Проблемы и перспективы развития венчурного предпринимательства в России и за рубежом

Во-вторых, помимо поколения капитала, очень важным является то, что определяющим разницу между известными и ведущими венчурными капиталистами и другими участниками считается бренд.6 Успех в области венчурного капитала представляет собой определенный эффективный цикл. Такая цикличность называется «структурной», потому что данные фазы прохождения цикла характеризуются изменением структуры фонда.

Самые  «умные» предприниматели проявляют интерес работать с ведущими венчурными капиталистами. На зрелом рынке, подобном американскому, достаточно известные венчурные капиталисты отбирают лучшие инвестиционные сделки. Сила бренда венчурного капиталиста  способствует успеху компании венчурного капитала. Бренд открывает двери к ведущим поставщикам, а также клиентам. Он обеспечивает доступ к самым лучшим юристам, специалистам по связям с общественностью, а также  инвестиционным банкирам. Исходя из этого, он помогает достичь успешного «выхода», учитывая тот факт, что самые известные венчурные капиталисты способны обеспечить большую заинтересованность публичных инвесторов (в случае IPO).

В заключение данного параграфа хочу сказать, что венчурное предпринимательство это деятельность по организации посредничества между венчурным инвестором и фирмами-реципиентами инвестиций. Она направлена на разделение рисков между всеми субъектами контрактных отношений, а главное - получение прибыли посредством «выхода».  Она состоит из четырех этапов:

1) создание абсолютно новых фондов;

2) поиск , а также отбор желающих;

3) инвестирование;

4) «выход».

  Показатели доказывают нам преобладание инвестиций на заключительных этапах развития. Главная роль венчурного бизнеса состоит в возможности успеваемости коммерциализации НИОКР, а также их процветание.

1.3.Этапы развития венчурного  бизнеса в России

В России выделяют 4 этапа развития венчурного предпринимательства, такие как:

1 этап. Венчурная индустрия в России стала развиваться с 1993 года. Тогда на Токийском саммите между государствами «большой семерки» и Европейским Союзом принялось Соглашение о поддержке  приватизированных предприятий по Государственной программе массовой приватизации. С 1994 по 1996 год  было основано 11 Региональных Венчурных Фондов в сотрудничестве между Европейским Банком Реконструкции и Развития (ЕБРР), которые смогли внести 310 млн. долларов на финансирование акционерного капитала, ну и конечно, странами — донорами, вложивших 207 млн. долларов в виде безвозмездных ссуд. Кроме 11 региональных фондов ЕБРР, начали свою деятельность 3 американских фонда и 5 фондов.7

На данном этапе венчурные фонды создавались по инициативе Европейского банка реконструкции и развития, как региональные фонды ЕБРР. Работа их осуществлялась большим числом обязательных условий, которые непосредственно ограничивали развитие венчурного финансирования:

1. Инвестировать только путем выпуска новых акций;

2. Доля ЕБРР должна быть в пределах 25,1 - 49,9%;

3. Не допускаются инвестиции в предприятия ликёра - водочной, табачной промышленности и отрасли, связанные с производством вооружений;

4. Не допускаются инвестиции в финансовые операции, банковскую и страховую деятельность.

Достаточно большое внимание Фонды обращали на компании, которые специализировались на местных рынках потребительских товаров. Это в большей частности продовольственные, а также связанные с ними, такие как обслуживание после продажи, или упаковка т.п., за исключением — научно-технологического сектора.

На первом этапе, по мере того, как новые фонды появляются на рынке, то формировались элементы негосударственного сектора инфраструктуры: Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования, система профессиональных мероприятий, которые были непосредственно ориентированы на прямых инвесторов.

          В 1997 году 12 венчурных фондов образовали Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ) со штаб-квартирой в Москве. Цель  Российской ассоциации венчурного инвестирования — оказание помощи становлению и развитию венчурного бизнеса в России.

По данным Financial Times на сентябрь 1997 г. в России существовало 26 таких фондов, которые инвестировали в российские корпоративные активы с суммарной капитализацией в $ 1.6 млрд. Другие 16 восточноевропейских фондов инвестировали в Россию часть своих портфелей.

Стали обговаривать о создании первых отечественных венчурных фондов, которые основываются на денежные средства крупных российских банков, а также диверсифицированных холдингов. Но большой прогресс был остановлен разразившимся в августе 1998 г. финансово-экономическим кризисом. Он обратил своё внимание на проблему ликвидности рисковых капиталовложений, и не дал возможности распространяться венчурному предпринимательству в России, хотя бы на несколько лет. Из действующих в России 40 венчурных фондов, а также фондов прямых инвестиций половина из них была вынуждена прекратить свою деятельность, после чего, многие так, и не набрались храбрости её заново возобновить.

В это самое время инвесторы, а также менеджеры управляющих фирм  были вынужденные пересмотреть свои подходы к ведению такого рода бизнеса. Региональные венчурные фонды ЕБРР при помощи присоединения были укрупнены, тем самым неэффективные управляющие команды заменились на более дееспособные. Таким образом, из 11-ти региональных венчурных фондов ЕБРР к 2001 году остались всего 3 самые сильные группы, управляемые немецкой «Quadriga Capital» (Санкт-Петербург, Центральная часть России), голландской «Eagle» (Урал, Казахстан) и скандинавской «Norum» (Западный и Северо-Западный регионы).

          2 этап. 2000 – 2006 гг.

Данный период характеризуется становление инфраструктуры при поддержке государства. По документу Правительства РФ №362-р от 10.03.00 г. в соответствии с «Основными направлениями развития внебюджетного финансирования высокорискованных проектов (системы венчурного инвестирования) в научно-технической сфере на 2000-2005 годы» был основан Венчурный Инновационный фонд. Цель - формирование системы венчурного инвестирования, а также организация новых инвестиционных институтов с российским, соответственно зарубежным капиталом. Исходя из международной практики, инвестиционный вклад ВИФ не считается определяющим по объемам, составляет не более 10% от объема фонда. Создавая прецеденты, он инициирует формирование целой сети региональных, а также отраслевых венчурных инвестиционных институтов, которые осуществляют свои прямые инвестиции в инновационные проекты.

Помимо этого, с 2000 г. осуществляется поддержка развития системы венчурных ярмарок. Отличительной чертой Венчурной Ярмарки от традиционных мероприятий принято считать то, что объектом презентации на ярмарке считается бизнес, ну а предметом торга соответственно доля компании. Главная задача Ярмарки, которая проводилась ежегодно, является создание коммуникативной площадки, на которой непосредственно технологические фирмы получают возможность представить венчурным капиталистам, а также другим инвесторам именно свой бизнес во всех его прелестях, продукцию,  финансовые перспективы, потребности. В свою очередь  инвесторы должны оценить представляемые проекты с точки зрения вложения инвестиций на базе качества менеджмента, перспективности продукции, а также технологии, коммерческой жизнеспособности и стабильности роста. Главным фактором в выборе самой привлекательной с точки зрения предоставления инвестиций компании для венчурного инвестора был и всегда им останется профессионализм, а также квалификация менеджмента.

Венчурная ярмарка считается больше чем просто выставка. Для инновационных компаний высокотехнологичного сектора участие в Венчурной ярмарке дает возможность вложить инструмент интеграции в инвестиционную среду. Те предложения, которые необходимо будет предложить на Ярмарке, должны быть адекватны требованиям, а главное соответствовать ожиданиям инвесторов. Для того, чтобы достичь определенного уровня, обрести качество, нужное для участия в Ярмарке, компаниям надо пройти через сито экспертного отбора. Что касается руководителей компаний, они должны посетить специализированные обучающие курсы. Только лишь после этого, когда они будут достаточно подготовлены к встрече с потенциальным инвестором, не только с организационной стороны, не только с «бизнес стороны», но и психологически, компании представляются на Российской Венчурной Ярмарке».8

Соответственно отраслевой отбор участников на венчурной Ярмарке не ограничен. Обычно на Ярмарке представлены как компании, которые только лишь находятся на стадиях расширения, а также диверсификации бизнеса, способные привлечь крупных российских и зарубежных инвесторов, так и совсем молодые и не опытные  фирмы, которыми обычно интересуются бизнес-ангелы и венчурные фондов, работающие непосредственно с компаниями ранних стадий.

          3 этап. С 2006 – 2009 гг.

2006 год  - это новый этап в развитии венчурного предпринимательства в России. Стартовала государственная программа поддержки венчурных фондов, за 5 лет в России было основано более 20 государственных венчурных фондов по программе Министерства экономического развития РФ, силами Российской венчурной компании и РОСНАНО. Достаточно объёмный результат, при этом исходя из того, что ряд фондов создавались в достаточно непростых условия финансово-экономического кризиса.

