Проблемы и перспективы развития венчурного предпринимательства в России и за рубежом

В 2009 году происходит полное понимание и идиллия отраслей инфраструктуры государственной поддержки. Прежде всего, сказывается это в принятии, а также реализация новой концепции Российской венчурной Компании.

В июне 2010 г. утвердилась начинающая стратегия развития Российской венчурной компании (РВК). Изначально деятельность РВК сводилась к созданию специальных паевых фондов, через них финансировались инноваторы, на откуп которым отдавалась вся последующая работа: отбор и финансирование проектов. Теперь РВК расширяет направления своей деятельности. РВК собирается заняться экспертизой проектов, обеспечить инновационным проектам определенное частное финансирование. Таким образом наладить нормальные отношения с конкретными поставщиками идей, другими словами создать немного другую инфраструктуру, которая будет выдавать  инновационные идеи, непосредственно осуществляющие реальные бизнес перспективы. Вытекают три важных блока, на которых теперь сосредоточится РВК, такие как капитал, инфраструктура, экспертиза.

Главное - это деньги для инноваторов. Отрасль инвестиций будет соответственно расширять непосредственно венчурная компания. Если раньше компания финансировала только инновационные компании ранней стадии развития, уже существующие на конкретном рынке, а также имеющие готовые бизнес-проекты, то в данный период времени РВК начинает финансирование start-up через определённые фонды пасевных инвестиций.10 И через год собирается создавать фонды инвестирования поздних стадий развития инновационных компаний. Создание пасевных фондов позволит решить главную актуальную проблему рынка, это конвертацию идей в готовые бизнес-проекты. На сегодняшний день существует большой голод на оформленные проекты, а это является основным препятствием для инноваций в России, поскольку start-up в России практически никто не финансирует. Вторая достаточно важная проблема это выход инновационных компаний в самостоятельное плавание. Основывая фонды поздней стадии, а также фонды «выхода», РВК займется поиском соинвесторов для своих питомцев среди частного,  а также государственного капитала, которым будет продавать свою долю в инновационных компаниях.

Важным подтверждением высокого научно-технического уровня российских специалистов принято считать деятельность на определенной территории нашей страны зарубежных компаний, которые специализируются на трансферте технологий. Наибольшую заинтересованность к российским разработкам проявляют фирмы США, Израиля, Германии, Японии, Китая, Южной Кореи. В мае 2011 г. впервые за всю историю современной России Москву навестила большая делегация из 20 глав ведущих венчурных фондов США. Главная цель поездки была дать оценку инновационному потенциалу страны, а также возможности венчурного инвестирования в российский бизнес. Поездка была основана на встречах с официальными представителями органов государственной власти, представителями крупного бизнеса, российскими инвесторами, а также предпринимателями. Посещение делегации венчурных фондов был организован Российской корпорацией нанотехнологий (РОСНАНО) и Американской бизнес-ассоциацией русскоязычных профессионалов (AmBAR).

         10 октября 2010 г. Был организован визит делегации американских венчурных капиталистов во главе, которой стоял губернатор Калифорнии Арнольдом Шварценеггером.

Их фонды непосредственно следят за более 100 миллиардов долларов. Цель инвесторов знакомство с работой Российской венчурной компании, «Роснано», Фонда проекта «Сколково».11

Особо главным периодом, характеризующим сложившуюся в России конкретную практику поддержки инновационного сектора и венчурного предпринимательства, считается более огромное использование механизмов частно-государственного партнерства (ЧГП). Примером частно – государственного партнерства можно считать подписание в феврале 2009 г. соглашения о создании на территории Кемеровской области отрасли венчурного инвестирования, а также развития инновационных сфер экономики.

 Государственная Российская венчурная компания аккумулирует денежные средства, выделяемые Инвестфондом РФ на инновации, свою подпись под документом поставил директор по инвестициям РВК Ян Рязанцев. На данный период времени РВК заявила о приобретении паев регионального венчурного фонда в Кузбассе. Со стороны Кемеровской области в подписании соглашения приняли участие представители Кузбасского технического парка.

