Проблемы и перспективы развития венчурного предпринимательства в России и за рубежом

            Именно поэтому в США всего за 5 лет с 1980 по 1984 гг. доля рисковых капиталовложений в сфере энергетики сократилась с 20 до 2 %. Причина данного изменения, всего лишь навсего, - уменьшение мировых цен на энергетические ресурсы, а также отказ правительства Р.Рейгана от энергетической программы предыдущей администрации. В то самое время доля рисковых капиталовложений, которые взаимосвязаны с производством и инновациями вычислительной техники поднялась с 26 до 43%.

  Такому темпу роста можно дать объяснение, что в значительной степени это начало огромного распространения персональных компьютеров.

   Во второй половине 80-х годов в сфере микроэлектроники, информатики, вычислительной техники, а также связи было сосредоточено более 60 % рискового капитала США. В начале 90-х годов американские венчурные фонды стремительно вкладывали денежные средства в разработку программного обеспечения, вычислительную технику, телекоммуникационное, соответственно и в медицинское оборудование.

В других странах Западной Европы инвесторы рискового капитала больше предпочитали более традиционные проекты в обрабатывающей промышленности, сфере услуг, выпуску потребительских товаров, а также продукции производственного назначения. Особую роль в деятельности инвесторов рискового капитала занимает процесс поиска или отбора новых перспективных идей и проектов для совершенствования, успешная реализация которых принесет достаточно огромную прибыль. От того, насколько правильным и грамотным окажется сделанный выбор, от этого зависит не только судьба более объёмных и  крупных долгосрочных капиталовложений, а также масштабы дальнейших приложенных усилий инвесторов по управленческой поддержке финансируемых проектов, включая дополнительные определенные затраты в случае возникновения незапланированных трудностей  и создания проблем. Не может удивлять то, что этой проблеме уделяется самое серьезное внимание, и большая ответственность.

 Предложения участвовать в финансировании проекта на разных этапах его осуществления часто поступают к венчурным фондам от самих предпринимателей. Очень часто с такого рода предложениями обращаются какие-либо венчурные фонды со стороны, которым интересно разделение финансового риска, а также проведение совместной экспертизы проекта. Чтобы облегчить контакты между предпринимателями и инвесторами рискового капитала за последние 10 лет широкое распространение получили уже известные информационные службы.

 По итогам исследования, проведённого в середине 1980-х годов для конгресса США, американские венчурные фонды стабильно имели прибыль в среднем за год от начинающих новое инновационное дело предпринимателей порядка 470 формальных предложений, это в реальности, если посчитать, более одного проекта в день. Из данного количества формальных предложений проходил отбор, не более одной девятой части, это можно было  проследить как  закономерность: чем больше размер венчурного фонда, тем больше будет непосредственно поступать ему от предпринимателей конкретных реальных предложений, соответственно тщательнее будет, осуществляется отбор проектов для финансирования.

 Необходимо учесть и то факт, что в любом случае процесс принятия решения занимал в среднем от 52 до 60 дней, иначе, не более двух месяцев. За данное достаточно короткое время принималось конкретное решение, которое было очень ответственно, затем на основе, которого делались капиталовложения на срок от 3 до 10 и более лет, при этом никакой предварительной гарантии их возвращения не давалось.15

  Как обычно строится процесс принятия решения? Если предлагаемый проект находится на самой первой стадии осуществления, то полезные для принятия решения сведения весьма ограничены, а также  отличаются  достаточно большой степенью неопределенности. Зачастую данная информация подготавливается самим предпринимателем в форме бизнес-плана. 
После того, как регистрация поступивших предложений осуществилась, начинает проводиться их быстрая оценка, в результате которой сразу отбрасывается порядка половины проектов. Та часть, которая осталась, проходит небольшую проверку, соответствует ли она степени приоритетности.

  Только после всего этого осуществляется напрямую встреча с предпринимателями, которые непосредственно выделили более интересные предложения. Инвесторам главное знать и выявить уровень подготовки, управленческие навыки, будущие перспективные намерения создателей новой фирмы, и соответственно реально необходимый объем рисковых капиталовложений.  
       В заключение данной главы, могу сказать, что получив и проанализировав всю необходимую важную информацию, венчурный фонд предлагает предпринимателю контрпредложение, в котором выдвигает конкретные им созданные условия участия в финансировании предлагаемого проекта. Далее осуществляется работа по согласованию взаимоприемлемых условий, и в дополнение к этому инвесторы организуют сбор сведений, всесторонне характеризующей своих будущих сотрудников-партнёров.

