод капитализации  доходов;

- метод дисконтированных  денежных потоков.

Капитализация дохода представляет собой совокупность методов и приемов, позволяющая оценивать стоимость объекта на основе его потенциальной возможности приносить доход. Метод капитализации доходов используется при оценке недвижимости, приносящей доход владельцу.

Доходы от владения недвижимостью могут, например, представлять собой текущие и будущие поступления от сдачи ее в аренду, доходы от возможного прироста стоимости недвижимости при ее продаже в будущем. Результат по данному методу состоит как из стоимости зданий, сооружений, так и из стоимости земельного участка.

Стоимость недвижимости рассчитывается по формуле:

 

С = ЧОД / СК

 

С - текущая стоимость объекта недвижимости;

ЧОД - чистый операционный доход;

СК - ставка капитализации.

Расчет чистого операционного дохода начинается с расчета потенциального валового дохода (ПВД), представляющего собой ожидаемую суммарную величину рыночной арендной платы. И других доходов последнего до даты оценки года. Расчет ПВД требует от оценщика знания рынка аренды, к которому относится оцениваемое имущество. Как правило, величина арендной ставки зависит от местоположения объекта, его физического состояния, наличия коммуникаций, срока аренды и т.д.

Потенциальный валовой доход - доход, который можно получить от недвижимости при 100%-ном использовании без учета всех потерь и расходов. ПВД зависит от площади оцениваемого объекта и установленной арендной ставки и рассчитывается по формуле: