Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Марта 2011 в 13:58, курсовая работа
Целью курсовой работы является – изучить и раскрыть особенности оценки рыночных отношений с объектами научно-технической продукции на предприятии.
В соответствии с целью определены следующие задачи:
- Рассмотреть понятие научно-технической продукции;
- Ознакомиться с методами оценки рыночных отношений с объектами научно-технической продукции на предприятии;
- Дать краткую характеристику предприятия ОАО «Вяземский хлебокомбинат»;
- проанализировать систему управления предприятием ОАО «Вяземский хлебокомбинат»;
- Проанализировать инновационную стратегию предприятия ОАО «Вяземский хлебокомбинат».
Глава 1 Оценка рыночных отношений с объектами научно-технической продукции на предприятии 5
1.1 Оценка рыночных отношений предприятия. Рынок научно-технической продукции 5
1.2 Научно-техническая продукция как товар особого рода 16
1.3 Рыночные отношения предприятия с объектами научно-технической продукции 22
Глава 2 Анализ инновационной деятельности (предприятия ОАО «Вяземский хлебокомбинат») 27
2.1 Общая характеристика ОАО «Вяземский хлебокомбинат» 27
2.2 Анализ организационной структуры ОАО «Вяземский хлебокомбинат» 34
2.3 Анализ инновационной деятельности на ОАО «Вяземский хлебокомбинат» 37
2.4 Оценка рыночных отношений и фактического состояния научно-технического уровня производства предприятия 41
Глава 3 Разработка инновационного проекта, выбор источника его финансирования 53
3.1 Сущность проекта 53
3.2 Банковский кредит 55
3.3 Выпуск предприятием облигаций 61
3.4 Выпуск предприятием привилегированных акций 65
3.5 Выбор варианта и обоснования его эффективности 69
Заключение 70
Библиография 73
Приложение А…………………………….……………………………………..75
Коэффициент годности находится отношением остаточной стоимости основных средств к стоимости их на начало или конец года. Значение данного коэффициента близко к 1, т. е. пригодность основных средств очень высока, они могут быть успешно использованы в деятельности предприятия.
Анализ уровня прогрессивности, используемых средств труда должен быть дополнен анализом изменений показателей фондоотдачи и фондовооруженности труда в динамике.
Одним из основных
показателей, характеризующих как
эффективность всего
Высокие темпы
научно-технического прогресса обусловливают
и высокие темпы роста основных
фондов, опережающие рост производительности
труда и производства продукции.
При неэффективном
Таблица 2.4 – Показатели эффективности использования основных средств ОАО «Вяземский хлебокомбинат» за 2007-2009 г.г.
Показатели | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | 2009 г. в % к | |
2007 г. | 2008 г. | ||||
Объём продаж, тыс. руб. | 77079 | 85463 | 104806 | 135,97 | 122,63 |
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб. | 14284 | 15719 | 27225 | 190,6 | 173,2 |
Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | -1463 | -19 | 310 | -21,19 | в -16,3 раза |
Фондоотдача, руб. | 5,39 | 5,44 | 3,85 | 71,43 | 70,77 |
Фондоемкость, руб. | 0,19 | 0,18 | 0,26 | 136,84 | 144,44 |
Рентабельность производственных фондов, % | -10,24 | -0,12 | 1,14 | -11,13 | в -9,5 раза |
Данные таблицы 2.4 свидетельствуют о снижении фондоотдачи в ОАО «Вяземский хлебокомбинат»
По сравнению с базисным годом фондоотдача уменьшилась на 28,57%, а по сравнению с прошлым годом на 29,23%. В соответствии с уменьшением фондоотдачи увеличивается фондоемкость с 0,19 руб. до 0,26 руб. Фондоемкость показывает, сколько используется основных фондов для производства единицы продукции.
На величину и динамику фондоотдачи влияют экономические, организационные, технические и технологические факторы. Фондоотдача (фондоемкость) зависят от уровня цен на продукцию, структуры цен, оценки основных производственных фондов, технического их уровня и состояния, степени использования.
Рентабельность производственных фондов за анализируемый период увеличилась в 9,5 раз. Повысить рентабельность в дальнейшем можно за счёт сокращения сверхплановых целодневных и внутрисменных простоев оборудования и повышения коэффициента сменности до планового уровня.
По данным таблицы 2.5 можно сделать выводы, что в ОАО «Вяземский хлебокомбинат» имеется оборудование различного возраста. К старому оборудованию можно отнести Циркуляционный стол, тестозакаточную машину, так как срок фактического использования этого оборудования превысил срок полезного использования, оно полностью самортизировано, но еще используется в производстве.
Также на предприятии имеется довольно новое оборудование со сроком фактического использования 1-4 года, с высоким коэффициентом годности сюда можно отнести тестомесильную машину, хлебной печи и мукопросеиватель.
Таблица 2.5 - Анализ
возрастного состава оборудования в ОАО
«Вяземский хлебозавод» на конец 2009 года
Наименование оборудования | Год ввода в эксплуатацию | Срок полезного исполь-зования | Срок фактического использования | Первоначальная стоимость, тысяч рублей | Сумма износа, тысяч рублей | Остаточная стоимость, тысяч рублей |
1.Циркуляционный стол | 1999 | 9 | 10 | 495,33 | 495,33 | 0 |
2.Хлебная печь | 2008 | 8 | 1 | 9326,1 | 1094,76 | 8231,34 |
3.Тестомесительная машина | 2008 | 5 | 1 | 408,5 | 81,7 | 326,8 |
4.Тестозакаточная машина | 1989 | 7 | 20 | 2731,8 | 2731,8 | 0 |
5.Мукопросееватель | 2005 | 8 | 4 | 1574,7 | 787,35 | 787,35 |
6.Другие виды оборудования | 12688,57 | 2030,06 | 10658,51 | |||
Итого: | 27225 | 7221 | 20004 |
Научно-технический прогресс в ОАО «Вяземский хлебокомбинат» оказывает значительное влияние на технологию производства. Технология на предприятии представляет собой целесообразный способ соединения орудий труда с предметами труда и реализуется в конечной продукции. Применяемые технологические процессы в ОАО значительно влияют на качество продукции. Характеристика применяемой технологии, степени ее прогрессивности и соответствия последним достижениям науки и техники, занимает особое место в характеристике научно-технического уровня производства предприятия. Применение прогрессивных технических процессов, их постоянное совершенствование является одним из главных источников экономии материалов и снижения трудоемкости, фактором увеличения выпуска, качества и срока годности продукции, одним из резервов повышения эффективности работы любого предприятия (объединения).
Для анализа
уровня прогрессивности применяемых
технологических процессов
Наиболее простым и распространенным показателем уровня механизации является показатель - степень охвата рабочих механизированным трудом. Рассчитывается он как отношение численности рабочих занятых механизированным трудом, к общей численности рабочих. Он может быть рассчитан как для основного, так и вспомогательного производства.
Для характеристики уровня механизации рассчитывается коэффициент механизации производства: это отношение объема продукции, выпущенной с помощью машин и механизмов, к общему выпуску продукции.
Таблица 2.5 – Показатели прогрессивности применяемых технологических процессов в ОАО «Вяземский хлебозавод» за 2007-2009г.г.
Показатели | Значение показателей | Отклонения в абсолютном выражении, +/- | Отклонения в относительном выражении,% | ||||||
2007г. | 2008г. | 2009г. | 2008г к 2007г | 2009г к 2008г | 2009г к 2007г | 2008г к 2007г | 2009г к 2008г | 2009г к 2007г | |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
Степень охвата рабочих механизированным трудом | 0,71 | 0,78 | 0,82 | 0,07 | 0,04 | 0,11 | 109,86 | 105,13 | 115,49 |
Коэффициент механизации производства | 0,87 | 0,89 | 0,93 | 0,02 | 0,04 | 0,06 | 102,30 | 104,49 | 106,90 |
Коэффициент автоматизации парка оборудования | 0,76 | 0,78 | 0,81 | 0,02 | 0,03 | 0,05 | 102,63 | 103,85 | 106,58 |
Электровооруженность труда | 1,0 | 1,0 | 1,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 100,00 | 100,00 | 100,00 |
Количество поточно-механизированных и автоматизированных линий | 0,81 | 0,86 | 0,91 | 0,05 | 0,05 | 0,1 |
По данным таблицы 2.5 следует, что уровень механизации в ОАО достаточно высокий. Все коэффициенты прогрессивности применяемых технологических процессов близится к 1, что говорит о том, что практически все работы на предприятии механизированы, а это значит, что в ОАО «Вяземский хлебозавод» особое внимание уделяется научно-техническому прогрессу в технологиях производства хлебобулочных и кондитерских изделиях.
Необходимо уточнить, что для повышения научно-технического уровня производства предприятия в целом и поддержания его на должной высоте необходима, прежде всего, механизация вспомогательных работ, где еще широко используется ручной труд. И, прежде всего, комплексная механизация производства, касающаяся преимущественно новых технологических процессов, так как здесь она дает при полной загрузке производственных мощностей значительный рост научно-технического уровня и, следовательно, эффективности производства, благодаря увеличению производительности машин и оборудования, как за счет прогрессивных техпроцессов, так и за счет исключения человека из непосредственного участия в производственном процессе.
Наиболее концентрированным
выражением научно-технического прогресса
на предприятии является электровооруженность
труда. Нет необходимости специально
подчеркивать огромное значение электрификации
производства. Развитие электрификации
приводит к коренным, принципиальным изменениям
в технологии, предметах труда и самое
главное в орудиях труда. Электровооруженность
труда в еще большей мере, чем фондовооруженность
труда влияет на научно-технический уровень
и эффективность производства. Снижение
электровооруженности труда приводит
к снижению его производительности.
ГЛАВА 3 РАЗРАБОТКА ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА, ВЫБОР ИСТОЧНИКА ЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
Предприятие может обеспечивать свое выживание в долгосрочной перспективе только в том случае, если будет производить продукт (осуществлять услуги), который будет стабильно находить покупателей. Это означает, что продукт нужен покупателям, и они готовы платить за него деньги. Он интересен покупателю более чем аналогичный по потребительским свойствам продукт, производимый другими фирмами. Если продукт обладает этими двумя свойствами, то он имеет конкурентные преимущества. Так как анализируемое предприятие выпускает хлебобулочные изделия, его продукция всегда пользуется спросом, во многом его конкурентоспособность зависит от качества выпускаемой продукции.
Предприятию
ОАО «Вяземский хлебокомбинат» для
расширения производства и в связи
с увеличением клиентов необходимо
рассмотреть покупку и
На ОАО «Вяземский хлебокомбинат» наблюдаются такие проблемы, снижение конкурентоспособности, слабая техническая оснащенность, низкая производительность труда и т.д. Необходимо для улучшения положения предприятия провести некоторые изменения:
- выход на новые рынки или сегменты рынка;
-
расширение ассортимента
-
добавление сопутствующих
- возможность перейти в группу с лучшей стратегией;
- ускорение роста рынка.
Для
выше перечисленных задач
Предприятие ОАО «Вяземский хлебокомбинат» рассматривает проект по приобретению новой линии по производству булочных изделий мощностью 80 т. в сутки.
Стоимость линии - 1 млн. руб., срок эксплуатации - 5 лет, износ начисляемся равномерно, ликвидационная стоимость линии по истечение пяти лет будет равна нулю. Срок закупки оборудования - нулевой год.
Выручка от реализации продукции, изготовленной на этой технологической линии, составляет по годам (начиная с первого года) 900 тыс. руб., 1 620 тыс. руб., 2 052 тыс. руб., 1 296 тыс. руб., 972 тыс. руб.
Текущие расходы составляют 20% от выручки каждого года. Постоянные расходы составляют 250 тыс. руб. в год на протяжении всего срока жизни проекта.
Предприятие
рассматривает несколько
Вариант 1. Ссуда банка под 20% годовых по банковскому договору. Возврат ссуды нужно будет произвести в течение срока жизни проекта.
Вариант 2. Выпуск предприятием облигаций под 17% годовых. Расходы по реализации облигаций составят 5% от номинала. Облигационный заем следует возвратить в течение срока жизни проекта.
Вариант 3. Выпуск предприятием привилегированных акций на необходимую сумму под 22% годовых. Дивиденды будут выплачиваться в конце каждого года, начиная с первого.
Для
обоснования каждого из предложенных
вариантов нужно пошагово рассчитать
все необходимые показатели.
Для начала рассчитаем все необходимые показатели для первого варианта, а именно для банковского кредита. Для этого составим график погашения банковского кредита по годам (таблица 3.1).
Таблица 3.1 - График погашения банковского кредита (в тыс. руб.)
Год | Сумма кредита на начало года, тыс. руб. | Выплата на погашение основной суммы долга, тыс. руб. | Сумма уплаченных процентов, тыс. руб. | Суммарный платеж, тыс. руб. | Сумма кредита на конец периода, тыс. руб. |
1 | 1000 | 0 | 200 | 200 | 1000 |
2 | 1000 | 300 | 140 | 440 | 700 |
3 | 700 | 600 | 20 | 620 | 100 |
4 | 100 | 100 | 0 | 100 | 0 |
5 | 0 | - | 0 | 0 | 0 |
Итого | ---- | 1000 | 360 | 1360 | ---- |
В результате мы получаем, что сумма уплаченных процентов за 5 лет составляет 360 тыс. руб., а суммарный платеж – 1360 тыс. руб.
Далее, в таблицах 3.2, 3.3, 3.4, составим баланс движения денежных средств (Cash – flow).
Таблица 3.2 - Cash – flow операционной деятельности проекта
Показатели | Срок реализации проекта | ||||
1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | |
Выручка от реализации, тыс.руб. | 900 | 1620 | 2052 | 1296 | 972 |
Текущие расходы, тыс.руб. | 180 | 324 | 410,4 | 259,2 | 194,4 |
Постоянные затраты, тыс.руб. | 250 | 250 | 250 | 250 | 250 |
Амортизация, тыс.руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 |
Проценты по кредиту, тыс.руб. | 200 | 140 | 20 | 0 | 0 |
Прибыль до налогообложения | 70 | 706 | 1171,6 | 586,8 | 327,6 |
Налог на прибыль по ставке 20% | 14 | 141,2 | 234,32 | 117,36 | 65,52 |
Чистая прибыль, тыс.руб. | 56 | 564,8 | 937,28 | 469,44 | 262,08 |
Чистый приток от операционной деятельности, тыс.руб. | 256 | 764,8 | 1137,28 | 669,44 | 462,08 |
В результате проведенных расчетов в таблице 3.2, мы находим чистую прибыль, а также чистый приток от операционной деятельности, который складывается из чистой прибыли и амортизации. По этим данным можно определить, какую сумму основного долга можно выплатить в текущем году. В результате мы получили, что в первый год кредит лучше не выплачивать, во 2-ой год можно выплатить 300 тыс. руб., в третий – 600 тыс. руб., в четвертый – оставшиеся 100 тыс. руб.
В
таблице 3.3 для начала необходимо вычислить
коэффициент дисконтирования
, где (3.1)
i – ставка дисконтирования;
n – год.
Рассчитаем коэффициент дисконтирования по годам:
1-й год: = 0,83;
2-й год: = 0,69;
3-й год: = 0,58;
4-й год: = 0,48;
5-й год: = 0,40.
Теперь подставим получившиеся значения в таблицу 3.3 и рассчитаем доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости.
В
таблице 3.4 необходимо найти чистый приток
финансовой деятельности, который высчитывается
путем вычитания выплат на погашения кредита
из чистого притока от операционной деятельности.
Таблица 3.3 - Cash – flow инвестиционной деятельности проекта
Показатели | Периоды, лет. | |||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
Затраты на приобретение активов, тыс.руб. | 1000 | |||||
Чистая прибыль, тыс. руб. | 56 | 564,8 | 937,28 | 469,44 | 262,08 | |
Амортизация, тыс. руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |
Доходы от инвестиционной деятельности | 256 | 764,8 | 1137,28 | 669,44 | 462,08 | |
Коэффициент дисконтирования при ставке 20% | 0,83 | 0,69 | 0,58 | 0,48 | 0,40 | |
Доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости | -1000 | 212,48 | 527,71 | 659,62 | 321,33 | 184,83 |
Чистые доходы нарастающим итогом | -1000 | -787,52 | -259,81 | 399,81 | 721,14 | 905,97 |
Таблица 3.3 показывает, что чистые доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости, к концу пятого года составляют 905,97 тыс. руб.
Таблица 3.4 - Cash – flow финансовой деятельности проекта
Показатели | Срок реализации проекта | ||||
1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | |
Прибыль до налогообложения | 70 | 706 | 1171,6 | 586,8 | 327,6 |
Налог на прибыль по ставке 20% | 14 | 141,2 | 234,32 | 117,36 | 65,52 |
Чистая прибыль, тыс.руб. | 56 | 564,8 | 937,28 | 469,44 | 262,08 |
Амортизация, тыс.руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 |
Чистый приток от операционной деятельности, тыс.руб. | 256 | 764,8 | 1137,28 | 669,44 | 462,08 |
Выплаты на погашение кредита, тыс.руб. | 0 | 300 | 600 | 100 | 0 |
Чистый приток финансовой деятельности | 256 | 464,8 | 537,28 | 559,44 | 462,08 |
В таблице 3.4 мы рассчитали чистый приток финансовой деятельности, который находится путем вычитания выплат на погашение кредита из чистого притока от операционной деятельности. Можно подчеркнуть, что в четвертый год прибыль была максимальной (559,44 тыс. руб.), а в первый год – минимальной (256 тыс. руб.).
Чистый дисконтированный доход (NPV) определяется по формуле (3.2):
NPV =
где J0 - первоначальные инвестиции, 1000 тыс. руб.,
Pt - денежный поток доходов в конце t -го периода (доходы от операционной деятельности),
i – коэффициент дисконтирования, 20%.
Чистый дисконтированный доход: NPV = 911.
Критерием
экономической эффективности
- если NPV больше или равен 0, то проект может быть рассмотрен и принят к реализации;
Индекс доходности, рентабельности инвестиций (PI), вычисляемый по формуле (3.3), приведенной ниже:
,
PI= 1911 / 1000=1,91.
Критерием
экономической эффективности
- если индекс доходности больше 1, то проект эффективен;
Внутренняя норма доходности (IRR) – это коэффициент, при котором NPV равен нулю, т.е. .
На практике находится путем интерполяции, т.е. путем выбора двух коэффициентов дисконтирования i1 и i2, таким образом, чтобы в выбранном интервале функция NPV = f (i) меняла свое значение с «+» на «-».
Итак, внутренняя норма доходности (IRR) определяется по формуле (3.4):
, (3.4)
где i1 – значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором NPV (i1)>0;
i2 – значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором NPV (i2)<0.
Этот показатель отражает максимально допустимый уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации данного проекта. Если использовался заемный капитал, то IRR показывает верхнюю допустимую по условиям проекта величину банковской процентной ставки.
Возьмем значения процентных ставок в дисконтных множителях, для которой NPV (i1) > 0 и NPV (i2) < 0.
При i1 = 20%, NPV = 911 > 0;
При i2= 55%, NPV = -43,12 < 0.
.
По формуле 3.5, приведенной из учебника находим срок окупаемости инвестиций (РР):
PP
= Jo / ∑Pt,
где, Jo - размер первоначальных инвестиций, 1000 тыс. руб.;
∑ Pt - сумма денежных поступлений в год, 1911 тыс. руб.
Срок окупаемости инвестиций: PP = .
Т.е. срок окупаемости инвестиций равен 0,52 года от начала получения доходов, или 1,52 года от начала инвестирования.
Завершающим этапом рассмотрения 1 варианта финансирования проекта является написание всех интегральных показателей эффективности инновационного проекта, которые были найдены в вышеперечисленных расчетах (таблица 3.5).
Таблица 3.5 - Интегральные показатели эффективности инновационного проекта
Показатель | Расчетное значение | Критериальное значение |
Срок реализации инновационного проекта, лет | 5 | - |
Ставка дисконтирования, % | 20% | |
Чистая текущая стоимость проекта, тыс. руб. | 911 | NPV > 0 |
Период окупаемости, лет | 1,52 | min |
Дисконтированный период окупаемости, лет | 1,91 | min |
Индекс прибыльности, % | 53% | PI > 1 |
Внутренняя норма рентабельности, % | 901,8 | IRR > 20% |
Теперь рассмотрим второй вариант финансирования проекта. Для этого в таблицах 3.6, 3.7, 3.8 составим баланс движения денежных средств (Cash – flow).
Таблица 3.6 Cash – flow операционной деятельности проекта
Показатели | Срок реализации проекта | ||||
1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | |
Выручка от реализации, тыс.руб. | 900 | 1620 | 2052 | 1296 | 972 |
Текущие расходы, тыс.руб. | 180 | 324 | 410,4 | 259,2 | 194,4 |
Постоянные затраты, тыс.руб. | 250 | 250 | 250 | 250 | 250 |
Амортизация, тыс.руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 |
Проценты по займу, тыс.руб. | 170 | 170 | 170 | 0 | 0 |
Расходы по реализации облигаций, тыс. руб. | 50 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Прибыль до налогообложения | 50 | 676 | 1021,6 | 506,8 | 287,6 |
Налог на прибыль по ставке 20% | 10 | 135,2 | 204,32 | 101,36 | 57,52 |
Чистая прибыль, тыс.руб | 40 | 540,8 | 817,28 | 405,44 | 230,08 |
Чистый приток от операционной деятельности, тыс.руб. | 240 | 740,8 | 1017,28 | 605,44 | 430,08 |
Чистая прибыль с нарастающим итогом | 40 | 580,8 | 1398,08 | 1803,52 | 2033,6 |
Погашение займа | 0 | 0 | 1000 | 0 | 0 |
Таблица 3.6 составлена в связи с тем, что облигационный заем можно возвращать только одномоментно в тот год, когда это позволит сделать финансовое положение предприятия (когда по балансу cash-flow накопится достаточная для его погашения сумма денежных средств). Из данной таблицы мы видим финансовое положение предприятия позволяет выплатить всю сумму долга на третий год реализации проекта.