          По словам самого великого и известного инвестора в России М. Шеховцова на данный момент наступило достаточно благоприятное время для запуска высокотехнологичных производств.12

Исходя из этого, венчурный капитал считается самым эффективным источником финансирования инновационной деятельности. Таким образом создание развитой венчурной индустрии на основе эффективного партнерства малых, крупных предприятий, финансовых институтов и государства считается особо главной и важной задачей развития экономики России.

2. ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ

  Понятия «венчурный капитал» и «венчурный бизнес» происходят от английского слова «venture», которое переводится как «рискованное предприятие или начинание». 13

Взятые из англо - экономических публикаций выражения «венчур», «венчурный» нашли свои корни в отечественном экономическом лексиконе с середины 1980-х года. В результате внезапно созданной популярности начали часто использоваться в очень различных, в том числе и весьма отставших от первоначального семантического смысла, словосочетаниях. Для этого были и имеются все достаточные основания. Непосредственно в период рыночных, а также приближенных к ним отношений какое-либо помещение средств в коммерческие проекты с целью получения прибыли всегда прикрепляется к большому риску.

Таким образом, помимо большой степени риска, американская модель венчурного бизнеса включает в себя ряд характерных отличий от других, наиболее известных механизмов финансовой поддержки предпринимательских проектов, таких как традиционные банковские операции по кредитованию. Главную заинтересованность представляют три таких отличия.  
Первое принципиальное отличие непосредственно заключается в случае венчурного финансирования; нужные денежные средства могут предоставляться под конкретную перспективную идею, но без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями, а также другими активами предпринимателя. Единственным залогом служит конкретно оговариваемая доля акций уже существующей, а также фирмы, которая создается.

           Если дела компании пойдут очень успешно, инвестор сможет на конкретной стадии продать свою долю акций,  в результате чего вернуть не только вложенные в ходе проекта денежные средства, а даже получить весомую прибыль. Если проект вдруг провалится, учитывая то, что данный исход исключить заранее в разных ситуациях просто нельзя, максимум на что будет претендовать инвестор - часть активов конкретной  компании, пропорциональная его доле в зарегистрированном уставном капитале.  
В отличие от традиционных прямых инвестиций, сперва допускается возможность потери вложенных денежных средств, если финансируемый проект не сможет принести ожидаемых результатов.

 Инвесторы венчурного капитала делят всю ответственность и финансовой риск с предпринимателем.

 Необходимость в получении кредитов данного рода зачастую возникает у начинающих, а также мелких предпринимателей, изобретателей, ученых, инженеров, которые непосредственно пытаются самостоятельно реализовать возникшие у них новые оригинальные, а также перспективные разработки.  
Путь в коммерческий банк для них обычно закрыт по определенным причинам. Во-первых, большинство инновационных проектов начинают приносить хотя бы какую-либо прибыль не раньше, чем через 3-5 лет или позднее. Это значит, что такого рода кредиты должны быть рассчитаны непосредственно на долгосрочную перспективу. Тогда они повиснут на балансе банка, и соответственно будут портить его финансовые результаты. Во-вторых, для данных кредитных учреждений, как банки, достаточно высока степень сопутствующего финансового риска. В-третьих, банки должны потребовать предоставления залога, а также гарантий, тогда самому предпринимателю, если он имеет какое-либо, хотя бы маленькое состояние, необходимо будет задуматься о том, стоит ли рисковать своим финансовым благополучием, и благополучием своей семьи.

          Однако не следует недооценивать инвесторов, что они венчурный капитал берут навстречу предпринимателю, опираясь на альтруистические убеждения.

Я думаю наоборот, заинтересованность инвесторов как раз заключается в том, чтобы получить от своих вложенных денежных средств прибыль, которая станет значительно выше, чем при размещении свободных финансовых ресурсов на банковских депозитах, а также их вложения в ценные государственные бумаги, но только с фиксированным доходом.