Помимо всего этого, в 2006 г. по распоряжению правительства России была основана такая ОАО «Российская венчурная компания» (ОАО «РВК»), которая вначале своей деятельности позиционировалась только лишь как фонд фондов, предназначенных для насыщения рынка денежными средствами. При этом она сосредотачивали, своё внимание на конкретной части технологического процесса обеспечения финансирования инноваций — на фондах ранней, а также средней стадии. В современное время расширяется инвестиционный блок на всю технологическую последовательность, непосредственно начиная с посевной стадии, когда есть идея, но нет компании, нет бизнес-модели, чаще всего нет команды, способной создать определенный бизнес.

К данному периоду относится появление сетей бизнес - ангелов. Среди всех венчурных бизнесменов «ангелы» по праву занимают достойное место, так как они имеют ряд характерных особенностей и много преимуществ.  Например, в своих действиях бизнес ангел отвечает только перед самим собой, именно поэтому может себе позволить большой риск, который не могут позволить себе остальные инвесторы венчурного капитала. Даже если его инвестиция окажется неудачной, он потеряет лишь самую малую часть своих собственных денежных средств, а это для него не значительно. Вкладывая средства в новую компанию, он руководствуется не только экономическими соображениями. Не меньшее значение для него имеет возможность испытать чувство азарта, получить большое удовольствие от участия в увлекательном процессе роста компании, от общения с молодыми, энергичными, талантливыми и заинтересованными людьми.

В России движение бизнес - ангелов только лишь зарождается, поскольку для его существования необходимо сформировать новый класс предпринимателей. Также необходимо закончиться бизнес-циклу их собственных проектов, позволяющих варьировать свободными средствами.  Данный процесс только начался, если взять за точку отсчета послекризисные 1999 - 2000 годы. Владельцы стали стремительно продавать свои компании, при этом освобождая денежные средства для последующего инвестирования в инновационные проекты.

На Западе бизнес - ангелы - это, прежде всего, предприниматели «на пенсии». У них соответственно бизнес состоялся, но «душа требует дела». Такое стремление подогревается хорошим потенциальным вознаграждением. У них огромная часть предпринимателей - действующие. У них тоже есть свободные личные средства, но есть и главный бизнес, который требует к себе постоянного внимания. Именно поэтому возможности по «патронажу» новичков определённо ограничены.

В России существует определённый ряд общественных организаций, которые соединяют бизнес  - ангелов. Например, содружество бизнес - ангелов России. Данное содружество объединило людей, которые инвестируют свои денежные средства в проекты на «посевной» стадии развития. Размер их инвестиций составляет обычно от 1 до 10 млн. рублей. Вложив свои определённые денежные средства, ангел становится партнером предприятия и оберегает его на протяжении всего длительного совместного пути, фактически вытягивая проект на уровень, на котором им заинтересуется фонд венчурных инвестиций.9

В 2006 г. при содействии Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ), а такжеТоргово-промышленной палаты РФ основалось Национальное содружество бизнес-ангелов России (СБАР).

На СБАР были возложены серьёзные функции управления бизнес-ангельской сети: органа, который основывался на облегчение взаимодействия бизнес-ангелов, соискателей инвестиций, а также государственного органа бизнес-ангельского движения России. Приведу главные направления деятельности СБАР:

1) создание благоприятных  положительных условий существования  бизнес-ангелов России;

2) принятие участия в  разработке законов по нормативно-правовой  базе;

3) оказание помощи сообществу  бизнес-ангелов, непосредственно путем  прямого сотрудничества с органами государственной власти;

4) подготовка достаточно  небольших инновационных компаний  к инвестированию;

5) нахождение достаточно  выгодных объектов инвестирования  для бизнес-ангелов;

6) создание положительных  условий сотрудничества бизнес-ангелов и проинвестированных компаний;

7) увеличение квалификации  инвесторов, а также инновационных  предпринимателей;

8) оказание помощи объединению  капиталов и соинвестированию.

Ещё главными приоритетами принято считать -  формирование этических норм и стандартов взаимоотношений в бизнес-ангельской отрасли, а также создание положительного имиджа «бизнес-ангелов» в РФ.

          4 этап. 2009 г.