Рассчитаем коэффициент дисконтирования по годам:
1-й год: = 0,85;
2-й год: = 0,73;
3-й год: = 0,62;
4-й год: = 0,53;
5-й год: = 0,46.
Теперь подставим получившиеся значения в таблицу 3.7 и рассчитаем доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости.
Таблица 3.7 Cash – flow инвестиционной деятельности проекта
Показатели | Периоды , лет. | |||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
Затраты на приобретение активов, тыс.руб. | 1000 | |||||
Чистая прибыль, тыс. руб. | 40 | 540,8 | 817,28 | 405,44 | 230,08 | |
Амортизация, тыс. руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |
Доходы от инвестиционной деятельности | 240 | 740,8 | 1017,28 | 605,44 | 430,08 | |
Коэффициент дисконтирования при ставке 17% | 0,85 | 0,73 | 0,62 | 0,53 | 0,46 | |
Доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости | 204 | 540,78 | 630,71 | 320,88 | 197,84 | |
Чистые доходы нарастающим итогом | -1000 | -796 | -255,22 | 375,49 | 696,37 | 894,21 |
Таблица 3.7 показывает, что чистые доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости, к концу пятого года составляют 894,21 тыс. руб.
В таблице 3.8 необходимо найти чистый приток финансовой деятельности, который высчитывается путем вычитания выплат на погашения кредита из чистого притока от операционной деятельности.
Таблица 3.8 Cash – flow финансовой деятельности проекта
Показатели | Срок реализации проекта | ||||
1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | |
Прибыль до налогообложения | 50 | 676 | 1021,6 | 506,8 | 287,6 |
Налог на прибыль по ставке 20% | 10 | 135,2 | 204,32 | 101,36 | 57,52 |
Чистая прибыль, тыс.руб. | 40 | 540,8 | 817,28 | 405,44 | 230,08 |
Амортизация, тыс.руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 |
Чистый приток от операционной деятельности, тыс.руб. | 240 | 740,8 | 1017,28 | 605,44 | 430,08 |
Выплаты на погашение кредита, тыс.руб. | 1000 | ||||
Чистый приток финансовой деятельности | 240 | 740,8 | 17,28 | 605,44 | 430,08 |
Из таблицы 3.8 можно проследить за оставшейся прибылью на предприятии по годам, т. е. в какие года она была минимальной, в какие – максимальной. Минимальной прибыль была в третьем году (17,28 тыс. руб.) в связи с выплатой долга, а максимальной – во втором году (740,8 тыс. руб.)
По формуле (3.2) находим чистый дисконтированный доход (NPV).
где J0 - первоначальные инвестиции, 1000 тыс. руб.,
Pt - денежный поток доходов в конце t -го периода (доходы от операционной деятельности),
i – коэффициент дисконтирования, 17%.
Чистый дисконтированный доход: NPV = 901,8.
Индекс доходности, рентабельности инвестиций (PI), вычисляемый по формуле (3.3), будет равен:
PI= 1901,8 / 1000=1,90.
Возьмем значения процентных ставок в дисконтных множителях, для которой NPV (i1) > 0 и NPV (i2) < 0.
При i1 = 17%, NPV = 901,8 > 0;
При i2= 50%, NPV = -33,03 < 0.
.
По формуле (3.5), приведенной выше находим срок окупаемости инвестиций (РР):
Срок окупаемости инвестиций: PP = .
Т.е. срок окупаемости инвестиций равен 0,53 года от начала получения доходов, или 1,53 года от начала инвестирования.
Завершающим этапом рассмотрения 2 варианта финансирования проекта является написание всех интегральных показателей эффективности инновационного проекта, которые были найдены в вышеперечисленных расчетах (таблица 3.9).