          Итак, по опубликованным в середине 1980-х годов сведениям обследования 38 американских фондов, которые непосредственно основывались на осуществлении рисковых капиталовложений, их средняя норма прибыли до налогообложения составляла в 1970-1974 гг. 23,4 % в год, в 1975-1980 гг. – 32,5 % в год, в 1984 году. Такие нормы достаточно высокие по меркам реальной рыночной экономики показатели, они значительно превышают аналогичные показатели для обрабатывающей промышленности США на таком же периоде времени.14

Учитывая это до принятия заключительного решения об принятие участия в венчурном финансировании конкретных идей, а также разработок принято проводить колоссальную предварительную работу по изучению уровня подготовки, личных качеств предпринимателя, анализу представленного бизнес-плана, оценке сопутствующих рисков и всех возможных путей их уменьшения. На это ориентирована отработанная за большие годы на практике технология отбора, и соответственно сопровождения рисковых инвестиционных проектов. Она включают в себя рекомендации науки управления, также личный опыт, и естественно интуицию профессионалов венчурного бизнеса.

          Большинство главных аспектов данной технологии будут подробнее описываться далее. Сейчас можно сказать, что стремительное большое участие инвесторов в управлении финансируемыми проектами на всех стадиях их осуществления, начиная с экспертизы еще «сырых» предпринимательских идей, непосредственно заканчивая определённым обеспечением ликвидности акций, начинающей заново компании. Это представляет собой второе принципиальное отличие венчурного бизнеса от обычных операций по выдаче коммерческих кредитов.

 Итак, третье принципиальное конкретное отличие связано с тем, что венчурные фонды, как ни один другой инвестор, только лишь  за исключением государства, всегда наготове вложить свои денежные средства в инновационные наукоемкие разработки, даже если создаётся такая ситуация, когда им сопутствует достаточно большая степень неопределенности. Имеено тут скрыт очень громоздкий потенциальный резерв получения прибыли. Приведу несколько примеров.

 Первый можно приравнять к сравнительно молодой области НИОКР – это генная инженерия. Очень популярны первые работы по созданию рекомбинантных молекул ДНК, которые были опубликованы в 1972-1974 гг. Новая технология дала возможность объединять в одну биологически активную молекулу фрагменты ДНК разного рода происхождения. Этим самым открыла  возможность создания микроорганизмов, а также клеточных культур с заранее запрограммированными в лаборатории на генетическом уровне свойствами.  
В 1976 году один из разработчиков данной технологии, в результате лауреат Нобелевской премии, Р.Бойер вместе с молодым менеджером Р.Свенсоном сложились по 500 долларов, зарегистрировали абсолютную новую фирму «Джинентек» для коммерциализации итогов научно обоснованных исследований. И вот 14 октября 1980 года данная компания, которая получила большую поддержку со стороны венчурного капитала. Она впервые запустила в продажу свои акции, их ценовая категория на бирже возросла за 20 минут с 35 до 89 долларов за акцию. В результате каждый из учредителей стал собственником состояния в 82 млн. долл. И достаточно весомая прибыль порадовала их инвесторов.

В последние годы большую отдачу приносят инвестиции в разработку программного обеспечения. Всемирно популярна, благодаря операционным системам DOS и WINDOWS американская компания «Майкрософт», которая была основана достаточно долгое время назад, более чем два десятилетия 19-летним Билом Гейтсом, который на сегодняшний момент считается одним из самых популярных и богатых людей в мире.

 Впечатляющие идеи коммерческого использования инновационных научных разработок, также ориентированные на этом компании, для их реализации очень часто возникают на базе масштабных исследовательских учреждений, а также университетов при самом совершенствованном участии ведущих ученых. Итак, около такого рода центров часто наблюдается повышенная концентрация венчурного капитала. Совсем не случайно он сыграл очень огромную и заметную роль в формировании популярных научных парков США, таких как Кремниевая Долина в районе Стенфордского университета, а также Шоссе № 128 в районе Гарвардского университета и Массачусетского технологического института.

  Всё вышесказанное не может означать, что венчурный бизнес «завязан» непосредственно на сферу НИОКР. Инвесторы рискового капитала не только стабильно и регулярно следят за тенденциями и ростом развития науки и техники, они реагируют на даже слегка незначительные изменения в экономической политике, а также конъюнктуре рынка. Данному может свидетельствовать структура распределения венчурного капитала, а также динамичные сдвиги, которые можно в ней в какое-либо время заметить.