        Исходя из проводившейся оценки, процедура анализа, а также отбора перспективных предложений занимает около 30 % времени инвесторов рискового капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ  ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА  В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ

 

    Благодаря достаточно активным шагам, предпринятым сообществом венчурной индустрии, на сегодняшний день можно сказать о огромном прогрессе в России с этой точки зрения. Несмотря на это, в российском венчурном бизнесе существует еще целый ряд проблем, которые мешают ему динамично развиваться:

1. Полное отсутствие в законодательстве нормальной организационно-правовой формы для регулирования деятельности фондов прямых, а также венчурных инвестиций. Зарубежное корпоративное право достаточно мягче. Права акционеров в России и США совершенно разные. Иностранное право даёт право заключать акционерные соглашения, благодаря которым миноритарий сможет получить достаточно больше прав, чем владелец контрольного пакета. Главное преимущество для венчура, который непосредственно стремится любыми средствами защитить свои инвестиции. По российским законам права владельца фирмы изначально определяются долей его участия в уставном капитале. Акционерные соглашения стали быть доступными с 2009 года.

О данной проблеме говорилось  на «круглом столе» в Совете Федерации на тему «Венчурный сектор российской промышленности: предложение и спрос». В отношении правового регулирования венчурной деятельности было выявлено полное отсутствие специализированных нормативных актов. Само правовое понятие «венчурный» считается размытым. Требует ещё большей проработки вопрос льготирования венчурной деятельности.

2. Излишняя зарегулированность, а также негибкость уже существующих правовых форм для стартапов.

3. Достаточно малый объем грантовой поддержки инноваторов на ранних стадиях для налаживания определённого стабильного потока проектов, и соответственно отсутствие огромного спектра механизмов привлечения финансирования в такие проекты. Также  можно отнести недостаток сервисных услуг, а также дефицит инфраструктуры для развития венчурного инвестирования. По словам А. Дворниковой, она же президент Американской Бизнес, ассоциации российских профессионалов, создание, а также поддержание стабильной инфраструктуры, пожалуй, это самая главная и  основная проблема на современном этапе.16

  Венчурные инвестиции долгосрочны, в отличие от многих других сфер экономики. Инвестор, вкладывая деньги, допустим сейчас, должен быть полностью уверен в том, что через определённое количество лет политическая, а также экономическая ситуация, законодательная база не будут изменены, что за один день все не повернется на 180 градусов. Пусть если законы будут не до конца доработаны, инвесторы должны быть в курсе, что не будет неожиданных перемен.

4. Огромным препятствием для развития инноваций с точки зрения бизнеса выступает недоработанность законодательства по защите интеллектуальной собственности.

  5. Отсутствие результативного техрегулирования, а также дефицит высококвалифицированных кадров. Об этом говорит Эстер Дайсон – венчурный инвестор и основатель EDventure Holdings: «В России весьма достаточно предпринимателей с грамотными идеями, не совсем сложно обнаружить на рынке денежные средства, а тем более опытных программистов. Но достаточно непросто найти опытных менеджеров среднего звена, финансовых директоров, менеджеров по управлению проектами. Итак, легко дело начать, а вот продолжить его стабильностью не каждый в силах.

6. Помимо всего этого внедрению инноваций мешает дефицит денег, то есть нехватка свободных денежных средств внутри фирмы, что соответствует полностью низкой доступности финансирования из внешних источников.

7. Важнейшим препятствием становится слабая интеграция в глобальную инновационно - венчурную экосистему, а также существенные барьеры при проведении международных операций инновационными стартапами.                И.Агамирзян, генеральный директор Российской венчурной компании так раскрывает последнее утверждение: невозможность временного ввоза в Россию продукции НИОКР, потому как, образцы продукции нельзя идентифицировать по формальным признакам. Формальными признаками принято называть серийный номер, производителя, страну изготовления. В итоге российские фирмы имеют очень ограниченный доступ к передовым ресурсам, разработкам, технологиям, и в результате проведения совместных с зарубежными коллегами НИОКР возникает необходимость открытия дочерних компаний за пределами страны.