Таблица 3.9 Интегральные показатели эффективности инновационного проекта
Показатель | Расчетное значение | Критериальное значение |
Срок реализации инновационного проекта, лет | 5 | - |
Ставка дисконтирования, % | 17 | |
Чистая текущая стоимость проекта, тыс. руб. | 901,8 | NPV > 0 |
Период окупаемости, лет | 1,53 | min |
Дисконтированный период окупаемости, лет | 1,9 | min |
Индекс прибыльности, % | 49% | PI > 1 |
Внутренняя норма рентабельности, % | 901,8 | IRR > 20% |
Теперь рассмотрим третий вариант финансирования проекта. Для этого в таблицах 3.10, 3.11, 3.12 составим баланс движения денежных средств (Cash – flow).
Таблица 3.10 - Cash – flow операционной деятельности проекта
Показатели | Срок реализации проекта | ||||
1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | |
Выручка от реализации, тыс.руб. | 900 | 1620 | 2052 | 1296 | 972 |
Текущие расходы, тыс.руб. | 180 | 324 | 410,4 | 259,2 | 194,4 |
Постоянные затраты, тыс.руб. | 250 | 250 | 250 | 250 | 250 |
Амортизация, тыс.руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 |
Прибыль до налогообложения | 270 | 846 | 1191,6 | 586,8 | 327,6 |
Налог на прибыль по ставке 20% | 64,8 | 203,04 | 285,98 | 140,83 | 78,62 |
Чистая прибыль, тыс.руб. | 205,2 | 642,96 | 905,62 | 445,97 | 248,98 |
Дивиденды по акциям | 220 | 220 | 220 | 220 | 220 |
Чистый приток от операционной деятельности, тыс.руб. | -14,8 | 422,96 | 685,62 | 225,97 | 28,98 |
В таблице 3.10 мы видим, что в первый год чистый приток от операционной деятельности предприятия отрицательный. Это означает, что предприятию не хватит денежных средств в сумме 14,8 тыс. руб. для оплаты каких-либо расходов, будь то текущие, постоянные расходы или дивиденды по акциям.
Рассчитаем коэффициент дисконтирования по годам:
1-й год: = 0,82;
2-й год: = 0,67;
3-й год: = 0,55;
4-й год: = 0,45;
5-й год: = 0,37.
Теперь подставим получившиеся значения в таблицу 3.11 и рассчитаем доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости.
Таблица 3.11 - Cash – flow инвестиционной деятельности проекта
Показатели | Периоды, лет. | |||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
Затраты на приобретение активов, тыс.руб. | 1000 | |||||
Чистая прибыль, тыс. руб. | 205,2 | 642,96 | 905,62 | 445,97 | 248,98 | |
Амортизация, тыс. руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |
Доходы от операционной деятельности | 405,2 | 842,96 | 1005,62 | 645,97 | 648,98 | |
Коэффициент дисконтирования при ставке 22% | 0,82 | 0,67 | 0,55 | 0,45 | 0,37 | |
Доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости | -1000 | 332,26 | 564,78 | 553,09 | 290,69 | 240,12 |
Чистые доходы нарастающим итогом | -1000 | -667,74 | -102,96 | 450,13 | 740,82 | 980,94 |
Таблица 3.11 показывает, что чистые доходы от инвестиционной деятельности, приведенные к настоящей стоимости, к концу пятого года составляют 980,94 тыс. руб.
В таблице 3.12 необходимо найти чистый приток финансовой деятельности, который высчитывается путем вычитания выплат на погашения кредита из чистого притока от операционной деятельности.
Таблица 3.12 - Cash – flow финансовой деятельности проекта
Показатели | Срок реализации проекта | ||||
1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | |
Прибыль до налогообложения | 270 | 846 | 1191,6 | 586,8 | 327,6 |
Налог на прибыль по ставке 20% | 64,8 | 203,04 | 285,98 | 140,83 | 78,62 |
Чистая прибыль, тыс.руб. | 205,2 | 642,96 | 905,62 | 445,97 | 248,98 |
Амортизация, тыс.руб. | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 |
Чистый приток от операционной деятельности, тыс.руб. | -14,8 | 422,96 | 685,62 | 225,97 | 28,98 |
Дивиденды по акциям, тыс.руб. | 220 | 220 | 220 | 220 | 220 |
Чистый приток финансовой деятельности | -14,8 | 422,96 | 685,62 | 225,97 | 28,98 |
Из таблицы 3.12 можно проследить за оставшейся прибылью на предприятии по годам, т. е. в какие года она была минимальной, в какие – максимальной. Предприятие понесло убытки в первом году (14,8 тыс. руб.), а максимальной прибыль была в третьем году (685,62 тыс. руб.).
По формуле (3.2), приведенной выше, находим чистый дисконтированный доход (NPV).
где J0 - первоначальные инвестиции, 1000 тыс. руб.,
Pt - денежный поток доходов в конце t -го периода (доходы от операционной деятельности),
i – коэффициент дисконтирования, 22%.
Чистый дисконтированный доход: NPV = 761,27.
Индекс доходности, рентабельности инвестиций (PI), вычисляемый по формуле (3.3), будет равен:
PI= 1761,27 / 1000=1,76.
Возьмем значения процентных ставок в дисконтных множителях, для которой NPV (i1) > 0 и NPV (i2) < 0.
При i1 = 22%, NPV = 761,27 > 0;
При i2= 50%, NPV = -6,25 < 0.
.
По формуле (3.5), приведенной выше находим срок окупаемости инвестиций (РР):
Срок окупаемости инвестиций: PP = .
Т.е. срок окупаемости инвестиций равен 0,57 года от начала получения доходов, или 1,57 года от начала инвестирования.
Завершающим этапом рассмотрения 3 варианта финансирования проекта является написание всех интегральных показателей эффективности инновационного проекта, которые были найдены в вышеперечисленных расчетах (таблица 3.13).
Таблица 3.13 - Интегральные показатели эффективности инновационного проекта
Показатель | Расчетное значение | Критериальное значение |
Срок реализации инновационного проекта, лет | 5 | - |
Ставка дисконтирования, % | 22 | |
Чистая текущая стоимость проекта, тыс. руб. | 761,27 | NPV > 0 |
Период окупаемости, лет | 1,57 | min |
Дисконтированный период окупаемости, лет | 1,76 | min |
Индекс прибыльности, % | 48% | PI > 1 |
Внутренняя норма рентабельности, % | 761,27 | IRR > 20% |
Проделав все необходимые расчеты, можно сделать вывод, что наиболее выгодным вариантом финансирования новой технологической линии по переработке молока является первый вариант, а именно ссуда банка под 20% годовых по банковскому договору.
При расчете всех данных было доказано, что такие показатели, как чистый дисконтированный доход предприятия (911), индекс прибыльности (53%), внутренняя норма рентабельности (911) были выше, чем в остальных вариантах. А такие показатели, как период окупаемости (1,52) и дисконтированный период окупаемости были ниже (1,91).
А
эти аспекты как раз и указывает на то,
что, следуя именно по этому варианту,
проект будет более эффективным. Это означает,
что проект может быть не только рассмотрен,
но и принят к реализации. А в последующем,
он будет являться экономически более
эффективным проектом. Предприятие, использовав
этот вариант финансирования инновационного
проекта по приобретению новой технологической
линии по переработке молока, может надеяться
на успешное будущее и добьется самых
наилучших результатов.
В данной курсовой работе были описаны особенности оценки рыночных отношений предприятий с объектами научно-технической продукции, а также был проведен анализ инновационной деятельности предприятия ОАО «Вяземский хлебокомбинат».
Было выяснено, что для предприятий большое значение имеет высокая оценка рыночных отношений предприятия. Чтобы добиться таких показателей на предприятии необходимо проектирование инновационной стратегии, которое представляет собой непрерывный, динамический процесс, в основе которого лежит выбор потенциально успешного стратегического положения предприятия. С выбором стратегии связана разработка планов проведения исследований и разработок и других форм инновационной деятельности.
Конкретный тип инновационной стратегии, прежде всего, зависит от состояния процессов взаимодействия товаропроизводителя с внешней средой в самом широком смысле. Для относительно благополучных предприятий более приемлема имитационная стратегия (внедрение передовых технологий, заимствуемых у других предприятий), позволяющая занять передовые позиции на рынке. ОАО «Вяземский хлебокомбинат» использует имитационную стратегию.
Инновационная деятельность ОАО «Вяземский хлебокомбинат» заключается в изготовлении новых видов продуктов, улучшения качества продукции за счет изменения рецептуры, покупка нового оборудования, техники.
Но в настоящее время предприятие ОАО «вяземский хлебокомбинат» нуждается в приобретении нового оборудования взамен имеющегося уже физически и морально изношенного.
Были выполнены расчеты всех предложенных вариантов финансирования проекта, сделан выбор варианта и обоснована его эффективность.
1.
В курсовой работе был
2. Следуя изложенным проблемам, были определены пути их решения:
Официальный сайты:
Приложение
А – Организационно-
Рис.
1.1 Организационно-