8. А. Дворникова  считает, что в числе особо важных проблем российского венчурного инвестирования можно упомянуть об отсутствии культуры, другими словами, организованности предпринимательской среды в сфере инноваций.

9. В свою очередь Альбина  Никоннен выставляет на всеобщее  обсуждение проблему информационного  обеспечения венчурной индустрии. По ее мнению, в некоторых регионах  предприниматели зачастую просто  не знают о возможности привлечения  частных инвесторов, не компетентны в данном вопросе, и если даже слышали об этом, то нередко не имеют достоверной информации о практике такого рода бизнеса.

В последнее время в стране повсеместно начали появляться разные венчурные центры, венчурные бюро, а также центры венчурной поддержки. Они непосредственно занимаются имитацией поддержки фирм, при этом обещая им венчурные средства. Не имея достаточных знаний, а также контактов с профессионалами, такие называемые «группы поддержки» отвлекают менеджмент компаний, соответственно который теряет время и денежные средства, иногда упуская реальную возможность привлечь инвестиции. Этого можно достичь, посетив венчурные ярмарки, а также мероприятия, проводимые профессионалами рынка.

Если посмотреть с другой стороны, нехватка сведений о компаниях, заинтересованных в привлечении инвестиций, об инвесторах, готовых предоставить капитал для развития бизнеса, а также методики их работы, то именно эта одна из самых основных причин, сдерживающих стремительное развитие венчурного предпринимательства в России.

Ещё существует проблема невозможности создания коммерческих предприятий при вузах и НИИ. Решение такого рода вопроса, это, прежде всего - задача чиновников. Большие надежды инвесторы возлагали на поправки к федеральному закону N 127 «О науке и государственной научно-технической политике».

В результате существующих проблем, могу сказать, что огромную роль имеет политика государства в отношении венчурного предпринимательства. В июле 2010 г. тогда ещё президент России Дмитрий Медведев, открывая заседание Комиссии по модернизации и технологическому развитию экономики России, предложил ряд мер, для развития венчурного бизнеса в нашей стране.

 Во-первых, нужны новые эффективные организационно-правовые формы, потому что переход к инновационной экономике усложняет формы ведения бизнеса.

Во-вторых, необходимо развивать систему экспертиз, а также целый набор сервисных услуг. Прежде всего, это касается юридического, информационного, и конечно, бухгалтерского сопровождения.

Третья мера - расширение направлений, финансируемых Фондом содействия развитию малых форм предприятий.

Что касается западных стран, то огромную роль в процессе венчурного инвестирования играет непосредственное участие правительства. Это демонстрирует способность государства делить риски с коммерческими инвесторами, то есть понимать важность сохранения национальных капиталов на рынке своего государства. Данное участие, прежде всего, стимулирует привлечение общественных средств.

Самые важные рычаги воздействия на венчурное предпринимательство это: создание законодательства венчурного предпринимательства, а также его финансовое стимулирование.

Со стороны налоговой поддержки венчурного предпринимательства правительство акцентирует своё внимание исключительно на налоговой прозрачности, чтобы не дать возможности двойного обложения венчурного капитала, и соответственно доходов, которые он принесёт.

 Правительство Великобритании поддерживает продвижение научных идей непосредственно путём защиты прав интеллектуальной собственности. Это самый важный и пожалуй единственный актив у венчурного предприятия.

В США регулированием инновационной деятельности занимаются Американский научный фонд, НАСА, А также Национальный центр промышленных исследований, Национальная академия наук и т.д.

Государство продвигает создание новых венчурных фондов, из них самые эффективные могут 5 лет частично финансироваться из федерального бюджета.

Могу сказать, что в качестве стабильных и известных программ финансирования инновационной деятельности в США на сегодняшний день можно назвать программу ATP. Цель — увеличение конкурентоспособных позиций американской промышленности.

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

         В заключение данной курсовой работы, изучив тему, венчурное предпринимательство я могу сделать следующие выводы:

1. Венчурное предпринимательство  – это деятельность, сотрудничество  венчурных компаний с инвестиционными  фирмами. Такая деятельность, прежде  всего, направлена на разделение  рисков между всеми участниками, и соответственно получение достаточной, огромной и стабильной прибыли.

2. Венчурное предпринимательство  имеет свои специфические особенности:

а) долевое участие инвестора в компании;

б) начинающие фирмы получают не только прибыль, но и возможность в получение многочисленных услуг.